1月13日，著名社會學(xué)家趙鼎新在接受媒體采訪時表示，自己曾任教多年的美國芝加哥大學(xué)削減文科建制，與美國總統(tǒng)特朗普的政策無關(guān)，而是“據(jù)說”“炒加密幣輸?shù)袅肆鄡|美元”所致。

關(guān)于芝加哥大學(xué)充滿諷刺意味的野路子投資，早在學(xué)生群體和社交媒體上流傳過。2024年支持巴勒斯坦的學(xué)生抗議運動中，該校歷史悠久的獨立學(xué)生媒體《芝加哥栗色報》就曾披露，芝加哥大學(xué)正投資于巴勒斯坦種族滅絕和環(huán)境破壞，更在加密貨幣上豪賭并損失兩千萬美元。

無論這些傳聞中的虧損規(guī)模多大，芝加哥大學(xué)都予以否認(rèn)，但也證實了自身對加密貨幣的涉足：“我校對加密貨幣的投資規(guī)模相對不大，但在過去5年中已增長至原來的兩倍以上?！?/p>

芝加哥布斯商學(xué)院 / 圖源：芝加哥大學(xué)

但此番回應(yīng)，堵不住悠悠眾口。斯坦福大學(xué)的學(xué)生報《斯坦福評論》就如此嘲諷道：作為一所躋身前十的頂尖學(xué)府，它以開創(chuàng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)而聞名——并孕育了以財政約束為宗旨的同名學(xué)派——至少應(yīng)當(dāng)在財政紀(jì)律和投資表現(xiàn)上與同類院校持平，更不用說與市場比肩了。然而它連這點都未能做到。

問題的核心在于，拿著龐大捐贈基金和高昂學(xué)費的美國私立大學(xué)，是否在進(jìn)行“野路子”的高風(fēng)險投資——我拿大學(xué)當(dāng)高校，大學(xué)拿我當(dāng)散戶？

玩加密貨幣，在美國精英大學(xué)中，芝加哥大學(xué)絕非個例。哈佛、耶魯、布朗大學(xué)、密歇根大學(xué)、埃默里大學(xué)等頂尖文科名校，均在加密貨幣世界里沉浮。文科衰落的背景下，精英名校們這種“高風(fēng)險投資”行為，充滿了黑色幽默的意味。

芝加哥大學(xué)，路子這么野？

芝加哥大學(xué)炒比特幣，給人一種“路子很野”的感覺。

恰恰相反，芝加哥大學(xué)炒幣屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)家“名門正派”之手法。

趙鼎新表示，“據(jù)說校方似乎聽了某些諾貝爾獎得主的投資建議，炒加密幣輸?shù)袅肆鄡|美元?！薄皳?jù)說”“似乎”的用詞表明他沒有確鑿的依據(jù)，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家“打臉”的地獄笑話也確實存在。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊小凱的太太回憶，最初家里的經(jīng)濟(jì)大權(quán)由楊小凱掌握，結(jié)果幾次下來，股票期貨賠得一干二凈。太太說，我對他的這個經(jīng)濟(jì)研究很懷疑。如果我再不掌權(quán)，我們家就得破產(chǎn)了。

2026年1月12日，交易員在美國紐約證券交易所交易大廳內(nèi)工作 / 圖源：新華社

說回芝加哥大學(xué)。它是不是真的炒幣了，收益怎么樣，賠到什么程度？

芝加哥大學(xué)在2025年12月更新的答疑中，提到了炒幣這件事兒。官網(wǎng)說， “與某一新聞報道中的說法相反，芝加哥大學(xué)并未在加密貨幣投資上遭受虧損。我校對加密貨幣的投資規(guī)模相對不大，但在過去五年中已增長至原來的兩倍以上。”

簡而言之，芝加哥大學(xué)官方說法是，炒幣了，但我沒賠，我還賺了。

芝加哥大學(xué)也不一定就說了真話。根據(jù)斯坦福大學(xué)校報、金融時報和Investopedia在2025年的相關(guān)報道，有4個消息源指出，“芝加哥大學(xué)大約2021年前后投資加密幣而虧損了數(shù)千萬美元?！?/p>

再看芝加哥大學(xué)財報，財報沒有提及炒幣導(dǎo)致的直接損失。2022財年的財報中，芝加哥大學(xué)公布了比特幣資產(chǎn)規(guī)模：截至2021年6月底，6400萬美元；截至2022年6月底，4500萬美元。一年內(nèi)，大概少了約1900萬美元。2023年及之后的財報，芝加哥大學(xué)更改了統(tǒng)計方式，對加密貨幣絕口不提。

芝加哥大學(xué)2022年財報中披露的資產(chǎn)負(fù)債表 / 圖源：芝加哥大學(xué)

綜合以上信息，芝加哥大學(xué)虧錢，主要虧在2022年比特幣史詩級大崩盤的時候。那一年，比特幣從2021年歷史高點6.5萬美元跌至1.5萬美元，Terra、Luna、三箭相繼爆雷，F(xiàn)TX在年底倒閉，芝加哥大學(xué)縱有諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主“指點”，也不可能不賠錢。

但是，虧錢達(dá)不到趙鼎新所“據(jù)說”的“60多億美元”規(guī)模。芝加哥大學(xué)的捐贈基金體量也才100億美元出點頭，一旦虧60億美元勢必上頭條新聞、有更多消息曝光并交叉驗證；而且就算有些“理性人”經(jīng)濟(jì)學(xué)家偶爾不靠譜，那也不意味著芝加哥大學(xué)的基金管理公司敢喪心病狂地重倉比特幣。

因此，炒幣的芝加哥大學(xué)，雖然在比特幣下行階段賠了小2000萬美元，但在總赤字2億多（2023財年）、近3億（2024財年）的比較下，這點錢也算不上太多。而且2025年情況還好轉(zhuǎn)了，赤字比上一年少了近1.2億美元，幅度縮減45%。

考慮到去年炒比特幣等于白忙活一年——年初9.79萬美元，年底8.74萬美元，而芝加哥大學(xué)赤字不升反降，那么其資產(chǎn)配置中的比特幣占比顯然已經(jīng)不多。

文科是怎么沒的？

公眾對芝加哥大學(xué)炒幣虧損的嘲諷，疊加了對其“文科建制削減”的抱怨。在文科衰落的浪潮里，頂尖文科名校這些臭名昭著的投資行為，給人一種末法時代的既視感。

“削減文科建制”舉措中，對中國學(xué)界震動最大的，恐怕是2025年6月芝加哥大學(xué)施特勞斯中心的“永久關(guān)停”。“施特勞斯學(xué)派”在21世紀(jì)初由學(xué)界領(lǐng)袖甘陽、劉小楓引進(jìn)中國，開啟了以“古典政治哲學(xué)”啟發(fā)“中國文明自覺”的學(xué)術(shù)風(fēng)潮，至少影響了70后、80后兩代知識分子。

2025年9月，芝加哥大學(xué)藝術(shù)與人文學(xué)院院長德博拉·納爾遜在解釋暫停多個文科博士項目招生時表示，這一決定與學(xué)校面臨的長期財政壓力直接相關(guān)。

芝加哥大學(xué)藝術(shù)與人文學(xué)院網(wǎng)站上關(guān)于暫停博士項目招生的回答 / 圖源：芝加哥大學(xué)

芝加哥大學(xué)的長期財政壓力，主要是債務(wù)高，赤字高，而且投資水平不大行——掙的趕不上花的。

斯坦福大學(xué)校報的觀察是，要是芝加哥大學(xué)投資水平能達(dá)到基準(zhǔn)線，至少能把2024年的債務(wù)窟窿堵上?！?013年至2023年期間，芝加哥大學(xué)捐贈基金的年化回報率僅為7.48%，而同期股市的年化回報率為12.8%，常春藤盟校的平均水平則為10.8%?！?/p>

就是說，如果芝加哥大學(xué)當(dāng)初只是跟隨市場表現(xiàn)，其捐贈基金將多出64.5億美元。這筆（假想中的）資金起碼能償還2024年63億美元的債務(wù)。就算達(dá)不到股市的標(biāo)準(zhǔn)，能達(dá)到其他常春藤大學(xué)的投資回報率，芝加哥大學(xué)也能多掙30多億美元。

可惜，坐擁“芝加哥經(jīng)濟(jì)學(xué)派”和15個諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主（獲獎人在獲獎時是芝加哥大學(xué)教師）的芝加哥大學(xué)，“對資產(chǎn)價格的經(jīng)驗分析”顯得不那么“切合實際”。

芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)中獲得諾貝爾獎的得主名單節(jié)選 / 圖源：芝加哥大學(xué)

到了2025年結(jié)束，芝加哥大學(xué)的債務(wù)已經(jīng)達(dá)到90多億美元，約占捐贈基金體量的90%。雖然債務(wù)的融資成本相對不高，但芝加哥大學(xué)在本財年需要支付的利息就已經(jīng)高達(dá)2億多美元。

自打21世紀(jì)以來，芝加哥大學(xué)為了提高聲望、擴(kuò)大招生，蓋了好多實驗室、圖書館、宿舍，在新技術(shù)方向上也舍得砸錢，這些擴(kuò)張手段都是靠舉債維持的。

最諷刺的是，2006—2022年，校長基礎(chǔ)薪酬上漲285%。資產(chǎn)可以變賣、文科可以裁撤、教師可以裁員、學(xué)生可以停招，但領(lǐng)導(dǎo)的工資還得漲。

屋漏偏逢連夜雨。2025年初，美國國立衛(wèi)生研究院（NIH）大幅削減了對大學(xué)科研的“間接成本”補(bǔ)貼。這項政策變動預(yù)計每年將導(dǎo)致芝加哥大學(xué)損失約5200萬美元的經(jīng)費。芝加哥大學(xué)還與其他機(jī)構(gòu)聯(lián)合起訴了NIH。

美國高等教育機(jī)構(gòu)報告的年度研發(fā)直接和間接成本支出統(tǒng)計表

不過，在自身財務(wù)危機(jī)和外部補(bǔ)貼減少的背景下，被裁撤的文科，純屬“背鍋俠”。

按“專業(yè)收益”，據(jù)古典學(xué)教授克利福德·安多表示，人文學(xué)科是芝加哥最自給自足的學(xué)院之一，其學(xué)術(shù)薪酬的98%來自本科學(xué)費和捐贈基金收益，幾乎不依賴聯(lián)邦撥款。然而，文科卻要為整個學(xué)校的財務(wù)失衡“買單”。

黑色幽默

再回到趙鼎新的說法“芝加哥大學(xué)似乎因為炒幣失利而縮減文科建制”，這種表述是站不住的。而值得深思的是，大學(xué)炒幣、文科縮減的事實確實詭異地結(jié)合在一起，呈現(xiàn)出一種美式“黑色幽默”風(fēng)格。

芝加哥大學(xué)絕不是孤例。

論炒幣，幾乎所有美國主要的私立研究型大學(xué)都炒幣。

比如，捐贈基金規(guī)模500億美元的哈佛大學(xué)，截至2025年6月持有價值約1.6億美元的比特幣ETF，傳聞其從2018年起就開始投資加密基金。捐贈基金規(guī)模300億美元的耶魯大學(xué)，雖然未公開持倉，但自2018年起通過投資Paradigm、a16z等風(fēng)投基金間接布局加密幣。

哈佛大學(xué)中約翰哈佛的雕塑 / 南風(fēng)窗諾言 攝

布朗大學(xué)，2025年5月首次公開披露持有價值約490萬美元的比特幣ETF。埃默里大學(xué)至2025年第三季度，持倉增至約5200萬美元。麻省理工學(xué)院，2018年曾投資區(qū)塊鏈主題風(fēng)投基金。

美國私立大學(xué)本身就具備“風(fēng)險投資人”身份，在遵循“審慎投資人規(guī)則”的原則下，股票、債券、風(fēng)險投資、私募股權(quán)、對沖基金、房地產(chǎn)、加密幣……均是其投資的可選項。

對于私立大學(xué)來說，裁撤文科，也只是這種投資導(dǎo)向的必然結(jié)果。 去年夏天，芝加哥大學(xué)宣布暫停藝術(shù)與人文學(xué)院2026—2027學(xué)年大部分博士項目招生，哈佛大學(xué)本科學(xué)院在2024年秋季取消了20多個系的30多門秋季課程，波士頓大學(xué)暫停2025—2026學(xué)年多個人文社會科學(xué)博士項目招生，東北大學(xué)停招社會學(xué)博士……

如今，美國文科院校正面臨多重財務(wù)壓力。一方面，聯(lián)邦政策收緊，特朗普政府以資金為杠桿向大學(xué)施壓，以便打擊“自由主義意識形態(tài)”大本營；一方面，就業(yè)市場上，STEM（科學(xué)技術(shù)工程數(shù)學(xué)）等專業(yè)職業(yè)前景更明朗，起薪也更高，學(xué)生和家長普遍擔(dān)憂文科的“投資回報率”過低，同時全球勞動力市場降溫，雇主標(biāo)準(zhǔn)更苛刻，放大了求職者的擔(dān)憂。

2025年10月18日，在美國華盛頓，人們參加示威游行活動 /新華社記者李睿 攝

財務(wù)困境下的大學(xué)，為了在科技競爭中保持領(lǐng)先，傾向于把資源投向能帶來高額科研經(jīng)費和科學(xué)聲望的STEM領(lǐng)域，削減文科實屬“騰籠換鳥”——給有前景的專業(yè)騰地方。

所以，這些私立大學(xué)“唯利是圖”的現(xiàn)實做法，往往不像其進(jìn)行人文教育時那么“崇高”。或者說，從炒幣的投機(jī)手法看，美國私立大學(xué)更像一個風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，看市場風(fēng)向和短期收益“追漲殺跌”罷了。

尤其是大學(xué)炒幣一事引起熱議后，有學(xué)界人士透露，芝加哥大學(xué)兩大熱門招生項目MAPSS（社會科學(xué)碩士）和MAPH（人文碩士）好比“養(yǎng)蠱”，沒有獎學(xué)金的情況下年學(xué)費8萬美元，以高強(qiáng)度、高風(fēng)險和低回報的“殘酷搏殺”來“圈錢”。其濫發(fā)“錄取通知”的趨勢逐年加重，例如1200多位申請者，錄取者高達(dá)600—700人左右。

濫發(fā)“錄取通知”的趨勢逐年加重，錄取率高達(dá)50% / AI制圖（諾言）

這些高度“機(jī)會主義”的大學(xué)，如何能教出不那么“機(jī)會主義”的學(xué)生？而單單靠數(shù)學(xué)、工程、科學(xué)和技術(shù)，能不能真正解決人類越來越嚴(yán)重的道德危機(jī)和情感危機(jī)？

文科衰落，不是沒有道理。

首圖來源新華社、封面為AI制圖（諾言）

作者 |榮智慧

編輯 | 阿樹

值班主編 | 吳擎

排版 | 諾言