華源證券指出，貴金屬價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，近期金銀價(jià)格持續(xù)上行，地緣局勢(shì)推升避險(xiǎn)需求。長(zhǎng)期來(lái)看，“降息交易”+“特朗普2.0”雙主線預(yù)計(jì)后續(xù)將持續(xù)催化，在保護(hù)主義+大國(guó)博弈背景下，央行增儲(chǔ)將對(duì)金價(jià)形成強(qiáng)有力底部支撐，金價(jià)上行動(dòng)能充足。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍存在較強(qiáng)韌性，美聯(lián)儲(chǔ)本輪降息周期的時(shí)間或被拉長(zhǎng)，但仍具備較大政策空間，增加了黃金的做多窗口期�！疤乩势�2.0”進(jìn)入兌現(xiàn)階段，未來(lái)對(duì)關(guān)稅和地緣政治的干預(yù)或進(jìn)一步導(dǎo)致美元信用降低和通脹上行，或?qū)⒔饍r(jià)持續(xù)推向新高。央行持續(xù)的戰(zhàn)略購(gòu)買和潛在的新投資進(jìn)入者也可能進(jìn)一步支撐金價(jià)的積極趨勢(shì)。中期來(lái)看，“特朗普2.0”和“降息交易”雙主線預(yù)計(jì)將繼續(xù)為黃金價(jià)格上漲提供較強(qiáng)動(dòng)能。

中長(zhǎng)期看，黃金價(jià)格中樞仍有望上行，投資者或可考慮后續(xù)回調(diào)參與、逢低分批布局。關(guān)注直接投資實(shí)物黃金，免征增值稅的黃金基金ETF（518800），覆蓋黃金全產(chǎn)業(yè)鏈股票的黃金股票ETF（517400）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。