作者：三晉財(cái)經(jīng)匯

12月29日，山西A股上市公司山西高速（000755.SZ）發(fā)布公告，公司擬以7480萬(wàn)元收購(gòu)山西交通實(shí)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“實(shí)業(yè)集團(tuán)”）15%的股權(quán)。

值得注意的是，山西高速與實(shí)業(yè)集團(tuán)同為山西交通控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“山西交控集團(tuán)”）旗下資產(chǎn)，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

12月29日，山西高速報(bào)收5.05元/股，跌0.98%，總市值74.1億元。

來(lái)源：山西高速公告

01

收購(gòu)實(shí)業(yè)集團(tuán)15%股權(quán)

公告顯示，此次股權(quán)出讓方為蘇汽集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng) “蘇汽集團(tuán)”），其基于自身發(fā)展因素考慮，擬轉(zhuǎn)讓所持實(shí)業(yè)集團(tuán)15%的股權(quán)，山西高速擬以現(xiàn)金收購(gòu)該部分股權(quán)，交易價(jià)款為7480萬(wàn)元。

資料顯示，實(shí)業(yè)集團(tuán)成立于2018年8月，注冊(cè)資本10億元，實(shí)繳出資5億元，法定代表人為張錚。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，實(shí)業(yè)集團(tuán)有三大股東，控股股東山西交控集團(tuán)持股比例51%，出資2.55億元；第二大股東招商公路持股比例34%，出資1.7億元；第三大股東蘇汽集團(tuán)持股比例15%，出資7500萬(wàn)元。

來(lái)源：天眼查

該公司為山西交控集團(tuán)政府還貸高速公路服務(wù)區(qū)唯一授權(quán)運(yùn)營(yíng)單位。負(fù)責(zé)全省政府還貸高速公路服務(wù)區(qū)油氣站、餐超、汽修等業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理和高速公路沿線(xiàn)廣告、通信管廊資源的經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)。

截至2025年2月，該公司授權(quán)經(jīng)營(yíng)服務(wù)區(qū)130座加油站、20座加氣站、47對(duì)超市、45對(duì)餐飲、51對(duì)汽修、309座跨線(xiàn)橋廣告、976座擎天柱廣告、7863.64公里管廊等業(yè)務(wù)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)層面，實(shí)業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況良好。2025年1月-7月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.68億元，凈利潤(rùn)6112.76萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1.43億元。

截至7月31日，公司總資產(chǎn)13.2億元，總負(fù)債8.47億元，凈資產(chǎn)4.74億元。

來(lái)源：山西高速公告

值得注意的是，山西高速與實(shí)業(yè)集團(tuán)均為山西交控集團(tuán)旗下資產(chǎn)，且實(shí)業(yè)集團(tuán)第二大股東招商公路，系山西高速持股5%以上股東。因此此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

交易完成后，實(shí)業(yè)集團(tuán)將成為山西高速的參股公司，不納入公司合并報(bào)表范圍。山西高速與山西交控集團(tuán)、招商公路共同持有實(shí)業(yè)集團(tuán)股權(quán)。

來(lái)源：山西高速公告

02

山西交控集團(tuán)旗下資產(chǎn)整合

山西高速前身為山西三維，原是陽(yáng)煤集團(tuán)（現(xiàn)華陽(yáng)集團(tuán)）旗下化工企業(yè)。1997年6月在深交所掛牌上市，但公司業(yè)績(jī)不佳，曾面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

2016年，在山西省國(guó)資委主導(dǎo)下，公司啟動(dòng)資產(chǎn)重組，置出原有的虧損化工資產(chǎn)，同時(shí)置入山西路橋集團(tuán)旗下優(yōu)質(zhì)高速公路資產(chǎn)。

2017年，陽(yáng)煤集團(tuán)將三維華邦100%股權(quán)全部劃轉(zhuǎn)至山西路橋集團(tuán)，路橋集團(tuán)成為公司間接控股股東。

2018年，公司更名為“山西路橋股份有限公司”，主營(yíng)業(yè)務(wù)由化工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為高速公路的投資、管理、養(yǎng)護(hù)和收費(fèi)。

2021年，公司實(shí)施完成了發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金項(xiàng)目，此次重大資產(chǎn)重組后，公司控股股東變更為“山西省高速公路集團(tuán)有限責(zé)任公司”。

2024年4月，公司更名為“山西高速集團(tuán)股份有限公司”，證券簡(jiǎn)稱(chēng)由“山西路橋”變更為“山西高速”。

目前，山西高速間接控股股東為山西交控集團(tuán)，最終控制人是山西省國(guó)資委。

業(yè)務(wù)層面上，山西高速核心業(yè)務(wù)為高速公路運(yùn)營(yíng)和管理，通行費(fèi)是其主要營(yíng)收來(lái)源。

截至上半年，公司旗下運(yùn)營(yíng)高速公路收費(fèi)里程共計(jì)163.935公里，包括渝和高速、平榆高速、太佳黃河橋等路段。

近年來(lái)，山西高速業(yè)績(jī)呈現(xiàn)穩(wěn)健態(tài)勢(shì)。2022年至2024年，歸母凈利潤(rùn)分別為4.38億元、4.59億元、4.66億元，呈現(xiàn)逐年遞增趨勢(shì)。

2025年前三季度，山西高速實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.66億元，同比下降1.72%；歸母凈利潤(rùn)3.91億元，同比增長(zhǎng)2.16%。

來(lái)源：山西高速三季報(bào)

值得關(guān)注的是，此次收購(gòu)是山西高速更名后的第二次資產(chǎn)收購(gòu)。

2025年1月，公司以6025.67萬(wàn)元收購(gòu)太原高速公路管理有限公司100%股權(quán)，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋服務(wù)區(qū)加油站運(yùn)營(yíng)租賃及配套餐廳、超市等業(yè)務(wù)。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)高速公路行業(yè)正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型變革。企業(yè)正逐步擺脫對(duì)單一通行費(fèi)收入的依賴(lài)，向路域經(jīng)濟(jì)、新能源、智慧交通等領(lǐng)域延伸布局。

山西高速表示，實(shí)業(yè)集團(tuán)是山西交控集團(tuán)路域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要板塊。通過(guò)參股該公司，山西高速可依托其現(xiàn)有路域經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域基礎(chǔ)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步優(yōu)化公司業(yè)務(wù)布局。