/記得星標我/

比大部分人早一步看見未來

國內(nèi)四大運營商2025年過得挺苦的，

光看一個宏觀指標就能感受到其中的苦楚：

2025年中國GDP增長率預(yù)計在?5%?左右，而國內(nèi)電信業(yè)務(wù)收入增速大概在0.9%。

這0.9%可能還是樂觀的，細分到四大運營商頭上，可能更加慘淡，

比如，中國移動前三季度營收增速只有0.4%。

大幅落后于GDP增速，運營商面子、里子都沒了！

原因是什么呢？

表面原因是傳統(tǒng)通信業(yè)務(wù)增長陷入泥淖，而新興數(shù)字發(fā)展發(fā)展不及預(yù)期，形成了一個青黃不接的發(fā)展斷檔期。

而往深一步的，是四大運營商內(nèi)卷式的同質(zhì)競爭導(dǎo)致的行業(yè)價值流失。

而再往深一步，我認為是前幾年為促進移動互聯(lián)網(wǎng)和“大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新”發(fā)展而推進的提速降費運動，掏走了相當一部分行業(yè)發(fā)展蓄力。

所以我們看到，電信業(yè)務(wù)總量每年按10%-15%的增速在增長，但收入?yún)s停滯了，甚至負增長。

那2026年會好嗎？

判斷的依據(jù)很簡單，行業(yè)發(fā)展的基本面有沒有大的變化？

流量經(jīng)營會不會觸底反彈？家庭業(yè)務(wù)會不會爆發(fā)？政企業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)會不會實現(xiàn)量變到質(zhì)變？新業(yè)務(wù)會不會跑出黑馬？

如果上述問題的答案都為“否”，運營商的2026依然不樂觀。

當然，這里面還有幾個變量，

比如，三大運營商當前都在大搞對外投資，投資的收益會在一定范圍內(nèi)充盈運營商的現(xiàn)金流；

比如，新的業(yè)務(wù)板塊可能會帶來新的上規(guī)模的收入支流，比如，衛(wèi)星通信、低空互聯(lián)網(wǎng)、智算網(wǎng)絡(luò)；

比如，2026年中央企業(yè)一個重要趨勢就是“大力推進戰(zhàn)略性、專業(yè)化重組整合和高質(zhì)量并購”，行業(yè)格局會不會有大的變動；

還有一點，從當前趨勢看，2026年商業(yè)航天將取得關(guān)鍵突破，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)可能進入商用，而這與以地面互聯(lián)網(wǎng)為主的三大運營商形成競爭關(guān)系，為了支持衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的起步、發(fā)展，在政策層面上可能會推動運營商進行策略性退讓，給衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)更大的成長空間。

2026年，可能還是要再苦一苦運營商！

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