既定管理框架的延續(xù)。

作者 | 觀韜

編輯 | 小白

元旦假期，一則關(guān)于“中國(guó)將于2026年對(duì)白銀實(shí)施更嚴(yán)格出口管制”的消息在全球大宗商品市場(chǎng)與輿論場(chǎng)中不脛而走，引發(fā)高度關(guān)注與討論。甚至有人搬出世界首富馬斯克2025年底的一條評(píng)論來佐證相關(guān)觀點(diǎn)。

但根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，這場(chǎng)風(fēng)波的源頭實(shí)則是一場(chǎng)在市場(chǎng)過熱情緒下對(duì)常規(guī)政策的“誤讀”。

（來源：新浪財(cái)經(jīng)）

究竟怎么回事呢，歡迎走進(jìn)今天的市值風(fēng)云刨根問底攔不住。

引發(fā)熱議的政策文本，是商務(wù)部于2025年10月29日發(fā)布的《2026年貨物出口配額總量》公告，其中明確自2026年1月1日起，“繼續(xù)對(duì)白銀暫停出口配額管理，實(shí)行出口許可證管理”。

關(guān)鍵在于“繼續(xù)”二字。資料顯示，中國(guó)對(duì)白銀出口實(shí)行許可證管理并非新政，而是自2019年1月1日起就已實(shí)施的既定管理框架，此次公告僅是年度的常規(guī)重申。

也因此，如果我們回過頭去看的話，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)此公告并未有明顯關(guān)注。但這則消息最終在2025年底被市場(chǎng)敏銳捕捉并放大。其背景是在白銀剛剛成為2025年全球表現(xiàn)最亮眼的大宗商品之一，市場(chǎng)多頭氛圍濃厚。

更巧合的是自商務(wù)部發(fā)布第69號(hào)公告后，白銀便開啟一路狂飆，短短兩個(gè)月內(nèi)價(jià)格幾乎翻倍。

（制圖：市值風(fēng)云APP）

如果我們?nèi)?duì)比商務(wù)部《2026—2027年度鎢、銻、白銀出口國(guó)營(yíng)貿(mào)易企業(yè)申報(bào)條件及申報(bào)程序》和《2024-2025年度鎢、銻、白銀出口國(guó)營(yíng)貿(mào)易企業(yè)申報(bào)條件及申報(bào)程序》，就會(huì)發(fā)現(xiàn)無(wú)論是生產(chǎn)企業(yè)和流通企業(yè)，其標(biāo)準(zhǔn)均無(wú)實(shí)質(zhì)性改變。

（中華人民共和國(guó)商務(wù)部公告2023年第49號(hào)）

（商務(wù)部公布2026-2027年度鎢、銻等出口申報(bào)條件）

而隨著白銀價(jià)格上漲，2026年反而有越來越多的企業(yè)獲批參與白銀出口。公開信息顯示，2025年共有43家企業(yè)申請(qǐng)，42家獲批。

2026年，看到白銀行業(yè)機(jī)會(huì)后，共有50家企業(yè)遞交白銀出口國(guó)營(yíng)貿(mào)易資質(zhì)申請(qǐng)資料，共有44家企業(yè)獲批，實(shí)際上還增加了2家企業(yè)。

綜上，關(guān)于“中國(guó)將于2026年對(duì)白銀實(shí)施更嚴(yán)格出口管制”的相關(guān)報(bào)道純屬“烏龍”，是市場(chǎng)過熱情緒下對(duì)常規(guī)政策的“誤讀”。而中國(guó)作為占全球白銀貿(mào)易量約23.4%的供應(yīng)方，其政策的任何風(fēng)吹草動(dòng)都被置于放大鏡下審視。

當(dāng)白銀價(jià)格接連創(chuàng)下歷史新高后，市場(chǎng)需要有更多的理由來支撐白銀價(jià)格的繼續(xù)上漲，這里面或許有我們已知的產(chǎn)量下滑，光伏、新能源汽車、數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域需求的爆發(fā)，投資乃至投機(jī)的需求等等。

但無(wú)論如何，我國(guó)2026年白銀出口政策并非其中之一。

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