文 | 青春

時(shí)隔15個(gè)月，人民幣匯率再度“破7”。

12月25日，在連日升值后，離岸人民幣對(duì)美元匯率升破7.0整數(shù)關(guān)口，盤中最高升值至6.9960，這也是2024年9月以來，離岸人民幣首次升值至7.0上方。同時(shí)，在岸人民幣對(duì)美元匯率同樣延續(xù)升值走勢(shì)，逼近7.0關(guān)口，盤中最高升值至7.0052。

對(duì)此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，人民幣升值趨勢(shì)符合預(yù)期，反映出國(guó)際資本對(duì)人民幣資產(chǎn)信心增強(qiáng)，也體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)美元信用的擔(dān)憂。

楊德龍分析指出，人民幣升值主要受多重因素推動(dòng)。其中，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向是關(guān)鍵的外部因素，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、延續(xù)降息周期，導(dǎo)致美元指數(shù)回落，進(jìn)而帶動(dòng)包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣升值。

從國(guó)內(nèi)情況看，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善與資金流動(dòng)共同形成了支撐。我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步顯效，市場(chǎng)對(duì)2026年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升抱有信心，這增強(qiáng)了國(guó)際資本對(duì)人民幣資產(chǎn)的青睞；同時(shí)，外資流入A股與港股市場(chǎng)增加了人民幣需求，而升值趨勢(shì)本身也促使此前未結(jié)匯的企業(yè)加快結(jié)匯步伐，進(jìn)一步推高了匯率。

此外，央行的實(shí)際行動(dòng)與人民幣的國(guó)際角色也發(fā)揮了重要作用。我國(guó)央行連續(xù)多月增持黃金，提升了人民幣資產(chǎn)的“含金量”與信譽(yù)。

同時(shí)，人民幣國(guó)際化進(jìn)程加速，越來越多的國(guó)家在貿(mào)易結(jié)算中減少對(duì)美元的依賴，轉(zhuǎn)而使用人民幣，這顯著提升了其在全球支付與儲(chǔ)備體系中的地位與吸引力。

一般而言，人民幣升值階段常伴隨人民幣資產(chǎn)價(jià)格回升，并吸引更多國(guó)際資本流入中國(guó)股票、債券等市場(chǎng)。

楊德龍認(rèn)為，當(dāng)前A股和港股已開啟一輪“慢牛長(zhǎng)期行情”，2026年隨著我國(guó)在硬件、軟件、大模型、人形機(jī)器人、芯片半導(dǎo)體、算力算法、固態(tài)電池、量子技術(shù)、可控核聚變等科技創(chuàng)新領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，外資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂觀看法將進(jìn)一步增強(qiáng)，流入資本市場(chǎng)的資金量有望繼續(xù)提升。

他建議投資者保持信心與耐心，積極關(guān)注人民幣升值帶來的中國(guó)資產(chǎn)重估機(jī)會(huì)。