1月15日晚間，青島國恩科技股份有限公司（簡稱：國恩股份）更新港股上市進(jìn)程，披露了聆訊后資料集，這意味著其距離登陸港交所主板僅一步之遙。

從2015年深交所A股上市到如今沖刺“A+H”雙資本平臺，這家深耕行業(yè)26年的企業(yè)，正以港交所為跳板，完成從“國內(nèi)產(chǎn)業(yè)龍頭”到“全球化參與者”的關(guān)鍵躍遷。

事實上，國恩股份的海外布局并非一蹴而就，而是一場以“一體兩翼”戰(zhàn)略為核心，串聯(lián)起產(chǎn)業(yè)并購、技術(shù)輸出、產(chǎn)能落地的系統(tǒng)性工程，每一步都清晰穩(wěn)健。

戰(zhàn)略筑基：“一體兩翼”是“出?！钡牡讱?/strong>

國恩股份成立于2000年，歷經(jīng)二十余年的發(fā)展，逐步確立起以縱向一體化產(chǎn)業(yè)平臺為中樞，以大化工、大健康為兩翼的“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略。

也正是“深耕核心產(chǎn)業(yè)”的戰(zhàn)略布局，打鐵自身硬，為國恩股份海外拓展奠定了堅實基礎(chǔ)——大化工板塊提供規(guī)模支撐與供應(yīng)鏈韌性，大健康板塊貢獻(xiàn)高附加值與品牌溢價，雙輪驅(qū)動向前。

在大化工領(lǐng)域，國恩股份通過持續(xù)的產(chǎn)業(yè)整合與技術(shù)積累，已構(gòu)建起“單體-合成樹脂-改性/復(fù)合材料-終端制品”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

據(jù)此前公司公告，2024年，國恩股份以1560萬美元并購重整取得香港石化99.99%股權(quán)，最重要的是，香港石化30余年行業(yè)積淀與海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶基礎(chǔ)，成為國恩股份搭建境外生產(chǎn)與市場拓展支點；同年，國恩股份以2.4億元參與中信國安化工等十一家公司實質(zhì)合并重整，將其更名為國恩化學(xué)（東明）并持股67%，進(jìn)一步強(qiáng)化了其在化工新材料產(chǎn)業(yè)縱深協(xié)同。

2025年前三季度，國恩股份實現(xiàn)營業(yè)收入154.97億元，同比增長9.44%，歸屬于上市公司股東的凈利潤6.15億元，同比增長34.24%；扣非凈利潤5.97億元，同比增長43.61%。穩(wěn)健的財務(wù)表現(xiàn)也為海外投入提供了資金保障。

在大健康領(lǐng)域，2021年，國恩股份收購創(chuàng)業(yè)板上市公司東寶生物（300239）后，整合集團(tuán)內(nèi)部資源，成功打造“膠原+”健康產(chǎn)業(yè)縱向一體化發(fā)展模式，形成了覆蓋“醫(yī)、美、健、食”領(lǐng)域的健康產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。2024年，國恩股份位居骨明膠內(nèi)資品牌產(chǎn)量第一、空心膠囊內(nèi)資品牌產(chǎn)量第二。“醫(yī)、美、健、食”為核心的堅實的市場地位，也為其海外健康消費市場拓展提供了核心產(chǎn)品支撐。

可以說，兩大板塊的協(xié)同發(fā)展，令國恩股份在出海時既能憑借化工新材料參與全球制造業(yè)配套市場，又能以膠原蛋白終端產(chǎn)品切入消費市場，形成了差異化的行業(yè)競爭優(yōu)勢。

產(chǎn)能落地：打通全球供應(yīng)鏈

如果說資本出海是“軟實力”升級，那么產(chǎn)能與渠道的海外落地則是“硬支撐”的核心。國恩股份采取“并購整合+戰(zhàn)略布局”的雙路徑，逐步構(gòu)建起覆蓋國內(nèi)與東南亞等地的全球化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。

以前文提及的收購香港石化為例，這是一步國恩股份產(chǎn)能出海的關(guān)鍵落子。

香港石化深耕聚苯乙烯（PS）行業(yè)30余年，在海內(nèi)外家電、汽車市場擁有廣泛客戶基礎(chǔ)，其生產(chǎn)基地與國恩股份旗下子公司國恩一塑、日照國恩形成戰(zhàn)略三角，共同完成國內(nèi)華南、華東、華北及東南亞的整體布局。通過此次并購，國恩股份獲得了成熟的海外銷售渠道，實現(xiàn)了對東南亞制造業(yè)集群的近距離覆蓋，可快速響應(yīng)核心客戶的海外產(chǎn)能需求。

在技術(shù)產(chǎn)能布局上，國恩股份同步推進(jìn)高端材料的全球化供應(yīng)能力。針對PEEK（聚醚醚酮）這一特種工程塑料，國恩股份已完成生產(chǎn)技術(shù)與核心工藝開發(fā)，計劃通過浙江國恩化學(xué)建設(shè)年產(chǎn)1000噸的PEEK項目，打造“樹脂-預(yù)浸帶-高端部件”一體化供應(yīng)鏈。該材料可廣泛應(yīng)用于航空航天、新能源車、人形機(jī)器人等高端領(lǐng)域，國產(chǎn)化率提升空間巨大，其產(chǎn)業(yè)化將使公司躋身全球高端工程塑料供應(yīng)商行列。

全球拓疆：技術(shù)賦能與市場深耕并行

從國恩股份招股書來看，港股上市資金明確提及要在香港設(shè)立國際總部并對香港石化現(xiàn)有生產(chǎn)基地升級，以支持其日后進(jìn)軍國際市場。同時，擴(kuò)充新生產(chǎn)基地的產(chǎn)能，用于生產(chǎn)有機(jī)高分子改性材料/復(fù)合材料。

統(tǒng)籌全球研發(fā)與市場運作，推進(jìn)海外生產(chǎn)基地建設(shè)，持續(xù)投入特種新材料研發(fā)，強(qiáng)化核心技術(shù)競爭力，可以看出，這種“資本+產(chǎn)業(yè)+技術(shù)”的協(xié)同模式，使國恩股份的“出?！辈辉偈菃我痪S度的業(yè)務(wù)拓展，而是產(chǎn)業(yè)鏈價值的全球化延伸。在其中，科技創(chuàng)新始終是核心驅(qū)動力，并以市場需求為導(dǎo)向，逐步實現(xiàn)從“產(chǎn)品輸出”到“品牌輸出”的進(jìn)階。

在技術(shù)研發(fā)層面，國恩股份已構(gòu)建起多層次創(chuàng)新平臺，包括國家級企業(yè)技術(shù)中心、德國實驗室及多個省級研發(fā)中心，具備高分子材料改性、結(jié)構(gòu)仿真分析等核心能力。

在市場拓展方面，國恩股份采取“因地制宜、精準(zhǔn)施策”的策略。針對東南亞制造業(yè)集中的特點，重點布局化工新材料產(chǎn)能，通過香港石化的本地化服務(wù)體系，為家電、汽車企業(yè)提供定制化解決方案；針對歐美等高端消費市場，以PEEK高端材料和膠原蛋白終端產(chǎn)品為突破口，憑借技術(shù)優(yōu)勢切入高附加值領(lǐng)域；同時搭建國恩國際綜合業(yè)務(wù)平臺，統(tǒng)籌全球市場開發(fā)與資源整合，逐步實現(xiàn)“研發(fā)多維化-產(chǎn)業(yè)生態(tài)化-服務(wù)精準(zhǔn)化”的全球化目標(biāo)。

從青島總部到香港資本平臺，從國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈整合到海外產(chǎn)能布局，國恩股份的“出海記”，是中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的生動縮影。

隨著港交所上市進(jìn)程的推進(jìn)，國恩股份的全球化布局也將加速落地。這場跨越國境的征程，不僅關(guān)乎一家企業(yè)的成長，更關(guān)乎中國新材料產(chǎn)業(yè)在全球價值鏈中的地位提升。而國恩股份也用一系列實踐探索，為中國企業(yè)全球化之路提供了新思路、新做法。