2025年尾的醫(yī)療圈，一則破產(chǎn)通知?jiǎng)澠屏嗣駹I眼科的虛假繁榮。

全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)顯示，廣州黃埔銀海眼科醫(yī)院被申請(qǐng)破產(chǎn)清算。

誰能想到，這家2023年才高調(diào)開業(yè)、號(hào)稱“中西醫(yī)融合標(biāo)桿”的眼科機(jī)構(gòu)，背后站著資產(chǎn)超千億的國資平臺(tái)，還有A股上市公司撐腰，卻連兩年的生存期都沒熬過去？

從北京美爾目兩家醫(yī)院停業(yè)停保，到光正眼科連續(xù)多年虧損，曾經(jīng)被資本追捧的民營眼科賽道，正集體墜入寒冬……

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黃埔銀海眼科的“開局配置”，放在行業(yè)里堪稱頂配。

選址廣州中新知識(shí)城核心區(qū)，1.2萬至1.5萬平方米的建筑面積，28張高端床位，主打中西醫(yī)融合與家庭會(huì)員制服務(wù)——開業(yè)時(shí)的報(bào)道里，滿是對(duì)其“差異化定位”的贊譽(yù)。

資本層面更是硬氣：母公司銀海光圈集團(tuán)由成都銀海啟明持股超78%，知識(shí)城集團(tuán)（廣州國資背景，2023年底資產(chǎn)達(dá)1140.45億元）持股20%，而成都銀海啟明背后，還有貴州百靈這只A股資本大鱷。

更別提其“嫡系”成都中醫(yī)大銀海眼科醫(yī)院的光環(huán)——由名校教授牽頭，太極集團(tuán)、西藏藥業(yè)等資本共同設(shè)立，集醫(yī)教研產(chǎn)于一體，是行業(yè)公認(rèn)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

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手握一把好牌，為何打得稀爛？答案藏在行業(yè)劇變的褶皺里。

首先是資本擴(kuò)張模式的徹底失效。過去民營眼科靠“跑馬圈地”就能盈利，找個(gè)核心地段、砸錢買設(shè)備、靠營銷吸引患者，再憑借高毛利的屈光手術(shù)快速回本。但現(xiàn)在這套邏輯行不通了。

醫(yī)保支付改革成了“緊箍咒”。

2025年DRG 2.0全面落地，眼科作為?？祁I(lǐng)域，醫(yī)保審核愈發(fā)嚴(yán)格。

《民營醫(yī)院DRG運(yùn)營白皮書》顯示，特色民營眼科醫(yī)保審核通過率雖達(dá)92.3%，但一旦編碼錯(cuò)誤、成本超支，就可能面臨拒付。

黃埔銀海主打高端床位和會(huì)員制，大概率依賴自費(fèi)項(xiàng)目，可在全民眼健康需求增長但消費(fèi)更理性的當(dāng)下，高價(jià)會(huì)員服務(wù)未必能撐起現(xiàn)金流——畢竟不是所有人都愿意為“高端標(biāo)簽”買單。

而運(yùn)營成本的壓力，足以壓垮任何一家“重資產(chǎn)”機(jī)構(gòu)。

眼科設(shè)備是吞金獸，一臺(tái)全飛秒激光設(shè)備價(jià)格超千萬，加上1.5萬平方米場地的租金、醫(yī)護(hù)人員薪資、營銷投放，每月固定支出就是一筆天文數(shù)字。

光正眼科的財(cái)報(bào)就是最好的佐證：2024年?duì)I收同比下滑16.94%，凈虧損1.75億元，扣非凈利潤連續(xù)多年為負(fù)，連上市公司都扛不住持續(xù)失血，更何況一家新開業(yè)的醫(yī)院？

03

更致命的是，所謂的“差異化”，大多成了自欺欺人的口號(hào)。

黃埔銀海喊出的“中西醫(yī)融合”，成都中醫(yī)大銀海眼科早已深耕多年，行業(yè)內(nèi)同類機(jī)構(gòu)也紛紛跟風(fēng)布局，最終陷入同質(zhì)化競爭。

當(dāng)大家都在做近視矯正、白內(nèi)障手術(shù)，都在推會(huì)員服務(wù)時(shí)，患者憑什么選你？

反觀2025年仍在增長的眼視光賽道，頭部機(jī)構(gòu)早已轉(zhuǎn)向精準(zhǔn)布局。

萌鷹眼科聚焦兒童青少年群體，用AI技術(shù)優(yōu)化診療與運(yùn)營，在13個(gè)省份開出90余家診所；歐普康視向下游延伸，自有及合作終端近500家。

他們的共同點(diǎn)的是：放棄全國擴(kuò)張的幻想，聚焦特定人群，靠精細(xì)化運(yùn)營控制成本——這恰恰是黃埔銀海們?nèi)笔У哪芰Α?/p>

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北京美爾目的隕落更具警示意義。

這家京津冀地區(qū)的連鎖龍頭，旗下有兩家三級(jí)?？漆t(yī)院，曾被光正眼科覬覦，最終卻因凈資產(chǎn)為負(fù)、持續(xù)虧損走向破產(chǎn)。

其背后，是對(duì)市場判斷的失誤：過度依賴屈光手術(shù)，忽視醫(yī)保合規(guī)與成本控制，當(dāng)飛秒激光2025年被納入集采、價(jià)格承壓，盈利空間瞬間被壓縮，資金鏈斷裂只是時(shí)間問題。

民營眼科的寒冬，本質(zhì)是行業(yè)的“去偽存真”。

曾經(jīng)資本認(rèn)為“只要有背景、有規(guī)模就能賺錢”，卻忘了醫(yī)療的核心是技術(shù)與服務(wù)，而非資本的堆砌。那些靠營銷造勢、缺乏核心競爭力的機(jī)構(gòu)，終究會(huì)被市場淘汰。

現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)的共識(shí)是：靠技術(shù)立身，憑管理生存，以特色破局。醫(yī)療質(zhì)量是底線，精細(xì)運(yùn)營能控成本，而細(xì)分領(lǐng)域的差異化優(yōu)勢，才是穿越周期的關(guān)鍵。畢竟患者要的是看得好病，不是聽你講資本故事。

黃埔銀海的破產(chǎn)，不是民營眼科的終點(diǎn)，而是行業(yè)洗牌的加速信號(hào)。當(dāng)資本退潮，那些真正沉下心做醫(yī)療、練內(nèi)功的機(jī)構(gòu)，才能在寒冬后活下來。

繼續(xù)教育、公共課，關(guān)注護(hù)言醫(yī)語