童鞋們，我開了一個新的股票分享號《朱羅紀價投筆記》，重點記錄我的股市投資體會，涉及到我的投資框架、操作紀律、實盤分享。未來大號《朱羅紀》會一如既往的保持更新，但不同于《朱羅紀》以城市、房地產(chǎn)為核心的公共分享，新開小號多為企業(yè)價值分析。對于股票投資（包括港美股）有興趣的小伙伴，歡迎關(guān)注交流。要強調(diào)的是，我講的一切只是我自己的觀察與分享，不構(gòu)成任何投資建議，請大家結(jié)合自身風格與偏好謹慎操作。祝你投資順利，日進斗金。

有一種觀點，在去年以來，不，疫情以來，都很流行：主張什么都不做。比如不要覺得房地產(chǎn)不行了就去炒股，有觀點直接說，失業(yè)了不要去炒股，或者是，中年人去炒股是作死，更或者是，勸人炒股如同謀財害命。

在我看來，這些是很膚淺的看法，都可歸于“思維上的懶惰”之列。退一步，某個階段也許是有些道理的，比如在疫情的前兩年，我也認為什么都不要做最好。但是一定要注意：“長期什么都不做”的風險，一定要遠遠、遠遠大于“做點什么”的風險。這就像：現(xiàn)金在某個階段比資產(chǎn)更重要，但是長周期看，持有現(xiàn)金一定是最愚蠢的一種做法（過去幾年來，大量的文章渲染持有現(xiàn)金的思想，存款幾百萬回到小縣城，很快就要面臨利息為0的尷尬）。

我的觀點很直接：當前的這個時代，正是每一個人——尤其是中年人——都要嘗試著踏出“舒適圈”，尋找“新大陸”的機遇期。我鼓勵新手——無論年輕人還是中年人——盡可能早的開展人生的投資探索，越早越好，不要怕交學(xué)費。同時，我也提醒你盡可能的犯小錯，建立自己的財務(wù)紀律，直到你擁有自己的新的能力圈。

這是我去年中開始醞釀《》文章的思考體會。

我們每個人的一生都會遇到很多經(jīng)濟波瀾，有些波瀾會很大，當它來臨時，會導(dǎo)致很多人“一生的奮斗化為烏有”并且過往形成的技能一夜歸零。面對大波瀾，你的抱怨與憤怒會顯得非常蒼白無力，因為誰也沒有辦法。但是，我們同樣也會看到，那些最終穿越過去的一些人，經(jīng)常是那些更早的適應(yīng)了新環(huán)境、在逆境中鍛煉出新的技能的人。

不談樂觀悲觀，我們要坦誠的面對眼下這個房地產(chǎn)時代，它就是一個大波瀾。任你再樂觀，都需要承認：一個連跌了5年之久還沒有止住的市場，毫無疑問是系統(tǒng)性危機。房地產(chǎn)的大周期遠去了（這里僅指房產(chǎn)投資，不包括自住購房），這是每一個人——尤其是那些曾經(jīng)在房地產(chǎn)大周期內(nèi)賺到過錢的人，都要直面的事實。如我前面多次所講到的，房地產(chǎn)大周期的遠去，不僅僅表現(xiàn)為：價格的垮塌，更重要的還表現(xiàn)在：未來成長性的減弱。單純的下跌并不是最可怕的，漲跌本是常事，資產(chǎn)價格總有底，而且我堅定認為像深圳這樣的優(yōu)質(zhì)城市，最終它的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還是會依然具有抗通脹的性能。但是，問題的另一面在于，走出大周期之后，房地產(chǎn)未來的成長性也不會再重新回到過去——每年都能為投資者提供雙位數(shù)附帶杠桿乃至三位數(shù)的回報。這是任何一個發(fā)達經(jīng)濟體都走過的歷程，走完大周期的房地產(chǎn)將表現(xiàn)出向社會平均回報率回歸的特征。而且，在那之前，你還必須要成功熬過一個長冬，實現(xiàn)活下來，擁有資本金能夠立地再戰(zhàn)。好消息是，這樣的長冬其實在人的一生中，大概率只有那么一次。它的沖擊是非常殘酷的，但只有一次，一次摧毀，一次新生。

面對這樣的時代，個人需要明白：它不亞于是一次系統(tǒng)重啟，既是指向全社會的，也是指向個人與家庭的。遠的不說，就說1998那個大下崗時代，有多少人的人生邁入“宕機-重啟”了？整個中國經(jīng)濟也完成了一次翻天覆地的系統(tǒng)重啟。我們現(xiàn)在正在經(jīng)歷這樣的宕機-重啟時刻，很多人還沒有意識到而已。未來春天一定會來，但是你需要思考：等到未來的春天回來了，它還需不需要你？

那么，問題來了，如果上述邏輯成立，個人可以怎么選擇？

一種做法就是像開頭說的，熬著，不亂動，不動。另一種做法，是走出去，探索新機會。

我果斷的選擇后一種，并且我要補充一句：這樣的大垮塌應(yīng)該教會任何一個家庭注意培養(yǎng)自己和下一代的多重技能。

有的人會舉巴菲特的長期投資為例，也會舉段永平繼續(xù)堅定持有茅臺為例，證明堅持的合理性和必要性。我尊重個人的選擇，但我認為這是投資者們對巴菲特“誤讀”的緣故。巴菲特是價值投資大師的同時還是一個宏觀大師，巴菲特遇到任何一次系統(tǒng)性股災(zāi)、樓災(zāi)，都是提前數(shù)年大清倉的——1987、2008等等，2008次貸危機之前巴菲特全部清倉了兩房。要不，你們想想，巴菲特指標是怎么來的呢？段大道在雪球訪問中自己也講了，重新回到2600塊他當然會賣掉茅臺，他還對長期投資下了一個我認為非常贊的解釋：長期持有是買入那一刻的意愿。請注意一個常識：每一個出色的企業(yè)家、偉大的投資大師，在面對系統(tǒng)性危機時都會選擇跑路。不跑的，其實都是因為沒跑掉。這是人性，無關(guān)錢多錢少、大師庸人。

還有一點，散戶經(jīng)常機械式模仿投資大師的理念而忘記了自己的實力。段大道可以不賣茅臺，但有不少粉絲卻不能不賣房子。他不賣茅臺，他絲毫不傷，你不賣房子，你月供都供不起。大家投入的錢的性質(zhì)，不一樣，在對比投資理念的時候，別忘了這一點。在房地產(chǎn)的大周期里，多少人是把杠桿加到了幾乎0首付的地步，貸款打到滿格，這是投資大師們永遠都不做的事。所以，當寒冬來臨時，他們是大象，你是螞蟻。

講到這里，高潮的部分就來了。

有不少粉絲跟我在聊起踏出舒適圈的時候常常掛在嘴邊的一句：不懂股票，不敢碰。

首先說，我并非是鼓勵想走出去的粉絲們就只去買股票，不是這樣，可以做的事情有很多。上面說了，我們的一生會經(jīng)歷很多波瀾，為了應(yīng)對它，應(yīng)該盡可能早——最好是從小——的為自己建立更廣泛的能力圈。最好的投資，當然是持續(xù)的投資自己的能力，讓自己會做更多事，有更好的認知，可以做出正確的選擇。其次，除了房地產(chǎn)、股票之外，黃金、白銀等等，都可以。

所以，首先是興趣點，如果你對這些所謂的“投資”不感興趣，唯獨對自我成長那部分感興趣，那你就去努力的提升自己好了，這不是我們要談的重點。回到眼下，我的確非常坦率的建議：如果有粉絲在經(jīng)歷本輪房地產(chǎn)大跌之后還有余力、有資本，想拓寬別的投資渠道的話，那么就要考慮進入股市、大宗這些領(lǐng)域了。

首先我要不客氣指出的一點是，網(wǎng)上那些毫不建議中年人投入股市的觀點，本質(zhì)上剖開來不過是一種“思維上的懶惰”，以對未來不確定的恐懼當做個人應(yīng)該“什么都不做”的理由。短期、中期看，也許會過得舒坦，但是長期看，往往都是最慘的一群。

我的經(jīng)濟學(xué)歷史閱讀，以及我自己的人生經(jīng)歷告訴我，人近中年之后回頭看，你會感謝自己曾經(jīng)在年輕時就開始培養(yǎng)自己多重投資能力的探索過程。但遺憾的是，很多童鞋在完全可以盡可能早的開始時，沒有做。

我從事房地產(chǎn)有超過20年的歷史，但同時，我投資股票的時間累計也有15年那么長。這讓我很早的交了學(xué)費，也積攢下了許多寶貴的體驗。我在《價投筆記》里講到，我很多時候都是單吊一家公司+長期持有，一個原因是我的偏好，另一個原因是，我沒時間搞短，因為我的本業(yè)是房地產(chǎn)分析。15年是一個什么光景？大概我也滿足了10萬小時定律。我個人很認同這一點，我們絕大多數(shù)人都是智商普通、家庭普通、能力普通的人，如果都很普通，就輪不到講天份，在年輕的時候老老實實先卷一卷（當然不要太拼），讓自己擁有更廣泛的知識和更多的閱歷，然后才有資格談“選擇大于努力”這些話題——我有時候看時下的一些觀點啼笑皆非，連“努力”都沒有，就開始大談特談“選擇”，卻忘了擁有“選擇權(quán)”的前提就需要你做出很長時間的“努力”。我在股市里賺錢大概是在第10年，我今天還特地回查了我的賬戶，盈利排名分別是：格力、茅臺、平安、萬科，我就在這些上面賺到了錢，格力電器長期是我的第一大愛股，在這個上面我賺了最多的錢，最終一戰(zhàn)我在騰訊上把盈利虧回去了一半（

哭腫臉

這些讓我在面對今天這樣的市場環(huán)境，我可以切換。盡管我依然看好深圳的房地產(chǎn)長期發(fā)展，但是第一，你要熬過這個長冬，第二，熬過之后你還需要有足夠的資本金。我的確認為，對于一些像我這樣的粉絲而言，選擇股市是正確的思路。

會虧錢，但這正是我講我的經(jīng)歷的目的，我并非是在炫耀自己歷經(jīng)上證10年不漲還能賺錢，而是想說明：有些學(xué)費，早晚都要交。如果你想在投資這條賽道上賺到錢，你必須要學(xué)會面對一個虧損的過程。這是必然的。除非，你在房地產(chǎn)大周期內(nèi)賺到的錢，都是憑幸運賺來的。如果那樣，那么你無論是待在哪里，進不進股市都不打緊，最終都可能會憑實力虧回去——我身邊有充足的案例可以佐證這一點，包括一些曾經(jīng)的買房高手。

是以，務(wù)實的做法是：控制自己即將要交的學(xué)費，讓自己“虧得起”。我前面在討論深圳超級豪宅的時候說過，認知與窮富沒有太大關(guān)系（與個人是否在持續(xù)成長關(guān)系更大），富人買豪宅也可能被證明是看錯了。但他們會買，原因是他們“虧得起”，他們算了這個賬，這和段永平不賣茅臺是類似的道理，但你虧不起，你經(jīng)常是滿副身家壓上去，你當然虧不起。

答案就是：犯小錯，多犯小錯，但不要犯大錯。尤其是人近中年，可能已經(jīng)栽了不少跟頭，應(yīng)該明白，小跟頭可以多栽一栽，沒得關(guān)系，但是大跟頭不要栽，栽一次，就很可能“一生的奮斗化為烏有”，再也翻不起身了。房地產(chǎn)的這一輪下跌，這樣的栽到瀕臨破產(chǎn)的案例，相信大家在各個社交平臺上都看的不少了。

多犯小錯的目的就是為了避免犯大錯，通過不斷的嘗試，直到探索出自己的能力邊界。這個過程因人而異，難言長短。唯一要值得警惕的是，那種“不成長”的思維。犯多少錯，也還是會重犯。比如，這些年來我經(jīng)常遇到，某個要買房的粉絲來詢問，上來第一句就是：XX盤值不值得買？買來3年后能不能翻一倍？……每次遇到這樣的咨詢我都要抓頭。但帶著這樣思維的人，有很多，相當多的人自己并不思考，只是想從別處得到一個答案。相信我，這會虧錢，在房地產(chǎn)會虧錢，在股市會虧得更快。

股市的確有很大的風險，但同時我認為也是很好的賽道。包括A股在內(nèi)，可能還是有不少人對A股的評價依然很低（當然，去年以來，尤其是近來，漲勢非常好，再這樣認為的人少了很多），但我依然認為，值得去嘗試，控制好自己的財務(wù)風險，完成這個過程。

對我而言，A股我還是非常小心穩(wěn)健的做法，只買ETF，其它不碰，祝你們炒股圣手最近發(fā)財，真心為你們高興。

投資最重要的一點：及早投資。除非你不要考慮通過投資賺錢，否則，要盡可能早的展開。年輕還是中年，都不是理由，既然早晚都要開始，那么即便你人到中年了，也要及早開始。

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