最近發(fā)了筆小財，跟大家稍微聊下。

家里一直做礦產(chǎn)相關(guān)生意，之前和一個長期合作的外貿(mào)客戶簽了個銅制品的訂單，本來一切順利。

但那陣子正好趕上銅制品出口退稅政策調(diào)整，就是來回跟客戶跟稅務(wù)機(jī)關(guān)對接退稅事宜，但客戶總是對報價不滿意，溝通了幾輪后，這單就擱置了，最終沒成交。

而這類鋁制品生意有個很特別的點(diǎn)：

就是我們的成本幾乎全壓在原材料上，而從接單到實(shí)際交貨的時間又常常不確定，所以業(yè)內(nèi)通行的做法是在交易達(dá)成時就提前鎖定原材料價格，避免后續(xù)銅價大幅波動影響利潤。

畢竟原材料漲了，成本就高，利潤就低甚至?xí)?，而原材料跌了，成本會變低，也會跟著多賺一點(diǎn)。

但正常業(yè)內(nèi)正規(guī)企業(yè)都不會去賭這個波動，都是通過期貨或長期協(xié)議等方式把價格鎖死，畢竟我們是加工商，圖的是穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)做生意，不是來搞期貨的。

但這次的情況有點(diǎn)特殊。

因為是老客戶，我們提前按約定備了貨，也鎖定了銅價，當(dāng)時是7萬2一噸，結(jié)果客戶臨時不要這批貨了，100噸銅就只能先囤著，當(dāng)然也沒太在意，因為這畢竟是原材料，可以等到下個客戶再用，就是損一個保證金的機(jī)會成本罷了。

但后來的事大家也都知道了，去年銅價一路狂飆，最近價格一度沖上了10萬一噸。這一下，光原材料差價就帶來了差不多每噸3萬元的浮盈，100噸就是300萬。

當(dāng)然最終變現(xiàn)還要繳納13%的增值稅，但整體算下來，利潤率直接來了36%，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)加工業(yè)普遍3到5%的微利水平，算是直接一波吃飽了。

其實(shí)你按照這個邏輯去理解有色行業(yè)，就發(fā)現(xiàn)這行業(yè)現(xiàn)在受價格上漲影響有多大了，就利潤36個點(diǎn)和5個點(diǎn)看上去是差了30個點(diǎn)，但要是按照利潤增速來算，這是利潤直接翻了6、7倍，直接把有色企業(yè)給拉爆了。

這其實(shí)也是現(xiàn)在有色行業(yè)最值得關(guān)注的邏輯：

就在工業(yè)金屬價格強(qiáng)勢上漲的背景下，相關(guān)企業(yè)的盈利彈性會被極度放大，過去大家可能覺得加工制造才是有色企業(yè)的主業(yè)，但現(xiàn)在原材料價格的波動本身就成了最大的利潤來源。

而且這兩年的市場也在驗證這個邏輯，2025年初，由金銀等貴金屬率先打開資源資產(chǎn)重估的空間，然后進(jìn)入到下半年，銅鋁錫鉑等金屬板塊迎來普漲，而就這個趨勢來看，真正具備更大彈性的將是工業(yè)金屬和小金屬。

特別是銅、鋁以及稀土等戰(zhàn)略資源。

最近因為全球大規(guī)模的AI基建開啟，全球能源轉(zhuǎn)型、電網(wǎng)升級和AI基建等剛性需求增加，直接拉動了板塊的投資機(jī)會。

當(dāng)然對于普通投資者來說，直接參與期貨或個股風(fēng)險較高，而通過ETF布局整個板塊或許是更穩(wěn)妥的選擇。

比如工業(yè)有色ETF（代碼：560860），作為市場上首支、也是目前場內(nèi)唯一一只聚焦純工業(yè)金屬的ETF，其跟蹤的指數(shù)中銅、鋁、稀土等權(quán)重在所有有色類指數(shù)中占比最高，能更純粹地捕捉本輪工業(yè)金屬上漲的紅利，該產(chǎn)品自上市以來規(guī)模迅速突破130億元，大家可以看市場逢低入。

當(dāng)然，近期市場波動有所加大，工業(yè)金屬價格也出現(xiàn)階段性震蕩，但這恰恰提供了更好的布局窗口。

因為長期來看，AI板塊的基建邏輯不會改變，電網(wǎng)的建設(shè)對基礎(chǔ)材料的銅鋁稀土都有很強(qiáng)的支持效應(yīng)，每一次回調(diào)，本質(zhì)上都是對前期過熱情緒的修正，而非邏輯逆轉(zhuǎn)，而且有色板塊最重要的一點(diǎn)是不吃內(nèi)盤，高度和外盤聯(lián)系，不太容易被內(nèi)盤的政策波動影響。

1.國家統(tǒng)計局1月19日發(fā)布數(shù)據(jù)，初步核算 2025年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）達(dá)到1401879億元 按不變價格計算 比上年增長5.0%，這個數(shù)據(jù)客觀來說是不意外的。

就去年年底大家大概就能感覺到，去年底國補(bǔ)停了，基建也沒那么迫切了，就說明經(jīng)濟(jì)增速基本已達(dá)預(yù)期，余下的刺激，可能都要用到今年了。

2.國家統(tǒng)計局，2025年全年出生人口792萬人，就這個數(shù)據(jù)其實(shí)還是比較超預(yù)期的，我算是理解為啥前幾天出臺補(bǔ)貼退休人員產(chǎn)檢了。

本年出生人口，原則上上半年就能通過建檔人數(shù)得到了，于是大家就看到了生育補(bǔ)貼的快速落地，就3600每年的補(bǔ)貼政策，真正意義上把錢給發(fā)了，就看后續(xù)會有什么影響了。

3.因為對歐洲各國支持格陵蘭島不滿，特朗普關(guān)稅威脅引爆避險情緒，金價、銀價開盤直線大漲，紛紛創(chuàng)歷史新高，本來特朗普可能還想出錢買下格陵蘭島，別鬧到最后買下格陵蘭島錢最后由歐盟買單了。

全文完，大家也可以關(guān)注一下