一家曾掌控萬億資產(chǎn)的巨頭，轉(zhuǎn)眼間負(fù)債累累，創(chuàng)始人入獄，這到底怎么回事？

中國民企的崩塌風(fēng)暴遠(yuǎn)未結(jié)束，比恒大更驚心動魄的故事正在上演。有一家曾號稱中國第二大民營企業(yè)的商業(yè)帝國，竟然在短短幾年內(nèi)正式走向破產(chǎn)邊緣，負(fù)債高達(dá)數(shù)千億，創(chuàng)始人更被帶走調(diào)查？

這個破產(chǎn)案，比房地產(chǎn)巨頭還要復(fù)雜兇險，背后藏著怎樣的資本游戲和致命漏洞？今天，我想和你聊聊這場鮮為人知的商業(yè)災(zāi)難——海航集團(tuán)的崩塌。

1.“飛不起的飛機(jī)”成了資本傳說的開始

故事得從陳峰說起，這位出生于北京、早年在民航系統(tǒng)打拼的創(chuàng)始人。

1993年，他帶著不到千萬的啟動資金進(jìn)入海南創(chuàng)業(yè)。別笑，這是個連買飛機(jī)翅膀都成問題的起點。

但陳峰絕不是普通人，他玩起了資本杠桿，一次次發(fā)動招商和融資，硬是湊出了2.5億眾籌資金，買下第一架飛機(jī)。由此，他開啟了“租賃-抵押-擴(kuò)張”的資本運作模型，一條資本的不斷輪回鏈。

這種模式看似成功，卻像埋下了隱形地雷。1997年亞洲金融危機(jī)，絕大多數(shù)企業(yè)都冷縮收縮，可海航逆勢在A股上市，借助資本市場完成了吞并擴(kuò)張的狂奔。彼時，大家看到的不過是輝煌的數(shù)字和擴(kuò)張的勢頭——但資本背后的風(fēng)險，始終在一步步累積。

2003年非典，航空業(yè)遭遇重挫。陳峰卻沒專注補(bǔ)血主業(yè)，反而瘋狂多元化投資，跨界旅游、地產(chǎn)、金融……這一系列舉措極大地擴(kuò)張了資產(chǎn)規(guī)模，卻也為潛在危機(jī)埋下伏筆。

2.資本狂潮下的崩盤悄然來臨

當(dāng)華爾街投資大佬索羅斯注資2500萬美元時，所有人一片叫好，海航看起來風(fēng)生水起。但實際上，海航真正收緊的錢包是債務(wù)。

借錢如流水，鋪天蓋地的并購讓它背負(fù)著現(xiàn)如今令人咂舌的負(fù)債——截至2017年，其負(fù)債率高達(dá)72%，相當(dāng)于每賺100塊錢就得還72塊債務(wù)。

這一切預(yù)警信號，監(jiān)管部門早已注意，但危機(jī)并未迎刃而解，反倒像滾雪球一樣越滾越大。

2015年起，海航加速了全球收購的步伐，123筆大手筆交易在兩年內(nèi)完成，耗資500億美元。他們買下了全球知名的希爾頓酒店25%股權(quán)、瑞士機(jī)場服務(wù)公司，甚至成為德銀重要股東。

金光閃閃的背后，是隱藏的財富陷阱。2018年董事長突然罹難，管理層權(quán)力斗爭白熱化，運營陷入癱瘓?，F(xiàn)金流極度緊張，短期債務(wù)高達(dá)兩千多億，投資理財爆雷，二萬多投資者血本無歸，整個帝國搖搖欲墜。

真到了2020年，新冠疫情這根稻草壓垮了這張大網(wǎng)。每日虧損3.7億，讓這座看似不可一世的商業(yè)帝國瞬間陷入資不抵債的泥潭。

3.創(chuàng)始人被帶走，商業(yè)帝國的最后一課

2021年海航正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。涉及63家公司、超過萬億債權(quán)，成為中國史上最大企業(yè)破產(chǎn)案。曾經(jīng)的商業(yè)傳奇，變成了令人嘆息的案例。

同年，陳峰被警方采取強(qiáng)制措施，緊接著法院判處12年刑期與巨額罰金。證監(jiān)會披露，海航在多家公司間存在嚴(yán)重的隱瞞交易和資金占用，資金鏈錯綜復(fù)雜，違法違規(guī)行為嚴(yán)重。

企業(yè)重組由遼寧方大接手，盡管航空業(yè)務(wù)2023年小幅盈利，但整個集團(tuán)仍負(fù)債不小，改革任務(wù)艱巨。

這場崩盤告訴我們什么？

如果說恒大倒下是房地產(chǎn)泡沫的破裂，那海航的垮塌更像是一部資本狂飆和管理混亂的教科書。

瘋狂的多元擴(kuò)張、借貸驅(qū)動的快速上升，構(gòu)成了企業(yè)的脆弱根基。

而權(quán)力內(nèi)部的斗爭、監(jiān)管的松懈，以及關(guān)鍵時刻對主業(yè)的忽視，成為擊垮帝國的致命因素。

很多人沒想到，這種擁有萬億資產(chǎn)的巨頭，居然在資本游戲里輸?shù)靡粩⊥康?。它的崩潰，也反映了?dāng)前中國民企普遍存在的“脫實向虛”掏空現(xiàn)象。

“不堅持主業(yè)、不合規(guī)經(jīng)營，成了這批巨頭必死的通病?！?/p>

現(xiàn)在想想，不禁讓人反思——企業(yè)的快速擴(kuò)張，到底是在為未來打基礎(chǔ)，還是“紙牌樓”般急于搭建的泡沫？

結(jié)語

警鐘已經(jīng)敲響，卻不一定人人聽見。

作為普通人，或許離這些巨頭太遠(yuǎn)，但海航的故事其實離我們每個人都不陌生。多少創(chuàng)業(yè)者、投資者懷揣夢想，盲目追逐“資本魔法”，結(jié)果卻陷入無底深淵。

我想說，中國經(jīng)濟(jì)需要更多腳踏實地、深耕主業(yè)的企業(yè)；不該讓資本的狂熱蒙蔽了理性。

你怎么看這起破產(chǎn)重組的風(fēng)暴？

它是市場自然淘汰，還是制度漏洞的惡果？陳峰的12年刑期，能給中國的民企發(fā)展帶來什么警示？