核心觀點(diǎn)：

• 彩超品類在超聲影像診斷設(shè)備采購中居絕對主導(dǎo)。2025年1-8月，彩超品類采購數(shù)量為9490臺(tái)，數(shù)量占比80.49%，金額占比85.31%。
  
• 國內(nèi)彩超市場呈“雙龍頭”格局，邁瑞醫(yī)療與開立醫(yī)療領(lǐng)跑國產(chǎn)陣營。高端領(lǐng)域仍由GE、飛利浦等進(jìn)口品牌主導(dǎo)，但國產(chǎn)設(shè)備在中低端及便攜市場占據(jù)優(yōu)勢，國產(chǎn)化率穩(wěn)步提升至46.4%。
  
• 三級(jí)及以上醫(yī)院注重設(shè)備效率、穩(wěn)定性及科研教學(xué)功能；基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)更關(guān)注性價(jià)比、操作簡便性、便攜性與遠(yuǎn)程支持能力。國產(chǎn)廠商針對不同場景提供差異化解決方案。
  
• 彩超技術(shù)向3D/4D成像、AI輔助診斷、便攜化發(fā)展，應(yīng)用場景從傳統(tǒng)科室擴(kuò)展至急診、基層、移動(dòng)醫(yī)療等領(lǐng)域。高端設(shè)備強(qiáng)調(diào)智能工作流與遠(yuǎn)程協(xié)作能力，提升診療效率與精度。
  

（1）定義

醫(yī)療彩超設(shè)備，全稱為彩色多普勒超聲診斷設(shè)備，是一種結(jié)合超聲波成像技術(shù)和彩色多普勒血流顯像技術(shù)的醫(yī)療影像設(shè)備，廣泛應(yīng)用于對人體腹部、心臟、血管、淺表器官（如甲狀腺、乳腺）、婦產(chǎn)科等領(lǐng)域的檢查。

（2）行業(yè)影響因素

醫(yī)療彩超的發(fā)展受到政策、宏觀經(jīng)濟(jì)等多方面因素影響。

• 政策驅(qū)動(dòng)：設(shè)備更新與基層普及

表格1 醫(yī)療彩超行業(yè)政策梳理

信息來源：融中咨詢

• 宏觀經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)：龍頭上市與?？仆顿Y并行

近三年中國彩超設(shè)備資本市場呈現(xiàn)出龍頭沖刺上市、資本聚焦?？魄把夭⑿械母窬?。超研股份于2025年1月成功在A股上市，另一頭部企業(yè)飛依諾科技于2023年獲得1.46億元C輪融資、2025年6月又獲數(shù)千萬元戰(zhàn)略投資后，在2025年8月重啟上市輔導(dǎo)。邁瑞醫(yī)療正式啟動(dòng)了在香港聯(lián)合交易所主板二次上市的計(jì)劃，并在2025年11月10日正式向香港聯(lián)交所遞交了上市申請。

表格2 近三年彩超相關(guān)重要投融資事件情況

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（3）市場規(guī)模及競爭格局

• 行業(yè)市場規(guī)模

超聲成像是目前醫(yī)學(xué)臨床中應(yīng)用最廣泛最頻繁的醫(yī)學(xué)影像技術(shù)之一。相比CT、MRI等技術(shù)，其具有無創(chuàng)無輻射、使用限制少、設(shè)備成本低、操作靈活和適用范圍廣等優(yōu)勢。預(yù)計(jì)到2026年，國內(nèi)超聲設(shè)備市場規(guī)模將增長到171億元，2021年到2026年年均復(fù)合增長率為10.5%。

彩超品類在超聲影像診斷設(shè)備采購中居絕對主導(dǎo)。2025年1-8月，彩超品類采購數(shù)量為9490臺(tái)，數(shù)量占比80.49%，金額占比85.31%；B超類產(chǎn)品采購數(shù)量為1398臺(tái)，數(shù)量、金額占比均超11%；眼科超聲、肝臟硬度診斷儀等其他細(xì)分品類采購量與金額占比均較低。

2025年1-8月，三級(jí)及以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購超聲設(shè)備4777臺(tái)，因以高端設(shè)備為主，中位價(jià)108.38萬元，三級(jí)及以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購數(shù)量占比總額40.51%，金額占比總額52.49%。二級(jí)及以下、非醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購量雖有一定規(guī)模，但設(shè)備中位價(jià)不足50萬元，以中低端為主。

圖表 1 2025年1-8月超聲影像診斷設(shè)備各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的采購情況

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• 企業(yè)競爭格局

全球和中國國內(nèi)的超聲系統(tǒng)市場均呈現(xiàn)高集中度，頭部競爭者主要為GE Healthcare、飛利浦、西門子、東芝/佳能和邁瑞醫(yī)療等。

國內(nèi)彩超市場呈現(xiàn)“雙龍頭”格局。邁瑞醫(yī)療憑借技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)品線覆蓋，穩(wěn)居市場份額第一，2025年上半年彩色多普勒超聲診斷儀設(shè)備中標(biāo)品牌市占率約25.49%；開立醫(yī)療聚焦?？祁I(lǐng)域，如婦產(chǎn)科超聲和內(nèi)鏡超聲，市場份額約7.11%。在高端?？瞥暎ㄈ缧呐K彩超、血管內(nèi)超聲）領(lǐng)域，進(jìn)口品牌仍占主導(dǎo)，但國產(chǎn)企業(yè)正加速布局；便攜式超聲、基層醫(yī)療超聲等細(xì)分市場，如汕頭超聲、飛依諾、祥生醫(yī)療等國產(chǎn)品牌國產(chǎn)設(shè)備憑借性價(jià)比優(yōu)勢占據(jù)主流。

表格 3 2025年上半年彩色多普勒超聲診斷儀設(shè)備中標(biāo)品牌市占率

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（4）產(chǎn)業(yè)鏈圖譜

圖表 2 醫(yī)用彩超設(shè)備產(chǎn)業(yè)圖譜

信息來源：融中咨詢上游：醫(yī)用彩超設(shè)備的原材料主要為電子元器件、陶瓷材料、結(jié)構(gòu)件、線纜及其他構(gòu)成，市場相對成熟。超聲探頭和成像芯片等核心硬件是成本占比最高、技術(shù)壁壘最高的部分，其中，芯片（例如FPGA）尤其高端超聲設(shè)備還是以進(jìn)口為主，其余材料與部件基本已實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化替代。中游：典型公司有雄厚研發(fā)實(shí)力、制造能力的跨國公司以及國內(nèi)大型設(shè)備企業(yè)（如邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、祥生醫(yī)療等）。雖然邁瑞在高端彩超方面有所突破，但國內(nèi)品牌相比國外同類產(chǎn)品仍存差距。目前國內(nèi)企業(yè)根據(jù)自身優(yōu)勢采取不同策略，但已經(jīng)能滿足臨床的主要需求，且性價(jià)比優(yōu)勢突出。下游：終端用戶需求多樣化，不同等級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)對設(shè)備性能、功能和價(jià)格的偏好差異明顯。受醫(yī)療政策（如分級(jí)診療、醫(yī)療新基建）影響較大，基層市場潛力逐步釋放。終端用戶對設(shè)備的可靠性、易用性和售后服務(wù)要求較高，設(shè)備廠商需提供全方位解決方案。（1）三級(jí)及以上醫(yī)院用戶需求（1）三甲醫(yī)院患者流量大，檢查效率要求高，設(shè)備需具備快速掃描、智能圖像優(yōu)化功能，以減少檢查時(shí)間；（2）設(shè)備的穩(wěn)定性、可靠性至關(guān)重要，需能長時(shí)間連續(xù)運(yùn)行，減少故障停機(jī)時(shí)間；（3）三甲醫(yī)院注重科研教學(xué)，設(shè)備需支持?jǐn)?shù)據(jù)存儲(chǔ)、分析和遠(yuǎn)程會(huì)診功能，便于科研合作和教學(xué)演示。解決方案在提升檢查效率方面，以AI驅(qū)動(dòng)的智能工作流是關(guān)鍵。例如，聯(lián)影醫(yī)療uSONIQUE系列搭載的AIStream全流程智能工作流，能實(shí)現(xiàn)從探頭激活、自動(dòng)掃查到報(bào)告生成的全流程自動(dòng)化；開立醫(yī)療的C-Field+天工智能平臺(tái)也通過智能算法優(yōu)化掃描流程。在確保設(shè)備穩(wěn)定與可靠層面，企業(yè)注重核心部件的自主研發(fā)與極端環(huán)境驗(yàn)證，開立醫(yī)療的彩超設(shè)備曾隨中國空間站服役，其可靠性歷經(jīng)了嚴(yán)苛的太空環(huán)境檢驗(yàn)。為滿足科研與教學(xué)需求，遠(yuǎn)程影像云平臺(tái)成為標(biāo)準(zhǔn)配置，邁瑞醫(yī)療的瑞影云++平臺(tái)支持遠(yuǎn)程質(zhì)控、會(huì)診、教學(xué)培訓(xùn)與病例研討，開立醫(yī)療的5G+AI云端區(qū)域影像云平臺(tái)同樣能兼容多品牌設(shè)備，構(gòu)建區(qū)域醫(yī)教研生態(tài)。表格 4 高端彩超設(shè)備針對三級(jí)及以上醫(yī)院核心痛點(diǎn)的解決方案信息來源：融中咨詢

企業(yè)案例

GE醫(yī)療：全球醫(yī)療影像領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，通過多次收購整合資源，構(gòu)建了覆蓋全身、婦產(chǎn)、心臟等多領(lǐng)域的超聲產(chǎn)品線。在中國設(shè)有大型生產(chǎn)基地，產(chǎn)品本土化程度高，技術(shù)實(shí)力雄厚，長期占據(jù)高端市場重要份額。主要產(chǎn)品有LOGIQ系列（全身應(yīng)用，如LOGIQ E9、LOGIQ S8）、Voluson系列（婦產(chǎn)科，如Voluson E8 Expert、Voluson S10）、VIVID系列（心臟?？疲鏥IVID E9、VIVID S6）、Venue系列（急重癥移動(dòng)型）。

邁瑞醫(yī)療：國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭企業(yè)，通過自主研發(fā)突破技術(shù)瓶頸，產(chǎn)品線覆蓋高中低端市場。高端彩超技術(shù)逐漸成熟，以高性價(jià)比和本土化服務(wù)優(yōu)勢，快速搶占國內(nèi)市場，并逐步拓展全球市場。主要產(chǎn)品有Resona系列（如Resona R9鉑金、Resona 7）、昆侖系列（多參數(shù)高端彩超）、DC系列（早期經(jīng)典產(chǎn)品，如DC-8、DC-T6）。

開立醫(yī)療：專注于超聲影像領(lǐng)域，以技術(shù)創(chuàng)新和國產(chǎn)替代為使命。產(chǎn)品覆蓋便攜式到超高端系列，尤其在婦產(chǎn)科、內(nèi)鏡超聲等領(lǐng)域表現(xiàn)突出，近年來通過AI技術(shù)應(yīng)用提升產(chǎn)品競爭力。主要產(chǎn)有S系列（便攜及臺(tái)式彩超，如S6、S8、S20）、HD-550電子內(nèi)窺鏡系統(tǒng)（含超聲內(nèi)鏡技術(shù)）、鳳眼S-Fetus產(chǎn)前超聲AI系統(tǒng)。

（2）其他各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)用戶需求（1）基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)因預(yù)算限制，設(shè)備性能與精度有限，因此，更傾向在有限預(yù)算內(nèi)選擇性能可靠、功能實(shí)用、能適應(yīng)不同科室或臨時(shí)診療場景的設(shè)備，兼顧診斷需求和成本控制（2）基層醫(yī)生和技師培訓(xùn)機(jī)會(huì)少，操作人員技能水平參差不齊，因此，設(shè)備需要操作簡便易學(xué)并配套遠(yuǎn)程診斷與培訓(xùn)功能，減少培訓(xùn)成本，便于基層人員快速掌握。（3）基層機(jī)構(gòu)場地狹小，設(shè)備安裝和操作空間有限，對設(shè)備的便攜性、緊湊性、靈活性要求較高。最后，在部分偏遠(yuǎn)地區(qū)，維護(hù)與技術(shù)支持不足，設(shè)備最好能配套本地化服務(wù)與支持。；解決方案針對基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的預(yù)算、人員、空間及維護(hù)支持四大核心痛點(diǎn)，國產(chǎn)中低端彩超的解決方案核心邏輯是：通過極致的性價(jià)比設(shè)計(jì)、深度的操作簡化和創(chuàng)新的服務(wù)模式，在有限條件下實(shí)現(xiàn)基本診療能力的可靠、便捷覆蓋，形成了差異化的專業(yè)廠商陣營。祥生醫(yī)療推出的SonoAir筆記本超聲與SonoEye掌上超聲，它們以輕巧便攜、開機(jī)即用的特性完美適應(yīng)了空間狹小與移動(dòng)巡診的場景，并內(nèi)置SonoAI智能算法實(shí)現(xiàn)圖像自動(dòng)優(yōu)化與測量，顯著降低了對操作人員經(jīng)驗(yàn)的依賴；作為國產(chǎn)老牌企業(yè)的汕頭市超聲儀器研究所（SIUI），則以其皮實(shí)耐用、性價(jià)比突出的經(jīng)濟(jì)型臺(tái)式彩超設(shè)備，為鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院等機(jī)構(gòu)提供了滿足腹部、婦產(chǎn)等常規(guī)檢查的可靠基礎(chǔ)選擇；而在解決偏遠(yuǎn)地區(qū)技術(shù)支持難題上，則由各類區(qū)域性醫(yī)療信息化集成商聯(lián)合地方醫(yī)院，通過定制化搭建集成遠(yuǎn)程會(huì)診、實(shí)時(shí)指導(dǎo)和在線培訓(xùn)功能的5G遠(yuǎn)程超聲平臺(tái)，構(gòu)建了云端化的服務(wù)支持網(wǎng)絡(luò)，從而系統(tǒng)性地回應(yīng)了基層在預(yù)算、人員、空間和維護(hù)方面的多重約束。表格 5 針對其他各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)核心痛點(diǎn)的解決方案信息來源：融中咨詢企業(yè)案例超研股份：國內(nèi)最早的超聲研究企業(yè)之一，成立于1978年，曾研制出中國第一臺(tái)B型超聲診斷儀。作為老牌國企，技術(shù)積累深厚。主要產(chǎn)品有Apogee系列彩超，如Apogee 3800、Apogee 3500、Apogee 3300等，以性價(jià)比高、圖像質(zhì)量穩(wěn)定為特點(diǎn)，適用于基層醫(yī)院和診所。祥生醫(yī)療：成立于1996年，由國家級(jí)超聲專家領(lǐng)銜創(chuàng)立，專注于超聲診斷設(shè)備研發(fā)。早期以黑白超為主，后逐步推出彩超產(chǎn)品，出口量曾居國內(nèi)前列。主要產(chǎn)品有IVIS系列彩超，如IVIS 80、IVIS 40、IVIS 30等，以及立式便攜彩超Q5、Q9等，產(chǎn)品覆蓋中低端市場，以操作簡便、維護(hù)成本低為優(yōu)勢。飛依諾：成立于2010年，由原GE超聲團(tuán)隊(duì)核心成員創(chuàng)立，專注于便攜式和彩超市場。產(chǎn)品以技術(shù)創(chuàng)新和設(shè)計(jì)感為特色，快速布局全球市場。主要產(chǎn)品有Vinno 8便攜彩超、Vinno M80臺(tái)式彩超等，主打肌骨、婦產(chǎn)、急診等領(lǐng)域，價(jià)格相對親民，適合基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)和專科應(yīng)用。

（1）智能化與AI深度融合

智能化與AI深度融合。未來彩超設(shè)備將深度集成人工智能技術(shù)，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)識(shí)別病變、量化分析數(shù)據(jù)、智能診斷建議等功能。AI算法可輔助醫(yī)生快速定位病灶，提高診斷效率與準(zhǔn)確性，尤其在基層醫(yī)療中，能有效彌補(bǔ)醫(yī)生經(jīng)驗(yàn)不足的問題。同時(shí)，智能語音交互、一鍵式操作等功能將進(jìn)一步簡化操作流程，提升用戶體驗(yàn)。

（2）便攜化與可穿戴化

隨著技術(shù)進(jìn)步，彩超設(shè)備將更加便攜輕巧，甚至發(fā)展為可穿戴設(shè)備。便攜式彩超便于醫(yī)生在急診、急救、基層醫(yī)療、家庭護(hù)理等場景中快速開展檢查，而可穿戴超聲有望實(shí)現(xiàn)對患者關(guān)鍵生理指標(biāo)的長期動(dòng)態(tài)監(jiān)測，為疾病早期預(yù)警和治療效果評(píng)估提供實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)支持。

（3）遠(yuǎn)程醫(yī)療與云服務(wù)普及

基于5G、云計(jì)算等技術(shù)，彩超設(shè)備將實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程操作、遠(yuǎn)程診斷和數(shù)據(jù)共享。醫(yī)生可遠(yuǎn)程指導(dǎo)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)或偏遠(yuǎn)地區(qū)進(jìn)行檢查，患者數(shù)據(jù)可實(shí)時(shí)上傳至云端，便于多學(xué)科專家會(huì)診。這將有效解決醫(yī)療資源分布不均的問題，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的覆蓋范圍。（4）?？苹c定制化彩超設(shè)備將向?qū)？苹较虬l(fā)展，針對婦產(chǎn)科、心血管科、腫瘤科、神經(jīng)科等不同?？菩枨?，開發(fā)專用的探頭、成像模式和分析軟件。同時(shí)，根據(jù)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的規(guī)模、科室特點(diǎn)和患者群體，提供定制化的解決方案，滿足多樣化臨床需求。

一方面，技術(shù)迭代速度快，新型探頭、成像算法及人工智能輔助診斷不斷升級(jí)，企業(yè)若研發(fā)跟進(jìn)不足，現(xiàn)有產(chǎn)品可能迅速被淘汰，而持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入亦存在失敗或上市時(shí)機(jī)不當(dāng)而導(dǎo)致資源浪費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，市場競爭格局高度集中，通用電氣、飛利浦、西門子等國際巨頭在技術(shù)、品牌和渠道上占據(jù)優(yōu)勢，國產(chǎn)企業(yè)在向高端市場突破過程中承壓明顯，同時(shí)新進(jìn)入者增多引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)和份額爭奪，企業(yè)若缺乏差異化競爭能力，易陷入被動(dòng)；此外，醫(yī)療器械監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)且政策更新頻繁，歐盟MDR新規(guī)及國內(nèi)注冊審批、質(zhì)量監(jiān)管、醫(yī)保政策調(diào)整均顯著抬升合規(guī)成本，若企業(yè)應(yīng)對不足，可能影響產(chǎn)品上市節(jié)奏及市場準(zhǔn)入資格。