紅星資本局12月31日消息，“我們的熱門車型之所以交付慢，是因?yàn)樵诘葘幍聲r(shí)代的電池。”近日，有新能源車企的內(nèi)部人士告訴紅星資本局。

據(jù)悉，由于一二線電池企業(yè)供應(yīng)緊張，2025年9月至11月，有車企派人前往電池企業(yè)“搶電池”。

業(yè)內(nèi)人士告訴紅星資本局，本輪上行行情主要是因?yàn)樾枨蠛�、供給差，尤其是儲(chǔ)能電池市場(chǎng)快速擴(kuò)張，排產(chǎn)維持高位。2025年年底，動(dòng)力電池供應(yīng)緊張情況已經(jīng)緩解；但儲(chǔ)能電池緊缺或?qū)⒊掷m(xù)，“一二線的儲(chǔ)能電芯企業(yè)都是滿產(chǎn)滿銷�！�

受多重因素影響，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈已形成連鎖反應(yīng)，正極、負(fù)極、濕法隔膜、銅箔等都在漲價(jià)或存在漲價(jià)預(yù)期。

電池供應(yīng)不足，車企交付延遲

年底緊缺情況已緩解

“最近一兩周，（我）和我們所有的電池廠商老板都喝過(guò)酒了！”11月6日晚，小鵬汽車（09868.HK；XPEV.US）董事長(zhǎng)何小鵬的這句話反映出動(dòng)力電池供應(yīng)緊張的局面。

紅星資本局獲悉，受到電池供應(yīng)不足的影響，多款新能源車型交付緩慢，爬坡速度難以提升，如理想i6、蔚來(lái)全新ES8、2026款問(wèn)界M7等。

其中，理想汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人向紅星資本局表示：“i6的交付確實(shí)因?yàn)殡姵亟桓兜膯?wèn)題慢了�！�

11月，有傳言稱，為鎖定電池產(chǎn)能，數(shù)家車企采購(gòu)人員集中到寧德時(shí)代總部銷售辦公室“堵門”。對(duì)此消息，寧德時(shí)代方面并未表態(tài)。

但某研究機(jī)構(gòu)研究員黃女士（化名）向紅星資本局確認(rèn)，今年9-11月，確有車企“搶電池”，且不局限于寧德時(shí)代，“寧德時(shí)代（產(chǎn)能緊張）肯定是最嚴(yán)重的，其他電芯質(zhì)量比較好的企業(yè)，比如億緯鋰能（300014.SZ），訂單也是爆滿的�！�

紅星資本局注意到，2025年下半年以來(lái)，多家車企與寧德時(shí)代簽署合作協(xié)議，合作周期長(zhǎng)達(dá)5年或10年。

7月，寧德時(shí)代與吉利汽車（00175.HK）達(dá)成深化戰(zhàn)略合作協(xié)議；9月，與理想汽車（02015.HK/LI.US）簽署5年全面戰(zhàn)略合作協(xié)議；10月，與東風(fēng)商用車確立5年長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，與江汽集團(tuán)簽署長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)議；11月，與廣汽集團(tuán)（601238.SH）簽署10年戰(zhàn)略合作；12月，與嵐圖簽署10年深化合作協(xié)議。

上述合作中，“供應(yīng)鏈”被反復(fù)提及。江汽集團(tuán)和嵐圖汽車，更是明確表示需要“更穩(wěn)固的供應(yīng)”“降低因行業(yè)波動(dòng)帶來(lái)的供應(yīng)鏈緊張、交付延遲等風(fēng)險(xiǎn)”。

新能源行業(yè)從業(yè)人士李先生（化名）表示，每年“金九銀十”是車市的傳統(tǒng)旺季。加上最后一個(gè)月的補(bǔ)貼和2026年購(gòu)置稅退坡，車企要為年底沖銷量及春節(jié)前提前囤貨預(yù)備產(chǎn)能，導(dǎo)致動(dòng)力電池需求增加。

不過(guò)，黃女士介紹稱，2025年年底，動(dòng)力電池供應(yīng)緊張情況已經(jīng)緩解。“一季度是車市的淡季，春節(jié)前車企主要清庫(kù)存，滿足年底沖量的需求后，對(duì)動(dòng)力電池的采購(gòu)需求會(huì)收縮。尤其對(duì)于二線電池企業(yè)，2026年1月的動(dòng)力電池排產(chǎn)普遍下調(diào)�！�

對(duì)于明年的動(dòng)力電池價(jià)格，某電池行業(yè)從業(yè)人員告訴紅星資本局，2026年動(dòng)力電池價(jià)格不一定都會(huì)上漲。“主機(jī)廠2026年仍面臨價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，成本壓力較大，在與較弱勢(shì)的電池廠談價(jià)時(shí)會(huì)要求降價(jià)。電池廠也不愿完全承擔(dān)原材料漲價(jià)的成本�！�

儲(chǔ)能電池需求高漲

產(chǎn)能緊缺或?qū)⒊掷m(xù)

與動(dòng)力電池相比，儲(chǔ)能電池緊缺的情況更為嚴(yán)重。

12月25日，欣旺達(dá)（300207.SZ）董秘辦表示：“客戶‘搶電池’的現(xiàn)象在儲(chǔ)能電池比較有，動(dòng)力電池的客戶都是包線的，不存在搶產(chǎn)能�！�

黃女士表示，儲(chǔ)能電池供不應(yīng)求的局面能否緩解，要等2026年4月才能見(jiàn)分曉。“一二線的儲(chǔ)能電芯企業(yè)都是滿產(chǎn)滿銷，甚至要去找代工�，F(xiàn)在一些客戶下單儲(chǔ)能電芯甚至需要繳納預(yù)付金，且交期要到明年4月�！�

另?yè)?jù)大東時(shí)代智庫(kù)，當(dāng)前多數(shù)電池企業(yè)的儲(chǔ)能訂單已排至2026年一季度末，部分聚焦儲(chǔ)能賽道的企業(yè)產(chǎn)能仍處于滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，大儲(chǔ)產(chǎn)品訂單甚至已排至2026年上半年，儲(chǔ)能電芯價(jià)格持續(xù)上漲。

三元鋰正極龍頭容百科技（688005.SH）相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，政策的出臺(tái)也刺激了市場(chǎng)對(duì)儲(chǔ)能電池的預(yù)期。2025年年初，發(fā)改委明確取消“強(qiáng)制配儲(chǔ)”要求，獨(dú)立儲(chǔ)能進(jìn)入到高速發(fā)展的新階段。

發(fā)改委還提出目標(biāo)，2027年中國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1.8億千瓦以上，帶動(dòng)項(xiàng)目直接投資約2500億元。

近期，中創(chuàng)新航（03931.HK）在合作伙伴大會(huì)上預(yù)測(cè)，2026年全球電池需求將超過(guò)2.5TWh，其中儲(chǔ)能需求預(yù)計(jì)達(dá)到1TWh，同比增幅預(yù)計(jì)超過(guò)60%。

在這樣的背景下，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已成為電池企業(yè)的第二增長(zhǎng)曲線。

2025年上半年，寧德時(shí)代的儲(chǔ)能電池系統(tǒng)的營(yíng)收達(dá)284億元，占總營(yíng)收的近16%，毛利率25.52%；億緯鋰能的儲(chǔ)能電池的營(yíng)收達(dá)102.98億元，占總營(yíng)收的36.56%，毛利率12.03%；國(guó)軒高科（002074.SZ）的儲(chǔ)能電池系統(tǒng)的營(yíng)收達(dá)45.6億元，占總營(yíng)收的23.5%，毛利率19.35%。

頭部車企也在大力發(fā)展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，2025年上半年，比亞迪（002594.SZ）儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量位居世界第三，儲(chǔ)能電芯出貨量位列第五。

供需關(guān)系導(dǎo)致鋰電產(chǎn)業(yè)全線漲價(jià)

有公司股價(jià)年內(nèi)漲超600%

從供給端上游來(lái)看，多位鋰電業(yè)內(nèi)人士向紅星資本局表示，導(dǎo)致一二線電池企業(yè)產(chǎn)能緊缺的原因，除了需求旺盛外，原材料供給也是原因之一。

容百科技相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，高增長(zhǎng)的主要是鐵鋰電池，大電芯、長(zhǎng)循環(huán)壽命儲(chǔ)能是發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)材料性能提出了更高要求。中礦資源（002738.SZ）負(fù)責(zé)人則表示，一些鋰礦在上一輪減產(chǎn)中關(guān)閉，目前還沒(méi)有恢復(fù)生產(chǎn)。

今年下半年，碳酸鋰期貨價(jià)格持續(xù)上漲。12月25日，超12萬(wàn)元/噸，較7月低點(diǎn)翻倍漲幅超100%；現(xiàn)貨價(jià)格超11萬(wàn)元/噸，較年內(nèi)低點(diǎn)6萬(wàn)元/噸漲超80%。

連鎖反應(yīng)下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈全線漲價(jià)。紅星資本局調(diào)查發(fā)現(xiàn)，正負(fù)極、濕法隔膜、銅箔、關(guān)鍵添加劑等，都在漲價(jià)或存在漲價(jià)預(yù)期。

鋰鹽生產(chǎn)商雅化集團(tuán)（002497.SZ）內(nèi)部人士表示，公司產(chǎn)品的售價(jià)有價(jià)格公式，有的價(jià)格因子掛鉤第三方網(wǎng)站報(bào)價(jià)，有的掛鉤期貨價(jià)格，因此目前呈上漲態(tài)勢(shì)，“目前大部分鋰業(yè)公司的長(zhǎng)期供貨協(xié)議，都是鎖量不鎖價(jià)。”

負(fù)極龍頭貝特瑞（920185.BJ）表示：“漲價(jià)的大趨勢(shì)大家是認(rèn)可的，畢竟原材料漲，產(chǎn)品成本提升。貝特瑞有爭(zhēng)取漲價(jià)，但是具體有沒(méi)有漲還不清楚�！�

此外，高需求還導(dǎo)致了加工費(fèi)上漲。

12月1日，正極材料供應(yīng)商湖南裕能（301358.SZ）宣布，自2026年1月1日起，所有磷酸鋰產(chǎn)品的加工費(fèi)將每噸上調(diào)3000元。

鋰電銅箔龍頭企業(yè)諾德股份（600110.SH）董秘辦告訴紅星資本局：“銅箔的定價(jià)策略是，目前的銅價(jià)加上加工費(fèi)。加工費(fèi)的影響因素主要是供需，以及整個(gè)產(chǎn)品的技術(shù)難度和耗損，現(xiàn)在需求大幅上漲，加工費(fèi)也有一定的上漲�！�

磷酸鐵鋰正極供應(yīng)商龍?bào)纯萍迹?03906.SH）董秘辦表示：“我們的利潤(rùn)主要是從加工費(fèi)里面來(lái)。加工費(fèi)一般都是跟客戶談�，F(xiàn)在行業(yè)里面確實(shí)就是說(shuō)加工費(fèi)會(huì)漲價(jià)，我們也在積極與跟客戶談。”

下游電池企業(yè)也隨之提升價(jià)格，12月9日，蘇州德加能源科技有限公司表示，自12月16日起，電池產(chǎn)品售價(jià)在現(xiàn)行目錄價(jià)基礎(chǔ)上上調(diào)15%。

12月24日，孚能科技（688567.SH）董秘辦告訴紅星資本局，“大方向上電池確實(shí)漲價(jià)了，因?yàn)樵牧蠞q了，你肯定得漲�！�

國(guó)軒高科（002074.SZ）也表示，公司報(bào)價(jià)會(huì)隨市場(chǎng)波動(dòng)、供應(yīng)鏈變化隨時(shí)調(diào)整，將根據(jù)原材料上漲進(jìn)行合理更改。

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈概念股也紛紛股價(jià)上漲，截至12月31日，天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）等，股價(jià)較4月的低點(diǎn)均上漲超100%。上游產(chǎn)業(yè)鏈中，天際股份（002759.SZ）的股價(jià)較年內(nèi)低點(diǎn)上漲超600%，?華盛鋰電漲超500%。

紅星新聞?dòng)浾?吳丹若

編輯 陶玥陽(yáng)

審核 馮玲玲