各位朋友大家好！今天小姐來(lái)和大家聊聊越南的高鐵！剛被捧為“國(guó)家起飛標(biāo)志”的越南高鐵，短短8天就上演“驚天反轉(zhuǎn)”。前一秒還是政府高調(diào)官宣的戰(zhàn)略合作，后一秒就成了企業(yè)撤資、股市震蕩的尷尬局面。

這波操作不僅讓外界嘩然，更戳中了越南大型基建的深層痛點(diǎn)：一個(gè)籌備20余年的國(guó)家級(jí)工程，為何連前期門(mén)檻都跨不過(guò)？

事情的開(kāi)端充滿(mǎn)“大國(guó)工程”的儀式感。越南官方曾重磅官宣，Win Speed 公司已與德國(guó)西門(mén)子交通達(dá)成戰(zhàn)略合作，明確將優(yōu)先推進(jìn)兩大示范線(xiàn)建設(shè)，北起河內(nèi)連通廣寧，南從胡志明市延伸至芹苴，全程引進(jìn)德國(guó)先進(jìn)高鐵技術(shù)。

項(xiàng)目總投資高達(dá) 670 億美元，這一數(shù)額相當(dāng)于越南 2024 年 GDP 的 14.9%，足見(jiàn)該國(guó)對(duì)這條 “國(guó)家動(dòng)脈” 的重視程度。

然而這份高光期待僅維持 8 天，Win Group 便突發(fā)重磅公告，不僅撤回南北高鐵項(xiàng)目的投資申請(qǐng)，還徹底退出競(jìng)標(biāo)，劇情反轉(zhuǎn)令人始料未及。

消息一出，越南金融市場(chǎng)立刻掀起波瀾：VN指數(shù)年內(nèi)漲幅從40%火速回落至36%，Win系旗下4家上市公司的市值，兩年內(nèi)累計(jì)蒸發(fā)超20億美元。更耐人尋味的是，這并非某個(gè)企業(yè)的單獨(dú)決策，而是越南政府反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略工程”。

一個(gè)被寄予厚望的基建標(biāo)桿，為何連“首付籌備”階段都不愿多堅(jiān)持？是越南真的沒(méi)實(shí)力修建高鐵，還是這個(gè)項(xiàng)目從一開(kāi)始就與越南國(guó)情脫節(jié)？懸念就此埋下。

很多人不知道，越南的高鐵夢(mèng)并非突發(fā)奇想，而是一場(chǎng)持續(xù)20余年的“反復(fù)橫跳”。早在2002年，越南就正式提出南北高速鐵路概念，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)和中國(guó)高鐵規(guī)劃啟動(dòng)時(shí)間幾乎同步，核心目標(biāo)很明確：把河內(nèi)到胡志明市的通行時(shí)間從30余小時(shí)壓縮到10小時(shí)以?xún)?nèi)。

從地理邏輯來(lái)看，這個(gè)規(guī)劃完全合理。越南國(guó)土形態(tài)呈狹長(zhǎng)狀，南北跨度超1600公里，就像一根“拉長(zhǎng)的臘腸”，傳統(tǒng)交通方式效率極低;

而當(dāng)時(shí)越南剛加入全球體系，制造業(yè)正起步，急需一條貫通南北的現(xiàn)代化交通主干線(xiàn)串聯(lián)資源?？衫硐肱c現(xiàn)實(shí)之間，橫亙著一道難以逾越的資金鴻溝。

等到 2010 年越南正式提交首個(gè)高鐵具體方案時(shí)，中國(guó)高鐵已強(qiáng)勢(shì)崛起，運(yùn)營(yíng)里程突破 8300 公里穩(wěn)居世界第一。但這份方案的 560 億美元總投資，幾乎相當(dāng)于當(dāng)時(shí)越南近一半的 GDP，如此龐大的資金壓力，讓越南國(guó)會(huì)毫不猶豫地否決了方案。

理由直白又殘酷：以當(dāng)時(shí)的人均收入水平，根本支撐不起高鐵的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)，這筆投資足以拖垮全國(guó)財(cái)政。這次否決徹底澆滅了越南的高鐵熱情，此后十多年間，南北高鐵陷入 “經(jīng)濟(jì)向好就重啟、財(cái)政吃緊就叫?！?的反復(fù)拉鋸；

規(guī)劃方案也不斷妥協(xié)退讓?zhuān)O(shè)計(jì)時(shí)速?gòu)?350 公里驟降至 250 公里，功能從純客運(yùn)縮水為人貨混運(yùn)，技術(shù)選型更是在日本、中國(guó)方案與歐洲技術(shù)間反復(fù)搖擺。

就在外界以為越南高鐵夢(mèng)徹底破滅時(shí)，近兩年的變化似乎讓事情有了轉(zhuǎn)機(jī)。一方面，越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，經(jīng)濟(jì)體量顯著攀升。

2024年其名義GDP達(dá)4500億美元，14年間近乎翻了四倍，年均增長(zhǎng)率穩(wěn)超7%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)活力。這讓670億美元的高鐵投資，從“壓垮國(guó)家的重?fù)?dān)”變成了“長(zhǎng)期可消化的項(xiàng)目”。

更關(guān)鍵的是周邊國(guó)家的“倒逼壓力”。中國(guó)高鐵運(yùn)營(yíng)里程已超4.5萬(wàn)公里，2026年還計(jì)劃新增2000公里以上，核心城市間高鐵通勤已成常態(tài)，制造業(yè)和物流成本優(yōu)勢(shì)碾壓東南亞；

印尼雅萬(wàn)高鐵早已通車(chē)，中老鐵路將中國(guó)鐵路網(wǎng)絡(luò)延伸至東南亞腹地，中泰高鐵也在穩(wěn)步推進(jìn)。鄰居們的基建提速，讓越南倍感焦慮。

2023年，越南明確將南北高鐵定位為“決定未來(lái)幾十年的國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略工程”，2024年底更是通過(guò)國(guó)會(huì)確認(rèn)，把670億美元投資寫(xiě)進(jìn)國(guó)家發(fā)展規(guī)劃。

誰(shuí)也未曾料到，正式立項(xiàng)竟成麻煩開(kāi)端。論證階段尚可模糊困難，可一旦列入國(guó)家規(guī)劃，三個(gè)避無(wú)可避的問(wèn)題便浮現(xiàn)眼前：資金從何而來(lái)？風(fēng)險(xiǎn)誰(shuí)擔(dān)？虧損誰(shuí)補(bǔ)？

高鐵的核心痛點(diǎn)早已明確：靠賣(mài)票幾乎不可能盈利。越南官方測(cè)算，即便最理想狀態(tài)，全線(xiàn)建成后年均客運(yùn)收入僅50多億美元，僅運(yùn)營(yíng)維護(hù)、人力能源和折舊就要花掉40多億美元，還沒(méi)算670億美元建設(shè)成本的融資利息。

也就是說(shuō)，就算全年滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)營(yíng)也只能勉強(qiáng)持平，前期投資根本無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)收回，最終只能靠財(cái)政長(zhǎng)期補(bǔ)貼。為了分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，越南想到了PPP模式：政府出項(xiàng)目，企業(yè)出資金、出技術(shù)，運(yùn)營(yíng)后從收費(fèi)中回收成本。

可高鐵不是普通基建，需要長(zhǎng)期押注現(xiàn)金流，越南首富潘日旺雖表態(tài)支持，卻提出明確條件：企業(yè)出資比例不能高，剩余資金需政府提供超長(zhǎng)期、近零利率貸款。

此項(xiàng)要求看似理性，實(shí)則直擊政府要害。若開(kāi)啟“財(cái)政兜底”先例，后續(xù)大型工程恐紛紛效仿，屆時(shí)政府或?qū)S為民營(yíng)企業(yè)隨意提款的“財(cái)庫(kù)”。

最終，雙方在核心條款上無(wú)法妥協(xié)，才有了開(kāi)頭的8天反轉(zhuǎn)。媒體口中的“國(guó)家起飛”還沒(méi)落地，就變成了企業(yè)撤資離場(chǎng)的尷尬。

而金融市場(chǎng)的恐慌，早已超越項(xiàng)目本身：連越南首富都不敢接的項(xiàng)目，后續(xù)所有依賴(lài)規(guī)劃的大型基建，恐怕都要重新評(píng)估。

追根究底，越南高鐵項(xiàng)目擱淺，并非“財(cái)力不逮”，亦非“水土不服”，而是陷入兩難境地：國(guó)家意志堅(jiān)定，認(rèn)定“勢(shì)在必行”，但市場(chǎng)卻顧慮重重，無(wú)人愿攬此項(xiàng)目。

這場(chǎng)8天的反轉(zhuǎn)，更像為所有東南亞國(guó)家做了一次“基建壓力測(cè)試”，最終得出的結(jié)論很殘酷：高鐵項(xiàng)目真正稀缺的，從來(lái)不是技術(shù)和運(yùn)維能力，而是能為數(shù)十年不確定性買(mǎi)單的國(guó)家級(jí)信用。

放眼全球，能同時(shí)具備成熟技術(shù)、超強(qiáng)施工能力，以及長(zhǎng)期低成本可持續(xù)融資渠道的國(guó)家寥寥無(wú)幾，中國(guó)正是其中之一。

越南高鐵的“翻車(chē)”，看似是一個(gè)項(xiàng)目的失敗，實(shí)則反襯出中國(guó)高鐵出海的核心底氣,我們不僅能提供技術(shù)和施工，更能拿出長(zhǎng)期主義的國(guó)力支撐和信用兜底。

對(duì)于越南而言，這次挫折或許不是終點(diǎn)，但至少證明：大國(guó)工程的落地，從來(lái)不是靠高調(diào)官宣和美好規(guī)劃就能實(shí)現(xiàn)的。

在“想發(fā)展”和“能發(fā)展”之間，隔著的是實(shí)打?qū)嵉膰?guó)力沉淀和制度韌性。而這，正是所有后發(fā)國(guó)家搞大型基建時(shí)，最需要補(bǔ)上的一課。