作者|瀚杰 圖源|網(wǎng)絡(luò)

2026年1月6日，毛戈平化妝品股份有限公司(1318.HK)發(fā)布自愿公告，披露其控股股東及多名執(zhí)行董事計(jì)劃減持公司股份。

根據(jù)公告，公司近日收到控股股東兼執(zhí)行董事毛戈平、汪立群，以及執(zhí)行董事毛霓萍、毛慧萍、汪立華、宋虹佺的減持計(jì)劃告知函。

上述股東及其控制的主體計(jì)劃自公告披露之日起6個(gè)月內(nèi)，主要通過(guò)大宗交易方式，合計(jì)減持不超過(guò)1720萬(wàn)股H股股份，占公司已發(fā)行股份總數(shù)的約3.51%，按照當(dāng)前市值折算幾乎是12億港元。

公告解釋，此次減持系股東因自身財(cái)務(wù)需求，減持所得款項(xiàng)用途包括但不限于美妝相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資、改善個(gè)人生活等，換而言不會(huì)限定用處。

公司強(qiáng)調(diào)，相關(guān)股東對(duì)公司發(fā)展充滿信心，將繼續(xù)致力于產(chǎn)品研發(fā)與經(jīng)營(yíng)管理。減持計(jì)劃實(shí)施不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)變更，也不會(huì)對(duì)治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

公司同時(shí)提示，減持將根據(jù)市場(chǎng)及股價(jià)情況擇機(jī)實(shí)施，具體時(shí)間、數(shù)量及價(jià)格存在不確定性，提醒投資者審慎決策。

目前毛戈平個(gè)人持有毛戈平17452萬(wàn)股，持股比例為35.6%，毛戈平的姐姐毛霓萍持有4532.52萬(wàn)股,持股比例為9.26%,毛戈平的妻子汪立群同樣持股9.26%，毛戈平的姐姐毛慧萍持股比例為7.83%，毛戈平的妻弟汪利華的持股比例為4.98%，宋虹佺的持股比例為4.27%。

毛霓萍和毛慧萍目前仍分別擔(dān)任公司執(zhí)行董事、副董事長(zhǎng)兼資深副總裁，以及執(zhí)行董事兼資深副總裁，宋虹佺目前擔(dān)任總裁和董事職務(wù)，是跟隨毛戈平多年的創(chuàng)業(yè)元老，但與毛戈平不存在親屬關(guān)系。

根據(jù)資料，董事長(zhǎng)兼執(zhí)行董事毛戈平、執(zhí)行副董事長(zhǎng)汪立群、副董事長(zhǎng)兼資深副總裁毛霓萍、董事兼資深副總裁毛慧萍、董事兼副總裁汪立華、董事兼總裁宋虹佺的年薪分別為650萬(wàn)元、228萬(wàn)元、420萬(wàn)元、420萬(wàn)元、208萬(wàn)元、520萬(wàn)元。

1月6日，毛戈平的股價(jià)為82港元，總市值為401億港元。今年1-6月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.88億元,同比增長(zhǎng)31.28%;凈利潤(rùn)為6.7億元,同比增長(zhǎng)了36.11%。

根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025三季度毛戈平品牌淘天/抖音/京東平臺(tái)銷售額分別累計(jì)同比增長(zhǎng)25.4%/55.6%/45.7%。

根據(jù)多家研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，2025年毛戈平的預(yù)期營(yíng)業(yè)收入或達(dá)到50.52-51.99億元，同比變動(dòng)30.0%~33.8%；預(yù)期凈利潤(rùn)11.18-12.21億元，同比變動(dòng)27.0%-38.6%；預(yù)期經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)11.60~12.50億元，同比變動(dòng)25.5%-35.2%。

根據(jù)以上數(shù)據(jù)研判，毛戈平的發(fā)展形勢(shì)可謂是一片大好。在毛戈平基本面高歌猛進(jìn)的當(dāng)頭，為何毛戈平家族卻逆勢(shì)要減持呢？難道真的是為了投資美妝產(chǎn)業(yè)鏈和改善個(gè)人生活？

根據(jù)天眼查平臺(tái)數(shù)據(jù)，毛戈平家族成員在過(guò)去20年基本上專注于經(jīng)營(yíng)家族的化妝品、化妝品培訓(xùn)業(yè)務(wù)，并沒(méi)有呈現(xiàn)出多元化投資的傾向，也未開(kāi)展天使投資、PE投資等動(dòng)作。

就目前年齡上看，毛戈平已62歲，持股成員基本在50歲以上，親身參與化妝品產(chǎn)業(yè)鏈投資的可能性較小，況且毛戈平成名較早，早已功成名就，減持為改善生活的可能性更低。

值得注意的是，早在2024年1月17日，毛戈平原股東浦申九鼎與受讓方帝景投資(其時(shí)由毛戈平夫婦控制)達(dá)成股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，浦申九鼎將其持有的毛戈平453萬(wàn)股股份(占當(dāng)時(shí)已發(fā)行股份總數(shù)的7.55%)轉(zhuǎn)讓予帝景投資，轉(zhuǎn)讓總對(duì)價(jià)為人民幣5.5115億元。隨后在3月和4月，由于家族安排和公司增資等原因，帝景投資又把部分股份轉(zhuǎn)給了毛家和汪家的其他幾位成員(包括徐科君、丁韜、毛霓萍、毛慧萍、汪立華、宋虹佺等人)，價(jià)格有所調(diào)整。

一般而言，這一筆金額高達(dá)5.51億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，對(duì)于自然人而言可能一時(shí)半會(huì)難以拿出來(lái)，于是毛戈平在2024年2月舉行的股東大會(huì)上，決議向全體股東宣派股息5億元人民幣，并于次月完成了派付，在4月舉行的股東大會(huì)上，公司再次宣派股息5億元，相關(guān)款項(xiàng)在5月已悉數(shù)派付。

按照當(dāng)時(shí)的股權(quán)比例計(jì)算，毛戈平家族就分超8.4億了，完全可以兌付浦申九鼎股權(quán)受讓款。另?yè)?jù)毛戈平IPO資料所述，到2024年4月初，所有交易的錢都結(jié)清了。

2025年6月毛戈平又進(jìn)行一般分紅，每股派息0.77575港元，合計(jì)分紅3.5億元，按照股權(quán)比例計(jì)算，毛戈平家族持股比例近67%，分紅金額達(dá)到2.52億元。與2024年的分紅金額相加，合計(jì)近11億元。

按照市場(chǎng)對(duì)毛戈平的2025年業(yè)績(jī)預(yù)期，凈利潤(rùn)將達(dá)到12億元，毛戈平公司完全可以跟2025年一樣的派息月份和分紅率，在2026年半年內(nèi)進(jìn)行大額分紅，預(yù)計(jì)也可以派息4.7億元，而毛戈平家族能分得3.2億元。若是按照80%的高派息率，毛戈平家族可以分紅超過(guò)6億元，幾乎是預(yù)期減持所得金額的一半。

此次毛戈平家族計(jì)劃在6個(gè)月內(nèi)減持，是在分紅之前還是分紅之后開(kāi)始減持，會(huì)是市場(chǎng)的觀察點(diǎn)。

不過(guò)此次減持公告內(nèi)容相對(duì)模糊，并未指明是所有個(gè)人一致等比例減持，還是單一個(gè)人或其中數(shù)人開(kāi)展減持，畢竟親緣關(guān)系并不意味著一致意志和共享家族財(cái)富。