美東時(shí)間周二(20日)，美國(guó)遭遇股債匯“三殺”。在特朗普威脅要對(duì)八個(gè)歐洲國(guó)家加征新關(guān)稅后，市場(chǎng)劇烈震蕩。美國(guó)三大股指全線收跌，道指跌1.76%，標(biāo)普500指數(shù)跌2.06%，納指跌2.39%，“拋售美國(guó)”交易再現(xiàn)。

1月20日美股收盤，多家美國(guó)硬件科技公司股票遭遇大幅拋售，股價(jià)出現(xiàn)明顯下跌。其中NetApp股價(jià)下跌超9%，惠普股價(jià)下跌近3%，戴爾股價(jià)下跌近5%，羅技股價(jià)下跌約4.5%。

此前，摩根士丹利下調(diào)硬件科技行業(yè)評(píng)級(jí)并發(fā)出警告，認(rèn)為受經(jīng)濟(jì)不確定性和零部件成本上升影響，企業(yè)正削減硬件支出，行業(yè)需求正在放緩。摩根士丹利在報(bào)告中指出，“需求放緩、投入成本通脹和估值過(guò)高正在形成一場(chǎng)‘完美風(fēng)暴’，促使我們?cè)?026年之前采取更加防御性的策略�！�

摩根士丹利最新調(diào)查顯示，2026年全球企業(yè)硬件預(yù)算同比增幅預(yù)計(jì)僅為1%，是近15年來(lái)最弱的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。該機(jī)構(gòu)針對(duì)經(jīng)銷商的另一項(xiàng)調(diào)查顯示，如果零部件通脹帶來(lái)的價(jià)格上漲持續(xù)，30%至60%的客戶可能會(huì)減少個(gè)人電腦、服務(wù)器和存儲(chǔ)設(shè)備的計(jì)劃采購(gòu)量。摩根士丹利同時(shí)提到，更高的成本和彈性需求意味著2026年企業(yè)盈利預(yù)期下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大。

根據(jù)International Workplace Group（IWG）發(fā)布的2026年《企業(yè)高層展望報(bào)告》，在經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與謹(jǐn)慎決策的一年后，95%的受訪首席執(zhí)行官對(duì)2026年市場(chǎng)表現(xiàn)持樂(lè)觀態(tài)度，但所有受訪者均將成本控制列為年度核心工作重點(diǎn)。

另有針對(duì)企業(yè)首席財(cái)務(wù)官的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)正將2026年預(yù)算平均削減10%，不少企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層正通過(guò)引入人工智能技術(shù)和靈活辦公方案，提升運(yùn)營(yíng)效率、釋放投資空間。

花旗集團(tuán)指出，當(dāng)前硬件公司和分銷商正面臨企業(yè)需求波動(dòng)、內(nèi)存成本上升以及2026年個(gè)人電腦出貨量下滑的多重挑戰(zhàn)。IDC近期發(fā)布的設(shè)備市場(chǎng)展望報(bào)告預(yù)測(cè)，2026年全球個(gè)人電腦出貨量降幅最高可達(dá)9%，溫和情景下萎縮幅度也將達(dá)到5%；若市場(chǎng)進(jìn)入悲觀情景，個(gè)人電腦平均售價(jià)漲幅可能達(dá)到6%至8%。

IDC同時(shí)提到，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)格局將推動(dòng)市場(chǎng)份額向頭部廠商集中，戴爾、惠普、聯(lián)想、華碩等頭部原始設(shè)備制造商憑借規(guī)模效應(yīng)、庫(kù)存管理優(yōu)勢(shì)及長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議，抗風(fēng)險(xiǎn)能力將優(yōu)于中小廠商，而規(guī)模較小的區(qū)域性品牌、白牌機(jī)廠商及組裝機(jī)市場(chǎng)則將面臨更大經(jīng)營(yíng)壓力。

盡管人工智能驅(qū)動(dòng)的需求為硬件制造商帶來(lái)一定增長(zhǎng)支撐，但美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策為行業(yè)發(fā)展增添了不確定性，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)硬件科技板塊的擔(dān)憂情緒。

分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)因特朗普威脅對(duì)歐加征10%關(guān)稅引發(fā)貿(mào)易摩擦擔(dān)憂，疊加美聯(lián)儲(chǔ)政策僵局、企業(yè)利潤(rùn)承壓及全球供應(yīng)鏈重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭拋售，科技與金融板塊受創(chuàng)，投資者信心顯著回落。

科技股普遍承壓，萬(wàn)得美國(guó)科技七巨頭指數(shù)跌3.06%。個(gè)股方面，英偉達(dá)跌超4%，特斯拉跌逾4%，蘋果跌超3%，亞馬遜跌逾3%，META跌超2%，谷歌跌逾2%，微軟跌超1%。但，存儲(chǔ)芯片板塊逆勢(shì)走強(qiáng)。閃迪、美光科技盤中均創(chuàng)下歷史新高，收盤分別上漲9.55%、0.62%。希捷科技收跌0.07%，盤中同樣刷新歷史高點(diǎn)。

熱門中概股多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌1.45%，嗶哩嗶哩跌超6%，小鵬汽車、蔚來(lái)跌超3%，拼多多、理想汽車跌超2%，阿里巴巴、京東跌超1%。唯品會(huì)漲近3%，再鼎醫(yī)藥漲超1%，貝殼漲逾1%。

與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)債收益率飆升，30年期國(guó)債收益率上漲8個(gè)基點(diǎn)至4.92%，距離2023年底的峰值已不遠(yuǎn)；美元同步走軟，美元指數(shù)下跌0.41%。丹麥養(yǎng)老基金運(yùn)營(yíng)商AkademikerPension表示，由于對(duì)美國(guó)債務(wù)的財(cái)務(wù)擔(dān)憂，公司正在清倉(cāng)美國(guó)國(guó)債。

據(jù)美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道(CNBC)報(bào)道，本周，多國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人齊聚瑞士達(dá)沃斯參加世界經(jīng)濟(jì)論壇，貿(mào)易緊張局勢(shì)再度升級(jí)，投資者密切關(guān)注談判能否緩和緊張局勢(shì)。Wealthspire的首席投資官Brad Long告訴CNBC，鑒于市場(chǎng)估值和盈利預(yù)期“已經(jīng)很高”，他對(duì)這些最新進(jìn)展給股市帶來(lái)壓力并不感到驚訝。

不過(guò)，哈里斯金融集團(tuán)執(zhí)行合伙人杰米·考克斯（Jamie Cox）表示，當(dāng)前尚未看到投資者系統(tǒng)性撤離市場(chǎng)的跡象。他認(rèn)為，圍繞格陵蘭島的關(guān)稅與地緣政治言論更像是一種情緒沖擊，而非足以觸發(fā)深度回調(diào)的基本面變化，并稱若股市在本周出現(xiàn)3%至5%的進(jìn)一步下跌將“令人意外”。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 李強(qiáng)/文）

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