文 | 一刻商業(yè)，作者 | 燕辭格 ，編輯 | 以安

賈躍亭沒實現(xiàn)的 “生態(tài)化反”，追覓有希望嗎？

2025年12月29日，一則傳聞在汽車圈掀起波瀾——追覓科技被曝已與奇瑞達成合作，將基于捷途縱橫G700推出改款車型。不過，不到24小時，奇瑞方面便回應(yīng)稱“并無此事”。

12月31日，網(wǎng)上再次流傳奇瑞董事長尹同躍與追覓高管，星宸未來（蘇州）汽車科技法人陳龍冬的一張合影，以及雙方戰(zhàn)略簽約捷途旅行者車型的消息。次日，奇瑞再次否認與追覓合作的傳聞：“雙方確認并未進行合作簽約”。

星宸未來（蘇州）汽車科技為“追覓汽車”公眾號運營主體，圖/追覓汽車微信公眾號

一場幾經(jīng)波折的烏龍，暴露出業(yè)界對追覓造車計劃持續(xù)的關(guān)注。

2025年8月28日，追覓科技正式宣布進軍新能源汽車領(lǐng)域，隨后短短幾個月內(nèi)動作不斷：9月赴德國選址建廠，宣稱規(guī)劃面積達特斯拉柏林工廠的1.2倍；同月完成首輪融資；12月底，旗下“星空計劃”密集成立多家子公司，并宣布將在2026年CES上發(fā)布首款車型。

9月，追覓創(chuàng)始人俞浩在朋友圈高調(diào)宣布，從2026年底開始，追覓生態(tài)旗下多個業(yè)務(wù)將在全球各交易所“批量IPO”。

掃地機器人、造車、手機、無人機、天文望遠鏡，甚至火鍋店——追覓的業(yè)務(wù)版圖正以一種令人目眩的速度擴張。這讓人很難不聯(lián)想到另一個名字：賈躍亭。當年樂視的“生態(tài)化反”同樣氣勢恢宏，最終卻在資金鏈斷裂中轟然倒塌。

面對業(yè)界的猜測與質(zhì)疑，追覓主動選擇在資金上“秀肌肉”。12月28日，追覓創(chuàng)始人俞浩宣布給全體員工額外獎勵1克黃金，按目前金價計算，約需花費2600萬元。

10年過去，時代與玩家都變了，同樣的生態(tài)夢，追覓能否順利？

1、豪華車的夢，輕模式的路？

追覓造車，野心不可謂不大。

2025年8月28日，追覓官宣稱首款超豪華純電產(chǎn)品將對標布加迪威龍——一款起售價約140萬歐元的頂級超跑，目標是“世界上速度最快的車”。第二款產(chǎn)品則是對標勞斯萊斯庫里南的超奢旗艦SUV。

追覓首款車型示意圖，圖/追覓星空計劃微信公眾號

據(jù)《汽車商業(yè)評論》報道，彼時，俞浩在內(nèi)部表態(tài)：“汽車是最重要的戰(zhàn)略方向，要做，而且一定要做成。”

但據(jù)上述報道，知情人士透露，追覓采用的是輕資產(chǎn)運營模式：前期將整車制造交給主機廠，利用其成熟供應(yīng)鏈保證品質(zhì)，追覓則負責產(chǎn)品定義、差異化賣點及升級。具體而言，追覓計劃與頭部車企合作，在其熱銷車型基礎(chǔ)上進行改款，然后快速推向海外市場。

輕資產(chǎn)模式顯然有合理性，投入成本低、落地周期短、風險相對可控。但問題同樣明顯：如果只是在現(xiàn)有車型基礎(chǔ)上進行改裝，如何撐起“對標布加迪”的超豪華定位？更何況，哪家車企愿意拿出自己的優(yōu)勢產(chǎn)品供追覓貼牌銷售，與自家產(chǎn)品形成直接競爭？

當下，奇瑞迅速否認在2026年第一季度推出捷途縱橫G700的消息，足以證明車廠的謹慎態(tài)度。

不難看出，這條路徑存在三個難以回避的悖論。

其一，改裝產(chǎn)品若掛新標，除非專注在美國等特定市場，否則必然與主機廠原有產(chǎn)品形成直接競爭；其二，車企不一定愿意拿出有競爭力的產(chǎn)品供追覓改裝，如果只是邊緣化車型，改裝成爆款的可能性并不大；其三，當下汽車行業(yè)利潤已被價格戰(zhàn)壓縮至極限。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年汽車制造業(yè)利潤約4600億元，同比下降約8%。在這種環(huán)境下，雙方需要在利潤分配上反復(fù)權(quán)衡。

奇瑞旗艦轎車風云A9L，圖/奇瑞汽車微信公眾號

前述報道透露，追覓給出的解決方案是“通過差異化定價規(guī)避競爭，采用對賭協(xié)議保障雙方利益”。

但這個答案顯然過于簡化了問題的復(fù)雜度。更現(xiàn)實的情況是，一家缺乏造車經(jīng)驗的科技公司，想要說服傳統(tǒng)車企拿出核心資產(chǎn)配合改裝，難度不亞于說服消費者為一個全新汽車品牌買單。

據(jù)前述報道，追覓已經(jīng)拿到國內(nèi)三家車企工廠的管理權(quán)，收購了幾個改裝廠，并與六家國有企業(yè)磋商約50億元的墊資合作。

這些動作表明追覓確實在認真布局，但距離真正量產(chǎn)交付，還有很長的路要走。

從豪華超跑的宏大敘事，到輕資產(chǎn)改裝的實際操作，這種落差本身就暴露出追覓造車計劃的不確定性。而這種不確定性，在俞浩更龐大的跨界版圖中，只是冰山一角。

2、俞浩的生態(tài)夢里，造車只是一環(huán)

2025年3月19日，追覓在上海舉辦了一場名為“生而無界”的發(fā)布會。這個名字頗有深意——它暗示了追覓不再滿足于智能清潔這個細分賽道，而是要打破邊界，構(gòu)建一個覆蓋“人－車－家－太空－宇宙”的全場景生態(tài)。

如果只看造車這一件事，追覓或許還能被視為一個勇敢的跨界者。但當我們把視野放寬，會發(fā)現(xiàn)造車只是俞浩宏大藍圖中的一塊拼圖。

發(fā)布會后的幾個月里，追覓的業(yè)務(wù)版圖急速擴張：進軍大家電領(lǐng)域，推出空調(diào)、冰箱、洗衣機；宣布造車，對標布加迪和庫里南；發(fā)布首款智能手機Dreame Space，揚言要與華為、小米“三分天下”；布局無人機業(yè)務(wù)，切入低空經(jīng)濟賽道；甚至進軍天文領(lǐng)域，提出“空天地一體化”的生態(tài)戰(zhàn)略。

據(jù)媒體報道，追覓還開出了火鍋店、咖啡店，投資了茶飲品牌。這種跨界的廣度，讓人想起賈躍亭當年提出的“生態(tài)化反”——打破產(chǎn)業(yè)邊界，讓各業(yè)務(wù)板塊相互協(xié)同、共生賦能。

據(jù)公開信息梳理，追覓目前的業(yè)務(wù)版圖包括：智能清潔（掃地機器人、洗地機、吸塵器）、大家電（空調(diào)、冰箱、洗衣機、電視）、廚電（油煙機、燃氣灶、洗碗機）、個人護理（吹風機）、智能手機、無人機、新能源汽車、天文設(shè)備、潮玩、茶飲、火鍋，甚至還傳出要布局航空航天、打造商務(wù)艙大飛機。

樂視的教訓歷歷在目。“生態(tài)化反”的核心問題在于：每一個新業(yè)務(wù)都需要大量資金投入，而生態(tài)協(xié)同效應(yīng)遠沒有想象中那么容易實現(xiàn)。當業(yè)務(wù)攤子鋪得太大，而自身造血能力不足時，一旦融資跟不上燒錢速度，資金鏈就會迅速斷裂。

但追覓的核心業(yè)務(wù)——智能清潔家電，正面臨激烈的市場競爭。

IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度追覓在全球掃地機器人市場份額約12%，排名第三，與石頭科技（約22%）、科沃斯（約14%）仍有差距。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年追覓掃地機器人在線上渠道的市場份額約16%，排名第四。此外，2024年中國掃地機器人市場零售量僅603.6萬臺，未能重返2021年654萬臺的峰值。

市場增長停滯，競爭卻在加劇。大疆等新玩家的入局，進一步壓縮了追覓的利潤空間。

主業(yè)尚未形成絕對優(yōu)勢，就大舉進入手機、汽車、無人機等更加激烈的紅海市場，這套邏輯能否走通？手機市場早已是華為、小米、OPPO等巨頭的戰(zhàn)場，追覓想要從中分一杯羹，難度極高。無人機市場被大疆牢牢占據(jù)，天文設(shè)備更是小眾賽道。

另一方面，造車也是一場資本的豪賭。

蔚來創(chuàng)始人李斌曾說：“幾年前我說造車門檻是200億，現(xiàn)在沒400億可能干不了?！焙髞碚咝∶自燔?，已投入超過300億元，還有1000億元的儲備資金支撐。

參考極石汽車，背靠石頭科技，采用類似的輕資產(chǎn)模式，至今仍未實現(xiàn)盈虧平衡。追覓若要真正獨立造車，資金缺口將是天文數(shù)字。

2013年，俞浩在清華“天空工場”寫下造車計劃書，但他自己也承認當時“條件不成熟”。12年后的2025年，追覓終于宣布造車，卻選擇了一個糟糕的時間窗口。

技術(shù)出身并不能保證商業(yè)成功。造車的復(fù)雜性遠超消費電子產(chǎn)品，需要的不僅是技術(shù)遷移，更是供應(yīng)鏈管理、品質(zhì)控制、渠道建設(shè)、售后服務(wù)等全鏈條能力的整合。

小米2021年宣布造車時，曾有觀點稱其可能是“最后一張入場券”。2025年的市場環(huán)境遠比四年前嚴峻。據(jù)媒體統(tǒng)計，過去三年，超過24家車企破產(chǎn)，至少75個汽車品牌消失。價格戰(zhàn)將整車利潤壓縮到極限，頭部企業(yè)都在為生存掙扎。

當年，賈躍亭的“生態(tài)化反”最終崩盤，核心原因就是資金鏈斷裂。樂視網(wǎng)、樂視影業(yè)、樂視體育、樂視移動、法拉第未來，每個板塊都需要持續(xù)輸血，而樂視電視等核心業(yè)務(wù)的盈利能力遠不足以支撐這個龐大體系。

如今，追覓面臨的挑戰(zhàn)有過之而無不及?？缃绲男聵I(yè)務(wù)，每個都是紅海。即便采取輕資產(chǎn)模式，這些業(yè)務(wù)仍需要大量的研發(fā)、營銷和渠道投入。

3、俞浩有野心，但追覓的資金夠用嗎？

爭議之中，追覓通過高調(diào)的福利舉措，傳遞一個信號：不差錢。

2025年12月28日，追覓創(chuàng)始人俞浩宣布給全體員工額外獎勵1克黃金，按目前金價計算，約需花費2600萬元。此前幾個月，追覓已投入上億元發(fā)放獎金，還推出覆蓋員工及家屬的“家庭健康保障計劃”。2025年12月30日，追覓又宣布為全體員工及其直系親屬投保重疾險與防癌險。

俞浩在朋友圈宣布年終獎追加南極游，圖/俞浩朋友圈

據(jù)追覓公開披露，其2024年營收約150億元。追覓科技在2025全場景新品發(fā)布會上宣布，2025年上半年公司營業(yè)收入已超過2024年全年總額。

這個數(shù)字看起來不小，但或許難以撐起造車、手機、無人機等多條戰(zhàn)線同時燒錢。參考同行石頭科技，據(jù)其招股書，其2024年營收為119.18億元，毛利為60億元，凈利潤19.77億元，毛利率與凈利率分別為50.4%及16.6%。

據(jù)媒體報道，追覓毛利率在70%左右，凈利率20%－30%，但考慮到大量新業(yè)務(wù)的投入，實際凈利潤很可能還會下降。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，追覓上一輪融資停留在2022年4月的D輪，至今近三年未有新融資披露。在資本市場對造車項目普遍冷淡的當下，追覓汽車的融資前景并不樂觀。

2025年12月16日，一則公告揭示了俞浩的資本布局。追覓創(chuàng)始人俞浩通過其控制的蘇州逐越鴻智，以約22.82億元收購A股上市公司嘉美包裝54.9%的股份，成為新實控人。嘉美包裝主營金屬易拉罐生產(chǎn)，與追覓的科技業(yè)務(wù)幾乎毫無關(guān)聯(lián)。

市場普遍猜測，這是追覓的“借殼上市”或“曲線融資”布局。

整體來看，這稱得上一步“險棋”。在花費近23億元收購一家與主業(yè)無關(guān)的公司之后，追覓能夠投入造車的資金進一步縮水。未來，成功上市能融到多少錢尚未可知。

2025年9月，奇瑞在港股IPO募資77.73億元，估值1270億元。而作為一家年營收是奇瑞幾十分之一的企業(yè)，追覓的估值空間有限。

此前，俞浩在朋友圈表示：“從明年年底開始，追覓生態(tài)旗下多個業(yè)務(wù)將會在全球各交易所批量IPO?！边@意味著，他計劃將這些業(yè)務(wù)獨立融資、分拆上市，復(fù)制當年樂視的資本運作路徑。

賈躍亭當年也有“白衣騎士”——孫宏斌、許家印先后入局，但最終都無法填補樂視的資金黑洞。

用宏大的生態(tài)敘事吸引資本和眼球，同時在多個高投入、長周期的領(lǐng)域同時布局，本就是樂視當年的路徑。這種“一簽多投”的策略，在資源有限的情況下，很可能導致每個業(yè)務(wù)都無法獲得足夠的投入和專注。

俞浩曾說：“沒有人能取代史蒂夫·喬布斯，我能做的就是成為最好的自己。”但沒有人能預(yù)知追覓的未來。這家公司或許能在某個領(lǐng)域取得突破，也可能在多線作戰(zhàn)中消耗殆盡。

市場已經(jīng)不是“生態(tài)化反”的2015年。投資人看到了樂視的結(jié)局，看到了高合、極越的崩盤，也看到了追覓造車計劃中的種種挑戰(zhàn)。2027年，追覓汽車首款產(chǎn)品計劃亮相。屆時，市場將給出答案——一場顛覆式創(chuàng)新的開端，還是又一個“生態(tài)化反”夢碎的故事。

但在那之前，市場更關(guān)心的是：追覓的錢，還夠燒多久？