2025年末，科技界最引人注目的交易并非來自芯片、自動駕駛或云計算，而是一場圍繞一款爭議性AI產(chǎn)品的閃電并購——Meta以接近20億美元的估值全資收購初創(chuàng)公司Manus。從首次接觸到達成協(xié)議，整個過程僅耗時十余天，速度之快令業(yè)內(nèi)震驚。

這筆交易不僅刷新了AI應(yīng)用層創(chuàng)業(yè)公司的退出紀錄，也折射出全球科技巨頭在人工智能競爭格局中的深層焦慮與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。尤其值得注意的是，盡管Manus團隊中有大量中國背景成員，且產(chǎn)品在中國市場引發(fā)廣泛關(guān)注，最終出手的卻是一家美國公司。這一結(jié)果背后，既體現(xiàn)了中美科技企業(yè)在AI發(fā)展路徑上的根本差異，也揭示了Meta在AI商業(yè)化落地能力上的結(jié)構(gòu)性短板。

10天閃電成交：小扎親自下場，照單全收20億美元估值

Meta對Manus的收購堪稱近年來科技并購中最迅速的一筆。據(jù)多方信源交叉驗證，從12月初雙方初步接觸，到12月中旬正式簽署協(xié)議，整個談判周期不超過兩周。這種節(jié)奏在動輒數(shù)月甚至跨年的大型科技并購中極為罕見。更引人注目的是，Meta并未對Manus當時正在推進的20億美元融資估值進行壓價，而是直接按此價格完成全資收購，幾乎是以“照單全收”的姿態(tài)完成交易。

推動這場交易的核心人物正是Meta CEO馬克·扎克伯格本人。多位知情人士透露，扎克伯格及其核心高管團隊均為Manus的深度用戶，對其產(chǎn)品體驗高度認可。這種自上而下的決策機制極大壓縮了傳統(tǒng)并購流程中的盡職調(diào)查和內(nèi)部博弈環(huán)節(jié)。與此同時，Manus自身展現(xiàn)出的商業(yè)化能力也為交易提供了關(guān)鍵支撐——成立僅8個月，其年度經(jīng)常性收入（ARR）已突破1億美元，用戶復(fù)購率和付費轉(zhuǎn)化率均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。對于長期在AI領(lǐng)域投入巨大卻鮮有消費級產(chǎn)品落地的Meta而言，Manus不僅是一個技術(shù)標的，更是一個已被市場驗證的商業(yè)模式樣本。

此次收購規(guī)模在Meta歷史上排名第三，僅次于2014年190億美元收購WhatsApp和2023年對Scale AI的重注。值得注意的是，Manus并非一家擁有自研大模型的底層技術(shù)公司，而是一家專注于AI智能體（Agent）產(chǎn)品化的應(yīng)用層企業(yè)。Meta選擇在此時以如此高估值收購一個“非基座”項目，釋放出明確信號：在通用大模型競爭日趨白熱化的當下，Meta正將戰(zhàn)略重心從“模型研發(fā)”轉(zhuǎn)向“產(chǎn)品落地”。

爭議產(chǎn)品迎來最好歸宿：為何中國大廠沒買下Manus？

Manus自發(fā)布以來便伴隨著“套殼”爭議。其產(chǎn)品并未基于自有大模型，而是通過調(diào)用Anthropic的Claude、阿里的通義千問（Qwen）等第三方模型，構(gòu)建上層智能體應(yīng)用。這種模式被部分技術(shù)圈人士批評為“缺乏核心技術(shù)”，但恰恰是這種工程化整合能力，使其在用戶體驗和任務(wù)完成效率上脫穎而出。數(shù)字經(jīng)濟應(yīng)用實踐專家駱仁童博士總結(jié)表示，Monica插件看似簡單，其核心技術(shù)是一個多Agent編排系統(tǒng)（MAS），由規(guī)劃、執(zhí)行、驗證和知識四大核心Agent組成。這種設(shè)計能夠?qū)崿F(xiàn)任務(wù)的自動化處理，本質(zhì)上是對現(xiàn)有AI技術(shù)的工程化優(yōu)化，因為精準戳中用戶痛點，成為國內(nèi)罕見盈利的AI產(chǎn)品。

然而，這樣一款產(chǎn)品最終并未落入中國科技巨頭之手。騰訊、字節(jié)跳動、阿里、百度等公司均有能力評估并收購Manus，但最終均未出手。這并非資金或意愿問題，而是源于中美企業(yè)在AI戰(zhàn)略布局上的根本差異。

騰訊更傾向于內(nèi)部孵化AI產(chǎn)品。近期，騰訊從OpenAI挖角前研究員姚順雨，組建獨立智能體團隊，強調(diào)“自研+工程閉環(huán)”。字節(jié)跳動則采取快速復(fù)制策略，在Manus走紅后迅速推出類似功能的內(nèi)部工具，并認為其技術(shù)門檻“可自主實現(xiàn)”，無需高價收購。阿里和百度則已擁有通義千問、文心一言等大模型底座，戰(zhàn)略重心放在底層模型迭代與行業(yè)垂類應(yīng)用上，對上層Agent包裝類產(chǎn)品興趣有限。

相比之下，Meta在AI Agent領(lǐng)域幾乎一片空白。數(shù)據(jù)顯示，在編程Agent市場，Claude占據(jù)54%份額，OpenAI占21%，Google占16%，而Meta近乎為零。Manus所擅長的多智能體協(xié)同架構(gòu)、任務(wù)分解與執(zhí)行反饋機制，正是Meta當前最缺乏的產(chǎn)品化能力。因此，對Meta而言，Manus是“雪中送炭”；對中國大廠而言，卻是“錦上添花”甚至“重復(fù)建設(shè)”。這種需求錯位，決定了Manus的最佳歸宿只能是Meta。

此外，Manus團隊雖有多位華人工程師，但公司注冊地、主要運營主體及用戶基礎(chǔ)均在美國，這也使得跨境收購在合規(guī)與文化整合上更為順暢。中國公司若要收購，還需面對數(shù)據(jù)出境、技術(shù)審查等額外障礙，進一步降低了交易可行性。

買貴了，但未必買錯：補位與困局并存的AI棋局

從財務(wù)角度看，Meta確實為Manus支付了溢價。20億美元估值對應(yīng)1億美元ARR，市銷率高達20倍，遠超SaaS行業(yè)平均水平。但商業(yè)決策不能僅以短期估值衡量。對Meta而言，此次收購帶來的價值遠不止于收入數(shù)字。

首先，Meta獲得了一支百人規(guī)模、已驗證商業(yè)化能力的AI產(chǎn)品團隊。Manus創(chuàng)始人肖弘將出任Meta副總裁，直接向COO匯報，顯示出公司對其戰(zhàn)略地位的高度重視。其次，Manus的年化收入已達1.25億美元，為長期處于投入期的Meta AI業(yè)務(wù)注入了難得的現(xiàn)金流。更重要的是，Manus在多智能體系統(tǒng)、用戶交互設(shè)計、任務(wù)自動化等方面的工程經(jīng)驗，可迅速反哺Meta旗下WhatsApp、Instagram、Messenger等十億級用戶平臺，加速AI功能集成。

然而，收購Manus僅能解決Meta在AI應(yīng)用層的一個局部問題，無法掩蓋其在整體AI生態(tài)中的系統(tǒng)性短板。在基座模型層面，盡管Llama系列開源模型廣受開發(fā)者歡迎，但在閉源性能、推理速度、代碼生成等關(guān)鍵指標上，仍明顯落后于GPT-4 Turbo、Claude 3.5 Opus和Gemini 2.0。Meta缺乏一個真正具備競爭力的閉源旗艦?zāi)Ｐ?，?dǎo)致其在高端AI服務(wù)市場難以立足。

在產(chǎn)品落地方面，除廣告推薦系統(tǒng)外，Meta尚未推出任何具有廣泛影響力的AI消費產(chǎn)品。相比之下，微軟的Copilot已深度嵌入Office全家桶，Perplexity憑借搜索+AI問答模式實現(xiàn)快速增長，Monica等瀏覽器插件也在個人生產(chǎn)力市場占據(jù)一席之地。Meta的AI存在感更多停留在論文和開源社區(qū)，而非用戶日常使用場景。

更深層的問題在于Agent生態(tài)的缺失。Manus的成功依賴于成熟的工具調(diào)用框架、沙盒環(huán)境和開發(fā)者支持體系，而Meta目前并無此類基礎(chǔ)設(shè)施。Manus的加入或許能帶來一個“明星產(chǎn)品”，但若缺乏底層生態(tài)支撐，其擴展性和可持續(xù)性將受限。

數(shù)字經(jīng)濟應(yīng)用實踐專家駱仁童博士表示，Meta近年來在AI領(lǐng)域的表現(xiàn)不盡如人意，內(nèi)部管理也存在諸多問題，新加入的人才可能需要時間來融入現(xiàn)有團隊的文化氛圍。雖然短期內(nèi)通過并購可以快速獲取所需資源和技術(shù)資產(chǎn)，但從長遠角度來看，培養(yǎng)內(nèi)部創(chuàng)新能力才是可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。如何在追求即時成果的同時不忽視對未來的投資布局，將是擺在管理層面前的一大課題。

事實上，Meta超級智能實驗室（MSL）負責(zé)人Alexandr Wang曾公開盛贊Manus“在探索模型潛能方面世界領(lǐng)先”，這一評價既是對Manus的認可，也間接暴露了Meta自身在智能體工程化上的空白——需要依靠外部收購來填補核心能力缺口。

綜上所述，Meta收購Manus是一次典型的“戰(zhàn)術(shù)性補位”：它精準解決了公司在AI產(chǎn)品化能力上的燃眉之急，也為未來智能體戰(zhàn)略提供了支點。但這場交易無法扭轉(zhuǎn)Meta在AI領(lǐng)域的整體劣勢。真正的挑戰(zhàn)在于，如何將Manus的工程基因與Meta的平臺優(yōu)勢深度融合，同時加速底層模型與生態(tài)系統(tǒng)的同步建設(shè)。否則，即便擁有再亮眼的單點突破，也難以在AI時代的終局競爭中占據(jù)主導(dǎo)地位。

這場數(shù)十億美元的閃電收購，既是Meta對自身短板的清醒認知，也是一場高風(fēng)險的戰(zhàn)略押注。它標志著AI競爭已從“模型軍備競賽”進入“產(chǎn)品落地決勝期”，而誰能將技術(shù)真正轉(zhuǎn)化為用戶愿意付費的價值，誰才能在這場長跑中笑到最后。

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