紅星資本局12月31日消息，“我們的熱門車型之所以交付慢，是因為在等寧德時代的電池?！苯?，有新能源車企的內(nèi)部人士告訴紅星資本局。

據(jù)悉，由于一二線電池企業(yè)供應(yīng)緊張，2025年9月至11月，有車企派人前往電池企業(yè)“搶電池”。

業(yè)內(nèi)人士告訴紅星資本局，本輪上行行情主要是因為需求好、供給差，尤其是儲能電池市場快速擴(kuò)張，排產(chǎn)維持高位。2025年年底，動力電池供應(yīng)緊張情況已經(jīng)緩解；但儲能電池緊缺或?qū)⒊掷m(xù)，“一二線的儲能電芯企業(yè)都是滿產(chǎn)滿銷。”

受多重因素影響，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈已形成連鎖反應(yīng)，正極、負(fù)極、濕法隔膜、銅箔等都在漲價或存在漲價預(yù)期。

電池供應(yīng)不足，車企交付延遲

年底緊缺情況已緩解

“最近一兩周，（我）和我們所有的電池廠商老板都喝過酒了！”11月6日晚，小鵬汽車（09868.HK；XPEV.US）董事長何小鵬的這句話反映出動力電池供應(yīng)緊張的局面。

紅星資本局獲悉，受到電池供應(yīng)不足的影響，多款新能源車型交付緩慢，爬坡速度難以提升，如理想i6、蔚來全新ES8、2026款問界M7等。

其中，理想汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人向紅星資本局表示：“i6的交付確實(shí)因為電池交付的問題慢了?！?/p>

11月，有傳言稱，為鎖定電池產(chǎn)能，數(shù)家車企采購人員集中到寧德時代總部銷售辦公室“堵門”。對此消息，寧德時代方面并未表態(tài)。

但某研究機(jī)構(gòu)研究員黃女士（化名）向紅星資本局確認(rèn)，今年9-11月，確有車企“搶電池”，且不局限于寧德時代，“寧德時代（產(chǎn)能緊張）肯定是最嚴(yán)重的，其他電芯質(zhì)量比較好的企業(yè)，比如億緯鋰能（300014.SZ），訂單也是爆滿的。”

紅星資本局注意到，2025年下半年以來，多家車企與寧德時代簽署合作協(xié)議，合作周期長達(dá)5年或10年。

7月，寧德時代與吉利汽車（00175.HK）達(dá)成深化戰(zhàn)略合作協(xié)議；9月，與理想汽車（02015.HK/LI.US）簽署5年全面戰(zhàn)略合作協(xié)議；10月，與東風(fēng)商用車確立5年長期戰(zhàn)略合作，與江汽集團(tuán)簽署長期戰(zhàn)略協(xié)議；11月，與廣汽集團(tuán)（601238.SH）簽署10年戰(zhàn)略合作；12月，與嵐圖簽署10年深化合作協(xié)議。

上述合作中，“供應(yīng)鏈”被反復(fù)提及。江汽集團(tuán)和嵐圖汽車，更是明確表示需要“更穩(wěn)固的供應(yīng)”“降低因行業(yè)波動帶來的供應(yīng)鏈緊張、交付延遲等風(fēng)險”。

新能源行業(yè)從業(yè)人士李先生（化名）表示，每年“金九銀十”是車市的傳統(tǒng)旺季。加上最后一個月的補(bǔ)貼和2026年購置稅退坡，車企要為年底沖銷量及春節(jié)前提前囤貨預(yù)備產(chǎn)能，導(dǎo)致動力電池需求增加。

不過，黃女士介紹稱，2025年年底，動力電池供應(yīng)緊張情況已經(jīng)緩解?！耙患径仁擒囀械牡?，春節(jié)前車企主要清庫存，滿足年底沖量的需求后，對動力電池的采購需求會收縮。尤其對于二線電池企業(yè)，2026年1月的動力電池排產(chǎn)普遍下調(diào)。”

對于明年的動力電池價格，某電池行業(yè)從業(yè)人員告訴紅星資本局，2026年動力電池價格不一定都會上漲。“主機(jī)廠2026年仍面臨價格競爭，成本壓力較大，在與較弱勢的電池廠談價時會要求降價。電池廠也不愿完全承擔(dān)原材料漲價的成本?！?/p>

儲能電池需求高漲

產(chǎn)能緊缺或?qū)⒊掷m(xù)

與動力電池相比，儲能電池緊缺的情況更為嚴(yán)重。

12月25日，欣旺達(dá)（300207.SZ）董秘辦表示：“客戶‘搶電池’的現(xiàn)象在儲能電池比較有，動力電池的客戶都是包線的，不存在搶產(chǎn)能。”

黃女士表示，儲能電池供不應(yīng)求的局面能否緩解，要等2026年4月才能見分曉。“一二線的儲能電芯企業(yè)都是滿產(chǎn)滿銷，甚至要去找代工?，F(xiàn)在一些客戶下單儲能電芯甚至需要繳納預(yù)付金，且交期要到明年4月?！?/p>

另據(jù)大東時代智庫，當(dāng)前多數(shù)電池企業(yè)的儲能訂單已排至2026年一季度末，部分聚焦儲能賽道的企業(yè)產(chǎn)能仍處于滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，大儲產(chǎn)品訂單甚至已排至2026年上半年，儲能電芯價格持續(xù)上漲。

三元鋰正極龍頭容百科技（688005.SH）相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，政策的出臺也刺激了市場對儲能電池的預(yù)期。2025年年初，發(fā)改委明確取消“強(qiáng)制配儲”要求，獨(dú)立儲能進(jìn)入到高速發(fā)展的新階段。

發(fā)改委還提出目標(biāo)，2027年中國新型儲能裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1.8億千瓦以上，帶動項目直接投資約2500億元。

近期，中創(chuàng)新航（03931.HK）在合作伙伴大會上預(yù)測，2026年全球電池需求將超過2.5TWh，其中儲能需求預(yù)計達(dá)到1TWh，同比增幅預(yù)計超過60%。

在這樣的背景下，儲能業(yè)務(wù)已成為電池企業(yè)的第二增長曲線。

2025年上半年，寧德時代的儲能電池系統(tǒng)的營收達(dá)284億元，占總營收的近16%，毛利率25.52%；億緯鋰能的儲能電池的營收達(dá)102.98億元，占總營收的36.56%，毛利率12.03%；國軒高科（002074.SZ）的儲能電池系統(tǒng)的營收達(dá)45.6億元，占總營收的23.5%，毛利率19.35%。

頭部車企也在大力發(fā)展儲能業(yè)務(wù)，2025年上半年，比亞迪（002594.SZ）儲能系統(tǒng)出貨量位居世界第三，儲能電芯出貨量位列第五。

供需關(guān)系導(dǎo)致鋰電產(chǎn)業(yè)全線漲價

有公司股價年內(nèi)漲超600%

從供給端上游來看，多位鋰電業(yè)內(nèi)人士向紅星資本局表示，導(dǎo)致一二線電池企業(yè)產(chǎn)能緊缺的原因，除了需求旺盛外，原材料供給也是原因之一。

容百科技相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，高增長的主要是鐵鋰電池，大電芯、長循環(huán)壽命儲能是發(fā)展趨勢，對材料性能提出了更高要求。中礦資源（002738.SZ）負(fù)責(zé)人則表示，一些鋰礦在上一輪減產(chǎn)中關(guān)閉，目前還沒有恢復(fù)生產(chǎn)。

今年下半年，碳酸鋰期貨價格持續(xù)上漲。12月25日，超12萬元/噸，較7月低點(diǎn)翻倍漲幅超100%；現(xiàn)貨價格超11萬元/噸，較年內(nèi)低點(diǎn)6萬元/噸漲超80%。

連鎖反應(yīng)下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈全線漲價。紅星資本局調(diào)查發(fā)現(xiàn)，正負(fù)極、濕法隔膜、銅箔、關(guān)鍵添加劑等，都在漲價或存在漲價預(yù)期。

鋰鹽生產(chǎn)商雅化集團(tuán)（002497.SZ）內(nèi)部人士表示，公司產(chǎn)品的售價有價格公式，有的價格因子掛鉤第三方網(wǎng)站報價，有的掛鉤期貨價格，因此目前呈上漲態(tài)勢，“目前大部分鋰業(yè)公司的長期供貨協(xié)議，都是鎖量不鎖價?！?/p>

負(fù)極龍頭貝特瑞（920185.BJ）表示：“漲價的大趨勢大家是認(rèn)可的，畢竟原材料漲，產(chǎn)品成本提升。貝特瑞有爭取漲價，但是具體有沒有漲還不清楚。”

此外，高需求還導(dǎo)致了加工費(fèi)上漲。

12月1日，正極材料供應(yīng)商湖南裕能（301358.SZ）宣布，自2026年1月1日起，所有磷酸鋰產(chǎn)品的加工費(fèi)將每噸上調(diào)3000元。

鋰電銅箔龍頭企業(yè)諾德股份（600110.SH）董秘辦告訴紅星資本局：“銅箔的定價策略是，目前的銅價加上加工費(fèi)。加工費(fèi)的影響因素主要是供需，以及整個產(chǎn)品的技術(shù)難度和耗損，現(xiàn)在需求大幅上漲，加工費(fèi)也有一定的上漲?！?/p>

磷酸鐵鋰正極供應(yīng)商龍蟠科技（603906.SH）董秘辦表示：“我們的利潤主要是從加工費(fèi)里面來。加工費(fèi)一般都是跟客戶談?，F(xiàn)在行業(yè)里面確實(shí)就是說加工費(fèi)會漲價，我們也在積極與跟客戶談?！?/p>

下游電池企業(yè)也隨之提升價格，12月9日，蘇州德加能源科技有限公司表示，自12月16日起，電池產(chǎn)品售價在現(xiàn)行目錄價基礎(chǔ)上上調(diào)15%。

12月24日，孚能科技（688567.SH）董秘辦告訴紅星資本局，“大方向上電池確實(shí)漲價了，因為原材料漲了，你肯定得漲?！?/p>

國軒高科（002074.SZ）也表示，公司報價會隨市場波動、供應(yīng)鏈變化隨時調(diào)整，將根據(jù)原材料上漲進(jìn)行合理更改。

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈概念股也紛紛股價上漲，截至12月31日，天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）等，股價較4月的低點(diǎn)均上漲超100%。上游產(chǎn)業(yè)鏈中，天際股份（002759.SZ）的股價較年內(nèi)低點(diǎn)上漲超600%，?華盛鋰電漲超500%。

紅星新聞記者 吳丹若

編輯 陶玥陽

審核 馮玲玲