1月8號(hào)早上打開(kāi)行情軟件，發(fā)現(xiàn)A股有點(diǎn)“冷熱不均”——上證低開(kāi)高走，深證、創(chuàng)業(yè)板微微飄綠，科創(chuàng)50和北證50小漲，上漲股票比下跌的多，成交量倒挺穩(wěn)。更顯眼的是兩個(gè)板塊：天津本地股集體高開(kāi)沖漲，板塊指數(shù)漲超5%；可控核聚變概念連續(xù)4天創(chuàng)歷史新高，哈焊華通、華菱線纜這些股直接封板。

不少朋友問(wèn)我：“這些板塊漲了，要不要追？”其實(shí)比起急著進(jìn)場(chǎng)，更該先搞懂一件事——板塊能持續(xù)漲，不是因?yàn)椤皾q高了”或“政策吹”，而是機(jī)構(gòu)資金在悄悄做選擇。

一、漲高不慌跌多不貪，機(jī)構(gòu)行為藏在數(shù)據(jù)里

行情一好，大家最容易犯的錯(cuò)就是“憑感覺(jué)判高低”——比如看到銀行漲了3年，就說(shuō)“漲太多了要跌”；看到白酒跌了一年，就說(shuō)“跌多了該抄底”。但我想說(shuō)：高低是“回頭看”的結(jié)果，當(dāng)下能判斷的只有“機(jī)構(gòu)在做什么”。

就拿銀行股舉例子。2022年到2025年，銀行股一路漲，但質(zhì)疑聲從沒(méi)斷過(guò)——“業(yè)績(jī)?cè)鏊俾薄肮乐堤摺?。我從不用這些“感性結(jié)論”，只看機(jī)構(gòu)的交易行為?？磮D1，這張圖里下方的橙色柱體叫“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”，是反映機(jī)構(gòu)資金活躍程度的：柱體持續(xù)在，說(shuō)明機(jī)構(gòu)一直在積極參與交易。

你想，要是機(jī)構(gòu)不看好銀行，會(huì)連續(xù)3年保持活躍？2022年的時(shí)候，銀行股價(jià)沒(méi)漲，但機(jī)構(gòu)幾乎布局了一整年——這就是專(zhuān)業(yè)資金的“提前量”：不是賺“短期波動(dòng)的錢(qián)”，是賺“機(jī)構(gòu)持續(xù)參與的錢(qián)”。后來(lái)銀行漲得越多，質(zhì)疑聲越響，但機(jī)構(gòu)壓根沒(méi)停，這才是它能持續(xù)漲的核心原因。

再看白酒，和銀行剛好相反。這兩年總有人喊“抄底”，說(shuō)“白酒是消費(fèi)龍頭，跌多了肯定反彈”，結(jié)果越抄越套。為啥？看圖2，2023年10月之后，白酒的“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”徹底消失了——也就是說(shuō)，機(jī)構(gòu)不再積極參與交易了。哪怕偶爾反彈，也只是“散戶(hù)在抄底”，機(jī)構(gòu)沒(méi)進(jìn)場(chǎng)，反彈肯定撐不住。

二、板塊異動(dòng)的本質(zhì)，是機(jī)構(gòu)在選“長(zhǎng)期有戲的方向”

回到1月8號(hào)的市場(chǎng)，天津本地股漲是因?yàn)檎摺敖o了實(shí)招”——新年以來(lái)，天津出了消費(fèi)品以舊換新、民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)、《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)條例》，解決了企業(yè)“準(zhǔn)入難”“融資貴”的問(wèn)題；可控核聚變漲是因?yàn)椤百惖缐驅(qū)挕薄蚪?0個(gè)國(guó)家在推，2050年市場(chǎng)規(guī)模要破萬(wàn)億，招商證券說(shuō)“產(chǎn)業(yè)化從實(shí)驗(yàn)到工程示范了”。但這些只是“誘因”，真正讓板塊“能漲、能持續(xù)漲”的是機(jī)構(gòu)的態(tài)度：政策+機(jī)構(gòu)參與=有戲，賽道+機(jī)構(gòu)參與=能漲。

咱們普通投資者不用糾結(jié)“這個(gè)板塊會(huì)不會(huì)漲10%”“那個(gè)股票能不能翻倍”，關(guān)鍵看兩點(diǎn)：第一，機(jī)構(gòu)有沒(méi)有在積極參與（看“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”）；第二，板塊有沒(méi)有“長(zhǎng)期邏輯”（比如政策支持、賽道成長(zhǎng)）。就像天津本地股，政策解決了“發(fā)展障礙”，機(jī)構(gòu)肯定會(huì)關(guān)注那些“機(jī)構(gòu)持續(xù)參與+政策紅利”的公司；可控核聚變，賽道夠?qū)?，機(jī)構(gòu)肯定會(huì)布局“鏈主企業(yè)+核心部件”——這些方向不是“猜”出來(lái)的，是“機(jī)構(gòu)用腳投票”投出來(lái)的。

三、普通投資者的生存法則：跟著行為走，不憑感覺(jué)來(lái)

我做量化這么多年，見(jiàn)過(guò)太多“憑感覺(jué)虧錢(qián)”的案例：有朋友2023年抄底白酒，說(shuō)“跌了50%肯定反彈”，結(jié)果套到現(xiàn)在；有同學(xué)2022年賣(mài)了銀行，說(shuō)“漲得太慢”，后來(lái)漲了30%才后悔。其實(shí)解決辦法特別簡(jiǎn)單：把“感覺(jué)”換成“數(shù)據(jù)”，把“猜高低”換成“看機(jī)構(gòu)行為”。

比如你想買(mǎi)某個(gè)板塊，先問(wèn)自己：“機(jī)構(gòu)有沒(méi)有在積極參與？”（看“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”）；你想抄底某個(gè)股票，先問(wèn)自己：“機(jī)構(gòu)有沒(méi)有在里面？”（看“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”）。就像銀行，機(jī)構(gòu)持續(xù)參與+業(yè)績(jī)穩(wěn)定，所以能漲；白酒，機(jī)構(gòu)不參與+短期邏輯弱，所以跌。這不是“追漲殺跌”，是“跟著專(zhuān)業(yè)資金的選擇走”——畢竟機(jī)構(gòu)比咱們有更多數(shù)據(jù)、更專(zhuān)業(yè)的分析，跟著它們的“行為”走，總比自己“瞎猜”靠譜。

最后想說(shuō)，1月8號(hào)的板塊漲只是市場(chǎng)的“小浪花”，真正決定你能不能在市場(chǎng)里“活下來(lái)”的是“認(rèn)知升級(jí)”：從“憑感覺(jué)炒”變成“用數(shù)據(jù)看”，從“追高抄底”變成“跟著機(jī)構(gòu)行為走”。市場(chǎng)里沒(méi)有“絕對(duì)的高低”，只有“機(jī)構(gòu)認(rèn)可的價(jià)值”——想通這一點(diǎn)，你就不會(huì)再為“漲高了怕”“跌多了貪”發(fā)愁了。

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