資金面看，礦業(yè)ETF（561330）近20日資金凈流入超11億元，銅礦長期邏輯不改。

國泰海通指出，工業(yè)金屬方面，銅短期情緒波動(dòng)，不改長期邏輯。宏觀情緒調(diào)整疊加數(shù)據(jù)中心銅需求修正使銅價(jià)短期承壓，然銅礦供給緊張，現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)持續(xù)下跌，AI和電網(wǎng)建設(shè)帶來的需求邏輯仍在，且海內(nèi)外流動(dòng)性寬松趨勢(shì)未變?yōu)殂~價(jià)提供支撐。鋁則宏觀多空交織，鋁價(jià)維持高位震蕩。供應(yīng)端新投產(chǎn)能持續(xù)爬產(chǎn)，鋁土礦價(jià)格下跌、氧化鋁累庫承壓；需求端受春節(jié)臨近影響走弱，鋁錠持續(xù)累庫，高位鋁價(jià)成為抑制下游消費(fèi)與開工回升的核心因素。錫價(jià)關(guān)注供需邊際變化，近期高價(jià)刺激緬甸復(fù)產(chǎn)加快，同時(shí)印尼提高生產(chǎn)配額，需求受抑制，價(jià)格或以震蕩為主。整體在供需緊平衡下，需關(guān)注宏觀對(duì)金屬價(jià)格的核心影響，貨幣政策、宏觀預(yù)期、地緣博弈與供給擾動(dòng)將成為關(guān)鍵。

礦業(yè)ETF（561330）跟蹤的是有色礦業(yè)指數(shù)（931892），該指數(shù)從市場中選取涉及銅、鋁、鉛鋅、稀有金屬等礦產(chǎn)資源開發(fā)業(yè)務(wù)的相關(guān)企業(yè)證券作為指數(shù)樣本，以反映有色金屬礦采選行業(yè)的整體表現(xiàn)。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，2025年全年，礦業(yè)ETF（561330）年內(nèi)漲幅全市場ETF第三，有色類ETF第一，具備龍頭更集中，【黃金+銅+稀土】占比更高的特點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來源Wind，礦業(yè)ETF2025年漲幅106.11%，在有色板塊10只ETF中排名第一。提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。