1月24日，外匯市場上演戲劇性行情，日元兌美元匯率在經(jīng)歷歐市早盤閃崩后，于紐約時段實現(xiàn)強勢逆轉，單日漲幅創(chuàng)去年8月以來新高。這一異常波動引發(fā)市場對美日聯(lián)合外匯干預的強烈預期，日本財務省與央行未置可否的表態(tài)進一步加劇市場緊張情緒。

25日，據(jù)外匯市場最新消息，日元匯率一度升至1美元兌155日元左右，顯示日元顯著走強。

歐市早盤：植田和男表態(tài)引發(fā)閃崩，10分鐘暴跌2日元

東京時間周五下午，日本央行行長植田和男在貨幣政策會議后的記者會上表示，對提前加息持審慎態(tài)度。這一表態(tài)被市場解讀為日本央行短期內(nèi)不會收緊貨幣政策，導致美元買盤瞬間占據(jù)主導。美元兌日元匯率在歐市早盤一度飆升至159.23日元，創(chuàng)下當日最高點。然而，該走勢僅維持10分鐘便急速反轉，日元匯率在短時間內(nèi)暴漲2日元，最低跌至157.37日元。外匯市場開始流傳日本政府與央行已進入干預前準備階段的判斷，部分交易員稱觀察到疑似官方資金入市的跡象。

“匯率檢查”疑云：日本官方未否認干預可能性

日本媒體援引匿名官員消息稱，日本財務省與日本央行可能已啟動“匯率檢查”（Rate Check），即通過非公開渠道向市場參與者詢問匯率水平，被視為外匯干預的前兆。在美元兌日元匯率觸及158日元附近時，市場出現(xiàn)快速下探并陷入?yún)^(qū)間整理。

日本財務大臣片山さつき在被問及干預可能性時表示“無法就此作出回答”，但強調(diào)“始終以高度緊張感密切關注外匯市場”。財務省事務次官三村淳亦未直接回應，僅稱“不作任何評論”。盡管官方未明確確認干預，但市場普遍認為，當前匯率水平已觸發(fā)日本政府的警戒閾值。

紐約時段：美聯(lián)儲“匯率檢查”引爆日元第二波拉升

進入紐約市場后，日元迎來更為強勁的反彈。東京時間凌晨1點左右，市場持續(xù)觀測到日元買入、美元賣出的資金流，美元兌日元加速下跌至155.60附近，刷新去年12月24日以來低位。

據(jù)多位市場人士透露，紐約聯(lián)邦儲備銀行已向主要銀行詢問參考匯率水平，實施了“匯率檢查”。這一舉動被市場解讀為美聯(lián)儲對美元過度強勢的罕見警示，屬于“極為強烈的政策信號”。交易員分析，美方可能正在為潛在的外匯市場干預進行技術和操作準備，盡管紐約聯(lián)儲尚未發(fā)表正式評論。

政治背景：大選前夕的“160日元底線”博弈

日元此次大漲恰逢日本高市內(nèi)閣正式宣布解散眾議院、啟動大選程序之際。眾議院選舉將于1月27日發(fā)布公告，2月8日進行投票和開票。長期關注日元匯率的分析師渡邊認為，自民黨將160日元設為日元貶值的“心理底線”，跌破該水平可能引發(fā)民眾對經(jīng)濟政策的不滿，進而影響選舉結果。

渡邊指出，日本政府在2024年四次干預外匯市場時，匯率均接近160日元/美元，累計耗資近1000億美元買入日元。此次匯率逼近該水平，市場對政府再次出手的預期顯著升溫。

美日聯(lián)合干預的合理性：穩(wěn)定匯率與債券市場的雙重目標

渡邊進一步分析，美國參與外匯干預具有合理性，即使未實際出手，也可能通過釋放信號加速日元空頭平倉。其核心邏輯在于：

• ?防止日元過度疲軟?：日元貶值加劇日本進口成本，推高國內(nèi)通脹，與日本央行維持物價穩(wěn)定的目標相悖。

• ?間接穩(wěn)定日本債券市場?：日元貶值壓力可能傳導至債市，導致長期利率上升，增加政府債務負擔。美日聯(lián)合干預可緩解這一風險。

• ?歷史參照?：1996年以來，美聯(lián)儲僅三次直接干預外匯市場，最近一次為2011年日本地震后，七國集團（G7）聯(lián)合拋售日元以穩(wěn)定匯率。

日元單日漲幅達3.56日元（以美元兌日元最低點計算），創(chuàng)去年8月以來最大漲幅。外匯期權隱含波動率顯著上升，反映市場對政策干預的預期。交易員稱，此次反彈主要由空頭回補驅動，而非基本面變化。若美日聯(lián)合干預信號持續(xù)發(fā)酵，日元可能進一步走強，但需警惕官方表態(tài)模糊帶來的反復風險。

未來展望：政策協(xié)調(diào)與市場預期的博弈

當前市場焦點集中于：

• ?日本官方行動?：財務省是否在160日元附近啟動實際干預，以及干預規(guī)模與持續(xù)性。

• ?美聯(lián)儲角色?：紐約聯(lián)儲“匯率檢查”是否升級為聯(lián)合聲明或直接操作。

• ?政治因素?：大選期間匯率波動對自民黨選情的潛在影響。

分析師普遍認為，若美日未能釋放明確干預信號，日元反彈可能難以持續(xù)；反之，聯(lián)合行動將強化日元升值趨勢，并緩解日本債券市場的壓力。

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