2025年12月30日，智譜華章公告港股IPO計(jì)劃，擬發(fā)行3741.95萬(wàn)股H股，定價(jià)116.2港元/股，預(yù)計(jì)2026年1月8日掛牌交易，中金、華泰國(guó)際等擔(dān)任承銷(xiāo)商。智譜是國(guó)內(nèi)AI大模型核心企業(yè)，此次港股上市既是AI企業(yè)拓寬融資渠道的體現(xiàn)，也反映資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)大模型賽道的認(rèn)可，將帶動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的關(guān)注度提升。

相關(guān)概念股梳理

1. 科大訊飛

國(guó)內(nèi)AI龍頭，與智譜同屬大模型賽道，星火大模型在教育、醫(yī)療等場(chǎng)景落地成熟，智能語(yǔ)音技術(shù)市占率領(lǐng)先。2025年前三季度AI相關(guān)營(yíng)收占比超60%，與多家車(chē)企合作智能座艙，技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程加快。

2. 三六零

布局通用大模型研發(fā)，360智腦在安全、辦公場(chǎng)景應(yīng)用廣泛，與智譜形成大模型賽道競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)業(yè)協(xié)同，同時(shí)發(fā)力AI安全技術(shù)，為企業(yè)提供大模型安全解決方案，政企訂單持續(xù)增長(zhǎng)。

3.

AI算力硬件核心供應(yīng)商，主營(yíng)AI服務(wù)器，是智譜等大模型企業(yè)的算力支撐方，2025年AI服務(wù)器出貨量全球第二，受益于大模型訓(xùn)練與推理算力需求爆發(fā)，毛利率穩(wěn)步提升。

4.

AI算力基礎(chǔ)設(shè)施龍頭，布局智算中心建設(shè)與算力芯片研發(fā)，為智譜大模型提供算力服務(wù)，旗下曙光智算在全國(guó)多地落地智算中心，2025年算力相關(guān)營(yíng)收同比增長(zhǎng)85%。

5.

AI算力代工龍頭，為全球AI服務(wù)器提供制造服務(wù)，是智譜大模型算力硬件的核心代工廠，同時(shí)自研AI邊緣計(jì)算設(shè)備，2025年AI相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比突破30%。

6. 拓爾思

AI語(yǔ)義分析龍頭，技術(shù)適配智譜等大模型的行業(yè)應(yīng)用，主營(yíng)自然語(yǔ)言處理、數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品，在政務(wù)、金融領(lǐng)域落地超千家客戶，2025年Q3凈利同比增長(zhǎng)72%。

7. 漢王科技

AI視覺(jué)與交互技術(shù)企業(yè)，手寫(xiě)識(shí)別、OCR技術(shù)與智譜大模型結(jié)合打造辦公AI產(chǎn)品，布局人形機(jī)器人交互模塊，2025年AI終端產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)55%，訂單排至2026年。

8. 易華錄

AI數(shù)據(jù)存儲(chǔ)龍頭，藍(lán)光存儲(chǔ)技術(shù)為智譜大模型提供數(shù)據(jù)存儲(chǔ)解決方案，布局?jǐn)?shù)據(jù)要素與AI大模型融合應(yīng)用，2025年獲多地政務(wù)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)訂單，營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)。

9. 神州泰岳

AI運(yùn)維與大模型應(yīng)用企業(yè)，依托智譜大模型開(kāi)發(fā)工業(yè)AI運(yùn)維系統(tǒng)，在通信、金融領(lǐng)域落地，2025年前三季度AI業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)68%，毛利率提升至42%。

10. 寶信軟件

工業(yè)AI龍頭，與智譜合作開(kāi)發(fā)工業(yè)大模型應(yīng)用，聚焦鋼鐵、制造領(lǐng)域的AI質(zhì)檢與流程優(yōu)化，2025年工業(yè)AI營(yíng)收占比超25%，獲寶武集團(tuán)大額訂單。

11. 超圖軟件

GIS+AI龍頭，將智譜大模型融入地理信息系統(tǒng)，打造智能GIS產(chǎn)品，在智慧城市、自然資源領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，2025年Q3營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)35%，海外訂單增長(zhǎng)顯著。

12. 同花順

金融AI龍頭，依托智譜大模型升級(jí)金融投研與智能客服系統(tǒng)，炒股軟件AI功能付費(fèi)用戶數(shù)同比增長(zhǎng)40%，2025年金融AI業(yè)務(wù)營(yíng)收占比突破50%。

13. 萬(wàn)興科技

消費(fèi)級(jí)AI軟件龍頭，與智譜合作推出AI繪畫(huà)、視頻剪輯工具，海外市場(chǎng)下載量同比增長(zhǎng)65%，2025年AI相關(guān)營(yíng)收占比超70%，毛利率維持在80%以上。

14. 昆侖萬(wàn)維

全球AI大模型企業(yè)，天工大模型與智譜形成賽道競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)布局AI游戲、社交應(yīng)用，2025年海外AI業(yè)務(wù)營(yíng)收占比超60%，大模型商業(yè)化落地加快。

15. 海天瑞聲

AI數(shù)據(jù)標(biāo)注龍頭，為智譜大模型提供訓(xùn)練數(shù)據(jù)服務(wù)，涵蓋語(yǔ)音、文本、圖像多模態(tài)數(shù)據(jù)，2025年數(shù)據(jù)服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)80%，與多家大模型企業(yè)簽訂長(zhǎng)期合作。

16. 云從科技

AI視覺(jué)龍頭，人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)與智譜大模型融合，在安防、金融領(lǐng)域落地，2025年Q3營(yíng)收同比增長(zhǎng)95%，虧損幅度持續(xù)收窄，商業(yè)化拐點(diǎn)顯現(xiàn)。

17. 商湯科技

計(jì)算機(jī)視覺(jué)AI龍頭，大模型技術(shù)與智譜互補(bǔ)，聚焦城市治理、自動(dòng)駕駛AI應(yīng)用，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)，AI芯片自研降低算力成本。

18. 格靈深瞳

AI安防龍頭，將智譜大模型融入安防視頻分析系統(tǒng)，推出智能安防解決方案，2025年Q3凈利同比扭虧為盈，政企安防訂單增長(zhǎng)35%。

19. 中科創(chuàng)達(dá)

AI智能終端龍頭，將智譜大模型集成至智能汽車(chē)、物聯(lián)網(wǎng)終端系統(tǒng)，為車(chē)企提供智能座艙AI解決方案，2025年智能汽車(chē)AI業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)75%。

20. 寒武紀(jì)

AI芯片龍頭，自研思元系列芯片為智譜大模型提供推理算力支持，2025年云端AI芯片出貨量同比增長(zhǎng)90%，與多家算力企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，技術(shù)適配性持續(xù)提升。

總結(jié)

智譜港股IPO凸顯AI大模型賽道的資本價(jià)值，產(chǎn)業(yè)鏈中算力硬件、數(shù)據(jù)服務(wù)、行業(yè)應(yīng)用標(biāo)的將持續(xù)受益?？申P(guān)注算力基礎(chǔ)設(shè)施，大模型應(yīng)用落地以及AI芯片領(lǐng)域的龍頭，同時(shí)需警惕AI技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期與商業(yè)化落地緩慢的風(fēng)險(xiǎn)。