本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者王瑜 于娜 北京報(bào)道

2025年末至2026年初，國(guó)內(nèi)GLP-1（胰高血糖素樣肽-1）領(lǐng)域掀起一場(chǎng)顛覆性的價(jià)格風(fēng)暴。隨著禮來(lái)旗下核心產(chǎn)品替爾泊肽注射液（商品名：穆峰達(dá)）成功納入國(guó)家醫(yī)保目錄，2型糖尿病每月治療費(fèi)用最低降至324．1元，較上市初期對(duì)應(yīng)規(guī)格的月均2000元降幅超80%。

近乎“兩折”的醫(yī)保定價(jià)讓這款“全球藥王”產(chǎn)品徹底走下高價(jià)神壇，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手諾和諾德被迫跟進(jìn)調(diào)價(jià)。盡管禮來(lái)回應(yīng)《華夏時(shí)報(bào)》記者“調(diào)價(jià)只是因?yàn)榧{入醫(yī)�！�，但是這場(chǎng)由行業(yè)巨頭掀起的降價(jià)潮，正在重新定義降糖減重賽道的商業(yè)邏輯。

更嚴(yán)峻的是，對(duì)于仍在研發(fā)管線中沖刺的數(shù)十家國(guó)產(chǎn)藥企而言，原研藥的“地板價(jià)”突襲讓其未上市先承壓。業(yè)內(nèi)預(yù)判，未來(lái)GLP-1領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度將遠(yuǎn)超曾經(jīng)硝煙彌漫的PD-1賽道。

原研藥掀價(jià)格風(fēng)暴

這場(chǎng)席卷GLP-1行業(yè)的價(jià)格風(fēng)暴，以禮來(lái)替爾泊肽的大幅降價(jià)為導(dǎo)火索。

早在2025年12月中上旬，美團(tuán)買藥等線上醫(yī)藥平臺(tái)便已率先啟動(dòng)禮來(lái)替爾泊肽的“兩折預(yù)售”，提前釋放價(jià)格信號(hào)。

面對(duì)禮來(lái)的定價(jià)策略，老對(duì)手諾和諾德迅速做出應(yīng)對(duì)。2025年12月26日，四川省藥械集中采購(gòu)服務(wù)中心公示顯示，諾和諾德旗下產(chǎn)品諾和盈2.27mg/ml、3.2mg/ml規(guī)格價(jià)格降幅接近50%；線上電商平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，諾和盈1.5ml劑型售價(jià)已降至230元，較上市初期1200元的價(jià)格降幅達(dá)到80%，與禮來(lái)形成直接價(jià)格對(duì)抗。

2026年1月1日起，全國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)正式執(zhí)行新的醫(yī)保價(jià)格，禮來(lái)替爾泊肽2型糖尿病治療適應(yīng)癥的月治療費(fèi)用大幅下降。以2．5mg＊4規(guī)格為例，價(jià)格降至324.1元，而進(jìn)入醫(yī)保前，這款價(jià)格為1818元，價(jià)格下調(diào)幅度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

從全球市場(chǎng)格局來(lái)看，禮來(lái)替爾泊肽與諾和諾德司美格魯肽的“藥王之爭(zhēng)”已進(jìn)入白熱化階段，價(jià)格下行成為全球范圍內(nèi)的明確趨勢(shì)。2025年11月，美國(guó)特朗普政府已與禮來(lái)、諾和諾德達(dá)成協(xié)議，將兩款GLP-1藥物在美國(guó)市場(chǎng)的月治療費(fèi)用從千美元級(jí)別降至350美元左右，全球價(jià)格聯(lián)動(dòng)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

和君咨詢高級(jí)咨詢師史天一向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析稱，禮來(lái)此次“以價(jià)換量”策略，核心目標(biāo)是在國(guó)產(chǎn)生物類似藥集中上市前鎖定核心用戶群體，構(gòu)建穩(wěn)固的市場(chǎng)壁壘。未來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)GLP-1研發(fā)管線進(jìn)入收獲期，將有大量國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品上市，禮來(lái)此時(shí)主動(dòng)降價(jià)，也是通過(guò)價(jià)格優(yōu)勢(shì)倒逼國(guó)內(nèi)藥企調(diào)整商業(yè)化策略。

國(guó)內(nèi)藥企承壓 差異化突圍成關(guān)鍵

恒瑞醫(yī)藥（600276．SH）相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)坦言，國(guó)內(nèi)外大量藥企正在布局GLP-1類藥物，未來(lái)幾年將有多款單靶點(diǎn)、多靶點(diǎn)產(chǎn)品上市，市場(chǎng)供給迅速增加，存在“內(nèi)卷”的風(fēng)險(xiǎn)。但是全球有超過(guò)10億的肥胖人群和數(shù)億的糖尿病患者，患者基數(shù)龐大；另外，GLP-1類藥物在減重和降糖之外，還在心血管、腎臟、肝臟、神經(jīng)系統(tǒng)等方面展現(xiàn)出保護(hù)效應(yīng)，適應(yīng)癥不斷拓展，市場(chǎng)前景依然廣闊。

數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)GLP-1領(lǐng)域已呈現(xiàn)“千軍萬(wàn)馬過(guò)獨(dú)木橋”的激烈競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。截至2025年12月，中國(guó)企業(yè)擁有權(quán)益且處于臨床階段活躍的GLP-1/1R靶點(diǎn)創(chuàng)新藥管線數(shù)量已超過(guò)80條，其中眾生藥業(yè)、先為達(dá)生物、翰森制藥、恒瑞醫(yī)藥等企業(yè)布局的GLP-1在研藥物，均采用與替爾泊肽相同的GLP-1/GIP雙靶點(diǎn)機(jī)制，目前均未實(shí)現(xiàn)上市。在生物類似藥領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)已有10款司美格魯肽生物類似藥提交上市申請(qǐng)，涉及正大天晴、麗珠集團(tuán)、石藥集團(tuán)、華東醫(yī)藥等多家龍頭藥企，但上述產(chǎn)品均處于國(guó)家藥監(jiān)局藥品審評(píng)中心（CDE）的受理或?qū)徳u(píng)階段，尚未有一款成功獲批。

禮來(lái)與諾和諾德的大幅降價(jià)，讓國(guó)內(nèi)藥企在GLP-1領(lǐng)域的巨額研發(fā)投入面臨回報(bào)預(yù)期急劇下降的風(fēng)險(xiǎn)。史天一表示，替爾泊肽的降價(jià)行為可能重塑整個(gè)GLP-1藥物的定價(jià)結(jié)構(gòu)，國(guó)產(chǎn)GLP-1藥物的定價(jià)空間被顯著壓縮。

這與PD-1賽道的發(fā)展歷程相似，卻又更加嚴(yán)峻。

PD-1賽道發(fā)展初期，進(jìn)口原研藥年治療費(fèi)用近百萬(wàn)元，國(guó)產(chǎn)藥企降價(jià)30%—50%便能快速搶占市場(chǎng)份額；而當(dāng)前禮來(lái)替爾泊肽的月治療費(fèi)用已降至千元以下，即便國(guó)產(chǎn)仿制藥進(jìn)一步降價(jià)，也難以形成足夠的價(jià)格吸引力，甚至可能因成本壓力陷入虧損。更為關(guān)鍵的是，PD-1領(lǐng)域的價(jià)格下行是漸進(jìn)式的，行業(yè)有充足的時(shí)間適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)節(jié)奏；而GLP-1領(lǐng)域在進(jìn)口原研藥的引領(lǐng)下，直接進(jìn)入“低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)”階段，后續(xù)國(guó)產(chǎn)藥上市后，將面臨“價(jià)格戰(zhàn)+療效戰(zhàn)+渠道戰(zhàn)”的多重考驗(yàn)。

面對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境，國(guó)內(nèi)藥企已開(kāi)始加速探索差異化突圍路徑。

以恒瑞醫(yī)藥為例，其在研的HRS9531高劑量組受試者平均體重降低幅度達(dá)到19.2%，而替爾泊肽15mg周注射劑型在同類臨床試驗(yàn)中的減重效果約為18%—21%，恒瑞醫(yī)藥這款產(chǎn)品具備“同類最優(yōu)”的潛力。

通化東寶則聚焦給藥頻率的差異化，產(chǎn)品THDBH120（GLP-1/GIP雙靶點(diǎn)受體激動(dòng)劑）減重適應(yīng)癥目前處于臨床開(kāi)發(fā)階段，該產(chǎn)品具有半衰期長(zhǎng)的特點(diǎn)，具備雙周給藥的潛力，有望通過(guò)提升患者用藥便利性形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

麗珠集團(tuán)則選擇在生物類似藥領(lǐng)域深耕，其研發(fā)的司美格魯肽與原研藥保持技術(shù)路線一致，從物質(zhì)基礎(chǔ)上確保產(chǎn)品的高度相似性；同時(shí)，麗珠集團(tuán)加速推進(jìn)海外市場(chǎng)拓展，截至目前已簽署多項(xiàng)國(guó)際合作協(xié)議，業(yè)務(wù)覆蓋拉美、中東、非洲、獨(dú)聯(lián)體、東南亞等50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，通過(guò)全球化布局分散單一市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

禮來(lái)替爾泊肽“兩折”降價(jià)，已經(jīng)筑起堅(jiān)固的價(jià)格壁壘，國(guó)內(nèi)藥企難以寄望以價(jià)格戰(zhàn)搶占市場(chǎng)的傳統(tǒng)路徑。未來(lái)，只有在療效升級(jí)、給藥方式優(yōu)化、適應(yīng)癥拓展、靶點(diǎn)創(chuàng)新等方面構(gòu)建鮮明的差異化優(yōu)勢(shì)，才能在這條高競(jìng)爭(zhēng)賽道中實(shí)現(xiàn)突圍。

責(zé)任編輯：姜雨晴 主編：陳巖鵬