前幾天一位朋友發(fā)了篇網(wǎng)文給我，你看看這是不是財(cái)務(wù)造假？

朋友說(shuō)，天箭科技2025年12月30日公告：公司相關(guān)軍品2025年度進(jìn)行了價(jià)格審核，與相關(guān)客戶(hù)根據(jù)審核情況于2025年12月協(xié)調(diào)簽訂了《軍品價(jià)格調(diào)整補(bǔ)充協(xié)議》，對(duì)以前年度銷(xiāo)售合同（最長(zhǎng)11年）進(jìn)行了調(diào)整，根據(jù)會(huì)計(jì)政策需對(duì)已確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行調(diào)整。經(jīng)預(yù)計(jì)調(diào)減當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入約為2.56億元，預(yù)計(jì)影響歸屬于上市公司股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)約為-2.09億元，預(yù)計(jì)本期扣非凈利潤(rùn)-2.09億元?？赡艹霈F(xiàn)虧損并營(yíng)業(yè)收入小于3億情形而被退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

這位朋友正好在讀我的新書(shū)《財(cái)報(bào)真相》，主題就是講上市公司財(cái)務(wù)造假識(shí)別。

朋友說(shuō)，我看了你的書(shū)，在治理?yè)u旗信號(hào)一節(jié)，你特別強(qiáng)調(diào)前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的信號(hào)意義，如果一家上市公司通過(guò)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正追溯調(diào)整過(guò)往年度的已披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，除了國(guó)家會(huì)計(jì)政策調(diào)整外，都要極度重視，往往是財(cái)務(wù)造假的信號(hào)。

我想當(dāng)然地回復(fù)，這看起來(lái)像是會(huì)計(jì)差錯(cuò)，我還把這段話(huà)扔給千文，千文也說(shuō)是會(huì)計(jì)差錯(cuò)。我說(shuō)，如果是會(huì)計(jì)差錯(cuò)，那是財(cái)務(wù)造假的重要信號(hào)。

我想要把這個(gè)疑似案例作為學(xué)生作業(yè)，所以，昨天就把資料好好看了一遍。

結(jié)果發(fā)現(xiàn)，是我錯(cuò)了，不是會(huì)計(jì)差錯(cuò)，不是財(cái)務(wù)造假，最起碼我現(xiàn)在的判斷如此。

我仔細(xì)讀了天箭科技（以下簡(jiǎn)稱(chēng)天箭）的公告，天箭的意思是軍品合同最終價(jià)格由客戶(hù)審定，2025年12月客戶(hù)審定之前合同價(jià)格了，簽署了《軍品價(jià)格調(diào)整補(bǔ)充協(xié)議》，所以據(jù)此在2025年當(dāng)期調(diào)整過(guò)往年度收入利潤(rùn)（最長(zhǎng)11年）。

關(guān)于這個(gè)商業(yè)模式，我去檢索了天箭歷年年報(bào)和招股書(shū)。

在天箭招股書(shū)（2019年）中風(fēng)險(xiǎn)提示中，天箭披露：

也就是說(shuō)，天箭的收入確認(rèn)是按當(dāng)時(shí)暫估價(jià)入賬，暫估價(jià)和審定價(jià)可能存在差異。

在2020-2024，天箭年報(bào)中，收入章節(jié)，天箭披露：

公司部分與客戶(hù)之間的合同存在銷(xiāo)售返利、數(shù)量折扣、商業(yè)折扣、業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金和索賠等的安排，形成可變對(duì)價(jià)。本公司按照期望值或最有可能發(fā)生金額確定可變對(duì)價(jià)的最佳估計(jì)數(shù)，但包含可變對(duì)價(jià)的交易價(jià)格不超過(guò)在相關(guān)不確定性消除時(shí)累計(jì)已確認(rèn)收入極可能不會(huì)發(fā)生重大轉(zhuǎn)回的金額。

換句話(huà)說(shuō)，暫估價(jià)與審定價(jià)，這種差異在會(huì)計(jì)上屬于可變對(duì)價(jià)，也就是合同執(zhí)行后，雙方又對(duì)合同價(jià)格進(jìn)行修改。

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14 號(hào)—收入》第八條規(guī)定：合同變更不屬于本條（一）規(guī)定的情形，且在合同變更日已轉(zhuǎn)讓的商品與未轉(zhuǎn)讓的商品之間不可明確區(qū)分的，應(yīng)當(dāng)將該合同變更部分作為原合同的組成部分進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，由此產(chǎn)生的對(duì)已確認(rèn)收入的影響，應(yīng)當(dāng)在合同變更日調(diào)整當(dāng)期收入。本準(zhǔn)則所稱(chēng)合同變更，是指經(jīng)合同各方批準(zhǔn)對(duì)原合同范圍或價(jià)格作出的變更。

顯然天箭認(rèn)為自己屬于上述《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定的情形，而將簽署《軍品價(jià)格調(diào)整補(bǔ)充協(xié)議》認(rèn)定為合同變更，對(duì)變更產(chǎn)生的影響確認(rèn)在變更日，也就是確認(rèn)在2025年，導(dǎo)致2025年收入少了2.56億，利潤(rùn)少了2.09億。

相應(yīng)的，關(guān)于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)的規(guī)定，在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第28號(hào)——會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和差錯(cuò)更正》

前期差錯(cuò)，是指由于沒(méi)有運(yùn)用或錯(cuò)誤運(yùn)用下列兩種信息，而對(duì)前期財(cái)務(wù)報(bào)表造成省略或錯(cuò)報(bào)。1）編報(bào)前期財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)預(yù)期能夠取得并加以考慮的可靠信息。2）前期財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出時(shí)能夠取得的可靠信息。前期差錯(cuò)通常包括計(jì)算錯(cuò)誤、應(yīng)用會(huì)計(jì)政策錯(cuò)誤、疏忽或曲解事實(shí)以及舞弊產(chǎn)生的影響以及存貨、固定資產(chǎn)盤(pán)盈等。企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用追溯重述法更正重要的前期差錯(cuò)。

是否屬于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)，要看企業(yè)自己的判斷，外人很難得知，除非審計(jì)師異議或者監(jiān)管問(wèn)詢(xún)。

我咨詢(xún)了金祥慧老師，金老師是信披老法師，給了我一個(gè)案例。

晟楠科技2024年報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)，公司與中航工業(yè)A2單位簽署了差價(jià)補(bǔ)充協(xié)議，核減了歷史合同暫定價(jià)與實(shí)際結(jié)算價(jià)之間的差價(jià)。

交易所發(fā)問(wèn)詢(xún)函詢(xún)，其中一條就是問(wèn)：

詳細(xì)說(shuō)明歷史合同暫定價(jià)與實(shí)際結(jié)算價(jià)的確認(rèn)依據(jù)，并結(jié)合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中差錯(cuò)更正相關(guān)規(guī)定，說(shuō)明本年度收入核減是否屬于前期差錯(cuò)更正，是否涉嫌規(guī)避追溯調(diào)整以前年度財(cái)務(wù)報(bào)告。

晟楠科技的回答如下：

在簽署價(jià)差補(bǔ)充協(xié)議前，公司基于當(dāng)時(shí)的狀況無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái)的審定價(jià)格，該產(chǎn)品價(jià)格的調(diào)整既不屬于編報(bào)前期財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)預(yù)期能夠取得并加以考慮的可靠信息，也不屬于前期財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出時(shí)能夠取得的可靠信息，因此上述產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整不屬于前期差錯(cuò)更正。綜上，公司根據(jù)2024年簽署的價(jià)差補(bǔ)充協(xié)議對(duì)本年度及以前年度已售產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行調(diào)減，調(diào)整當(dāng)期收入不屬于前期差錯(cuò)更正，也不涉嫌規(guī)避追溯調(diào)整以前年度財(cái)務(wù)報(bào)告。

后期晟楠科技確實(shí)也未進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，說(shuō)明監(jiān)管接受了上述解釋。

閱讀晟楠科技的年報(bào)問(wèn)詢(xún)函回復(fù)，對(duì)于理解軍品商業(yè)模式、暫估價(jià)入賬、審定價(jià)調(diào)整的邏輯有比較大幫助，關(guān)鍵是列舉了類(lèi)似軍品上市公司類(lèi)似處理情況。

對(duì)于軍品銷(xiāo)售而言，國(guó)內(nèi)上市公司大多是按暫估價(jià)確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入，后期軍方最終審定價(jià)格，再將差額部分調(diào)整當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)，不進(jìn)行追溯調(diào)整?？雌饋?lái)這是行業(yè)慣例，并不是前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)，也談不上從單一事件判斷其是否財(cái)務(wù)造假。

我也問(wèn)了一位業(yè)界識(shí)別財(cái)務(wù)造假的大咖，他的觀點(diǎn)：這樣的會(huì)計(jì)處理沒(méi)問(wèn)題，如果涉嫌違規(guī)，關(guān)鍵是看天箭簽署了《軍品價(jià)格調(diào)整補(bǔ)充協(xié)議》后是否及時(shí)披露，按照上市規(guī)則及時(shí)是指兩個(gè)交易日。

天箭案例，從我想當(dāng)然，到查資料，問(wèn)專(zhuān)家的過(guò)程，也挺有意思。我一開(kāi)始覺(jué)著是會(huì)計(jì)差錯(cuò)和造假可疑。

為何我這樣武斷？我后來(lái)自己想一下，來(lái)自我的刻板印象，過(guò)去已經(jīng)披露的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，后期要改，通常不對(duì)，如果后期能隨意改，豈不是兒戲。之前會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)還有啥意義？

但是在一些特殊行業(yè)、特殊商業(yè)模式下，收入確認(rèn)存在不確定性，例如軍工，軍方具有審定最終價(jià)格的決定權(quán)，而軍方審核周期又普遍較長(zhǎng)，上市公司只能按照暫估價(jià)入賬確認(rèn)收入利潤(rùn)，未來(lái)等軍方審定后，在做合同變更處理，將差額部分計(jì)入最終審定價(jià)格的會(huì)計(jì)期。

這個(gè)案例給我兩個(gè)提示：

• 刻板印象會(huì)決定我們對(duì)真相的判斷。即使同一事實(shí)，刻板影響會(huì)讓我們看出不同的東西。刻板影響和具體個(gè)人的經(jīng)歷有關(guān)，例如我對(duì)軍工類(lèi)公司不熟悉，自然不知道暫估價(jià)、審定價(jià)造成的可變對(duì)價(jià)問(wèn)題。所以，我們要時(shí)刻牢記自己認(rèn)知的局限性。

• 加深了我對(duì)軍工類(lèi)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的刻板印象。財(cái)務(wù)分析在軍工類(lèi)上市公司重要性較低。我之前之所以不關(guān)注軍工，主要是信息不透明，導(dǎo)致財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的意義不高。天箭這個(gè)案例，加深了我的刻板印象。軍工類(lèi)上市公司如果年報(bào)記載的收入利潤(rùn)只是反映了暫估價(jià)，未來(lái)存在大幅變動(dòng)的可能性，那么我們對(duì)歷史數(shù)據(jù)的解讀就會(huì)誤導(dǎo)我們對(duì)未來(lái)的判斷。例如天箭科技，2025年的調(diào)整數(shù)，占過(guò)去10年（2015-2024）營(yíng)業(yè)收入的12%和凈利潤(rùn)的28%。

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