親愛(ài)滴小伙伴們

最近微信又改版啦

邀請(qǐng)大家動(dòng)動(dòng)手指

把圈主設(shè)為星標(biāo)

這樣就不會(huì)錯(cuò)過(guò)我們的精彩推送了

摘 要

1、A股市場(chǎng)全天高開(kāi)高走，上證指數(shù)重新站上4000點(diǎn)，深證成指創(chuàng)下本輪新高。兩市相較前一交易日大幅放量，共計(jì)成交超2.56萬(wàn)億元。漲跌分布方面，傳媒、醫(yī)藥生物等板塊領(lǐng)漲，石油、銀行等紅利板塊遇冷，兩市共計(jì)超4100家個(gè)股上漲。展望后市，在年初開(kāi)門(mén)紅效應(yīng)與政策的有力支持下，A股有望延續(xù)走牛姿態(tài)。

2、內(nèi)地休市期間港股表現(xiàn)強(qiáng)勁，港股科技ETF今日強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲逾4%。站在2026年的起點(diǎn)，港股科技板塊的配置價(jià)值依然值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。當(dāng)前，恒生科技指數(shù)的市盈率（PE）雖然較底部有所回升，但相較于美股科技股仍具有顯著的比較優(yōu)勢(shì)。對(duì)于看好中國(guó)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的投資者而言，通過(guò)港股科技ETF（513020）進(jìn)行分批布局或定投，或是把握這一輪科技長(zhǎng)牛行情的優(yōu)選工具。

3、游戲ETF（516010）今日上漲4.55%。近期，游戲板塊資金面顯著活躍，顯示出主力資金對(duì)該板塊2026年“開(kāi)門(mén)紅”行情的強(qiáng)烈信心。支撐游戲板塊走強(qiáng)的邏輯已從單純的“估值修復(fù)”轉(zhuǎn)向堅(jiān)實(shí)的“業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)”，出海邏輯兌現(xiàn)、AI降本增效推動(dòng)行業(yè)景氣度持續(xù)上行。建議投資者關(guān)注行業(yè)回調(diào)后的介入機(jī)會(huì)，以中長(zhǎng)線思維布局這一具備“科技+消費(fèi)”雙重屬性的優(yōu)質(zhì)賽道。

4、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）今日上漲5.96%。事件方面，CXKJ招股書(shū)落地，存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期明確；路透社消息，中國(guó)要求芯片制造商使用50%國(guó)產(chǎn)設(shè)備。存儲(chǔ)價(jià)格方面，受益于AI需求爆發(fā)增長(zhǎng)，今年以來(lái)，存儲(chǔ)相關(guān)產(chǎn)品漲價(jià)幅度較大，26Q1存儲(chǔ)漲價(jià)仍可能超出預(yù)期，存儲(chǔ)產(chǎn)能緊缺或成為貫穿2026年的投資主線之一。當(dāng)前市場(chǎng)有望迎來(lái)春季躁動(dòng)行情，疊加事件催化、存儲(chǔ)漲價(jià)、擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期等因素共振，半導(dǎo)體設(shè)備ETF具備較高性價(jià)比，建議持續(xù)關(guān)注。

5、黃金基金ETF（518800）今日上漲2.09%。黃金股票ETF（517400）今日上漲2.41%。短期看，一方面近期地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)、貴金屬板塊交投活躍，為金價(jià)提供支撐；另一方面，交易所上調(diào)保證金、美聯(lián)儲(chǔ)分歧、金價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，新高過(guò)后短期投資者獲利了結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)加大。短期黃金價(jià)格或延續(xù)高位震蕩。中長(zhǎng)期看，“美聯(lián)儲(chǔ)降息周期+海外不確定性加劇+全球去美元化趨勢(shì)”對(duì)于金價(jià)構(gòu)成支撐的邏輯仍然存在。投資者可持續(xù)關(guān)注黃金基金ETF和黃金股票ETF的投資機(jī)會(huì)。

正 文

- TEXT -

A股市場(chǎng)全天高開(kāi)高走，上證指數(shù)上漲1.38%報(bào)收4023.42點(diǎn)，重新站上4000點(diǎn)；深證成指創(chuàng)下本輪新高，上漲2.24%報(bào)收13828.63點(diǎn)。兩市相較前一交易日大幅放量，共計(jì)成交超2.56萬(wàn)億元。漲跌分布方面，傳媒、醫(yī)藥生物等板塊領(lǐng)漲，石油、銀行等紅利板塊遇冷，兩市共計(jì)超4100家個(gè)股上漲。展望后市，在年初開(kāi)門(mén)紅效應(yīng)與宏觀政策的有力支持下，A股有望延續(xù)走牛姿態(tài)。

來(lái)源：WIND

內(nèi)地休市期間港股表現(xiàn)強(qiáng)勁，港股科技ETF今日強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲逾4%?；仡檮倓傔^(guò)去的2025年，港股市場(chǎng)以一場(chǎng)酣暢淋漓的“翻身仗”收官。恒生指數(shù)全年大漲28%，創(chuàng)下自2017年以來(lái)的最佳年度表現(xiàn)。在經(jīng)歷了年末的震蕩整固后，站在2026年的起點(diǎn)，港股科技板塊的配置價(jià)值依然值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

來(lái)源：WIND

從宏觀與行業(yè)邏輯來(lái)看，支撐科技板塊走強(qiáng)的核心因素正在強(qiáng)化。首先是宏觀環(huán)境的改善，隨著中美在2025年底達(dá)成關(guān)稅休戰(zhàn)協(xié)議，疊加美聯(lián)儲(chǔ)2026年降息預(yù)期的升溫，外部流動(dòng)性壓力顯著緩解，為港股科技股的估值修復(fù)提供了“黃金窗口”。其次，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性凸顯，2025年前三季度GDP同比增長(zhǎng)5.2%，基本面企穩(wěn)回升。更重要的是，AI產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)成為最強(qiáng)催化劑。以國(guó)產(chǎn)AI模型DeepSeek的驚艷表現(xiàn)為代表，中國(guó)科技企業(yè)在人工智能領(lǐng)域的突破極大提振了市場(chǎng)信心，直接帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的重估。數(shù)據(jù)顯示，作為硬科技龍頭的中芯國(guó)際在2025年全年漲幅高達(dá)117%，充分印證了資金對(duì)“硬核科技”的高度認(rèn)可。

回歸到ETF本身，港股科技ETF跟蹤的是中證港股通科技指數(shù)。該指數(shù)的編制極具特色，它不僅覆蓋了騰訊、美團(tuán)、小米等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型龍頭，還重倉(cāng)了半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等“硬科技”標(biāo)的，兼顧了軟硬科技的均衡配置。這種結(jié)構(gòu)使得指數(shù)既能享受互聯(lián)網(wǎng)巨頭降本增效帶來(lái)的利潤(rùn)釋放，又能捕捉AI、芯片等前沿賽道的爆發(fā)紅利。

展望后市，盡管短期市場(chǎng)可能面臨獲利盤(pán)消化的波動(dòng)，但港股科技板塊的長(zhǎng)期邏輯依然堅(jiān)挺。當(dāng)前，恒生科技指數(shù)的市盈率（PE）雖然較底部有所回升，但相較于美股科技股仍具有顯著的比較優(yōu)勢(shì)。在“政策底”與“市場(chǎng)底”共振的背景下，資金回流港股的趨勢(shì)有望延續(xù)。對(duì)于看好中國(guó)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的投資者而言，通過(guò)港股科技ETF（513020）進(jìn)行分批布局或定投，或是把握這一輪科技長(zhǎng)牛行情的優(yōu)選工具。

游戲ETF（516010）今日上漲4.55%。近期，游戲板塊資金面顯著活躍，顯示出主力資金對(duì)該板塊2026年“開(kāi)門(mén)紅”行情的強(qiáng)烈信心。與此同時(shí)，年前的《2025年中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》為行業(yè)注入了一劑強(qiáng)心針：2025年國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入突破3500億元大關(guān)，同比增長(zhǎng)7.68%，創(chuàng)下歷史新高。

深入分析來(lái)看，支撐游戲板塊走強(qiáng)的邏輯已從單純的“估值修復(fù)”轉(zhuǎn)向堅(jiān)實(shí)的“業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)”，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)微觀維度：

首先，增量市場(chǎng)爆發(fā)力驚人。傳統(tǒng)端游保持穩(wěn)健，“小程序游戲”則成為了最大的黑馬。數(shù)據(jù)顯示，2025年國(guó)內(nèi)小程序游戲市場(chǎng)收入達(dá)到535.35億元，同比激增34.39%。這一細(xì)分賽道的高速增長(zhǎng)，為相關(guān)上市公司帶來(lái)了實(shí)打?qū)嵉臓I(yíng)收增量，也證明了行業(yè)在存量博弈中依然具備極強(qiáng)的創(chuàng)新變現(xiàn)能力。

其次，出海邏輯持續(xù)兌現(xiàn)。中國(guó)游戲廠商的全球競(jìng)爭(zhēng)力正在不斷強(qiáng)化。2025年我國(guó)自研游戲在海外市場(chǎng)的實(shí)際銷(xiāo)售收入達(dá)到204.55億美元，同比增長(zhǎng)10.23%，連續(xù)六年保持在千億人民幣規(guī)模以上。在“文化出?！钡恼咧С窒拢^部大廠的海外收入占比有望進(jìn)一步提升，平滑了國(guó)內(nèi)單一市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

最后，AI降本增效進(jìn)入兌現(xiàn)期。隨著生成式AI技術(shù)在美術(shù)制作、代碼輔助及買(mǎi)量投放中的深度應(yīng)用，游戲公司的研發(fā)成本正在逐步優(yōu)化。考慮到行業(yè)凈利潤(rùn)增速的回暖以及AI帶來(lái)的長(zhǎng)期利潤(rùn)率提升空間，當(dāng)前游戲行業(yè)估值仍具備較高的配置性價(jià)比。

游戲ETF（516010） 緊密跟蹤中證動(dòng)漫游戲指數(shù)（930901），該指數(shù)選取了主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及動(dòng)畫(huà)、漫畫(huà)、游戲等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭上市公司，具有高彈性、高成長(zhǎng)的特征。在版號(hào)發(fā)放常態(tài)化、行業(yè)景氣度持續(xù)上行的背景下，該ETF是投資者一鍵布局游戲產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇紅利的優(yōu)質(zhì)工具。建議投資者關(guān)注行業(yè)回調(diào)后的介入機(jī)會(huì)，以中長(zhǎng)線思維布局這一具備“科技+消費(fèi)”雙重屬性的優(yōu)質(zhì)賽道。

半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）今日上漲5.96%。

來(lái)源：WIND

事件方面，2025年12月30日晚間，CXKJ披露招股書(shū)，籌劃募資295億元，加上自有資金共計(jì)345億元人民幣，擬投資于存儲(chǔ)晶圓制造量產(chǎn)線技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目、DRAM存儲(chǔ)器技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目、動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器前瞻技術(shù)研究與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。此外，路透社消息，中國(guó)要求芯片制造商使用50%國(guó)產(chǎn)設(shè)備。

價(jià)格方面，受益于AI需求爆發(fā)，今年來(lái)，存儲(chǔ)相關(guān)產(chǎn)品漲價(jià)幅度較大。據(jù)第三方數(shù)據(jù)，DRAM（內(nèi)存）與NAND Flash（閃存）現(xiàn)貨價(jià)格自9月起累計(jì)漲幅均超過(guò)300%，第四季度合約價(jià)同比上漲75%，DDR5顆粒單月漲幅甚至突破90%。因目前產(chǎn)能緊缺問(wèn)題仍未緩解，且需求端AI出貨還在加速，26Q1存儲(chǔ)漲價(jià)仍可能超出預(yù)期，存儲(chǔ)產(chǎn)能緊缺或成為貫穿2026年的投資主線之一。

擴(kuò)產(chǎn)方面，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備迎來(lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇，根據(jù)東吳證券，26 年將會(huì)開(kāi)啟確定性強(qiáng)的擴(kuò)產(chǎn)周期，設(shè)備全行業(yè)訂單增速或超過(guò) 30%，有望達(dá)到 50%+。

當(dāng)前市場(chǎng)有望迎來(lái)春季躁動(dòng)行情，疊加事件催化、存儲(chǔ)漲價(jià)預(yù)期、擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期等因素共振，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）具備較高性價(jià)比，建議持續(xù)關(guān)注。（詳見(jiàn)）

黃金基金ETF（518800）今日上漲2.09%。黃金股票ETF（517400）今日上漲2.41%。

地緣風(fēng)險(xiǎn)方面，擾動(dòng)升級(jí)。美東時(shí)間1月3日，美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉采取軍事行動(dòng)，總統(tǒng)馬杜羅被美方控制并帶離委內(nèi)瑞拉，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉顛覆政權(quán)的戰(zhàn)略目標(biāo)。本次突襲是特朗普“西半球優(yōu)先”戰(zhàn)略調(diào)整的關(guān)鍵案例，可能造成其他國(guó)家的不安全感加深，帶來(lái)避險(xiǎn)需求的提升。俄烏方面，沖突仍在延續(xù)，烏軍對(duì)俄多處人員和武器裝備集中區(qū)實(shí)施打擊，摧毀俄軍坦克、火炮、防空系統(tǒng)、無(wú)人機(jī)等目標(biāo)；俄軍在多地打擊烏軍，擊毀烏軍裝甲車(chē)、反炮兵雷達(dá)站及電子戰(zhàn)系統(tǒng)、彈藥庫(kù)等。

國(guó)際宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)公布十二月會(huì)議紀(jì)要，基本符合預(yù)期，內(nèi)部對(duì)12月降息存在分歧，主要出于對(duì)于就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)下行而進(jìn)行前瞻性降息；對(duì)進(jìn)一步降息更為謹(jǐn)慎，將根據(jù)數(shù)據(jù)逐月決定。特朗普繼續(xù)發(fā)文引導(dǎo)降息預(yù)期，他希望接替鮑威爾的下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席敢降息，在經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)表現(xiàn)良好時(shí)降息，而不是因通脹擔(dān)憂提前扼殺行情。

交易方面，芝商所一周兩度上調(diào)金屬品種保證金，芝商所（CME Group）于上周一、上周三收盤(pán)后，兩次上調(diào)黃金、白銀等金屬期貨品種的履約保證金，稱這一決定是基于對(duì)“市場(chǎng)波動(dòng)性以確保充足的抵押品覆蓋”的審查做出的。此舉或反映了交易所對(duì)當(dāng)前貴金屬市場(chǎng)異常波動(dòng)的擔(dān)憂。

展望后市，短期看，一方面近期地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)、貴金屬板塊交投活躍，為金價(jià)提供支撐；另一方面，交易所上調(diào)保證金、美聯(lián)儲(chǔ)分歧、金價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，新高過(guò)后短期投資者獲利了結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)加大。短期黃金價(jià)格或延續(xù)高位震蕩。中長(zhǎng)期看，“美聯(lián)儲(chǔ)降息周期+海外不確定性加劇+全球去美元化趨勢(shì)”對(duì)于金價(jià)構(gòu)成支撐的邏輯仍然存在。投資者可持續(xù)關(guān)注黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）的投資機(jī)會(huì)。

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示

Risk statement

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。