2026年開年，中國(guó)ETF市場(chǎng)迎來質(zhì)變。

其配置邏輯已從寬基普漲轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性聚焦，即從寬基“撒網(wǎng)”到行業(yè)主題“精準(zhǔn)捕撈”，行業(yè)和主題ETF（含跨境）已成為市場(chǎng)擴(kuò)容主力。

Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2026年1月20日，行業(yè)和主題ETF（含跨境）總規(guī)模增已突破二萬億元大關(guān)，占股票型ETF比重超六成。其中，主題指數(shù)ETF、跨境主題ETF、行業(yè)指數(shù)ETF以及跨境行業(yè)ETF分別增加至9586.83億元、4332.12億元、3190.19億元、2946.33億元，較去年同期相比分別大幅增長(zhǎng)121.56%、215.50%、75.24%、148.57%。以上四類產(chǎn)品規(guī)模增速均大幅領(lǐng)先寬基ETF，后者同比增速僅6.21%。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，當(dāng)下資金主要向“政策確定性+產(chǎn)業(yè)高景氣行業(yè)”集中，以科技（AI、半導(dǎo)體）、周期（有色、化工）、跨境硬科技（港股通科技）為代表構(gòu)成三大投資主線。這一新變局源于資金對(duì)政策驅(qū)動(dòng)（如電網(wǎng)4萬億投資）、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)（AI算力需求爆發(fā)）及跨境流動(dòng)性寬松（美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期）的前瞻性布局。

從資金流向來看，截至今年1月20日，行業(yè)主題ETF持續(xù)吸金，科技板塊近5日凈流入超390億元。硬科技領(lǐng)域中，中證人工智能主題指數(shù)成分股覆蓋算力、算法全產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)ETF開年平均漲幅達(dá)15%，AI、半導(dǎo)體、機(jī)器人等主題ETF規(guī)模合計(jì)已超5000億元。周期板塊則緊隨其后，有色金屬、化工等順周期ETF受益于供給側(cè)改革，細(xì)分化工ETF連續(xù)15天凈流入，單日凈流入超5億元的案例達(dá)108次。

掛鉤衛(wèi)星通信指數(shù)ETF規(guī)模變化一覽

來源：Wind（截至2026年1月20日）

相比之下，今年1月寬基ETF呈整體凈流出，掛鉤滬深300、上證50、科創(chuàng)50的ETF單月規(guī)模分別縮水1526億元、278億元和199億元。主題ETF則向“硬科技+細(xì)分周期”專業(yè)化聚焦，如衛(wèi)星通信、黃金、電網(wǎng)設(shè)備等稀缺領(lǐng)域更是誕生了多只百億“爆款”ETF。

百億行業(yè)主題產(chǎn)品大擴(kuò)容

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，我國(guó)ETF市場(chǎng)迎來大變局背后，增量資金從“全面涌入”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)性配置”，行業(yè)和主題ETF成為資金布局核心。產(chǎn)品創(chuàng)新方面，主要表現(xiàn)為產(chǎn)品從“大而全”轉(zhuǎn)向“小而美”，細(xì)分領(lǐng)域覆蓋度提升。截至2026年1月20日，全市場(chǎng)單只規(guī)模在百億元以上的行業(yè)和主題ETF（含跨境）規(guī)模合計(jì)達(dá)1.23萬億元，同比規(guī)模增速超八成。

其中，26只百億主題ETF和9只百億行業(yè)ETF累計(jì)規(guī)模分別達(dá)4560.21億元和2251.35億元，占比分別為37%和18%。前者聚焦AI、機(jī)器人、半導(dǎo)體等硬科技領(lǐng)域，后者集中于有色金屬、電網(wǎng)設(shè)備等周期行業(yè)。

硬科技主題ETF方面，百億級(jí)單品分別包括嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF（588200）、華夏中證機(jī)器人ETF（562500）、易方達(dá)中證人工智能主題ETF（159819）等指數(shù)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品無不備受資金追捧，反映“新質(zhì)生產(chǎn)力”的投資邏輯獲廣泛認(rèn)同。周期復(fù)蘇板塊方面，有色金屬、細(xì)分化工等順周期ETF受益于供給側(cè)改革與全球通脹預(yù)期，規(guī)模增長(zhǎng)亦相當(dāng)可觀。

掛鉤中證有色指數(shù)ETF規(guī)模變化一覽

來源：Wind（截至2026年1月20日）

截至今年1月20日，南方中證申萬有色金屬ETF（512400）和鵬華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF（159870）分別攀升至345.36億元和257.46億元，較2024年年末的43.65億元和14.49億元，其規(guī)模增速分別高達(dá)691.20%和1676.81%。

而在25只百億跨境產(chǎn)品中，就有10只百億跨境主題ETF和8只百億跨境行業(yè)ETF，對(duì)應(yīng)的累計(jì)規(guī)模分別為3336.87億元和2198.71億元，合計(jì)占比達(dá)45%，它們以港股科技（如恒生科技、互聯(lián)網(wǎng)）為主要配置方向。

截至2026年1月20日，按最新規(guī)模排序的話，居首的富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）從2024年年末的221.90億元快速增加至894.27億元，增幅達(dá)303%。緊隨其后，華夏恒生科技ETF（513180）和華泰柏瑞恒生科技ETF（513130）也分別從2024年年末的229.75億元和199.87億元增長(zhǎng)至523.97億元和467.39億元，增長(zhǎng)比例分別為128.06%和133.85%。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，在最快突破百億元的主題ETF中，去年3月成立的永贏國(guó)證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF（159206）成立不足一年規(guī)模便飛速躋身百億主題ETF行列，成為細(xì)分領(lǐng)域標(biāo)桿。作為全市場(chǎng)首只衛(wèi)星主題ETF，其跟蹤國(guó)證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)指數(shù)，聚焦商業(yè)航天核心環(huán)節(jié)（衛(wèi)星制造、發(fā)射占比超50%）。受益于6G政策推動(dòng)及商業(yè)航天發(fā)射頻次激增等因素，截至今年1月20日，該ETF從成立時(shí)的24億元激增至157.88億元。

同樣，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF（517520）也是全市場(chǎng)首只覆蓋滬深港三地黃金產(chǎn)業(yè)鏈的主題產(chǎn)品，該ETF成立于2023年10月24日，其跟蹤SSH黃金股票指數(shù)，成分股包含中金黃金、山東黃金等龍頭股。受益于黃金價(jià)格大漲，推動(dòng)基金規(guī)模倍增。截至今年1月20日，該ETF從2024年年末的16.51億元大幅提升至152.63億元。

此外，作為全市場(chǎng)唯一跟蹤中證電網(wǎng)設(shè)備主題指數(shù)的ETF，華夏中證電網(wǎng)設(shè)備主題ETF（159326）近期持續(xù)獲資金搶籌，1月20日的規(guī)模達(dá)145.06億元，創(chuàng)成立以來新高，為全市場(chǎng)規(guī)模最大的電力相關(guān)ETF。其規(guī)模爆增受益于國(guó)家電網(wǎng)“十五五”4萬億投資（特高壓、智能電網(wǎng)）及AI數(shù)據(jù)中心電力需求爆發(fā)等因素。

從申萬三級(jí)行業(yè)分類上看，其指數(shù)成分股的行業(yè)分布以輸變電設(shè)備、電網(wǎng)自動(dòng)化設(shè)備、線纜部件及其他、通信線纜及配套、配電設(shè)備為主，擁有較強(qiáng)的代表性。智能電網(wǎng)權(quán)重占比高達(dá)88%，特高壓權(quán)重占比高達(dá)65%，均為全市場(chǎng)最高。

總體來看，我國(guó)行業(yè)和主題ETF已從單一品類擴(kuò)容為市場(chǎng)核心配置工具，并從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升，細(xì)分領(lǐng)域與跨境配置成為核心增長(zhǎng)極。

頭部主導(dǎo)與細(xì)分領(lǐng)域突圍并存

新經(jīng)濟(jì)e線注意到，目前行業(yè)和主題ETF市場(chǎng)呈現(xiàn)出“頭部管理人主導(dǎo)寬基，特色管理人卡位細(xì)分領(lǐng)域”的發(fā)展格局。華夏、易方達(dá)、國(guó)泰等頭部公司占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，管理規(guī)模前10家合計(jì)占比超70%。華夏以“全品類覆蓋+標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)”穩(wěn)居規(guī)模第一，易方達(dá)憑借“低費(fèi)率+科技領(lǐng)域聚焦”實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，國(guó)泰則通過“細(xì)分主題卡位+高業(yè)績(jī)彈性”形成特色優(yōu)勢(shì)。

在百億規(guī)模單品中，華夏旗下共計(jì)有10只，分別包括華夏中證機(jī)器人ETF（562500）、華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF（159995）、華夏中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)ETF（516650）6只主題ETF和華夏恒生科技ETF（513180）、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF（513330）等4只跨境ETF。

同樣，易方達(dá)中證人工智能主題ETF（159819）、易方達(dá)滬深300非銀ETF（512070）、易方達(dá)國(guó)證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF（159530）等3只主題ETF和易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF（513050）、易方達(dá)恒生科技ETF（513010）、易方達(dá)中證香港證券投資主題ETF（513090）等3只跨境ETF也躋身百億俱樂部成員。

而國(guó)泰旗下半導(dǎo)體設(shè)備、通信軍工等主題產(chǎn)品規(guī)模大幅領(lǐng)先同類。截至2026年1月20日，國(guó)泰中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF（159516）、國(guó)泰中證全指通信設(shè)備ETF（515880）、國(guó)泰中證軍工ETF（512660）規(guī)模分別快速增加至186.65億元、139.22億元、103.06億元。

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，面對(duì)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，有部分指數(shù)中腰部管理人通過細(xì)分領(lǐng)域建立了差異化優(yōu)勢(shì)。在行業(yè)和主題ETF領(lǐng)域，永贏基金通過“稀缺主題+精準(zhǔn)跟蹤”實(shí)現(xiàn)彎道超車。與頭部管理人相比，公司避開寬基紅海，聚焦細(xì)分領(lǐng)域，2只百億ETF均為市場(chǎng)稀缺主題產(chǎn)品，規(guī)模增速顯著高于行業(yè)平均值。

在硬科技領(lǐng)域中，除永贏國(guó)證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF（159206）外，公司還布局了通用航空ETF（低空經(jīng)濟(jì)）、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF（AI算力）等，均為新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，也是全市場(chǎng)掛鉤國(guó)證通用航空產(chǎn)業(yè)指數(shù)和中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能指數(shù)的首只產(chǎn)品。除了行業(yè)類ETF，永贏也在策略指數(shù)上布局，分別包括港股通央企紅利ETF、現(xiàn)金流ETF永贏、紅利低波ETF永贏，同時(shí)寬基也在持續(xù)完善，逐步把產(chǎn)品線擴(kuò)充。

截至2026年1月20日，永贏基金ETF管理規(guī)模451.64億元，行業(yè)排名第22位，較2025年初（不足100億元）大幅提升超35位。在主題指數(shù)ETF細(xì)分領(lǐng)域，公司規(guī)模排名第8位，旗下衛(wèi)星ETF、黃金股ETF、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF（159141）、醫(yī)療器械ETF（159883）、港股醫(yī)療ETF（159366）等都是同類規(guī)模最大產(chǎn)品。

就整體市場(chǎng)格局而言，目前頭部管理人掌控寬基與主流行業(yè)產(chǎn)品，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也從單一產(chǎn)品比拼的時(shí)代轉(zhuǎn)向“投研+工具+投顧”生態(tài)建設(shè)。有鑒于此，中腰部機(jī)構(gòu)需通過“稀缺性+低費(fèi)率+精準(zhǔn)跟蹤”的組合拳才能有效突圍。比如，在投研支持上，通過短視頻、直播等方式強(qiáng)化投資者教育。流動(dòng)性優(yōu)化上，可新增做市商、優(yōu)化申贖規(guī)則，提升中小產(chǎn)品流動(dòng)性，避免日均成交不足1億元的清盤風(fēng)險(xiǎn)。此外，通過“ETF+投顧”模式推出大類資產(chǎn)配置策略，降低個(gè)人投資者擇時(shí)難度。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，未來行業(yè)和主題ETF發(fā)展將圍繞精細(xì)化、多元化與生態(tài)化進(jìn)行深耕。與此同時(shí)，政策與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)也將驅(qū)動(dòng)細(xì)分主題創(chuàng)新，如低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天、工業(yè)軟件等“新質(zhì)生產(chǎn)力”領(lǐng)域。而策略型產(chǎn)品（如紅利低波、自由現(xiàn)金流）也將從“藍(lán)�！弊呦蛑髁鳎瑥浹a(bǔ)當(dāng)前策略ETF的結(jié)構(gòu)短板。此外，全球資產(chǎn)配置將按下加速鍵，跨境與商品ETF將進(jìn)一步擴(kuò)容，港股科技、美股AI、大宗商品（黃金、白銀）等跨境跨資產(chǎn)ETF規(guī)模有望持續(xù)增長(zhǎng)。

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