2026年以來，受益多重利好驅(qū)動，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈迎來“小陽春”。

這一方面得益于近期市場情緒較高，資金風(fēng)險偏好提升，且創(chuàng)新藥板塊經(jīng)歷了較長時間回調(diào)，資金在年后重新加倉。

另一方面，年后國產(chǎn)創(chuàng)新藥密集獲批，且創(chuàng)新藥行業(yè)BD出海近期再度迎來大額授權(quán)，同時隨著若干創(chuàng)新藥臨床數(shù)據(jù)讀出，小核酸藥物等具有較好的市場潛力。

此外，近期AI醫(yī)療、腦機接口等多個熱點概念也對板塊形成帶動。JPM大會（摩根大通全球醫(yī)療健康大會）1月12日-15日召開，創(chuàng)新藥BD有望迎來進一步進展。

對于2026年醫(yī)藥板塊而言，2025年國產(chǎn)創(chuàng)新藥成為醫(yī)藥板塊行情的主旋律。大量創(chuàng)新藥BD仍等待2026年落地，其中包括多個百億美金級別的大額交易。隨著海外進入降息周期、國內(nèi)商保發(fā)展和集采優(yōu)化，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈高景氣有望延續(xù)。

從基本面角度看，考慮到此前創(chuàng)新藥板塊大幅上漲，相關(guān)龍頭已經(jīng)計入相當一部分海外BD預(yù)期，創(chuàng)新藥板塊或長期維持震蕩，下一輪大行情可能需要藥品確定性的進一步增強，如pd1 vegf雙抗生存期數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好、pd1 il2雙抗生存期數(shù)據(jù)超預(yù)期，adc出海藥品數(shù)據(jù)和國內(nèi)數(shù)據(jù)保持較高一致性等，這些在2026年下半年有望逐步得到驗證。