【太平洋汽車 行業(yè)頻道】在過(guò)去的2026年1月6日，蔚來(lái)第100萬(wàn)臺(tái)量產(chǎn)車在安徽合肥蔚來(lái)先進(jìn)制造新橋二工廠正式下線，標(biāo)志著該企業(yè)發(fā)展歷程中又一重要里程碑達(dá)成。本次下線的第100萬(wàn)臺(tái)量產(chǎn)車 —— 星辰綠全新ES8捐贈(zèng)給安徽墨子量子科技基金會(huì)。

　　在下線儀式結(jié)束以后，太平洋汽車與多家媒體與蔚來(lái)的李斌和秦力洪開(kāi)深度交流，圍繞2025 年業(yè)績(jī)復(fù)盤與百萬(wàn)臺(tái)里程碑、財(cái)務(wù)表現(xiàn)與盈利預(yù)期、產(chǎn)品布局與車型規(guī)劃和2026 年核心戰(zhàn)略規(guī)劃等核心議題進(jìn)行探討。

復(fù)盤2025

　　李斌表示整體表現(xiàn)：未達(dá)年初預(yù)期，但實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，2025下半年進(jìn)入第三發(fā)展階段。交付量從5、6月起持續(xù)攀升，8、9月后屢創(chuàng)佳績(jī)，年底單月交付48000余臺(tái)；全年增長(zhǎng) 47%+，達(dá)326000余臺(tái)，其中下半年增速顯著更高。

　　發(fā)展階段劃分：

第一階段（成立至 2021 年）：與產(chǎn)品平臺(tái)周期契合，保持100%增長(zhǎng)（2018年1萬(wàn)臺(tái)至 2021年9萬(wàn)余臺(tái)）。

第二階段（2022 年至 2025 年上半年）：發(fā)展不及預(yù)期，但仍保持30%-40%增長(zhǎng)（12萬(wàn)臺(tái)→16萬(wàn)臺(tái)→22萬(wàn)臺(tái)）。

第三階段（2025 年下半年起）：進(jìn)入高質(zhì)量增長(zhǎng)期，呈現(xiàn)三大特點(diǎn)。

第三階段核心優(yōu)勢(shì)：

品牌協(xié)同：蔚來(lái)、樂(lè)道、螢火蟲(chóng)三品牌覆蓋10 萬(wàn) - 80萬(wàn)價(jià)格帶，滿足廣泛用戶需求。

技術(shù)見(jiàn)效：累計(jì)研發(fā)投入超650億，正向研發(fā)底層技術(shù)（如5納米 "神璣" 9031芯片、全鋁車身等），產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升，毛利率穩(wěn)步增長(zhǎng)。

路線認(rèn)可："可充可換可升級(jí)" 技術(shù)路線凸顯優(yōu)勢(shì)，全新ES8單月交付22256臺(tái)（40萬(wàn)+車型銷量紀(jì)錄），L90以 43439輛成為大型純電SUV銷冠。

基建落地：充換電設(shè)施從量變到質(zhì)變，完成高速千站（1010 座）、318全線及 214滇藏線貫通。

爆款邏輯：并非偶然，而是疊加高感知用戶體驗(yàn)配置（如冰箱、彩電）、技術(shù)降本、規(guī)模效應(yīng)，同時(shí)充換電體驗(yàn)達(dá)拐點(diǎn)。

四季度盈利情況

　　李斌表示基于 non-Gaap 口徑（更反映實(shí)際運(yùn)營(yíng)），對(duì)四季度盈利有信心。三季度虧損27億，四季度高毛利車型（全新ES8等）多交付4萬(wàn)余輛，毛利率達(dá)20%+，毛利增量可觀，且費(fèi)用控制良好。

　　另外2025 款車型價(jià)格穩(wěn)定，開(kāi)源節(jié)流成效顯著，無(wú)額外特殊管理動(dòng)作，經(jīng)營(yíng)狀態(tài)從容（NIO Day 提前至三季度）。短期制約與應(yīng)對(duì)：四季度電池產(chǎn)能優(yōu)先保障交付，導(dǎo)致?lián)Q電站周轉(zhuǎn)電池緊張，已向用戶發(fā)放家電補(bǔ)貼；2026 年1月起新增 3000 塊102度電池包（春節(jié)前完成）及1200塊 400V 100度電池包，將提升換電體驗(yàn)。

車型產(chǎn)品回顧

　　李斌介紹到全新 ES8：406800元起，單月交付22256臺(tái)，創(chuàng)中國(guó)40 萬(wàn) +不分能源形式單月銷量紀(jì)錄。L90：265800 元起，交付43439輛，獲大型純電SUV銷冠。樂(lè)道 L60：206900元起，品牌平均車價(jià)26萬(wàn)，2025年交付超10萬(wàn)臺(tái)（全新品牌亮眼成績(jī)）。螢火蟲(chóng)：119800元起，高端小車市場(chǎng)占比61%，連續(xù)5個(gè)月增長(zhǎng)，11月破6000輛、12月破7000輛。

　　未采取 "以價(jià)換量"，依賴技術(shù)降本（如 "神璣" 芯片成本降低但性能提升），保持合理毛利率，2025 年下半年平均車價(jià)呈上升趨勢(shì)，未影響高端調(diào)性。三品牌定位清晰（蔚來(lái)高端、樂(lè)道主流家庭、螢火蟲(chóng)高端小車），車型布局適配市場(chǎng)需求 —— 蔚來(lái)高端市場(chǎng)車型較多（八九款），樂(lè)道3款、螢火蟲(chóng)1款（持續(xù)迭代特別版），符合不同價(jià)格帶用戶需求，未計(jì)劃改變現(xiàn)有產(chǎn)品邏輯。

2026產(chǎn)品規(guī)劃

　　李斌表示在技術(shù)方面，高強(qiáng)度投入，重點(diǎn)提升研發(fā)效率，聚焦智能駕駛、座艙體驗(yàn)升級(jí)。推進(jìn)三代技術(shù)平臺(tái)全面切換，蔚來(lái)品牌將推出新高端中大型SUV，樂(lè)道迭代現(xiàn)有車型并推出L80，ES9二季度發(fā)布（進(jìn)入量產(chǎn)試制階段，搭載ET9相關(guān)關(guān)技術(shù)，主打商務(wù) + 多場(chǎng)景）。

　　在輔助駕駛方面將加大算力投入，一季度發(fā)布新版本，二、四季度各開(kāi)展一次大型數(shù)據(jù)訓(xùn)練，實(shí)現(xiàn)兩次體驗(yàn)躍升。另外新增1000座換電站，推進(jìn) "換電縣縣通"，加密高速及城區(qū)布局；加電風(fēng)景線從80條擴(kuò)展至100條。五代換電站4月批量布局（上半年先消化四代站庫(kù)存），目標(biāo)2030年中國(guó)市場(chǎng)換電站、充電站均突破1萬(wàn)座。

　　在渠道上會(huì)在210個(gè)地級(jí)市建設(shè) "SKY 綜合店"（蔚樂(lè)螢三品牌合一），春節(jié)前首批開(kāi)業(yè)。同時(shí)整合三品牌中后臺(tái)資源，提升備件水平、響應(yīng)時(shí)效，適配不同品牌市場(chǎng)拓展節(jié)奏。

　　品牌與市場(chǎng)：樂(lè)道核心目標(biāo)擴(kuò)大品牌知名度（通過(guò)明星合作、浙江衛(wèi)視跨年晚會(huì)贊助等），依托L80實(shí)現(xiàn)增量。螢火蟲(chóng)：聚焦全球市場(chǎng)拓展，作為全球化先導(dǎo)品牌，2月8日新加坡車展亮相右舵車型，春節(jié)前后在新加坡開(kāi)售，2026 年計(jì)劃進(jìn)入40個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

　　同時(shí)談到深化全員經(jīng)營(yíng)、CBU（基本經(jīng)營(yíng)單元）機(jī)制，推進(jìn)組織變革，上半年見(jiàn)階段性成效。踐行 "百萬(wàn)倍思維"，嚴(yán)控成本，提升每一分投入的效率。

　　最后在專注中國(guó)市場(chǎng)，穩(wěn)健進(jìn)入全球市場(chǎng)，采取 "一國(guó)一合作伙伴" 模式（類直營(yíng)體驗(yàn)），確保商業(yè)計(jì)劃可行再進(jìn)入，優(yōu)先適配當(dāng)?shù)刂悄芑枨蟆?/p>

2026年銷量目標(biāo)

　　李斌對(duì)于這個(gè)2026年不設(shè)定具體單年目標(biāo)，聚焦40%-50%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，追求 "穩(wěn)健高速增長(zhǎng)"，避免大起大落。他認(rèn)為增長(zhǎng)的依據(jù)在于依托三品牌協(xié)同、渠道下沉、全球拓展（螢火蟲(chóng)增量）、產(chǎn)品迭代，同時(shí)受益于中國(guó)新能源汽車滲透率提升（2030年預(yù)計(jì)超 90%，純電占比80%以上）。3-5年在中國(guó)市場(chǎng)獲得合理份額，2035 年銷量目標(biāo)達(dá)500萬(wàn)輛；核心關(guān)注增長(zhǎng)質(zhì)量，包括利潤(rùn)水平、用戶滿意度、產(chǎn)品保值率（樂(lè)道 L60 保值率已超 Model Y（參數(shù)丨圖片））。最后螢火蟲(chóng)全球市場(chǎng)為主要增量來(lái)源，樂(lè)道L80將貢獻(xiàn)新增訂單，蔚來(lái)高端車型持續(xù)鞏固市場(chǎng)份額。

（圖/文/攝：太平洋汽車 潘洪瀚）