北京
“透視圖”欄目在年終特別策劃了“36氪年度透視”系列，用數(shù)據(jù)透視2025全年趨勢，以圖片呈現(xiàn)今年商業(yè)世界中不可錯過的要點(diǎn)。 這是我們的第8期內(nèi)容。
作者｜范亮
未來五年，中國資本市場的底層邏輯正在發(fā)生一次系統(tǒng)性換軌。一個被反復(fù)驗(yàn)證的事實(shí)是：中國“五年計劃”的核心目標(biāo)，歷史兌現(xiàn)率極高。規(guī)劃并非愿景，而是具備強(qiáng)執(zhí)行力的資源配置藍(lán)圖。
36氪制圖
36氪制圖
首先，政策支持不再平均分配，而是高度集中。半導(dǎo)體、新材料、具身智能等16個賽道被明確推至前臺，成為新周期中資源、資本與耐心最密集的方向；相應(yīng)地，傳統(tǒng)基建與地產(chǎn)的重要性持續(xù)下降。
36氪制圖
36氪制圖
其次，判斷產(chǎn)業(yè)空間，不能只看是否“國產(chǎn)化”，而要看“國產(chǎn)率”處于什么階段。國產(chǎn)率已接近飽和的領(lǐng)域，競爭趨于充分；而在光刻膠、高端機(jī)床、關(guān)鍵材料等國產(chǎn)率仍偏低的環(huán)節(jié)，往往意味著更長周期、更高門檻的攻關(guān)空間。
最后，硬科技的護(hù)城河來自持續(xù)投入而非短期利潤。在集成電路等領(lǐng)域，研發(fā)與資本開支長期高于當(dāng)期回報，本就是產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的常態(tài)。
36氪制圖
未來的結(jié)構(gòu)性回報，屬于那些能在長周期中堅(jiān)持投入的參與者。
36氪2025年度透視
特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺“網(wǎng)易號”用戶上傳并發(fā)布，本平臺僅提供信息存儲服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
