奔跑財(cái)經(jīng)1月23日消息，據(jù)Bitwise報(bào)告，以太坊生態(tài)活動(dòng)與第二層網(wǎng)絡(luò)交易量在第四季度創(chuàng)下新高，去中心化交易顯著增長(zhǎng)。穩(wěn)定幣供應(yīng)量同步擴(kuò)張，總市值在當(dāng)季突破3000億美元關(guān)口。

報(bào)告指出，去中心化交易所成交量多次與主流中心化平臺(tái)持平甚至超越。這些硬性數(shù)據(jù)表明，真實(shí)應(yīng)用場(chǎng)景與流動(dòng)性正在市場(chǎng)表層之下持續(xù)擴(kuò)張。

Bitwise首席投資官馬特·霍根將當(dāng)前格局與2023年初進(jìn)行類比，當(dāng)時(shí)價(jià)格同樣滯后于基本面的改善，隨后開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)兩年的顯著反彈。這一對(duì)比在邏輯層面具有合理性——價(jià)格往往呈現(xiàn)黏性，市場(chǎng)情緒常滯后于鏈上現(xiàn)實(shí)，交易者有時(shí)需等待更明確的宏觀敘事才會(huì)大舉入場(chǎng)。

Fundstrat分析師湯姆·李則提出反向觀點(diǎn)，認(rèn)為關(guān)稅政策與地緣緊張將持續(xù)壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好，2026年市場(chǎng)可能顛簸至年末。這種預(yù)期使得眾多投資者保持謹(jǐn)慎。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，穩(wěn)定幣資金流入加速，加密企業(yè)融資規(guī)模超越股市多個(gè)板塊。DeFi應(yīng)用已從邊緣指標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)榈谒募径鹊暮诵臄⑹隆；舾赋觯?這正是熊市底部典型的分化特征——情緒低迷但基本面改善。"部分基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)，但交易量相較早期峰值仍顯平淡，這解釋了鏈上強(qiáng)勢(shì)與價(jià)格橫盤(pán)之間的背離現(xiàn)象

對(duì)2026年的潛在啟示

Bitwise列舉了十大市場(chǎng)健康指標(biāo)，涵蓋交易數(shù)量、托管規(guī)模與手續(xù)費(fèi)趨勢(shì)等多個(gè)維度。監(jiān)管清晰度進(jìn)展亦被重點(diǎn)標(biāo)注——據(jù)報(bào)道，《清晰法案》可能改變美國(guó)對(duì)穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架，而新任美聯(lián)儲(chǔ)主席的政策取向或?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

Bitwise將第四季度視為"靜默蓄力期"：即便價(jià)格未作反應(yīng)，市場(chǎng)內(nèi)在結(jié)構(gòu)已在悄然優(yōu)化。該公司指出，這種價(jià)格與活動(dòng)的背離在歷史重大反彈前反復(fù)出現(xiàn)，雖不意味立竿見(jiàn)影的上漲，但可能為后續(xù)走強(qiáng)奠定基礎(chǔ)。