撰文丨一視財經(jīng) 東陽

編輯 | 高山

野心勃勃的追覓，正試圖用一場豪賭，在巨頭林立的智能生態(tài)戰(zhàn)場上，殺出一條血路。

近期，嘉美包裝的控股股東及實控人，擬將持有的上市公司約2.08億股股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給追覓科技。轉(zhuǎn)讓價格確定為每股10.95元，總價款約22.82億元。交易完成后，俞浩將成為這家A股上市包裝公司的實控人。

一家靠“高速馬達(dá)”起家的掃地機(jī)器人新貴，正將觸角伸向汽車、機(jī)器人、手機(jī)乃至資本運作的更深處。俞浩試圖用“心臟和大腦”理論，為這場跨界擴(kuò)張尋找合理邏輯。

01

買殼上市

一家以掃地機(jī)器人聞名的智能家居公司，意圖控股一家金屬包裝制造商，這筆交易在資本市場激起了巨大波瀾。

市場普遍將此解讀為俞浩為追覓科技核心資產(chǎn)上市鋪路的“借殼”之舉。通過“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+主動要約”的方式斥資近23億元入主一家上市公司，其資本運作的手筆與野心已然顯現(xiàn)。

俞浩在朋友圈的高調(diào)言論似乎印證了外界的猜想。他聲稱，從2026年底開始，追覓生態(tài)旗下多個業(yè)務(wù)將如同“下餃子”般在全球各交易所批量IPO。嘉美包裝，很可能就是他用來煮開這鍋“餃子”的沸水。

對俞浩和追覓而言，擁有一個上市平臺不僅是打通融資渠道、緩解多線作戰(zhàn)資金壓力的燃眉之急，更是一種戰(zhàn)略必需。在智能家居這片“紅?！敝校瑑H靠主業(yè)的利潤，已無法支撐其造車、造手機(jī)、造機(jī)器人的宏大藍(lán)圖。

02

復(fù)制成功

俞浩的自信，源于他個人成長經(jīng)歷中一次次“自證的飛輪”。

從村鎮(zhèn)到縣城再到清華，他自述的經(jīng)驗是：起初或許落后，但只要身處同一環(huán)境，通過努力復(fù)制此前的成功經(jīng)驗，最終就能成為第一。 這種“換地圖、奪第一”的思維方式，深刻地塑造了他的商業(yè)邏輯。

追覓以自研高速馬達(dá)技術(shù)為基石，在掃地機(jī)器人領(lǐng)域撕開市場缺口。在俞浩的規(guī)劃中，高速馬達(dá)是“心臟”，基于視覺的感知與控制算法是“大腦”。他堅信，掌握了這套“心腦”組合，便能將其復(fù)制到任何一個需要動力與智能的領(lǐng)域。

“未來追覓會是一家廣義機(jī)器人公司。” 俞浩的這番論述，為其進(jìn)軍新能源汽車、人形機(jī)器人、手機(jī)乃至運動相機(jī)提供了理論注腳。在他看來，掃地機(jī)器人是地面移動機(jī)器人，汽車是輪式機(jī)器人，人形機(jī)器人是仿生機(jī)器人，內(nèi)核并無本質(zhì)不同。

這套高度抽象、充滿工程師理想主義色彩的理論，成為追覓全面出擊的“思想武器”。

03

多線豪賭

然而，從商業(yè)現(xiàn)實審視，俞浩的藍(lán)圖堪稱一場“恒大式”的豪賭。與恒大曾經(jīng)在房地產(chǎn)、足球、汽車、冰泉等多領(lǐng)域瘋狂擴(kuò)張相似，追覓的戰(zhàn)線拉得驚人地長。

這背后是海量的資源消耗。造車是公認(rèn)的“吞金獸”，小米汽車首期投入即達(dá)百億。人形機(jī)器人需要頂尖的AI模型與精密的運動控制，手機(jī)則是供應(yīng)鏈與品牌運營的終極修羅場。每一個領(lǐng)域，都需要持續(xù)的天量投入和截然不同的核心能力。

俞浩試圖用“心腦”理論簡化這些復(fù)雜工業(yè)領(lǐng)域間的巨大鴻溝，但商業(yè)競爭遠(yuǎn)比考場復(fù)雜。先行者的規(guī)模、技術(shù)、品牌和生態(tài)壁壘，讓“坐在同一間教室”的機(jī)會變得渺茫。

資本市場用腳投票。同為“掃地機(jī)器人四小龍”，科沃斯、石頭科技早已上市，云鯨也獲得了騰訊的巨額融資。而追覓自2021年完成36億元C輪融資后，再無公開融資消息，與同期競爭對手的資本運作節(jié)奏形成對比。

盡管追覓營收增長迅猛，2024年達(dá)150億元，2025年上半年即超去年全年，但在多線燒錢的戰(zhàn)略下，資金壓力可想而知。控股嘉美包裝，正是為這場豪賭尋找一個穩(wěn)定的“彈藥輸送平臺”。

追覓的全面出擊，既是創(chuàng)始人的自信使然，某種程度上也是智能家居行業(yè)內(nèi)卷困局下的被迫突圍。

智能清潔賽道已從藍(lán)海殺成紅海?！皰叩孛笨莆炙箖衾麧檹?021年20.1億元的高峰回落。石頭科技2025年前三季度凈利潤下滑近三成。行業(yè)面臨著 “小米式”極致性價比的持續(xù)擠壓，硬件利潤空間被不斷壓縮。

在此背景下，拓展邊界成為頭部玩家的共同選擇?？莆炙狗植饳C(jī)器人業(yè)務(wù)沖刺上市，石頭科技創(chuàng)始人昌敬下場造車（極石汽車），小米的生態(tài)鏈更是無遠(yuǎn)弗屆。追覓的多元化，是在存量市場中尋找新增量的必然嘗試，也是應(yīng)對巨頭競爭的一種防御性進(jìn)攻。

04

雷軍的最大威脅？

于是，一個更有意思的問題浮現(xiàn)：以如此激進(jìn)姿態(tài)擴(kuò)張的追覓，會成為小米生態(tài)模式的最大威脅嗎？

從模式上看，追覓似乎在走一條與小米早期相似但更為激進(jìn)的“生態(tài)鏈”道路。小米通過投資孵化，構(gòu)建龐大生態(tài)；而俞浩則試圖將核心技術(shù)與資本控制更深地綁定，在集團(tuán)內(nèi)部直接孵化多個重磅業(yè)務(wù)，掌控力更強(qiáng)，但風(fēng)險也更為集中。

俞浩的終極對手，或許正是雷軍。兩者都信奉“硬件+軟件+生態(tài)”的鐵人三項，都具備極強(qiáng)的技術(shù)背景與產(chǎn)品思維，都懷有打造泛機(jī)器人帝國的雄心。追覓在清潔、造車、機(jī)器人、手機(jī)等領(lǐng)域的布局，與小米的核心生態(tài)位形成了近乎“像素級”的重疊與對抗。

然而，威脅的成立建立在巨大的不確定性之上。小米擁有萬億美元市值的集團(tuán)支撐、成熟的生態(tài)鏈協(xié)同、龐大的用戶基礎(chǔ)和品牌號召力。而追覓，目前仍是一家未上市的創(chuàng)業(yè)公司，主業(yè)雖強(qiáng)但并非絕對統(tǒng)治，新業(yè)務(wù)則處于巨大投入的早期階段。

俞浩的“復(fù)制成功”理論，在從百億營收向千億、萬億市值躍遷的殘酷商業(yè)長征中，是否依然有效？ 這場“恒大式”的多線豪賭，最終會將追覓帶向與小米分庭抗禮的科技帝國，還是因資源過于分散、管理失控而陷入泥潭？

答案，或許就藏在俞浩能否為這場瘋狂的擴(kuò)張，持續(xù)找到“煮餃子”所需的足夠沸水——不僅是資本，更是時間、人才、技術(shù)突破與一絲不可或缺的運氣。商業(yè)世界的考場，從不給答卷者“重考”的機(jī)會。