2026年1月14日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局突然甩出了一張令整個(gè)資本市場(chǎng)震顫的公告：依據(jù)《反壟斷法》，對(duì)攜程集團(tuán)涉嫌濫用市場(chǎng)支配地位實(shí)施壟斷行為立案調(diào)查。

這是2026年國(guó)家反壟斷的第一槍。消息一出，攜程在美股和港股的股價(jià)應(yīng)聲跳水，短短三個(gè)交易日跌幅超過20%，幾百億的市值瞬間蒸發(fā)。

在很多人的印象里，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)最賺錢的應(yīng)該是搞游戲的騰訊、網(wǎng)易，或者是搞電商的阿里、京東。但中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)真正的“利潤(rùn)怪獸”其實(shí)是攜程。它的綜合毛利率長(zhǎng)期保持在80%以上。被譽(yù)為“印鈔機(jī)”的騰訊，毛利率不過56%，網(wǎng)易也就64%。

就在剛剛過去的2025年第三季度，攜程歸屬于股東的凈利潤(rùn)高達(dá)199億元。作為對(duì)比，同期的京東利潤(rùn)是53億，小米是113億，連貴州茅臺(tái)也沒干過它。拋開股權(quán)出售的特殊收益不談，光是靠運(yùn)營(yíng)，它的利潤(rùn)率也高達(dá)30%?？梢哉f，憑借在在線旅游市場(chǎng)（OTA）的絕對(duì)統(tǒng)治地位，攜程已經(jīng)不再是一個(gè)簡(jiǎn)單的服務(wù)平臺(tái)，而是一座橫亙?cè)趲變|旅客和百萬商家之間的超級(jí)收費(fèi)站。

那么問題來了，如此驚人的利潤(rùn)究竟是從哪里榨出來的？

究其原因，這筆巨額財(cái)富是其利用壟斷地位對(duì)上下游進(jìn)行的極致“收割”。

首先被“開刀”的是對(duì)商家的無情盤剝。在攜程的推廣后臺(tái)，酒店老板和民宿老板為了讓自己的民宿能被游客看到，攜程把單次點(diǎn)擊的報(bào)價(jià)出到了3.5元。請(qǐng)注意，這只是點(diǎn)擊一次的費(fèi)用，不是成交。消費(fèi)者只要手滑點(diǎn)一下，老板就要掏出三塊多，一天燒掉幾百塊，一個(gè)月就是幾千塊。如果不交這個(gè)錢呢？你的店根本沒人看得到。

之后是傭金。幾年前，平臺(tái)的傭金比例還是8%-10%，現(xiàn)在已經(jīng)一路漲到了12%到18%。這還不夠，如果你想在這個(gè)生態(tài)里活下去，還得購(gòu)買各種流量服務(wù)，比如“金字塔”、“云梯”等名目繁多的收費(fèi)玩法。綜合算下來，酒店每收入100塊錢，就有30到40塊錢要直接上貢給攜程。

除了收錢，攜程還通過嚴(yán)苛的“二選一”政策，把商家牢牢鎖死在自己的戰(zhàn)車上。這里有一個(gè)很專業(yè)的名詞叫“特牌”商戶。這是攜程搞出來的一套等級(jí)制度，如果你掛了“特牌”，攜程會(huì)給你最好的流量和資源，但代價(jià)是不能在抖音、美團(tuán)、飛豬、小紅書等其他平臺(tái)銷售。一旦發(fā)現(xiàn)你“不忠”，輕則限流降權(quán)，重則直接把你的店在系統(tǒng)里“屏蔽”，讓你在互聯(lián)網(wǎng)上徹底消失。

如果說對(duì)商家的壓榨是“鈍刀割肉”，那么對(duì)消費(fèi)者的“殺熟”就是“隱形收割”。我相信很多人都有過這樣的經(jīng)歷：明明是同一個(gè)航班、同一個(gè)酒店，用蘋果手機(jī)查出來的價(jià)格就比安卓手機(jī)貴；老用戶查出來的價(jià)格比新用戶貴。這就是臭名昭著的“大數(shù)據(jù)殺熟”。雖然攜程前員工透露這是“動(dòng)態(tài)加價(jià)”的商業(yè)模式，但在消費(fèi)者眼里，這就是利用信息不對(duì)稱進(jìn)行的欺詐。

攜程之所以敢這么肆無忌憚，底氣來自于它幾乎沒有對(duì)手的江湖地位。加上入股同程、途牛，攜程系在在線旅游市場(chǎng)的份額保守估計(jì)已經(jīng)超過了70%。它的創(chuàng)始人曾經(jīng)極其狂妄地放言：“拿望遠(yuǎn)鏡都找不到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?！边@句話在當(dāng)年聽起來是豪言壯語，現(xiàn)在看來，卻是壟斷者最真實(shí)的自白。

當(dāng)平臺(tái)拿走了絕大部分利潤(rùn)，實(shí)體商家就只能在那點(diǎn)可憐的殘羹冷炙里掙扎。2025年上半年，北京1600多家酒店的總利潤(rùn)暴跌超過9成，單店平均利潤(rùn)不到4萬元，這是一個(gè)觸目驚心的數(shù)字。實(shí)體經(jīng)濟(jì)在流血，而依附在實(shí)體之上的平臺(tái)卻賺得盆滿缽滿，這本身就是一種病態(tài)。對(duì)于消費(fèi)者來說，最直觀的感受就是“住不起”。為什么現(xiàn)在的年輕人假期寧愿去住帳篷、搞特種兵式旅游？因?yàn)檎齼喊私?jīng)的酒店價(jià)格已經(jīng)被推高到了離譜的程度。攜程，實(shí)際上已經(jīng)成了橫在酒店盈利和旅客實(shí)惠之間的一座大山。

這也是為什么，2026年開年這“反壟斷第一槍”會(huì)打得如此堅(jiān)決，如此具有標(biāo)志性意義。

這絕不僅僅是為了罰點(diǎn)錢。根據(jù)法律規(guī)定，如果壟斷行為坐實(shí)，攜程可能面臨最高達(dá)上年銷售額10%的罰款，也就是大約60億。對(duì)日進(jìn)斗金的攜程來說，60億或許傷不到筋骨，但這次調(diào)查傳遞出的信號(hào)是致命的：那個(gè)靠資本無序擴(kuò)張、靠壟斷地位“躺贏”的時(shí)代，結(jié)束了。

從更宏觀的歷史維度來看，這次事件是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)從“蠻荒生長(zhǎng)”轉(zhuǎn)向“有序發(fā)展”的分水嶺。過去二十年，我們推崇“贏家通吃”，寬容平臺(tái)為了效率而犧牲一定的公平。但當(dāng)平臺(tái)成長(zhǎng)為基礎(chǔ)設(shè)施，反而開始阻礙商品流通、增加社會(huì)交易成本時(shí)，政府這只“看得見的手”就必須介入。2026年即將實(shí)施的《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)價(jià)格行為規(guī)則》和《網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)規(guī)則監(jiān)督管理辦法》，就是為了給這些巨頭套上籠頭。

對(duì)于攜程來說，這次調(diào)查是一次痛苦的刮骨療毒。它必須明白，技術(shù)應(yīng)該是用來提升效率的，而不是用來算計(jì)人心的；平臺(tái)應(yīng)該是用來連接供需的，而不是用來設(shè)立關(guān)卡的。對(duì)于我們每一個(gè)普通人而言，這更是一個(gè)好消息。它意味著我們?cè)谖磥?，或許能看到一個(gè)更透明的價(jià)格體系，看到更多元化的選擇，而不是被算法困在信息的繭房里。