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潮水退去，才知道誰在裸泳。

作者 ：楊瑞

來源： 財經(jīng)三分鐘（ID：qgq1818）

近日許家印再登熱搜。

這次的關(guān)鍵詞，是“被執(zhí)行人”。1月5日，北京金融法院接連甩出兩條執(zhí)行公告。

一條劍指許家印個人，執(zhí)行標的4700萬元。另一條瞄準恒大地產(chǎn)，執(zhí)行金額高達41.75億元。

▲圖源：微博

這對許家印而言，只是又一筆被擺上臺面的“欠債”，而對無數(shù)被卷入這場危機的普通人來說，這更像一聲提醒：那些懸而未決的夢魘，還在繼續(xù)。

很多人不知道這4700萬和41.75億究竟是什么？

其實并非新的債務(wù)糾紛，而是舊罪的清算。早在2025年10月，證監(jiān)會就已對恒大地產(chǎn)債券欺詐發(fā)行案作出處罰：恒大地產(chǎn)因2019至2020年提前確認收入虛增利潤、欺詐發(fā)行債券，被罰款41.75億元；作為時任董事長和實際控制人，許家印被頂格罰款4700萬元，同時被采取終身證券市場禁入措施。

如今的執(zhí)行公告，也只是把這份“罰單”落到了實處。

實際上這也并非許家印首次成為被執(zhí)行人。截至目前，他的被執(zhí)行總金額已超30億元，關(guān)聯(lián)多起限制消費案件。

按照限制消費規(guī)定，他不能乘坐飛機、列車軟臥，不能在星級酒店高消費，不能讓子女就讀高收費私立學校，昔日的地產(chǎn)大亨，早已被牢牢釘在“失信被執(zhí)行人”的名單上。

但比起許家印個人的處境，更讓人揪心的是這串數(shù)字背后的債務(wù)黑洞。

4700萬加41.75億，看似龐大，卻只是恒大債務(wù)冰山的一角。

回溯到2022年末，恒大集團資產(chǎn)總額1.84萬億元，負債總額卻高達2.44萬億元，資不抵債的缺口清晰可見。

2025年8月，恒大被港交所強制退市，成為其危機的重要節(jié)點，但退市沒有終結(jié)任何問題。

截至2025年7月31日，清盤人已收到187份債權(quán)證明表，債權(quán)總額約3500億港元。這些債權(quán)人里，有金融機構(gòu)，有供應商，更有無數(shù)普通的購房者和散戶投資者。

對散戶而言，恒大退市意味著手中的股票變成了廢紙，多年的積蓄血本無歸。

對購房者來說，痛苦則更加漫長。恒大在280多個城市布局了約1300個開發(fā)項目，物業(yè)管理服務(wù)覆蓋3000個項目，債務(wù)危機爆發(fā)后，大量項目停工爛尾，無數(shù)家庭的“安居夢”瞬間破碎。

好在各地政府并未袖手旁觀。多地政府推進恒大項目的保交樓工作。但并非所有項目都能如此幸運，部分項目因債務(wù)結(jié)構(gòu)復雜、資金缺口巨大，交付進度依舊緩慢，還有很多業(yè)主仍在漫長的等待中煎熬。

值得注意的是，在這場危機中，有人被抓，有人被罰款，許家印本人也已被采取強制措施，但還有一些關(guān)鍵人物，仍在“逍遙法外”，比如恒大前總裁夏海鈞，還有許家印的前妻丁玉梅。

不過出來混，遲早是要還的。

2025年3月，恒大清盤人已將丁玉梅、夏海鈞等7人列為被告，起訴他們在管理恒大期間涉嫌違反責任，追討約60億美元的不當股息與酬金。

針對夏海鈞的全球瑪瑞瓦禁令更是讓其資產(chǎn)無處遁形——香港上訴法庭駁回了他的上訴，維持凍結(jié)其600億港元資產(chǎn)的禁令，禁止他轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或處置房產(chǎn)收益。

調(diào)查顯示，夏海鈞早已藏身美國加州，與妻兒同住，其妻子名下持有多處房產(chǎn)、汽車和信托資產(chǎn)，總價值高達2400萬美元，而這些資產(chǎn)被認定為夏海鈞所持有。

即便他遠遁海外，試圖隱匿資產(chǎn)，也終究逃不過法律的追蹤。

所謂“逍遙法外”，不過是暫時的茍延殘喘。

現(xiàn)在回頭看，恒大的崩塌，本質(zhì)上是高杠桿擴張模式的必然結(jié)果，更是對市場規(guī)則和法律底線的漠視。

潮水退去，才知道誰在裸泳。恒大的裸泳者們，正在為自己的行為付出代價。

而這場清算，終將讓市場回歸理性，讓規(guī)則得到尊重，這或許就是恒大危機留給我們最珍貴的啟示。

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