經(jīng)過(guò)2024年的“波瀾壯闊”，2025年的A股市場(chǎng)已然成為典型的大牛市。全年，Wind全A上漲27.65%，全A平均股價(jià)上漲37.22%。主要指數(shù)來(lái)看，滬指一度突破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，全年上漲18.41%，深證成指上漲29.87%，創(chuàng)業(yè)板指上漲49.57%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲35.92%。A股全年成交額和總市值均創(chuàng)下了歷史新高。

縱觀(guān)全年行情，結(jié)構(gòu)性特征尤為突出，各種熱點(diǎn)、概念、主題、賽道此起彼伏。行業(yè)板塊方面，有色金屬行業(yè)以94.73%的全年漲幅高居首位，通信（上漲84.75%）、電子行業(yè)（上漲47.88%）緊隨其后，綜合、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備行業(yè)年度漲幅也超過(guò)40%。從個(gè)股來(lái)看，在2025年取得上漲的股票共有4230只，占比達(dá)到77.33%。其中，有540只個(gè)股全年股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻番，漲幅超過(guò)100%。

“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”欄目2025年見(jiàn)報(bào)個(gè)股共46只。以見(jiàn)報(bào)的前一交易日至年底為計(jì)算區(qū)間（個(gè)股和滬指），見(jiàn)報(bào)個(gè)股至年底平均漲幅為17.84%，見(jiàn)報(bào)個(gè)股共有30只取得正收益，若以見(jiàn)報(bào)后最高漲幅計(jì)算，則有45只取得正收益；見(jiàn)報(bào)個(gè)股跑贏(yíng)同期滬指漲幅的有21只。其中，海博思創(chuàng)、豪恩汽電、匯成真空、波長(zhǎng)光電、杰創(chuàng)智能、駿鼎達(dá)等漲幅超過(guò)50%。

2025年，“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”欄目仍以發(fā)掘個(gè)股投資價(jià)值為出發(fā)點(diǎn)，去尋找那些尚未形成共識(shí)的價(jià)值點(diǎn)，如供需矛盾、技術(shù)潛能、國(guó)產(chǎn)替代、抵抗周期、產(chǎn)品創(chuàng)新、系統(tǒng)能力等等。這些價(jià)值點(diǎn)在未來(lái)均可能變成上市公司的營(yíng)收和盈利，也有可能順帶貼合了某個(gè)時(shí)點(diǎn)的市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)，進(jìn)而體現(xiàn)在股價(jià)上。

如發(fā)現(xiàn)海博思創(chuàng)時(shí)在3月中旬，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的熱點(diǎn)不在儲(chǔ)能上，但儲(chǔ)能在下半年迎來(lái)翻天覆地的變化，海博思創(chuàng)的股價(jià)節(jié)節(jié)攀高。再如豪恩汽電，在2024年初就納入了觀(guān)察目標(biāo)池，直到2025年2月份才擇機(jī)見(jiàn)報(bào)，但這期間市場(chǎng)炒作尚未關(guān)注智能駕駛，本也不是追著熱點(diǎn)去的，但到8月下旬突然爆發(fā)，16個(gè)交易日上漲177%。再如矽電股份，亮點(diǎn)是公司為中國(guó)大陸規(guī)模最大的探針臺(tái)設(shè)備龍頭，下游需求長(zhǎng)周期增長(zhǎng)，見(jiàn)報(bào)兩個(gè)多月不漲反跌，但之后迎來(lái)一輪快速上漲，進(jìn)入2026年又迎來(lái)一波大漲。

這涉及到去年重點(diǎn)提及的擇時(shí)問(wèn)題。價(jià)值投資也存在擇時(shí)，但擇時(shí)不是問(wèn)題，因?yàn)閺拈L(zhǎng)周期來(lái)看，瞬時(shí)的選擇本就不是問(wèn)題。為何價(jià)值投資給人的感覺(jué)，就是要長(zhǎng)期持有？這個(gè)角度可能部分解釋了這個(gè)疑惑。2025年的A股市場(chǎng)，熱鬧非凡，各種熱點(diǎn)此起彼伏，股價(jià)表現(xiàn)形式大多是逼空方式，普通投資者難以下手。即便追高追到了，什么時(shí)候賣(mài)也是個(gè)大問(wèn)題。那么，普通投資者在市場(chǎng)的浪潮里，該怎么應(yīng)對(duì)才能取得穩(wěn)定收益甚或超額收益，或許只有堅(jiān)守價(jià)值投資才有可能。

“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”欄目2024年見(jiàn)報(bào)的個(gè)股，在2025年的表現(xiàn)更佳，44只個(gè)股平均漲幅達(dá)68.22%，2023年和2022年見(jiàn)報(bào)的個(gè)股在2025年的表現(xiàn)也超過(guò)了2025年新見(jiàn)報(bào)的個(gè)股，平均漲幅分別為34.16%和49.89%。2024年11月底見(jiàn)報(bào)的珂瑪科技，2025年前11個(gè)月不溫不火，但進(jìn)入12月中旬異軍突起，短時(shí)間內(nèi)股價(jià)翻倍。斯菱股份（目前更名為斯菱智家）更是出乎意料，2024年內(nèi)股價(jià)翻倍，2025年表現(xiàn)更佳，全年漲幅超300%，進(jìn)入2026年又連創(chuàng)新高。此外，還有陜西華達(dá)、湖南裕能、蘇州天脈、平安電工、阿特斯、思泉新材、臻鐳科技、泰恩康等等，均在2025年有上佳表現(xiàn)。2025年“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”欄目見(jiàn)報(bào)個(gè)股中，那些沒(méi)有跑贏(yíng)同期滬指的個(gè)股，后續(xù)或許也有更多的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

2026年，市場(chǎng)機(jī)會(huì)、交易機(jī)制、資金供需、內(nèi)外環(huán)境、盈利增長(zhǎng)等“大”問(wèn)題，都不是我們普通投資者能夠猜測(cè)的，即便猜測(cè)了也不起大作用，我們只要著眼于自己的賬戶(hù)和持倉(cāng)?！皟r(jià)值發(fā)現(xiàn)”欄目前幾年做總結(jié)時(shí)，提到了“選好公司才是第一步”“選到好股并且要拿得住”“市場(chǎng)總會(huì)在合適時(shí)機(jī)給予那些優(yōu)質(zhì)公司表現(xiàn)機(jī)會(huì)”“智慧仍然是左右投資結(jié)果的最高變量”，這些我們?nèi)匀灰灰载炛?/p>

在一場(chǎng)波瀾壯闊的牛市中，要拿好自己選中的股票，不要因?yàn)橐粫r(shí)沒(méi)漲而輕易折騰，當(dāng)想賣(mài)出時(shí)多想想當(dāng)初為什么買(mǎi)它，守得住才能收獲投資價(jià)值。

內(nèi)容來(lái)源：大眾證券報(bào)

編輯：陳陟

審校：李秋捷

責(zé)編：徐海峰