中建六局“賣掉”總部大樓，是一次創(chuàng)新的資產(chǎn)證券化操作，并非傳統(tǒng)意義上的出售。

交易核心：一種創(chuàng)新的融資方式

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，中建六局并不是將大樓永久性地賣給另一方，而是以其總部所在地——天津的“中建中心”寫字樓物業(yè)作為底層資產(chǎn)，發(fā)行了一款名為“中信建投—中國(guó)建筑商業(yè)物業(yè)持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”的金融產(chǎn)品（也稱為機(jī)構(gòu)間REITs），成功融資 5.04億元，產(chǎn)品期限為30年。

您可以把它理解為：中建六局將大樓未來(lái)30年可能產(chǎn)生的穩(wěn)定租金收益權(quán)“打包”成一個(gè)金融產(chǎn)品，向投資者募集資金。這類似于一個(gè)果園主人不賣掉果園本身，而是把未來(lái)30年的果子提前預(yù)售出去，換得一筆現(xiàn)金用于新的投資。在這個(gè)過(guò)程中，大樓的所有權(quán)并未發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)移，中建六局仍然可以繼續(xù)使用它。

為何采取這種方式？

中建六局選擇這種方式，是一舉多得的戰(zhàn)略舉措，主要基于以下幾點(diǎn)考慮：

? 盤活存量資產(chǎn)：商業(yè)樓宇是典型的重資產(chǎn)，價(jià)值很高但流動(dòng)性差。通過(guò)證券化，企業(yè)能將“沉睡”在鋼筋水泥里的巨額資金“喚醒”，變?yōu)榭梢粤⒓赐度胄马?xiàng)目、新技術(shù)或用于降低負(fù)債的流動(dòng)資金。

? 優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況：這次操作屬于權(quán)益型融資。專家指出，這能讓存量資產(chǎn)“出表”，不僅增加了當(dāng)期流動(dòng)性，還可能因?yàn)榻灰變r(jià)格高于資產(chǎn)賬面價(jià)值而為企業(yè)擠出利潤(rùn)，有助于優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)。

? 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要：這清晰地反映了中建六局及其母公司中建集團(tuán)正從傳統(tǒng)的工程建造商，向“投、建、融、運(yùn)、管、退”全周期商業(yè)模式的綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。其核心是從“重資產(chǎn)持有”轉(zhuǎn)向“輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)+資本運(yùn)作”。

更廣闊的視角

? 響應(yīng)政策號(hào)召：近年來(lái)，國(guó)家層面積極鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)發(fā)行REITs等工具盤活存量資產(chǎn)。中建六局的這次操作，正是對(duì)政策導(dǎo)向的積極響應(yīng)和實(shí)踐。

? 行業(yè)趨勢(shì)先行者：在中建六局之前，其同屬中建集團(tuán)的兄弟單位中建八局也已于2025年11月成功發(fā)行了類似的商辦綜合體ABS產(chǎn)品。這表明，這種創(chuàng)新融資模式正在大型央企中形成可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)。