在美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新發(fā)布的《世界農(nóng)產(chǎn)品供需預(yù)估報告》（WASDE）推動下，芝加哥商品交易所（CME） livestock 市場周一（1月13日）呈現(xiàn)“牛強豬弱”的鮮明格局：活牛與育肥牛期貨全線走高，而瘦肉豬期貨則普遍回落。這一分化走勢背后，是USDA對2026年牛肉和豬肉產(chǎn)量預(yù)期的同步上調(diào)，但市場對其解讀卻截然不同。

牛市再燃：供應(yīng)趨緊支撐價格上行

盡管USDA小幅上調(diào)了2026年牛肉總產(chǎn)量預(yù)期至258.02億磅（較12月上調(diào)1,000萬磅），但市場焦點并未放在“增產(chǎn)”上，而是關(guān)注其背后的結(jié)構(gòu)性邏輯：

“增產(chǎn)源于胴體重增加，而非屠宰量上升；事實上，下半年育肥牛屠宰量將減少。”

這意味著，每頭牛出肉更多，但牛的數(shù)量更少——這恰恰印證了市場對“牛源緊張”的長期擔(dān)憂。在母牛存欄處于70年低位的背景下，供應(yīng)收縮已成為不可逆趨勢。

受此提振，CME牛類合約集體上漲：

• 2月活牛期貨收報235.250美分/磅，上漲1.525美分；

• 4月活牛收于236.075美分/磅；

• 3月育肥牛漲至356.175美分/磅，創(chuàng)近期新高。

現(xiàn)貨市場同樣堅挺。USDA數(shù)據(jù)顯示，周一Choice級分割牛肉報價為357.11美元/英擔(dān)（+1.48美元），而Select級更是大漲5.88美元至358.05美元/英擔(dān)，罕見反超Choice級，反映中端牛肉需求強勁。

基于此，USDA同步上調(diào)2026年牛價預(yù)測，理由正是“近期價格走強”與“下半年供應(yīng)趨緊”。

豬市承壓：產(chǎn)量大增壓制價格預(yù)期

與牛價的樂觀情緒形成鮮明對比，生豬市場因產(chǎn)量預(yù)期大幅上調(diào)而承壓。

USDA將2026年豬肉產(chǎn)量預(yù)估從274.89億磅大幅上調(diào)至282.29億磅，增幅近7.4億磅！這一調(diào)整主要基于2025年下半年仔豬存欄高于預(yù)期，預(yù)示著2026年上半年生豬供應(yīng)將十分充裕。

盡管周一豬肉分割品（cutout）價格微漲至93.10美元/英擔(dān)（+0.78美元），但期貨市場已提前交易“供大于求”的預(yù)期：

• 2月瘦肉豬期貨下跌0.875美分，收于84.425美分/磅；

• 4月合約跌幅更大，下挫1.025美分至90.750美分/磅。

值得注意的是，USDA維持2026年豬價預(yù)測不變，說明當(dāng)前價格已部分反映新增供應(yīng)，但市場仍對后續(xù)消費能否消化增量持謹(jǐn)慎態(tài)度。

市場啟示：結(jié)構(gòu)性差異決定未來走向

此次WASDE報告清晰揭示了美國家畜市場的兩大主線：

• 肉牛產(chǎn)業(yè)：進(jìn)入“少而精”時代。數(shù)量減少，但通過延長育肥周期、提升胴體重來維持總量，單位價值提升成為主旋律。

• 生豬產(chǎn)業(yè)：面臨“多而卷”挑戰(zhàn)。產(chǎn)能恢復(fù)超預(yù)期，若無出口或消費端超常拉動，價格競爭將加劇。

對于國內(nèi)從業(yè)者而言，這一分化趨勢具有重要參考價值：

• 在牛業(yè)方面，應(yīng)更加注重育肥效率與品質(zhì)分級，以匹配高端市場需求；

• 在豬業(yè)方面，則需強化成本控制與風(fēng)險管理，警惕產(chǎn)能過剩帶來的價格波動。

一份報告，兩種命運。USDA的數(shù)據(jù)看似平淡，卻精準(zhǔn)刻畫出北美畜牧產(chǎn)業(yè)的未來圖景：牛價因稀缺而貴，豬價因豐沛而抑。在全球供應(yīng)鏈日益聯(lián)動的今天，讀懂這些信號，才能在波動中把握確定性。