當(dāng) TCL 在 2025 年初高調(diào)宣布成為奧林匹克全球合作伙伴，向全球展示其智能終端帝國(guó)的實(shí)力時(shí)，旗下互聯(lián)網(wǎng)品牌雷鳥(niǎo)正深陷輿論泥潭。

一邊是 TCL 財(cái)報(bào)中 “雷鳥(niǎo)電視出貨量同比增速達(dá) 38.5%” 的高光數(shù)據(jù)，一邊是黑貓投訴平臺(tái)上密密麻麻的黑屏、屏裂投訴，以及 2024 年被曝光的 “新舊產(chǎn)品混賣(mài)” 丑聞。

作為長(zhǎng)期追蹤家電與資本市場(chǎng)的媒體人兼用戶(hù)，被無(wú)數(shù)投資者和行業(yè)人士追問(wèn)同一個(gè)問(wèn)題：雷鳥(niǎo)電視在國(guó)產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)電視品牌里，到底排在第幾梯隊(duì)？

這個(gè)問(wèn)題看似是簡(jiǎn)單的排位賽，實(shí)則撕開(kāi)了國(guó)產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)的底層邏輯。排名的背后，是供應(yīng)鏈的博弈、母公司戰(zhàn)略的取舍、資本的耐心閾值，更是消費(fèi)者用真金白銀投出的信任票。

我們無(wú)法用一個(gè)數(shù)字給出標(biāo)準(zhǔn)答案，因?yàn)樵诓煌S度里，雷鳥(niǎo)的位置天差地別，增速榜上它是逆襲黑馬，品質(zhì)投訴榜上它名列前茅；在 TCL 的戰(zhàn)略版圖里它是沖鋒陷陣的棋子，在資本市場(chǎng)的估值模型里它仍需證明自己。

這場(chǎng)排名迷局，本質(zhì)上是巨頭陰影下互聯(lián)網(wǎng)品牌生存現(xiàn)狀的縮影。

增長(zhǎng)密碼與隱形枷鎖：綁定 TCL 的紅利與代價(jià)

雷鳥(niǎo)的每一步發(fā)展，都深深刻著母公司TCL的烙印。

要讀懂它的排名，必先看清 TCL 近年來(lái)的戰(zhàn)略布局邏輯。

過(guò)去三年，TCL 電子堅(jiān)定走 “中高端 + 全球化 + 多元化” 路線(xiàn)，2024 年交出收入 993.2 億港元、經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)翻倍的亮眼成績(jī)單，電視全球出貨量穩(wěn)居第二，Mini LED 電視出貨量同比暴漲 194.5%，市占率沖到全球第二。這份業(yè)績(jī)的背后，雷鳥(niǎo)扮演了關(guān)鍵的 “沖鋒角色”。

依托 TCL 華星光電累計(jì)投資 2600 億元建成的面板產(chǎn)能，雷鳥(niǎo)以 “性?xún)r(jià)比中高端” 定位切入線(xiàn)上市場(chǎng)，完美避開(kāi)與 TCL 主品牌的直接競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)快速搶占年輕用戶(hù)群體。這種戰(zhàn)略紅利在 2024 年集中釋放，其出貨量增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，甚至大幅超過(guò)小米互聯(lián)網(wǎng)電視約 15% 的增速，也領(lǐng)先于海信旗下 VIDAA 品牌，成為 TCL 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)的核心引擎。

更值得注意的是，雷鳥(niǎo)還借助 TCL 的全球化渠道，加速滲透東南亞、拉美等新興市場(chǎng)，試圖復(fù)制國(guó)內(nèi)的增長(zhǎng)神話(huà)。

但高速擴(kuò)張的背后，是品控與售后的全面失守。2024 年國(guó)慶前后，消費(fèi)者投訴集中爆發(fā)。

有人在京東自營(yíng)店購(gòu)買(mǎi)的雷鳥(niǎo) 65 寸鶴 7 系列電視，拆箱未使用就出現(xiàn)黑屏 + 屏裂，售后鑒定為 “人為破壞”，要求消費(fèi)者承擔(dān) 2500 元維修費(fèi)，京東僅補(bǔ)貼 500 元了事；更有用戶(hù)反映，雷鳥(niǎo)頂配產(chǎn)品收貨后竟是標(biāo)配版本，退貨退款時(shí)遭遇商家拖延推諉。追溯至 2023 年，雷鳥(niǎo)鵬 6SE 電視還被曝光 “新舊產(chǎn)品混賣(mài)”，減配版產(chǎn)品以同款名義銷(xiāo)售，嚴(yán)重侵犯消費(fèi)者知情權(quán)。

這些問(wèn)題并非偶然，而是 TCL “雙品牌” 戰(zhàn)略下資源分配失衡的必然結(jié)果。TCL 將核心研發(fā)資源集中在主品牌高端產(chǎn)品線(xiàn)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)上，2024 年其創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng) 44.9%，僅光伏業(yè)務(wù)就收入 128.7 億港元，旗下雷鳥(niǎo)創(chuàng)新的 AR 眼鏡更是以 24% 的市場(chǎng)份額蟬聯(lián)全球榜首。

相比之下，雷鳥(niǎo)電視更像是 “供應(yīng)鏈紅利的受益者”，而非 “技術(shù)創(chuàng)新的主導(dǎo)者”。它能以比小米、海信同配置產(chǎn)品低 10%-20% 的價(jià)格上市，靠的是 TCL 的面板成本優(yōu)勢(shì)，但在品控檢測(cè)、售后體系搭建上，得到的資源支持嚴(yán)重不足。一位家電行業(yè)分析師私下透露，雷鳥(niǎo)的售后體系完全依附于 TCL 主品牌，在三四線(xiàn)城市的響應(yīng)速度和服務(wù)質(zhì)量遠(yuǎn)不如主品牌，這正是投訴集中爆發(fā)的核心原因。

從業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，雷鳥(niǎo) 2024 年的表現(xiàn)呈現(xiàn)鮮明的 “兩極分化”。由于 TCL 未單獨(dú)披露其營(yíng)收，據(jù)行業(yè)規(guī)律估算，2024 年 TCL 國(guó)內(nèi)電視收入 190.5 億港元，按雷鳥(niǎo)出貨量占 TCL 國(guó)內(nèi)出貨量約 20%、均價(jià)略低于主品牌計(jì)算，其營(yíng)收大概在 35-40 億港元區(qū)間。

這個(gè)規(guī)模，對(duì)比小米電視單年超 200 億的營(yíng)收差距懸殊，即便對(duì)比海信 VIDAA，也僅有其體量的一半左右。

產(chǎn)品層面，雷鳥(niǎo)主打 55 英寸以上大屏和 Mini LED 技術(shù)，靠低價(jià)策略快速起量，但為維持價(jià)格優(yōu)勢(shì)，部分中低端機(jī)型采用入門(mén)級(jí)面板，系統(tǒng)優(yōu)化投入不足，導(dǎo)致用戶(hù)投訴集中在屏幕質(zhì)量和系統(tǒng)卡頓上。

更致命的是，其產(chǎn)品迭代高度依賴(lài) TCL 技術(shù)輸出，缺乏自主創(chuàng)新能力，當(dāng)行業(yè)進(jìn)入技術(shù)瓶頸期，這種 “依附式發(fā)展” 的短板會(huì)愈發(fā)明顯。

模式差異，國(guó)產(chǎn)電視排位賽的底層邏輯

把雷鳥(niǎo)放在國(guó)產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)的坐標(biāo)系中，與小米、海信 VIDAA 的差異化競(jìng)爭(zhēng)，本質(zhì)上是三種生態(tài)模式的較量。這種模式差異，直接決定了三者在不同排名維度中的位置。

小米的核心優(yōu)勢(shì)是 “生態(tài)閉環(huán)”，電視作為智能家居的入口，與手機(jī)、路由器、智能音箱等產(chǎn)品形成深度聯(lián)動(dòng)，靠?jī)?nèi)容付費(fèi)和廣告收入彌補(bǔ)硬件利潤(rùn)不足。即便 2024 年小米電視戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向 “技術(shù)深耕”，放棄純粹低價(jià)擴(kuò)張，其 MIoT 生態(tài)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)仍難以撼動(dòng)。

海信 VIDAA 則走 “線(xiàn)下線(xiàn)上融合” 路線(xiàn)，依托海信主品牌的線(xiàn)下渠道和技術(shù)積累，在三四線(xiàn)城市滲透力極強(qiáng)，更共享海信的激光電視、ULED 等核心技術(shù)。2024 年 VIDAA 推出的 C1 系列三色激光投影產(chǎn)品，憑借專(zhuān)業(yè)級(jí)色準(zhǔn)和 “亮度虛標(biāo)十倍賠” 的承諾，在 5000 元以上價(jià)位段市占率突破 40%，同時(shí)通過(guò)無(wú)廣告開(kāi)機(jī)、免費(fèi)入戶(hù)安裝等服務(wù)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)力，2025 年線(xiàn)上銷(xiāo)量市占率達(dá) 13%，復(fù)購(gòu)率 37% 遠(yuǎn)超行業(yè)平均。

雷鳥(niǎo)的差異化則完全建立在“母公司供應(yīng)鏈紅利”上，這是它的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也是最大枷鎖。

它不用像小米那樣為面板供應(yīng)發(fā)愁，也不用像 VIDAA 那樣分?jǐn)傃邪l(fā)成本，這讓它能在價(jià)格戰(zhàn)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。但代價(jià)是，它無(wú)法構(gòu)建獨(dú)立的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，也沒(méi)有完善的線(xiàn)下服務(wù)體系。

內(nèi)容端，雷鳥(niǎo)依賴(lài)第三方合作，缺乏獨(dú)家資源，用戶(hù)粘性遠(yuǎn)不如小米；服務(wù)端，依附 TCL 售后體系導(dǎo)致響應(yīng)滯后，用戶(hù)口碑持續(xù)下滑。更尷尬的是，雷鳥(niǎo)雖與 TCL 靈悉 AI 家電生態(tài)協(xié)同，探索 “大屏 + AR 眼鏡” 模式，但AR業(yè)務(wù)的高光（2025 年 C 輪融資 10 億 +、全球市占率 24%）反而反襯出電視業(yè)務(wù)的尷尬 —— 雷鳥(niǎo)創(chuàng)新作為獨(dú)立主體獲得資本追捧，而雷鳥(niǎo)電視卻始終是 TCL 的 “附屬品”。

從資本市場(chǎng)視角看，雷鳥(niǎo)的價(jià)值更多是 “戰(zhàn)略補(bǔ)充” 而非 “核心資產(chǎn)”。TCL 電子 2024 年股價(jià)上漲的核心驅(qū)動(dòng)力，是 Mini LED 電視爆發(fā)和光伏業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，雷鳥(niǎo)的高增速只是錦上添花。招商證券研報(bào)顯示，市場(chǎng)對(duì) TCL 的估值邏輯，更聚焦其與索尼戰(zhàn)略合作的潛在業(yè)績(jī)?cè)龊瘢A(yù)計(jì)遠(yuǎn)期歸母利潤(rùn)增厚近 8 億元），以及雷鳥(niǎo)創(chuàng)新 AR 業(yè)務(wù)的估值提振，雷鳥(niǎo)電視本身并未進(jìn)入核心估值模型。

對(duì)比之下，小米電視是其物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的重要入口，直接影響市場(chǎng)對(duì) MIoT 戰(zhàn)略的信心；海信視像作為獨(dú)立上市公司，VIDAA 的表現(xiàn)直接反映在財(cái)報(bào)中，受到資本密切關(guān)注。

更關(guān)鍵的是，資本市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)電視品牌的估值，核心看 “盈利能力” 和 “增長(zhǎng)質(zhì)量”，而非單純的出貨量增速。小米電視憑借生態(tài)協(xié)同，硬件利潤(rùn)率穩(wěn)定在 5% 左右；VIDAA 依托海信的成本控制能力也實(shí)現(xiàn)盈利。

而雷鳥(niǎo)長(zhǎng)期依賴(lài)低價(jià)策略，疊加品控問(wèn)題導(dǎo)致的售后成本增加，至今未實(shí)現(xiàn)獨(dú)立盈利，這也是它無(wú)法獲得單獨(dú)估值的核心原因。一位私募投資人直言：“雷鳥(niǎo)更像是 TCL 清理供應(yīng)鏈庫(kù)存的‘渠道品牌’，而非真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)電視品牌，其增長(zhǎng)邏輯建立在母公司資源傾斜上，缺乏可持續(xù)性�！�

若按不同維度給雷鳥(niǎo)排名，結(jié)果會(huì)截然不同：按增速算，它能擠進(jìn)國(guó)產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)電視品牌前三；按體量算，只能排在小米、VIDAA 之后，位列第四或第五；按用戶(hù)口碑和盈利能力算，它甚至不如一些小眾品牌。這種排名的撕裂感，恰恰暴露了雷鳥(niǎo)的核心困境 —— 它的命運(yùn)始終由 TCL 的戰(zhàn)略決定，缺乏獨(dú)立生存的能力。

沒(méi)有絕對(duì)排名，只有生存邏輯的抉擇

回到最初的問(wèn)題，雷鳥(niǎo)電視在國(guó)產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)電視品牌究竟排第幾？答案從來(lái)不是一個(gè)固定數(shù)字，而是取決于你用什么標(biāo)尺去衡量。

若以 “短期增速” 為標(biāo)尺，雷鳥(niǎo)是當(dāng)之無(wú)愧的黑馬，憑借 TCL 的供應(yīng)鏈紅利，它在小米戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的窗口期快速崛起，增速躋身行業(yè)前三；若以 “市場(chǎng)體量” 為標(biāo)尺，它只能停留在第二梯隊(duì)頭部，與小米、VIDAA 的差距懸殊，短期內(nèi)難以逾越；若以 “品牌價(jià)值和盈利能力” 為標(biāo)尺，它連行業(yè)前十都難以進(jìn)入，品控與售后的短板正在不斷消耗用戶(hù)信任。

雷鳥(niǎo)的困境，是所有依附于傳統(tǒng)巨頭的互聯(lián)網(wǎng)品牌的共同宿命。它們能借助母公司的資源快速起量，但也會(huì)受母公司戰(zhàn)略調(diào)整的影響，缺乏自主發(fā)展空間。

對(duì)于 TCL 而言，如何平衡雷鳥(niǎo)的規(guī)模擴(kuò)張與品質(zhì)控制，如何讓雷鳥(niǎo)從 “供應(yīng)鏈紅利受益者” 轉(zhuǎn)變?yōu)?“獨(dú)立品牌運(yùn)營(yíng)商”，是接下來(lái)必須解決的問(wèn)題。若繼續(xù)放任品控與售后問(wèn)題發(fā)酵，不僅會(huì)拖累雷鳥(niǎo)自身發(fā)展，更可能損害 TCL 主品牌的聲譽(yù)；若加大資源投入提升雷鳥(niǎo)的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)能力，又可能與主品牌形成直接競(jìng)爭(zhēng)，違背雙品牌戰(zhàn)略初衷。

對(duì)于消費(fèi)者而言，雷鳥(niǎo)的高性?xún)r(jià)比確實(shí)有吸引力，但需權(quán)衡利弊 —— 是否愿意為低價(jià)忍受潛在的品控風(fēng)險(xiǎn)和不完善的售后？對(duì)于投資者而言，雷鳥(niǎo)的價(jià)值更多是觀(guān)察 TCL 戰(zhàn)略執(zhí)行效果的窗口，而非值得單獨(dú)布局的標(biāo)的。

國(guó)產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)已告別 “拼出貨量” 的蠻荒時(shí)代，進(jìn)入 “拼生態(tài)、拼品質(zhì)、拼盈利能力” 的深水區(qū)。雷鳥(niǎo)要想在排名中真正站穩(wěn)腳跟，不能再依賴(lài) TCL 的光環(huán)，必須建立自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

要么深耕 Mini LED 技術(shù)，形成差異化的畫(huà)質(zhì)優(yōu)勢(shì)；要么加速生態(tài)協(xié)同，構(gòu)建獨(dú)立的用戶(hù)粘性；要么完善售后體系，重塑用戶(hù)口碑。否則，這場(chǎng)增速神話(huà)終將淪為曇花一現(xiàn)，其排名也會(huì)在行業(yè)洗牌中逐漸下滑。

說(shuō)到底，雷鳥(niǎo)的排名迷局，本質(zhì)上是一場(chǎng)關(guān)于生存邏輯的抉擇。是繼續(xù)做巨頭陰影下的 “增長(zhǎng)工具”，還是掙脫枷鎖成為 “獨(dú)立玩家”？答案，將決定它在國(guó)產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)的最終位置。

@以上內(nèi)容版權(quán)歸屬「iNews新知科技 」所有，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明。