中國(guó)一汽入股零跑汽車，為年末汽車市場(chǎng)寫下重要一筆。這不僅是兩大車企之間的資源整合，更是傳統(tǒng)巨頭與新勢(shì)力企業(yè)在轉(zhuǎn)型深水區(qū)的戰(zhàn)略突圍。

12月28日，一汽與零跑舉行簽約儀式，一汽全資子公司一汽股權(quán)和旗新動(dòng)力分別與零跑簽署投資協(xié)議和合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，一汽股權(quán)將以內(nèi)資股增發(fā)方式入股零跑汽車，成為其戰(zhàn)略股東，通過(guò)資本融合的方式促進(jìn)兩大汽車集團(tuán)的戰(zhàn)略協(xié)同；旗新動(dòng)力將與零跑汽車進(jìn)一步共享資源，共同推動(dòng)插電混動(dòng)、增程等動(dòng)力總成聯(lián)合開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)協(xié)同。

在雙方看來(lái)，本次合作的達(dá)成，源于雙方長(zhǎng)期的戰(zhàn)略互信與技術(shù)互補(bǔ)，雙方將以此次合作為新起點(diǎn)，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，在智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車聯(lián)合研發(fā)、協(xié)同生產(chǎn)及全球布局等領(lǐng)域進(jìn)一步深化合作，加速打造汽車行業(yè)合作的新范式，共同助力中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，推動(dòng)中國(guó)從“汽車大國(guó)”向“汽車強(qiáng)國(guó)”邁進(jìn)。

優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，協(xié)同作戰(zhàn)

一汽與零跑的合作并非一蹴而就。早在2025年3月3日，雙方就已簽署《戰(zhàn)略合作諒解備忘錄》，為此次資本與技術(shù)的深度綁定奠定了基礎(chǔ)。在汽車行業(yè)電動(dòng)化、智能化競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，這種合作體現(xiàn)了傳統(tǒng)巨頭與新勢(shì)力在新時(shí)代下的抉擇。

中國(guó)一汽作為共和國(guó)汽車工業(yè)的“長(zhǎng)子”，擁有深厚的技術(shù)積累、完整的供應(yīng)鏈體系和堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。然而，在向新汽車轉(zhuǎn)型的浪潮中，其卻面臨著技術(shù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)等帶來(lái)的多重壓力。

數(shù)據(jù)顯示，?2025年1-11月，中國(guó)一汽累計(jì)銷量約為299.5萬(wàn)輛?，11月單月總銷量為30.6萬(wàn)輛。其中，紅旗品牌11月銷量超4萬(wàn)輛，新能源產(chǎn)品同比增長(zhǎng)60.8%，但主要依賴HS6 PHEV等主力車型的拉動(dòng)；奔騰品牌11月銷量1.95萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15.4%。其中新能源銷量同比激增115.8%，雖然遠(yuǎn)超市場(chǎng)大盤，但基數(shù)較低難以支撐集團(tuán)轉(zhuǎn)型重任。

除此之外，在智能化領(lǐng)域，一汽雖布局多年，但在智駕等領(lǐng)域與頭部新勢(shì)力仍有差距，而零跑的全域自研能力恰好補(bǔ)上這一短板。零跑汽車作為“新勢(shì)力”中的務(wù)實(shí)派，自成立以來(lái)，便堅(jiān)持全域自研，并在智能駕駛、智能座艙和三電系統(tǒng)等領(lǐng)域有所收獲。

零跑可以為一汽旗下品牌提供智能座艙、智能駕駛等軟件技術(shù)支持，加速產(chǎn)品的智能化升級(jí)。中國(guó)一汽稱，雙方在智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車聯(lián)合研發(fā)、協(xié)同生產(chǎn)及全球布局等領(lǐng)域進(jìn)一步深化合作，加速打造汽車行業(yè)合作的新范式。

但需要注意的是，零跑也面臨著發(fā)展瓶頸。雖然其已成為新勢(shì)力中第二家實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)，并連續(xù)數(shù)月蟬聯(lián)新勢(shì)力銷冠。但快速擴(kuò)張背后，品牌溢價(jià)不足，產(chǎn)品集中在20萬(wàn)元以下市場(chǎng)。隨著一汽入股，零跑汽車可以獲得一汽在制造工藝、質(zhì)量控制和供應(yīng)鏈管理等方面的經(jīng)驗(yàn)。此外，在海外市場(chǎng)拓展方面，一汽全球化布局也將為零跑出海提供助力。

零跑科技副總裁李騰飛表示，“中國(guó)一汽入股戰(zhàn)略投資零跑，加上海外斯泰蘭蒂斯（Stellantis）的戰(zhàn)略股東，和實(shí)控人團(tuán)隊(duì)形成了這樣穩(wěn)定的股權(quán)架構(gòu)、股權(quán)三角，可以更好支撐零跑在未來(lái)的發(fā)展?！睒I(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種“傳統(tǒng)巨頭補(bǔ)技術(shù)、新勢(shì)力補(bǔ)資源”的供需匹配，讓這場(chǎng)合作超越了簡(jiǎn)單的資本運(yùn)作，成為行業(yè)轉(zhuǎn)型期的“最優(yōu)解”。

首款合作車型明年亮相

具體來(lái)看，零跑擬以每股50.03元的價(jià)格，向一汽股權(quán)發(fā)行7483.2萬(wàn)股內(nèi)資股，總金額為37.44億元。其中，約50%將用于研發(fā)投入，約25%將用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途，約25%將用于擴(kuò)大銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)并增強(qiáng)品牌知名度。

在研發(fā)投入方面，18.72億元將重點(diǎn)支撐兩大方向：一是深化全域自研體系，推進(jìn)LEAP 4.0架構(gòu)、下一代智駕芯片與高階自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)，強(qiáng)化“三電+智能”核心壁壘；二是聯(lián)合一汽開(kāi)展插電混動(dòng)、增程動(dòng)力總成開(kāi)發(fā)，填補(bǔ)零跑在混動(dòng)市場(chǎng)的空白，同時(shí)為一汽提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的新能源動(dòng)力解決方案。

據(jù)了解，雙方計(jì)劃聯(lián)合研發(fā)的首款車型將于2026年正式推出，劍指高端市場(chǎng)。此外，資金還將用于前瞻AI技術(shù)預(yù)研，構(gòu)建技術(shù)與場(chǎng)景深度融合的生態(tài)體系，助力零跑從“技術(shù)跟隨”邁向“行業(yè)領(lǐng)跑”。

營(yíng)運(yùn)資金補(bǔ)充層面，9.36億元將有效優(yōu)化零跑的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。根據(jù)零跑2025年半年報(bào)，公司流動(dòng)負(fù)債合計(jì)301.59億元，資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平。這筆資金將有利于供應(yīng)鏈優(yōu)化、生產(chǎn)設(shè)備升級(jí)及日常經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，緩解資金壓力，同時(shí)為A、D系列新品上市提供產(chǎn)能儲(chǔ)備。

銷售與品牌升級(jí)的9.36億元?jiǎng)t對(duì)接零跑的規(guī)模突破需求。渠道擴(kuò)張方面，零跑計(jì)劃在現(xiàn)有1500家全球門店基礎(chǔ)上，2026年新增500家線下門店，重點(diǎn)布局三四線城市及海外市場(chǎng)。

此外，在產(chǎn)能協(xié)同方面，中國(guó)一汽擁有全國(guó)五大生產(chǎn)基地和年產(chǎn)能超過(guò)300萬(wàn)輛的柔性生產(chǎn)線，雙方計(jì)劃通過(guò)協(xié)同生產(chǎn)，利用一汽的產(chǎn)能儲(chǔ)備滿足零跑的市場(chǎng)需求，優(yōu)化資源配置，提升運(yùn)營(yíng)效率，從而幫助零跑緩解產(chǎn)能緊張問(wèn)題。

總的來(lái)看，一汽與零跑的合作，為行業(yè)提供了新的發(fā)展思路。在行業(yè)轉(zhuǎn)型期，傳統(tǒng)車企的優(yōu)勢(shì)在于產(chǎn)能、渠道、資金等，新勢(shì)力的核心競(jìng)爭(zhēng)力則是技術(shù)自研與用戶運(yùn)營(yíng)等。雙方的深度融合，打破了傳統(tǒng)和新勢(shì)力的對(duì)立，形成新的合作模式，不僅幫助傳統(tǒng)車企加速新能源轉(zhuǎn)型，也能讓新勢(shì)力突破規(guī)模瓶頸，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)于中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)而言，這場(chǎng)合作將進(jìn)一步提升行業(yè)集中度，推動(dòng)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，增強(qiáng)中國(guó)品牌在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，為中國(guó)從“汽車大國(guó)”向“汽車強(qiáng)國(guó)”邁進(jìn)注入新動(dòng)能。