文|煜明出品|天下財?shù)?/p>

2025年，銀行業(yè)呈現(xiàn)出一幅深刻的轉(zhuǎn)型畫卷。

一方面，行業(yè)整體運行穩(wěn)健，核心風(fēng)險指標(biāo)維持平穩(wěn)；另一方面，盈利能力承壓，凈息差已降至1.42%。這一變化，倒逼銀行告別傳統(tǒng)存貸利差模式，加速向財富管理、科技金融等領(lǐng)域拓展非利息收入，以尋求新的利潤增長點，從而在變革中尋找新的平衡。

與此同時，市場環(huán)境也在悄然生變，以“全面降息”與“長期限產(chǎn)品離場”為核心的調(diào)整浪潮，推動著存款市場逐步進入重構(gòu)的“深水區(qū)”。

國有大行率先調(diào)整，中小銀行跟進，市場利率逐漸趨于均衡。長期限存款產(chǎn)品紛紛退場，資金開始“搬家”至多元領(lǐng)域。

上市銀行映襯著中國銀行業(yè)的典型特征，根據(jù)A股42家上市銀行三季報數(shù)據(jù)，總體呈現(xiàn)出“總體穩(wěn)健、內(nèi)部分化”態(tài)勢。這些銀行前三季度合計營收超4.32萬億元，同比增0.91%；歸母凈利潤1.68萬億元，同比增1.48%。

其中，國有大行規(guī)模優(yōu)勢穩(wěn)固，股份行分化明顯。同時，資本充足率出現(xiàn)集體回調(diào)，部分區(qū)域城商行、農(nóng)商行的降幅相對較大。

這一系列變化正在重塑上市銀行和整體銀行業(yè)的版圖。

凈息差降幅收窄

2025年，一場席卷全機構(gòu)、覆蓋全品類的存款“降息潮”成為了市場的關(guān)鍵詞。

5月20日，6家國有大行率先下調(diào)人民幣存款利率，工、農(nóng)、中、建、交五大行的活期利率下調(diào)5個基點至0.05%，定期整存整取短期利率下調(diào)15個基點，3年、5年期利率下調(diào)25個基點；郵儲銀行在短期利率上略有不同，其余期限的利率調(diào)整與5大行保持一致。

在大行的帶動下，“降息潮”蔓延至中小金融機構(gòu)。與前兩年多針對長期限利率進行下調(diào)不同，2025年中小銀行開啟了全品類降息模式——短期、長期利率齊齊下降，部分銀行最大降幅達(dá)到80個基點。

經(jīng)過多輪調(diào)整后，一些中小銀行3年、5年期定存利率多降至“2字頭”，利率格局逐漸趨于平衡，市場利率傳導(dǎo)機制更加順暢有效。

同時，2025年銀行業(yè)呈現(xiàn)出矛盾而又真實的雙面特征。截至2025年11月末，我國銀行業(yè)總資產(chǎn)已達(dá)到469萬億元。

（來源：國家金融監(jiān)督管理總局網(wǎng)站）

在龐大的資產(chǎn)規(guī)模和降息潮背后，銀行業(yè)的盈利能力正在經(jīng)歷前所未有的挑戰(zhàn)。

利息凈收入，作為商業(yè)銀行最核心的收入來源，對營收的貢獻度始終位居首位。凈息差水平，直接關(guān)系到銀行的資本補充與風(fēng)險抵御能力。

維持合理的凈息差，不僅是銀行自身穩(wěn)健經(jīng)營的需要，也是守住經(jīng)濟增長和金融穩(wěn)定的必要條件。

凈息差在經(jīng)歷了一段時間的持續(xù)下滑后，在2025年第三季度顯現(xiàn)出企穩(wěn)跡象。據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局統(tǒng)計，到2025年第三季度商業(yè)銀行凈息差降至1.42%。其中，大型商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、民營銀行、外資銀行的凈息差呈下降趨勢。

同期，商業(yè)銀行非利息收入占比持續(xù)承壓，進一步拖累了營收增長。

（來源：國家金融監(jiān)督管理總局網(wǎng)站）

不過，在這看似嚴(yán)峻的形勢下，部分銀行已經(jīng)出現(xiàn)了積極的變化。例如，國有行的息差環(huán)比降幅均在2個基點以內(nèi)。部分區(qū)域性銀行更是率先實現(xiàn)了改善。例如，西安銀行在第三季度末的凈息差為1.77%，同比上升0.52個百分點；南京銀行在第三季度末的凈息差為1.37%，同比上升0.15個百分點。

2025年前三季度凈息差前15

（來源：企業(yè)預(yù)警通）

某些銀行凈息差趨穩(wěn)的背后，是資產(chǎn)端定價壓力的邊際緩解與負(fù)債成本管控成效的初步顯現(xiàn)。在資產(chǎn)端，由于第三季度LPR保持穩(wěn)定，銀行資產(chǎn)端收益率的降幅有所收窄。而在負(fù)債端，成本率繼續(xù)顯著下降，為凈息差提供了有力的支撐。

營收增速放緩

營業(yè)收入作為銀行重要的財務(wù)指標(biāo)，不僅能夠反映銀行的經(jīng)營規(guī)模，更是凈利潤、現(xiàn)金流的基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，A股42家上市銀行前三季度合計營收超過4.32萬億元，同比增加389億元，增幅約0.91%；歸母凈利潤1.68萬億元，同比增加246億元，增幅約1.48%。

不過，營收增長乏力成為三季報顯著特征，在A股42家上市銀行中，僅有29家營收實現(xiàn)正增長，而13家銀行營收出現(xiàn)下降。意味著在利率市場化推進、宏觀經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜的背景下，銀行業(yè)整體面臨著較大的增長壓力。

分類型看，國有大行作為行業(yè)的“壓艙石”，其支柱地位持續(xù)鞏固，在營收與凈利潤貢獻上占據(jù)核心份額。2025年前三季度，國有六大行營業(yè)總收入共計2.72萬億元，同比增長1.87%，且6家均實現(xiàn)增長；凈利潤合計1.07萬億元，同比增長1.25%，同樣6家銀行均實現(xiàn)了正向增長，其中農(nóng)業(yè)銀行以3.28%的凈利潤增速領(lǐng)跑。

2025年前三季度國有行業(yè)績

（來源：同花順iFinD）

與國有大行的穩(wěn)健表現(xiàn)不同，股份制銀行整體則面臨較大壓力。截至2025年三季度末，股份制銀行營業(yè)總收入1.12萬億元，同比下降2.56%，僅有6家銀行的營業(yè)總收入超千億元，同期凈利潤為4060億元，同比下滑0.9%。

在9家股份制銀行中，有7家銀行的營收同比下滑，華夏、光大等銀行降幅顯著。雖然浦發(fā)、中信等銀行的凈利潤實現(xiàn)了正增長，但整體經(jīng)營壓力仍然較大。業(yè)績的分化，主要源于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的差異。

2025年前三季度股份行營收前10

（來源：同花順iFinD）

相比之下，城商行與農(nóng)商行成為增長的主力軍。2025年前三季度，17家上市城商行營業(yè)總收入合計4020億元，同比增長4.78%，其中14家銀行實現(xiàn)了上漲。

江蘇銀行的規(guī)模最大，達(dá)671億元，同比增長7.83%。同期，凈利潤為1710億元，同比增長6.94%，其中16家銀行同比上漲。

10家農(nóng)商行營業(yè)總收入為790億元，同比小幅下降0.03%，其中7家銀行上漲。重慶農(nóng)村商業(yè)銀行（渝農(nóng)商行）的規(guī)模最大，為216億元，同比增長0.67%；凈利潤370億元，同比增長3.6%，除紫金農(nóng)商銀行凈利潤下降外，其余9家銀行均實現(xiàn)增長，江蘇江陰農(nóng)村商業(yè)銀行的增速最快，達(dá)13.38%。

2025年前三季度城商行、農(nóng)商行營收增速前10

（來源：同花順iFinD）

2025年以來，多數(shù)銀行的資本充足率指標(biāo)出現(xiàn)了下降。數(shù)據(jù)顯示，42家A股上市銀行2025年三季度末平均核心一級資本充足率較2024年末下滑0.17個百分點至10.55%，一級資本充足率下滑0.14個百分點至11.99%，核心資本充足率下滑0.31個百分點至14.32%。

不過，截至2025年9月末，國有銀行的資本充足率整體較高。建設(shè)銀行、工商銀行等銀行的資本充足率超過18%，農(nóng)業(yè)銀行等多家銀行的資本充足率超過16%。在一級和核心一級資本充足率方面，建設(shè)銀行等部分銀行也表現(xiàn)突出。

2025年三季度上市銀行資本充足率前15

（來源：同花順iFinD）

不良率總體穩(wěn)定

截至2025年三季度末，A股42家上市銀行總資產(chǎn)合計326萬億元，較上年末增長8.04%；總貸款合計186萬億元，較上年末增長6.83%。

在眾多銀行中，截至2025年三季度末，工商銀行的總資產(chǎn)達(dá)52萬億元，位居榜首。其次是農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行，分別為48萬億元和45萬億元。此外，中國銀行、郵儲銀行、交通銀行、招商銀行和興業(yè)銀行的總資產(chǎn)均超萬億元。

2025年前三季度上市銀行總資產(chǎn)前10

（來源：同花順iFinD）

整體來看，42家上市銀行的不良貸款率情況保持良好，農(nóng)商行資產(chǎn)質(zhì)量壓力相對較大，與該類客群受經(jīng)濟波動影響更直接有關(guān)。

截至2025年三季度末，共計有16家銀行的不良貸款率維持在1%以下。其中，成都銀行的不良貸款率最低，為0.68%，其次是寧波銀行、杭州銀行和常熟銀行，不良貸款率均為0.76%，處于行業(yè)低位。

2025年三季度上市銀行不良率前16

（來源：同花順iFinD）

在撥備覆蓋率這一指標(biāo)上，不同銀行的風(fēng)險抵補能力呈現(xiàn)出顯著的差異。

國有大型銀行里，農(nóng)業(yè)銀行的撥備覆蓋率表現(xiàn)突出，高達(dá)295%。而在普遍進行撥備計提的情況下，交通銀行的撥備覆蓋率有所提升，同比上升了6.1%，環(huán)比上升了0.41%。

城市商業(yè)銀行方面，杭州銀行、常熟銀行和成都銀行的撥備覆蓋率表現(xiàn)亮眼，分別達(dá)到513%、462%和433%，均遠(yuǎn)超監(jiān)管要求。

2025年三季度上市銀行撥備覆蓋率前15

（來源：同花順iFinD）

與之形成鮮明對比的是，民生銀行和華夏銀行的撥備覆蓋率相對較低，分別為143%和149%，已接近監(jiān)管紅線。

部分2025年三季度上市銀行撥備覆蓋率后10

（來源：同花順iFinD）

信息披露質(zhì)量是上市公司質(zhì)量及投資者決策的重要依據(jù)。根據(jù)滬深交易所披露的2024至2025年度上市銀行信披評價結(jié)果，42家A股上市銀行信披評級均在B以上，其中22家獲A類評價。

2024至2025年度上市銀行信息披露工作評價結(jié)果

（來源：滬深交易所上市公司評價結(jié)果）

有業(yè)內(nèi)人士表示，評價結(jié)果納入再融資、并購重組等審核考慮范圍，有助于建立市場激勵約束機制。

二級市場上，2025年A股銀行板塊在復(fù)雜宏觀環(huán)境與政策調(diào)控下，呈現(xiàn)鮮明結(jié)構(gòu)性行情。

其核心特征為“整體上漲、內(nèi)部分化”，不同類型銀行漲幅梯度顯著：國有大行平均漲16.98%，城商行平均漲10.48%，農(nóng)商行平均漲8.93%，股份制銀行以7.47%墊底。42家上市銀行中，35家取得正收益、7家下跌，頭部與尾部標(biāo)的漲幅差距最高約64個百分點。

具體而言，漲幅超30%的集中在國有大行和優(yōu)質(zhì)城商行，如農(nóng)業(yè)銀行、廈門銀行等；漲幅不足5%的多為資產(chǎn)質(zhì)量承壓的股份制銀行和部分區(qū)域中小銀行，如華夏銀行、民生銀行、光大銀行等。這種分化格局打破銀行股“同漲同跌”慣性，反映市場定價邏輯從“板塊整體估值修復(fù)”轉(zhuǎn)向“個體基本面差異定價”。

2025年42家上市銀行股價漲幅情況

（來源：同花順iFinD）

負(fù)債成本管控

在適度寬松貨幣政策下，銀行業(yè)面臨著資產(chǎn)端收益持續(xù)下降、負(fù)債端成本相對較高的剪刀差困境。

資產(chǎn)端利率因政策進一步下調(diào)，而存款定期化等因素使得存款平均成本率降幅不及貸款收益率，凈息差持續(xù)收窄不再是理論上的風(fēng)險，地方銀行小微貸款業(yè)務(wù)人員，尤其是三四線城市城商行感受明顯。

大額存單曾經(jīng)作為“攬儲利器”，如今卻變成了成本負(fù)擔(dān)。為了應(yīng)對挑戰(zhàn)，銀行業(yè)主動調(diào)整策略。

2025年整體趨勢是，銀行紛紛壓降高成本的長期存款，全面收縮長期產(chǎn)品線，普遍下調(diào)大額存單利率至1%-2%區(qū)間。

一些大行全面下架5年期產(chǎn)品，存款收益率較2021年下降超60%，各銀行不同期限產(chǎn)品利率均有不同程度降低。

這些舉措的核心動因，是凈息差收窄帶來的經(jīng)營壓力。實體經(jīng)濟融資需求的結(jié)構(gòu)性變化以及LPR的持續(xù)下行，使得銀行貸款端收益率走低，而存款端成本卻具有剛性，導(dǎo)致了凈息差的收窄。

在這種情況下，依靠高息存款吸引資金的模式已經(jīng)難以為繼，控制存款成本、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)成為了銀行的核心經(jīng)營目標(biāo)。

銀行需要通過優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計、提升服務(wù)質(zhì)量，引導(dǎo)活期及短期存款占比提升，改善存款期限結(jié)構(gòu)；實現(xiàn)定價機制精細(xì)化，構(gòu)建差異化定價體系，融入金融科技進行動態(tài)定價調(diào)整；拓展非息收入，加速財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展，以對沖息差壓力。

此外，與銀行攬儲策略分化相對應(yīng)的是，儲戶端的資金配置邏輯也發(fā)生了轉(zhuǎn)變。近年來，儲戶不再滿足于低收益的存款產(chǎn)品，主動尋求更高收益、更靈活的財富管理產(chǎn)品，資金開始向理財產(chǎn)品、貴金屬、保險等領(lǐng)域遷徙。

“存款搬家”使得資金流動更加分散、多元，銀行理財市場成為了資金分流的“第一站”。截至2025年三季度末，全國存續(xù)理財產(chǎn)品規(guī)模增長顯著，居民理財觀念正從“儲蓄思維”向“投資思維”過渡。

同時，黃金、保險產(chǎn)品也成為了重要選擇。黃金因其避險屬性，需求不斷增長；保險產(chǎn)品憑借“保障+理財”的雙重屬性，尤其是增額終身壽險、年金險等儲蓄功能產(chǎn)品，受到了眾多儲戶的青睞。

回看2025年，銀行業(yè)在深度轉(zhuǎn)型中呈現(xiàn)出“總體穩(wěn)健、內(nèi)部分化”的復(fù)雜格局。一方面，行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴大，不良貸款率總體穩(wěn)定，風(fēng)險抵補能力保持良好；但另一方面，受全面降息與市場環(huán)境影響，銀行業(yè)面臨嚴(yán)峻的盈利挑戰(zhàn)。

展望2026年，隨著告別傳統(tǒng)存貸利差模式，加速向財富管理等非息業(yè)務(wù)拓展，銀行業(yè)正在陣痛中重塑新的平衡。這場關(guān)乎生存與未來的深刻轉(zhuǎn)型，不僅考驗著每家銀行的定力與智慧，更將重新定義銀行業(yè)的格局與面貌。

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