財(cái)聯(lián)社12月29日訊（編輯 楊斌）連創(chuàng)新高后，今日碳酸鋰期貨合約價(jià)格盤中發(fā)生巨震。早盤，碳酸鋰期貨一度達(dá)到134500元/噸，續(xù)創(chuàng)兩年來(lái)新高，但隨后跳水，盤中最多跌9%至跌停，最終收跌7.89%至118820萬(wàn)元/噸，日內(nèi)振幅超過(guò)13%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期下游正極廠商現(xiàn)“檢修潮”，需關(guān)注碳酸鋰價(jià)格傳導(dǎo)向下游是否順暢，碳酸鋰期貨強(qiáng)勢(shì)格局或延續(xù)，但13萬(wàn)元關(guān)口壓力顯現(xiàn)，警惕高位回調(diào)。

行情數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰期貨主力合約在進(jìn)入12月后加速上漲，連續(xù)突破10萬(wàn)元、11萬(wàn)元、12萬(wàn)元大關(guān)，截至上周末，月內(nèi)已上漲超過(guò)35%。

圖：碳酸鋰期貨主力合約價(jià)格走勢(shì)

（資料來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

今年7月，碳酸鋰期貨品種曾受益于“反內(nèi)卷“行情，迎來(lái)一波大漲，此后行情逐漸降溫。10月以后，受需求端產(chǎn)業(yè)龍頭樂(lè)觀預(yù)期以及供給端受限的帶動(dòng)，碳酸鋰期貨再度拉升。盡管11月20日起，廣期所調(diào)高了碳酸鋰期貨合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，但短暫停歇后未能阻擋碳酸鋰期貨上攻的行情。

不過(guò)，上游碳酸鋰成本能否向下傳導(dǎo)存不確定性。光大期貨指出，目前定價(jià)機(jī)制和價(jià)格傳導(dǎo)方面存在部分問(wèn)題，實(shí)際需要關(guān)注價(jià)格傳導(dǎo)向下游是否順暢以及強(qiáng)需求是否能夠得到驗(yàn)證。

近期，碳酸鋰下游的正極材料廠商屢現(xiàn)停產(chǎn)檢修的消息，開(kāi)始擾動(dòng)碳酸鋰期貨的行情。

12月26日早間，德方納米(300769.SZ)公告稱，計(jì)劃進(jìn)行年度設(shè)備檢修與維護(hù)工作，檢修時(shí)間從2026年1月1日起，預(yù)計(jì)一個(gè)月。該公司表示，本次檢修將對(duì)部分產(chǎn)線按既定安排進(jìn)行檢修，并對(duì)部分設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造，使生產(chǎn)設(shè)備達(dá)到最佳的運(yùn)行水平。

12月25日，湖南裕能(301358.SZ)、萬(wàn)潤(rùn)新能(688275.SH)也相繼宣布減產(chǎn)檢修安排。湖南裕能計(jì)劃對(duì)部分生產(chǎn)線進(jìn)行檢修，檢修時(shí)間從2026年1月1日起預(yù)計(jì)一個(gè)月。該公司表示，本次檢修預(yù)計(jì)減少公司磷酸鹽正極材料產(chǎn)品產(chǎn)量1.5萬(wàn)-3.5萬(wàn)噸。萬(wàn)潤(rùn)新能公告，計(jì)劃從2025年12月28日起對(duì)部分產(chǎn)線按計(jì)劃進(jìn)行減產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)為期一個(gè)月，期間磷酸鐵鋰產(chǎn)量將減少5000至2萬(wàn)噸。

業(yè)內(nèi)人士指出，頭部企業(yè)減產(chǎn)并非需求疲軟，而是碳酸鋰等原材料漲價(jià)導(dǎo)致成本倒掛，疊加下游電芯廠拒絕接受漲價(jià)傳導(dǎo)，被迫通過(guò)減產(chǎn)增強(qiáng)議價(jià)能力。

此外，期貨升水結(jié)構(gòu)顯著?，F(xiàn)貨價(jià)格(約12萬(wàn)元/噸)與期貨（13萬(wàn)元/噸）的期現(xiàn)價(jià)差表明市場(chǎng)已部分透支未來(lái)供需失衡預(yù)期，回調(diào)難以避免。

監(jiān)管方面，12月，廣期所已兩度調(diào)低碳酸鋰期貨交易限額。最新一次的調(diào)整后，12月26日交易時(shí)起，客戶在碳酸鋰期貨LC2601-LC2605等5個(gè)合約上的單日開(kāi)倉(cāng)量不得超過(guò)400手；在LC2606-LC2612等7個(gè)合約上的單日開(kāi)倉(cāng)量不得超過(guò)800手。

華泰期貨研報(bào)認(rèn)為，短期內(nèi)碳酸鋰期貨強(qiáng)勢(shì)格局或延續(xù)，但13萬(wàn)元關(guān)口壓力顯現(xiàn)，警惕高位回調(diào)，關(guān)注12.5萬(wàn)元—12.8萬(wàn)元支撐區(qū)間。中長(zhǎng)期若供需緊平衡持續(xù)，價(jià)格中樞有望上移，需跟蹤供給端復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、庫(kù)存拐點(diǎn)及政策動(dòng)態(tài)，關(guān)注2026年需求與產(chǎn)能投放節(jié)奏的匹配度。

另根據(jù)廣期所的安排，明日起碳酸鋰期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%，套期保值交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為11%。