富凱摘要：半導(dǎo)體概念連續(xù)引發(fā)想象空間。

作者|藍(lán)月

在連續(xù)飆升后，夢(mèng)天家居1月22日開盤后即奔跌停。主營(yíng)家居的夢(mèng)天家居去年11月曾宣布收購高端模擬芯片公司。消息公布后，該股開啟了一波飆升行情，兩個(gè)月時(shí)間累計(jì)漲幅一度接近3倍。雖然此次收購很快告吹，但公司又宣布轉(zhuǎn)讓股權(quán)，引入具有半導(dǎo)體背景的股東，公司股價(jià)再度走高。

兩個(gè)月飆升近3倍

最近兩個(gè)月，夢(mèng)天家居可謂是大牛股，公司股價(jià)從15元左右一路飆升至58.54元，漲幅接近3倍。直至本周四，該股高位跌停，暫時(shí)停止了上漲的走勢(shì)。

夢(mèng)天家居的連續(xù)大漲與公司此前的一則公告不無關(guān)系。去年11月6日，夢(mèng)天家居發(fā)布公告表示，擬收購川土微電子的控制權(quán)并募集配套資金，該事項(xiàng)預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。在去年11月19日復(fù)牌后，夢(mèng)天家居一口氣拉出了5個(gè)漲停板，表現(xiàn)極其搶眼。

從炒作該股的席位來看，基本上為營(yíng)業(yè)部游資席位，包括華福證券寧波人民路證券營(yíng)業(yè)部、中信建投襄陽長(zhǎng)虹路證券營(yíng)業(yè)部、中信證券杭州濱盛路證券營(yíng)業(yè)部、國(guó)泰海通溫州江濱西路證券營(yíng)業(yè)部等。

資料顯示，川土微是一家專注高端模擬芯片研發(fā)設(shè)計(jì)與銷售的高科技公司，也是行業(yè)內(nèi)的知名供應(yīng)商，先后共推出300多個(gè)芯片料號(hào)，合作客戶超過2000家，其中包含眾多海內(nèi)外Tier1及整車廠。

值得一提的是，夢(mèng)天家居也早有跨界半導(dǎo)體的打算。去年3月，公司就曾斥資7000萬元增資重慶凌芯微電子有限公司，一躍成為該公司的第二大股東。如果收購川土微順利，夢(mèng)天家居向半導(dǎo)體轉(zhuǎn)型可謂是一步到位。

在連續(xù)大漲后，夢(mèng)天家居多次發(fā)布異動(dòng)公告。去年12月3日，公司公告稱，公司股票10個(gè)交易日內(nèi)7個(gè)交易日漲停，期間累計(jì)漲幅達(dá)到114.39%。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化，股價(jià)短期內(nèi)連續(xù)上漲，存在市場(chǎng)情緒過熱、非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重顯著偏離公司基本面，隨時(shí)存在快速下跌風(fēng)險(xiǎn)。

資料顯示，夢(mèng)天家居主營(yíng)業(yè)務(wù)是木門、墻板、柜類等定制化木質(zhì)家具的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品是“夢(mèng)天”旗下系列品牌的木門、墻板、柜類。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓藏深意

雖然收購半導(dǎo)體公司告吹，但是夢(mèng)天家居卻通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)顯示了其可能繼續(xù)進(jìn)軍半導(dǎo)體行業(yè)。

去年12月19日，公司公告，控股股東及其一致行動(dòng)人通過協(xié)議方式，向嘉興匯芯企業(yè)管理合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓了公司6.8636%的股份，金額約2.67億元。股份過戶已于去年12月17日完成，交易完成后公司控制權(quán)未發(fā)生變更。

根據(jù)天眼查，嘉興匯芯的核心合伙人曹勇，與川土微的重要投資方元禾璞華的合伙人胡穎平、陳大同等，通過共同出資、合伙等關(guān)系，存在交集。具體來看，胡穎平是川土微的董事，還是元禾璞華的合伙人，而元禾璞華投資了川土微。

此外，胡穎平和元禾璞華的創(chuàng)始人陳大同、執(zhí)行合伙人吳海濱，擔(dān)任合伙人的蘇州芯納企業(yè)管理與曹勇任合伙人的嘉興芯脈企業(yè)管理同為嘉興匯芯的合伙人。

針對(duì)市場(chǎng)可能關(guān)注的重組等資本運(yùn)作事項(xiàng)，夢(mèng)天家居去年12月15日稱，前期籌劃發(fā)行股票及支付現(xiàn)金的方式購買資產(chǎn)事項(xiàng)和籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)均已終止。公司近期不存在任何控制權(quán)轉(zhuǎn)讓和任何資產(chǎn)重組的相關(guān)計(jì)劃安排。

市場(chǎng)猜測(cè)，因?yàn)樾逻M(jìn)股東嘉興匯芯與川土微的關(guān)聯(lián)關(guān)系。因此，收購計(jì)劃已告終止，市場(chǎng)將此次股權(quán)的變化視為后續(xù)進(jìn)軍半導(dǎo)體的資本運(yùn)作。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，最近幾年夢(mèng)天家居營(yíng)收持續(xù)下滑，而凈利潤(rùn)波動(dòng)較大。2022年至2025年前三季度，公司營(yíng)收持續(xù)下滑；凈利潤(rùn)方面，2022年公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.4%，2023年公司凈利潤(rùn)同比下降56.6%，2024年凈利潤(rùn)同比下降36%。去年前三季度，夢(mèng)天家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為7.73億元，同比下降2.93%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5630.31萬元，同比增長(zhǎng)37.6%。

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