中國(guó)最大的現(xiàn)包餃子云吞品牌，正式叩響資本市場(chǎng)的大門！

近日，袁記食品集團(tuán)向港交所遞交招股書。從營(yíng)收上看，袁記云餃2024年實(shí)現(xiàn)收入25.6億元；2025前9個(gè)月，收入則為19.82億元，同比增長(zhǎng)11%。

從利潤(rùn)上看，2024年，袁記云餃凈賺1.8億元；2025年前9個(gè)月，凈賺1.92億元。2024GMV更是突破60億元。

規(guī)模上，截至2025年9月30日，袁記食品擁有4266家門店，成為了全球最大的中式快餐公司（按門店數(shù)量計(jì)）！

在餃子云吞這片遍布街頭、競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，袁記云餃何以突圍？

手握超4000家門店，袁記食品勇闖IPO

袁記云餃的故事始于 2012 年。

創(chuàng)始人袁亮宏在廣州一家菜市場(chǎng)租下 5 平方米檔口，以 “透明現(xiàn)包” 為特色，首日售出 3000 顆云吞即告售罄，迅速在街坊中建立口碑。

隨后公司系統(tǒng)搭建供應(yīng)鏈與品牌體系：2013 年注冊(cè)商標(biāo)并推出首款生面產(chǎn)品；2015 年自建佛山工廠，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷一體化；2016 年啟動(dòng)加盟模式，門店突破百家；2017 年公司正式成立并更名為 “袁記云餃”，加速全國(guó)布局。

2023年至2025年，公司連續(xù)完成三輪融資，引入黑蟻資本、啟承資本、廈門建發(fā)、益海嘉里等機(jī)構(gòu)，為規(guī)?；l(fā)展注入資本動(dòng)力。

從一家菜市場(chǎng)檔口到全國(guó)性品牌，袁記云餃用十余年時(shí)間，構(gòu)建起橫跨餐飲與零售的“餃子王國(guó)”。

如今，其已成長(zhǎng)為中國(guó)規(guī)模最大的現(xiàn)包餃子云吞品牌，并正式向港交所遞交上市申請(qǐng)。

1、年入25億元，2025年前9個(gè)月凈賺1.92億元

營(yíng)收，是企業(yè)全年經(jīng)營(yíng)成果最直觀的體現(xiàn)。

袁記食品旗下?lián)碛小霸浽骑湣?與 “袁記味享” 兩大品牌，近年來業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，營(yíng)收與利潤(rùn)雙雙提升。

招股書數(shù)據(jù)顯示，公司業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)：2023 年及 2024 年，營(yíng)業(yè)收入分別為 20.26 億元與 25.61 億元；2025 年前九個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 19.82 億元，較 2024 年同期的 17.86 億元增長(zhǎng) 11%。

盈利方面，2023 年與 2024 年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為 1.79 億元和 1.80 億元；2025 年前九個(gè)月，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)到 1.92 億元，較 2024 年同期的 1.46 億元大幅增長(zhǎng) 31%，盈利能力持續(xù)提升。

2、全球門店4266家，覆蓋中國(guó)200多個(gè)城市

在門店數(shù)量上，截至 2025 年 9 月 30 日，袁記食品在全球共擁有 4266 家門店，覆蓋中國(guó) 32 個(gè)省級(jí)行政區(qū)及東南亞市場(chǎng)，是目前按門店數(shù)量計(jì)門店數(shù)量最多的中式快餐品牌。

在中國(guó)大陸，其門店已進(jìn)駐超過 200 個(gè)城市，形成從一線到低線市場(chǎng)的多層次布局。具體來看，一線城市門店 2150 家，占總數(shù)的 51%；二線城市 942 家，占 22.4%；三線及以下城市 1121 家，占26.6%。

值得注意的是，三線及以下城市門店占比持續(xù)提升，從 2023 年的 19.8% 增至 2025 年 9 月末的 26.6%，提升 6.8 個(gè)百分點(diǎn)，增速明顯高于一二線城市。

從地域分布上看，袁記食品在北方市場(chǎng)拓展迅速。極海品牌監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025 年“袁記云餃”在東北、西北地區(qū)門店數(shù)分別同比增長(zhǎng) 262% 與 51%，表現(xiàn)突出。

3、門店總GMV同比增長(zhǎng)31%，2024年GMV超60億元

GMV 是衡量餐飲品牌市場(chǎng)活躍度的核心直觀指標(biāo)。在門店 GMV 上，袁記食品門店總 GMV 由 2023 年的 47.72 億元增長(zhǎng) 31% 至 2024 年的 62.48 億元；截至 2025 年 9 月 30 日止九個(gè)月的 GMV 為 47.89 億元。

此外，依托其高密度門店網(wǎng)絡(luò)，袁記食品可實(shí)時(shí)為社區(qū)提供堂食、外帶及外賣服務(wù)。外賣已成為核心增長(zhǎng)引擎之一，于往績(jī)記錄期內(nèi)的 GMV 實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

袁記食品外賣 GMV 由截至 2024 年 9 月 30 日止九個(gè)月的 14.57 億元，增長(zhǎng) 46.6% 至截至 2025 年 9 月 30 日止九個(gè)月的 21.36 億元，分別占同期總 GMV 的 32.4% 及 44.6%。

4、比肩蜜雪冰城、古茗，加盟商人均門店數(shù)達(dá)2.06

在連鎖餐飲行業(yè)，優(yōu)質(zhì)的加盟商是體系健康擴(kuò)張的關(guān)鍵支柱。

目前，“老人開新店” 已成為袁記云餃規(guī)模增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。截至 2025 年 9 月 30 日，袁記食品全球加盟門店達(dá) 4247 家，加盟商 2065 名，加盟商人均門店數(shù)2.06。

這一指標(biāo)不僅遠(yuǎn)高于餐飲行業(yè)平均水平，更與蜜雪冰城、古茗等頭部茶飲品牌處于同一梯隊(duì)。

5、會(huì)員超3500萬，季度復(fù)購(gòu)率超30%

會(huì)員體系是提升用戶黏性與復(fù)購(gòu)率的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。袁記食品已構(gòu)建起規(guī)模龐大且活躍的會(huì)員體系，用戶活躍度與忠誠(chéng)度表現(xiàn)突出。

截至2025年9月30日，其會(huì)員總數(shù)已超過3500萬人；據(jù)官方信息顯示，至2025年12月，會(huì)員量進(jìn)一步突破4000萬，即在三個(gè)月內(nèi)新增會(huì)員約500萬人。

在會(huì)員規(guī)模快速增長(zhǎng)的同時(shí)，復(fù)購(gòu)行為同樣穩(wěn)健。截至2025年9月30日止的十二個(gè)月內(nèi)，會(huì)員平均季度復(fù)購(gòu)率約達(dá)32.3%，體現(xiàn)出消費(fèi)者對(duì)品牌的高度信任與持續(xù)消費(fèi)意愿。

穩(wěn)坐“中式快餐”頭把交椅，袁記食品憑什么？

番茄資本創(chuàng)始人卿永曾表示，餃子是最有望代表中國(guó)走向全球的快餐品類之一。

數(shù)據(jù)顯示，2018 年至 2022 年間，中國(guó)現(xiàn)包云吞餃子行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從 555 億元增長(zhǎng)至 919 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 13%，預(yù)計(jì)到 2027 年將突破 1467 億元。

可見，現(xiàn)包餃子依舊是一個(gè)規(guī)?？捎^、持續(xù)增長(zhǎng)的賽道。然而，市場(chǎng)雖大，真正實(shí)現(xiàn)全國(guó)化布局并具備持續(xù)盈利能力的品牌卻并不多見。

在此背景下，袁記云餃卻逆勢(shì)而起，不僅成功實(shí)現(xiàn)規(guī)模化突圍，更一路邁向 IPO 的大門。

它究竟做對(duì)了什么？

1、模型驅(qū)動(dòng)：78%為復(fù)合型門店，以“一店多能”模型實(shí)現(xiàn)全渠道覆蓋

袁記云餃通過“一店多能” 模式，構(gòu)建了融合堂食、外帶、外賣與零售的復(fù)合型單店模型。

品牌創(chuàng)新推出三大標(biāo)準(zhǔn)化門店類型—— 生食外帶店、生熟外帶店與堂食店，以此適應(yīng)不同場(chǎng)景與客群需求。

具體來看，生食外帶店主營(yíng)外帶與外賣生食產(chǎn)品；生熟外帶店同時(shí)提供生食與熟食的外帶及外賣服務(wù)；堂食店則在上述功能基礎(chǔ)上增設(shè)就餐區(qū)，支持堂食體驗(yàn)。

截至 2025 年 9 月 30 日，袁記食品堂食店共 3333 家，占總門店數(shù)的 78.1%；生熟外帶店 632 家，占 14.8%；生食外帶店 301 家，占 7.1%。

（圖注：袁記云餃各店型示意圖）

在這一門店體系下，每家堂食店都實(shí)現(xiàn)了“一店多能” 的作用：門店既是就餐場(chǎng)所，也是外帶自提與外賣履約的節(jié)點(diǎn)，能夠在不同區(qū)位與客流條件下保持高效的終端覆蓋與運(yùn)營(yíng)韌性。

2、雙品牌協(xié)同：餐飲+零售兩條腿走路，“袁記味享”收入同比增長(zhǎng)46%

隨著內(nèi)卷加劇，餐飲企業(yè)都在探索多條增長(zhǎng)渠道。除了線下實(shí)體門店、直播團(tuán)購(gòu)等多種線上渠道也在慢慢被餐企開拓。

而在零售線上渠道，袁記食品可以說是餐飲品牌中探索比較成功的。目前，袁記食品旗下?lián)碛小霸浽骑湣?和 “袁記味享” 兩個(gè)品牌。

“袁記云餃” 作為主力，主打餃子、云吞、面條、小吃及飲品五大即食與外帶品類，覆蓋堂食、熟食及生食的外帶與外賣；“袁記味享” 則聚焦零售賽道，通過超市、即食零售渠道、分銷商銷售預(yù)包裝餃子及云吞產(chǎn)品。

截至 2025 年 9 月 30 日，“袁記味享” 已推出 34 個(gè) SKU，廣泛進(jìn)駐各地商超與連鎖渠道，并借助線上銷售突破地域限制。2025 年前九個(gè)月，該品牌收入同比增長(zhǎng) 46%，其中僅 “韭菜鮮肉餃” 單品銷量即突破百萬包。

3、產(chǎn)品力為王：主打“手工現(xiàn)包”，餃子和云吞的皮餡比維持在60%以上

在餐飲行業(yè)，產(chǎn)品力是品牌穿越周期的根本。對(duì)袁記云餃而言，其核心護(hù)城河正是“手工現(xiàn)包”。

灼識(shí)咨詢調(diào)研顯示，“手工現(xiàn)包”“價(jià)格實(shí)惠”“口味好吃”是消費(fèi)者選擇袁記食品的三大動(dòng)因，其中近半數(shù)顧客將“手工現(xiàn)包”列為首要考慮。

為貫徹這一承諾，袁記食品將餃子和云吞的皮餡比嚴(yán)格維持在60%以上，確保餡料飽滿、口感扎實(shí)。門店設(shè)置開放式廚房，直觀呈現(xiàn)制作過程，并嚴(yán)格執(zhí)行“當(dāng)日下架”制度，持續(xù)強(qiáng)化“手工現(xiàn)包現(xiàn)煮”的新鮮認(rèn)知。產(chǎn)品力也直接轉(zhuǎn)化為營(yíng)收表現(xiàn)——餃子及云吞系列貢獻(xiàn)了門店GMV的80%以上。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)印證了其產(chǎn)品策略的成功：2025年前九個(gè)月，“鮮蝦蟹籽云吞”在全國(guó)售出3000萬份，根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按銷量計(jì)，是2024年最暢銷的手工現(xiàn)包云吞單品；“玉米鮮肉餃”銷量也突破1500萬份。此外，面條類產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健，同期售出約920萬份熟食招牌黑豬肉云吞面、750萬份熟食鮮蝦蟹籽云吞面及120萬份熟食雜醬面。

4、質(zhì)價(jià)比策略：招牌產(chǎn)品定價(jià)8-25元，月度上新保持活力

不僅產(chǎn)品扎實(shí)，袁記的“高質(zhì)價(jià)比” 定位也是驅(qū)動(dòng)復(fù)購(gòu)的關(guān)鍵。

招牌產(chǎn)品如韭菜鮮肉餃定價(jià)在 15—25 元，黑豬肉云吞面為 15—16 元，雜醬面僅 8—10 元，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力顯著。

為保持市場(chǎng)活力，袁記建立了“月度上新” 機(jī)制，每月中旬推出一款新品，往績(jī)期內(nèi)已累計(jì)上新超過 200 個(gè) SKU。

通過“手工現(xiàn)包” 的產(chǎn)品內(nèi)核與 “高質(zhì)價(jià)比” 的定價(jià)策略，袁記食品在提升顧客價(jià)值感的同時(shí)，也構(gòu)建了持續(xù)增長(zhǎng)的運(yùn)營(yíng)節(jié)奏。

5、供應(yīng)鏈筑基：全國(guó)有5大工廠、24個(gè)倉(cāng)庫(kù)，存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間僅為12.1天

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬丁·克里斯多夫曾說過：“21世紀(jì)不是公司與公司之間的競(jìng)爭(zhēng)，而是供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

袁記食品深諳此道，構(gòu)建了“源頭到門店”的一體化供應(yīng)鏈體系，為其規(guī)?；c品質(zhì)穩(wěn)定提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

5大工廠：袁記食品有5大工廠，對(duì)餡料、面團(tuán)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行集中標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)與統(tǒng)一品控。原料端堅(jiān)持嚴(yán)選標(biāo)準(zhǔn)，如特定肥瘦配比的豬腿肉、定點(diǎn)產(chǎn)區(qū)的時(shí)令玉米及進(jìn)口飛魚籽等，從源頭保障產(chǎn)品品質(zhì)。

全國(guó)24個(gè)倉(cāng)庫(kù)：物流體系依托全國(guó)24個(gè)倉(cāng)庫(kù)，實(shí)現(xiàn)全程冷鏈可視化配送，覆蓋超4000家門店。截至2025年9月30日，86%以上門店位于某一倉(cāng)庫(kù)或前置倉(cāng)200公里范圍內(nèi)，確保高效觸達(dá)。

為進(jìn)一步優(yōu)化區(qū)域供應(yīng)效率，成都與佛山新工廠正在建設(shè)中，并計(jì)劃未來在華北、華東增設(shè)基地，持續(xù)完善全國(guó)布局。據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，袁記食品2024年庫(kù)存周轉(zhuǎn)僅12.1天，顯著優(yōu)于行業(yè)平均的25天；核心原料實(shí)現(xiàn)“兩天一配”，覆蓋超70%門店。

職業(yè)餐飲網(wǎng)小結(jié)：

袁記食品的上市之路，不僅是一家企業(yè)的里程碑，更是傳統(tǒng)中式快餐系統(tǒng)性升級(jí)的縮影。

它證明，即便在最尋常、最分散的品類中，也能通過清晰的定位、極致的效率與堅(jiān)定的長(zhǎng)期主義，構(gòu)建出可規(guī)?；钠放票趬?。

從“手工現(xiàn)包”的價(jià)值堅(jiān)守，到“一店多能”的模型創(chuàng)新，再到供應(yīng)鏈的深度筑基，袁記食品完成了一場(chǎng)從產(chǎn)品到體系的全鏈路變革。

這也揭示出一個(gè)行業(yè)共識(shí)：未來真正的護(hù)城河，從來不在風(fēng)口之上，而在對(duì)消費(fèi)本質(zhì)的深刻理解與扎實(shí)構(gòu)建之中。餐飲的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)，終將歸于系統(tǒng)之功。

主編丨陳青 統(tǒng)籌 | 楊陽