作者| 云開(kāi)

編輯| 方喬

一場(chǎng)始于2018年的借款糾紛，在經(jīng)歷超過(guò)7年的借款周期、3至4年的違約期和1年多的訴訟后，終于有了法律層面的定論。

2025年12月29日晚間，上海銀行發(fā)布公告披露了一個(gè)等待已久的消息。廣東省高級(jí)人民法院對(duì)兩起金融借款糾紛作出一審判決，要求深業(yè)物流在判決生效后十日內(nèi)償還借款本金73.76億元及相應(yīng)利息和違約金。

加上今年3月已判決的另一筆25.8億元借款，上海銀行針對(duì)寶能系的勝訴金額已接近百億元。然而法律勝訴并不等同于實(shí)際回款，寶能系能否兌付判決成為這場(chǎng)追債戰(zhàn)的最大變數(shù)。

2018年9月到12月這四個(gè)月里，上海銀行深圳分行通過(guò)信托通道向深業(yè)物流發(fā)放了三筆貸款，其中9月和10月分別放款15億元和23億元，12月再度放款40億元。

根據(jù)上海銀行在公告中披露的信息，這些貸款到期日集中在2021年9月至2022年6月，擔(dān)保方式包括深業(yè)物流和寶能地產(chǎn)提供的不動(dòng)產(chǎn)抵押，以及寶能投資、寶能控股和姚振華個(gè)人提供的連帶責(zé)任保證。

寶能集團(tuán)在那個(gè)時(shí)期是上海銀行的單一最大客戶，在該行的信貸余額達(dá)到214億元。這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于該行2025年6月末單一最大客戶貸款余額76億元的近三倍。如此龐大的授信規(guī)模，顯示出雙方當(dāng)時(shí)合作的緊密程度。

但從2021年開(kāi)始，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入下行周期，寶能系的資金鏈迅速緊繃。深業(yè)物流沒(méi)能按期還本付息，其他擔(dān)保方也未履行擔(dān)保義務(wù)。上海銀行在2021年底就將這兩筆共計(jì)78億元的授信劃入不良資產(chǎn)，但直到2024年9月才正式向廣東省高級(jí)人民法院提起訴訟。

根據(jù)判決書(shū)顯示的數(shù)據(jù)，截至起訴時(shí)深業(yè)物流尚欠本金分別為34.772億元和38.99億元。此次判決明確了上海銀行對(duì)相關(guān)抵押物的優(yōu)先受償權(quán)，并要求寶能投資、寶能控股及姚振華等承擔(dān)連帶清償責(zé)任。按照法律程序，被告方還可以在法定期限內(nèi)向最高人民法院提起上訴。

除了這兩筆貸款，上海銀行與寶能系還有第三筆糾紛。2020年12月，該行向托吉斯科技發(fā)放了一筆固定資產(chǎn)貸款，金額25.8億元，這筆貸款同樣出現(xiàn)違約。今年3月，深圳市中級(jí)人民法院對(duì)此案作出一審判決，要求托吉斯科技、深業(yè)物流等六方被告償還本金及利息。

至此，上海銀行在寶能系身上的追債金額已超過(guò)99億元。三起案件分別發(fā)生在2018年和2020年，違約時(shí)間集中在2021年到2022年，訴訟判決則落在2025年，整個(gè)過(guò)程耗時(shí)數(shù)年。

勝訴判決下來(lái)后，真正的考驗(yàn)才開(kāi)始。企查查數(shù)據(jù)顯示，寶能地產(chǎn)目前有100件終本案件，相關(guān)執(zhí)行標(biāo)的總額124.9億元，但實(shí)際未履行金額達(dá)到97.2億元，履行率只有22%。

深業(yè)物流的情況類似，21件終本案件對(duì)應(yīng)57.2億元執(zhí)行標(biāo)的，未履行金額48億元，履行率僅16%。終本案件意味著法院已經(jīng)用盡所有執(zhí)行手段，仍然找不到可供執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)，只能暫時(shí)終結(jié)程序。

這些終本案件的債權(quán)人名單里，包括中信銀行、民生銀行等多家金融機(jī)構(gòu)，涉及金額從幾千萬(wàn)到幾十億元不等。上海銀行雖然手握優(yōu)先受償權(quán)，但在債權(quán)人隊(duì)伍中并非排在最前面。而且涉案不動(dòng)產(chǎn)已被多輪查封，在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的背景下變現(xiàn)價(jià)值大幅縮水。

這筆接近百億的債權(quán)能收回多少，目前難有定論，但這場(chǎng)追債戰(zhàn)也折射出上海銀行在房地產(chǎn)信貸領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)壓力。該行房地產(chǎn)貸款余額曾長(zhǎng)期保持在1500億元以上，在城商行中位居前列。雖然從2021年開(kāi)始主動(dòng)壓降規(guī)模，但存量風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù)暴露。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年該行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款余額跳升至31.9億元，比2024年末增加20.25億元，增幅173.82%，不良率從0.98%飆升到2.59%，遠(yuǎn)超全行1.18%的整體水平。

上海銀行在公告中表示，已按監(jiān)管要求充分計(jì)提減值準(zhǔn)備，訴訟進(jìn)展不會(huì)對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生重大影響，但對(duì)投資者而言，這筆近百億債權(quán)的最終回收率才是檢驗(yàn)資產(chǎn)質(zhì)量修復(fù)能力的關(guān)鍵指標(biāo)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，該行撥備覆蓋率為254.92%，較2020年的324.04%已下降近70個(gè)百分點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)緩沖空間正在收窄。

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