2026年開年，中國ETF市場迎來質(zhì)變。

其配置邏輯已從寬基普漲轉向結構性聚焦，即從寬基“撒網(wǎng)”到行業(yè)主題“精準捕撈”，行業(yè)和主題ETF（含跨境）已成為市場擴容主力。

Wind統(tǒng)計表明，截至2026年1月20日，行業(yè)和主題ETF（含跨境）總規(guī)模增已突破二萬億元大關，占股票型ETF比重超六成。其中，主題指數(shù)ETF、跨境主題ETF、行業(yè)指數(shù)ETF以及跨境行業(yè)ETF分別增加至9586.83億元、4332.12億元、3190.19億元、2946.33億元，較去年同期相比分別大幅增長121.56%、215.50%、75.24%、148.57%。以上四類產(chǎn)品規(guī)模增速均大幅領先寬基ETF，后者同比增速僅6.21%。

新經(jīng)濟e線獲悉，當下資金主要向“政策確定性+產(chǎn)業(yè)高景氣行業(yè)”集中，以科技（AI、半導體）、周期（有色、化工）、跨境硬科技（港股通科技）為代表構成三大投資主線。這一新變局源于資金對政策驅(qū)動（如電網(wǎng)4萬億投資）、產(chǎn)業(yè)趨勢（AI算力需求爆發(fā)）及跨境流動性寬松（美聯(lián)儲降息預期）的前瞻性布局。

從資金流向來看，截至今年1月20日，行業(yè)主題ETF持續(xù)吸金，科技板塊近5日凈流入超390億元。硬科技領域中，中證人工智能主題指數(shù)成分股覆蓋算力、算法全產(chǎn)業(yè)鏈，相關ETF開年平均漲幅達15%，AI、半導體、機器人等主題ETF規(guī)模合計已超5000億元。周期板塊則緊隨其后，有色金屬、化工等順周期ETF受益于供給側改革，細分化工ETF連續(xù)15天凈流入，單日凈流入超5億元的案例達108次。

掛鉤衛(wèi)星通信指數(shù)ETF規(guī)模變化一覽

來源：Wind（截至2026年1月20日）

相比之下，今年1月寬基ETF呈整體凈流出，掛鉤滬深300、上證50、科創(chuàng)50的ETF單月規(guī)模分別縮水1526億元、278億元和199億元。主題ETF則向“硬科技+細分周期”專業(yè)化聚焦，如衛(wèi)星通信、黃金、電網(wǎng)設備等稀缺領域更是誕生了多只百億“爆款”ETF。

百億行業(yè)主題產(chǎn)品大擴容

據(jù)新經(jīng)濟e線了解，我國ETF市場迎來大變局背后，增量資金從“全面涌入”轉向“結構性配置”，行業(yè)和主題ETF成為資金布局核心。產(chǎn)品創(chuàng)新方面，主要表現(xiàn)為產(chǎn)品從“大而全”轉向“小而美”，細分領域覆蓋度提升。截至2026年1月20日，全市場單只規(guī)模在百億元以上的行業(yè)和主題ETF（含跨境）規(guī)模合計達1.23萬億元，同比規(guī)模增速超八成。

其中，26只百億主題ETF和9只百億行業(yè)ETF累計規(guī)模分別達4560.21億元和2251.35億元，占比分別為37%和18%。前者聚焦AI、機器人、半導體等硬科技領域，后者集中于有色金屬、電網(wǎng)設備等周期行業(yè)。

硬科技主題ETF方面，百億級單品分別包括嘉實上證科創(chuàng)板芯片ETF（588200）、華夏中證機器人ETF（562500）、易方達中證人工智能主題ETF（159819）等指數(shù)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品無不備受資金追捧，反映“新質(zhì)生產(chǎn)力”的投資邏輯獲廣泛認同。周期復蘇板塊方面，有色金屬、細分化工等順周期ETF受益于供給側改革與全球通脹預期，規(guī)模增長亦相當可觀。

掛鉤中證有色指數(shù)ETF規(guī)模變化一覽

來源：Wind（截至2026年1月20日）

截至今年1月20日，南方中證申萬有色金屬ETF（512400）和鵬華中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF（159870）分別攀升至345.36億元和257.46億元，較2024年年末的43.65億元和14.49億元，其規(guī)模增速分別高達691.20%和1676.81%。

而在25只百億跨境產(chǎn)品中，就有10只百億跨境主題ETF和8只百億跨境行業(yè)ETF，對應的累計規(guī)模分別為3336.87億元和2198.71億元，合計占比達45%，它們以港股科技（如恒生科技、互聯(lián)網(wǎng)）為主要配置方向。

截至2026年1月20日，按最新規(guī)模排序的話，居首的富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）從2024年年末的221.90億元快速增加至894.27億元，增幅達303%。緊隨其后，華夏恒生科技ETF（513180）和華泰柏瑞恒生科技ETF（513130）也分別從2024年年末的229.75億元和199.87億元增長至523.97億元和467.39億元，增長比例分別為128.06%和133.85%。

新經(jīng)濟e線獲悉，在最快突破百億元的主題ETF中，去年3月成立的永贏國證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF（159206）成立不足一年規(guī)模便飛速躋身百億主題ETF行列，成為細分領域標桿。作為全市場首只衛(wèi)星主題ETF，其跟蹤國證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)指數(shù)，聚焦商業(yè)航天核心環(huán)節(jié)（衛(wèi)星制造、發(fā)射占比超50%）。受益于6G政策推動及商業(yè)航天發(fā)射頻次激增等因素，截至今年1月20日，該ETF從成立時的24億元激增至157.88億元。

同樣，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF（517520）也是全市場首只覆蓋滬深港三地黃金產(chǎn)業(yè)鏈的主題產(chǎn)品，該ETF成立于2023年10月24日，其跟蹤SSH黃金股票指數(shù)，成分股包含中金黃金、山東黃金等龍頭股。受益于黃金價格大漲，推動基金規(guī)模倍增。截至今年1月20日，該ETF從2024年年末的16.51億元大幅提升至152.63億元。

此外，作為全市場唯一跟蹤中證電網(wǎng)設備主題指數(shù)的ETF，華夏中證電網(wǎng)設備主題ETF（159326）近期持續(xù)獲資金搶籌，1月20日的規(guī)模達145.06億元，創(chuàng)成立以來新高，為全市場規(guī)模最大的電力相關ETF。其規(guī)模爆增受益于國家電網(wǎng)“十五五”4萬億投資（特高壓、智能電網(wǎng)）及AI數(shù)據(jù)中心電力需求爆發(fā)等因素。

從申萬三級行業(yè)分類上看，其指數(shù)成分股的行業(yè)分布以輸變電設備、電網(wǎng)自動化設備、線纜部件及其他、通信線纜及配套、配電設備為主，擁有較強的代表性。智能電網(wǎng)權重占比高達88%，特高壓權重占比高達65%，均為全市場最高。

總體來看，我國行業(yè)和主題ETF已從單一品類擴容為市場核心配置工具，并從規(guī)模擴張轉向質(zhì)量提升，細分領域與跨境配置成為核心增長極。

頭部主導與細分領域突圍并存

新經(jīng)濟e線注意到，目前行業(yè)和主題ETF市場呈現(xiàn)出“頭部管理人主導寬基，特色管理人卡位細分領域”的發(fā)展格局。華夏、易方達、國泰等頭部公司占據(jù)絕對優(yōu)勢，管理規(guī)模前10家合計占比超70%。華夏以“全品類覆蓋+標準化運營”穩(wěn)居規(guī)模第一，易方達憑借“低費率+科技領域聚焦”實現(xiàn)快速增長，國泰則通過“細分主題卡位+高業(yè)績彈性”形成特色優(yōu)勢。

在百億規(guī)模單品中，華夏旗下共計有10只，分別包括華夏中證機器人ETF（562500）、華夏國證半導體芯片ETF（159995）、華夏中證細分有色金屬產(chǎn)業(yè)ETF（516650）6只主題ETF和華夏恒生科技ETF（513180）、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF（513330）等4只跨境ETF。

同樣，易方達中證人工智能主題ETF（159819）、易方達滬深300非銀ETF（512070）、易方達國證機器人產(chǎn)業(yè)ETF（159530）等3只主題ETF和易方達中證海外互聯(lián)ETF（513050）、易方達恒生科技ETF（513010）、易方達中證香港證券投資主題ETF（513090）等3只跨境ETF也躋身百億俱樂部成員。

而國泰旗下半導體設備、通信軍工等主題產(chǎn)品規(guī)模大幅領先同類。截至2026年1月20日，國泰中證半導體材料設備主題ETF（159516）、國泰中證全指通信設備ETF（515880）、國泰中證軍工ETF（512660）規(guī)模分別快速增加至186.65億元、139.22億元、103.06億元。

據(jù)新經(jīng)濟e線了解，面對激烈的行業(yè)競爭，有部分指數(shù)中腰部管理人通過細分領域建立了差異化優(yōu)勢。在行業(yè)和主題ETF領域，永贏基金通過“稀缺主題+精準跟蹤”實現(xiàn)彎道超車。與頭部管理人相比，公司避開寬基紅海，聚焦細分領域，2只百億ETF均為市場稀缺主題產(chǎn)品，規(guī)模增速顯著高于行業(yè)平均值。

在硬科技領域中，除永贏國證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF（159206）外，公司還布局了通用航空ETF（低空經(jīng)濟）、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF（AI算力）等，均為新質(zhì)生產(chǎn)力領域，也是全市場掛鉤國證通用航空產(chǎn)業(yè)指數(shù)和中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能指數(shù)的首只產(chǎn)品。除了行業(yè)類ETF，永贏也在策略指數(shù)上布局，分別包括港股通央企紅利ETF、現(xiàn)金流ETF永贏、紅利低波ETF永贏，同時寬基也在持續(xù)完善，逐步把產(chǎn)品線擴充。

截至2026年1月20日，永贏基金ETF管理規(guī)模451.64億元，行業(yè)排名第22位，較2025年初（不足100億元）大幅提升超35位。在主題指數(shù)ETF細分領域，公司規(guī)模排名第8位，旗下衛(wèi)星ETF、黃金股ETF、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF（159141）、醫(yī)療器械ETF（159883）、港股醫(yī)療ETF（159366）等都是同類規(guī)模最大產(chǎn)品。

就整體市場格局而言，目前頭部管理人掌控寬基與主流行業(yè)產(chǎn)品，行業(yè)競爭也從單一產(chǎn)品比拼的時代轉向“投研+工具+投顧”生態(tài)建設。有鑒于此，中腰部機構需通過“稀缺性+低費率+精準跟蹤”的組合拳才能有效突圍。比如，在投研支持上，通過短視頻、直播等方式強化投資者教育。流動性優(yōu)化上，可新增做市商、優(yōu)化申贖規(guī)則，提升中小產(chǎn)品流動性，避免日均成交不足1億元的清盤風險。此外，通過“ETF+投顧”模式推出大類資產(chǎn)配置策略，降低個人投資者擇時難度。

業(yè)內(nèi)預計，未來行業(yè)和主題ETF發(fā)展將圍繞精細化、多元化與生態(tài)化進行深耕。與此同時，政策與產(chǎn)業(yè)趨勢也將驅(qū)動細分主題創(chuàng)新，如低空經(jīng)濟、商業(yè)航天、工業(yè)軟件等“新質(zhì)生產(chǎn)力”領域。而策略型產(chǎn)品（如紅利低波、自由現(xiàn)金流）也將從“藍?！弊呦蛑髁鳎瑥浹a當前策略ETF的結構短板。此外，全球資產(chǎn)配置將按下加速鍵，跨境與商品ETF將進一步擴容，港股科技、美股AI、大宗商品（黃金、白銀）等跨境跨資產(chǎn)ETF規(guī)模有望持續(xù)增長。

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