文：任澤平團(tuán)隊(duì)

導(dǎo)讀

近年來(lái)我國(guó)商業(yè)航天發(fā)展明顯提速。

一是全球航天發(fā)射次數(shù)再創(chuàng)新高。2025 年全年發(fā)射達(dá) 337 次，較 2024年的263 次同比增長(zhǎng) 28%，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。2025年1-11月全球入軌航天器總數(shù)超 4026 顆，全年發(fā)射成功率約 97%；中美兩國(guó)合計(jì)發(fā)射 283次，占全球總發(fā)射次數(shù)的84%。

二是運(yùn)載能力與回收技術(shù)迎來(lái)雙重突破。長(zhǎng)征十二號(hào)作為首款4米級(jí)商業(yè)火箭成功首飛，大幅提升低軌運(yùn)力；朱雀三號(hào)完成十公里級(jí)垂直起降，標(biāo)志著民營(yíng)可回收技術(shù)日趨成熟。

三是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與基礎(chǔ)設(shè)施跨越式發(fā)展。2026年1月11日，國(guó)際電信聯(lián)盟正式披露，中國(guó)已提交了總計(jì)超20.3萬(wàn)顆衛(wèi)星的頻軌資源申請(qǐng)，這一史無(wú)前例的申報(bào)規(guī)模，標(biāo)志著中國(guó)商業(yè)航天已從技術(shù)驗(yàn)證階段正式邁入超大規(guī)模組網(wǎng)的實(shí)質(zhì)性搶灘階段。與此同時(shí)，海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)具備高密度發(fā)射能力，為大規(guī)模組網(wǎng)提供關(guān)鍵的底座支撐，中國(guó)有了第一個(gè)真正意義上的商業(yè)發(fā)射場(chǎng)。

四是商業(yè)航天被納入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展。 2025年3月《政府工作報(bào)告》商業(yè)航天首次被明確定義為“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”。2025年11月商業(yè)航天司的正式成立，標(biāo)志著商業(yè)航天從行業(yè)試點(diǎn)上升為國(guó)家戰(zhàn)略級(jí)統(tǒng)籌。將為2026年的高密度發(fā)射提供關(guān)鍵保障。

五是資本助力IPO加快。2026年不僅是技術(shù)元年，也是民營(yíng)火箭企業(yè)的上市大年。隨著《指引第9號(hào)》明確支持商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)，藍(lán)箭航天、星河動(dòng)力等頭部企業(yè)開(kāi)啟IPO進(jìn)程。解決了商業(yè)航天企業(yè)高投入、長(zhǎng)周期的上市融資痛點(diǎn)。

2026年有望成為中國(guó)商業(yè)航天大發(fā)展的元年。未來(lái)，全球商業(yè)航天領(lǐng)域會(huì)發(fā)生2個(gè)重大改變：

一是低軌星座的進(jìn)入決勝期，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)從B端專用走向手機(jī)直連，消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)爆發(fā)。軌道和頻段作為不可再生的稀缺戰(zhàn)略資源，遵循先登先占原則。隨著2026年SpaceX星鏈全面推進(jìn)手機(jī)直連商業(yè)服務(wù)，中國(guó)向ITU申報(bào)超20萬(wàn)顆衛(wèi)星計(jì)劃，全球?qū)⒂瓉?lái)高密度發(fā)射潮。2026年不僅是衛(wèi)星數(shù)量的爆發(fā)年，更是商業(yè)模式的拐點(diǎn)。未來(lái)普通智能手機(jī)無(wú)需改裝即可直連衛(wèi)星，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)將正式打通即時(shí)通訊閉環(huán)，開(kāi)啟萬(wàn)億級(jí)的C端大眾消費(fèi)市場(chǎng)。

二是未來(lái)用商業(yè)航天在太空部署AI數(shù)據(jù)中心的潛能顯現(xiàn)。馬斯克提出：未來(lái)最低成本的AI算力可能來(lái)自太空，利用太空24小時(shí)不間斷的光照為高能耗的AI超算集群直接供電，并利用宇宙極低溫環(huán)境進(jìn)行輻射散熱。這種“天上發(fā)電、天上訓(xùn)練”的模式，將催生出海量的新商業(yè)發(fā)射需求。

商業(yè)航天不僅是新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表，更是大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略高地。航天事業(yè)的發(fā)展，既是對(duì)十萬(wàn)億級(jí)太空新基建的提前卡位，也是在未來(lái)太空經(jīng)濟(jì)版圖中爭(zhēng)取規(guī)則制定權(quán)與話語(yǔ)權(quán)的關(guān)鍵。從手機(jī)直連，到太空AI能源革命，商業(yè)航天正在重塑人類文明的生存邊界。

（本文僅為研究報(bào)告，并非投資建議）

1月26日（周一）晚上七點(diǎn)，我會(huì)跟大家聊聊經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的新趨勢(shì)！歡迎點(diǎn)擊下方鏈接預(yù)約。

目錄

1 商業(yè)航天成為國(guó)家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)

2 中國(guó)商業(yè)航天進(jìn)入發(fā)展加速階段

3 SpaceX引領(lǐng)，商業(yè)航天的“ChatGPT時(shí)刻”

4 未來(lái)商業(yè)航天的兩大突破性應(yīng)用

正文

1 商業(yè)航天成為國(guó)家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)

2025年全球航天發(fā)射活動(dòng)再創(chuàng)記錄。全年發(fā)射達(dá)337 次，較 2024年的263 次增長(zhǎng) 28%。刷新自1957年人類首次航天發(fā)射以來(lái)的最高紀(jì)錄。2025年1-11月全球入軌航天器總數(shù)超 4026 顆，全年發(fā)射成功率約 97%；中美兩國(guó)合計(jì)發(fā)射 283次，占全球總發(fā)射次數(shù)的84%。

商業(yè)航天是一國(guó)航天能力的關(guān)鍵。區(qū)別于國(guó)家航天偏向于國(guó)防、科研、探測(cè)領(lǐng)域，商業(yè)航天在衛(wèi)星通訊、星鏈發(fā)射、太空補(bǔ)給領(lǐng)域已成為有力補(bǔ)充。在深空探測(cè)、外星移民、星際旅行等太空經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目極具潛力。

商業(yè)航天應(yīng)用空間大。從可回收火箭技術(shù)到衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)直連的消費(fèi)級(jí)應(yīng)用，空間極大。AI時(shí)代，太空算力部署也成為科技競(jìng)爭(zhēng)的未來(lái)焦點(diǎn)，因此，參與全球商業(yè)航天競(jìng)爭(zhēng)是航天大國(guó)的必由之路。

商業(yè)航天是未來(lái)建設(shè)太空經(jīng)濟(jì)的前哨，有利于布局軌道資源。軌道資源在國(guó)際上遵循“先到先得”原則，是稀缺資源。民用火箭發(fā)射需求激增，商業(yè)航天成為占領(lǐng)軌道資源的最佳選擇。

中美兩國(guó)是未來(lái)航天事業(yè)的主要推動(dòng)者。以美國(guó)SpaceX為代表的商業(yè)航天企業(yè)推動(dòng)航天技術(shù)進(jìn)步。在承接NASA技術(shù)和訂單的基礎(chǔ)上，以民營(yíng)企業(yè)理念、工程師文化治理的方式，在20多年里實(shí)現(xiàn)了史無(wú)前例的高效研發(fā)、低成本發(fā)射、以及回收技術(shù)進(jìn)步。

中國(guó)的商業(yè)航天主體，發(fā)射頻率高、增速快，2025年發(fā)射次數(shù)達(dá)92次，同比增長(zhǎng)35%。新申請(qǐng)超20萬(wàn)顆衛(wèi)星頻軌資源，是全球近地軌道在軌衛(wèi)星數(shù)量的12.5倍，中國(guó)商業(yè)航天市場(chǎng)需求潛力巨大。

2025年3月《政府工作報(bào)告》商業(yè)航天首次被明確定義為“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”。2025年11月，商業(yè)航天司的正式成立。標(biāo)志著中國(guó)的商業(yè)航天從過(guò)去的行業(yè)試點(diǎn)正式上升為國(guó)家的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。未來(lái)將極大程度標(biāo)準(zhǔn)化高密度發(fā)射的流程。

2 中國(guó)的商業(yè)航天進(jìn)入發(fā)展加速階段

過(guò)去，中國(guó)的航天發(fā)射活動(dòng)主要由國(guó)家主導(dǎo)，通過(guò)國(guó)家航天局和中國(guó)航天科技集團(tuán)等機(jī)構(gòu)進(jìn)行。過(guò)去主要發(fā)射任務(wù)包括：載人航天（中國(guó)空間站已全面進(jìn)入應(yīng)用與發(fā)展階段）、科學(xué)探測(cè)（嫦娥六號(hào)實(shí)現(xiàn)世界首次月背采樣返回、天問(wèn)二號(hào)小行星探測(cè)）、北斗導(dǎo)航衛(wèi)星系統(tǒng)、遙感和通信衛(wèi)星（用于地球觀測(cè)、資源勘探、氣象預(yù)報(bào)以及通信）、技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星（新技術(shù)、新材料、新設(shè)備的在軌試驗(yàn)）、以及為國(guó)內(nèi)外客戶提供商業(yè)發(fā)射服務(wù)。

近10年，中國(guó)的航天活動(dòng)開(kāi)始進(jìn)入商業(yè)化新階段。 2015年，在國(guó)家主導(dǎo)航天工業(yè)發(fā)展60多年后，中國(guó)首次向民營(yíng)資本開(kāi)放航天領(lǐng)域?！氨本┒?hào)”成為首個(gè)經(jīng)政府批準(zhǔn)的民用商業(yè)衛(wèi)星項(xiàng)目，中國(guó)商業(yè)航天正式起步。2018年，“重慶兩江之星”與“雙曲線一號(hào)”的成功，證明了中國(guó)在商業(yè)火箭領(lǐng)域的自主研發(fā)能力。進(jìn)入2020年代中期，中國(guó)商業(yè)航天迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)：以“千帆星座”等為代表的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始密集組網(wǎng)，多家民營(yíng)航天企業(yè)在大型液體可回收火箭領(lǐng)域取得關(guān)鍵突破。

2025年中國(guó)共進(jìn)行92次航天發(fā)射，再創(chuàng)歷史新高，其中商業(yè)發(fā)射占比顯著提升，已成為建設(shè)航天強(qiáng)國(guó)的重要力量。

2.1 商業(yè)航天政策支持力度明顯加大

從政策方面看，2025的 政策風(fēng)向已從鼓勵(lì)發(fā)展轉(zhuǎn)向了制度確立 、 準(zhǔn)入放寬 。

一是 國(guó)家頂層 戰(zhàn)略 設(shè)計(jì)支持 。 2025年商業(yè)航天的戰(zhàn)略地位在國(guó)家文件中得到了顯著提升。 2025年3月《政府工作報(bào)告》商業(yè)航天首次被明確定義為“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)” 。 相比2024年將其歸類為未來(lái)產(chǎn)業(yè) 、 新增長(zhǎng)引擎， 進(jìn)一步 升級(jí) 。

2025年11 月 國(guó)家航天局發(fā)布《推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年） ， 核心目標(biāo)到2027年基本實(shí)現(xiàn)商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展。明確提出“競(jìng)爭(zhēng)性開(kāi)放國(guó)家科研項(xiàng)目”，支持民營(yíng)企業(yè)參與民用航天工程和國(guó)家重大專項(xiàng)。

二是 針對(duì)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、通信等核心卡脖子領(lǐng)域，工信部在2025年出臺(tái)政策。 2025年8月 ， 工信部印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入促進(jìn)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》 ， 支持民營(yíng)企業(yè)開(kāi)展衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，并于2025年11月正式啟動(dòng)了商用試驗(yàn)。2025年9月，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通獲得衛(wèi)星移動(dòng)通信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可，此前僅中國(guó)電信持有，這直接擴(kuò)大了下游應(yīng)用市場(chǎng)。2025年12月中國(guó)向國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU）提交了20.3萬(wàn)顆衛(wèi)星的頻軌申請(qǐng) ， 這表明國(guó)家在 提前進(jìn)行 商業(yè)航天“占座” 。

三是 地方政策支持 。 2025年，地方政府的直接 開(kāi)始 給出資金補(bǔ)貼和訂單支持。廣東 的 《廣東省推動(dòng)商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展若干政策措施（2025—2028年）》明確對(duì)地面站網(wǎng)（接收站、測(cè)控站）等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)給予直接補(bǔ)貼；對(duì)衛(wèi)星應(yīng)用、火箭研制給予稅收優(yōu)惠。北京亦莊建設(shè)“火箭大街”，海淀區(qū)聚焦衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，上海依托“G60星鏈”，打造商業(yè)航天特色產(chǎn)業(yè)園 。

四是 資本市場(chǎng)支持 。 2025年，科創(chuàng)板將商業(yè)航天納入第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，允許未盈利的硬科技航天企業(yè)上市。這為一級(jí)市場(chǎng)的投資人提供了清晰的退出通道 。

2.2 商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)降本、技術(shù)突破

2025年產(chǎn)業(yè)界的主要突破在于明確了可回收和3D打印作為兩大核心降本路徑。 國(guó)內(nèi)衛(wèi)星發(fā)射成本已從2020年的11.5萬(wàn)元/公斤降低至2024年的7.5萬(wàn)元/公斤，但相比SpaceX獵鷹9號(hào)的1.4-1.8萬(wàn)元/公斤仍有較大差距 。

一是確立可回收技術(shù)的重要性 。一級(jí)火箭占全新火箭成本的60%，復(fù)用10次后發(fā)射成本可降低60%以上。比如藍(lán)箭航天的朱雀三號(hào)已嘗試回收試驗(yàn)。比如航天科技集團(tuán)的長(zhǎng)征十二號(hào)甲已嘗試回收。此外長(zhǎng)征十二號(hào)乙、長(zhǎng)征十號(hào)乙計(jì)劃在2026年嘗試可回收。中科宇航的力箭二號(hào)計(jì)劃2026年嘗試可回收。

二是3D打印技術(shù)成為標(biāo)配。 為了應(yīng)對(duì)復(fù)雜的發(fā)動(dòng)機(jī)結(jié)構(gòu)（如推力室、噴管）并降低成本，國(guó)內(nèi)頭部火箭公司全面擁抱3D打印。可使發(fā)動(dòng)機(jī)制造成本下降1/5至1/3 。比如飛沃科技成為航天發(fā)動(dòng)機(jī)3D打印核心供應(yīng)商?？蛻舾采w天兵科技、中科宇航、星際榮耀、星火空間等企業(yè)，提供燃燒室、渦輪泵等核心部件。

3 SpaceX引領(lǐng)，商業(yè)航天的“ChatGPT時(shí)刻”

SpaceX是如今全球商業(yè)航天的領(lǐng)先者。2025年SpaceX進(jìn)行了165次火箭發(fā)射任務(wù)，占全球發(fā)射總數(shù)的49%。截至2025年底在軌衛(wèi)星總數(shù)超過(guò)9000顆，超過(guò)任一國(guó)家隊(duì)發(fā)射的衛(wèi)星總數(shù)。SpaceX計(jì)劃2026年上市，也意味著商業(yè)航天“燒錢豪賭”期結(jié)束，其價(jià)值被市場(chǎng)認(rèn)可，預(yù)示了商業(yè)航天的“ChatGPT時(shí)刻”將至。

SpaceX所代表的商業(yè)航天發(fā)展模式，核心是通過(guò)極致的規(guī)?；?、低成本化和持續(xù)創(chuàng)新，將航天技術(shù)轉(zhuǎn)化為覆蓋全球的實(shí)用型網(wǎng)絡(luò)服務(wù)與基礎(chǔ)設(shè)施。比如，SpaceX的航天研發(fā)在質(zhì)量、成本和效率上均大幅領(lǐng)先美國(guó)國(guó)家隊(duì)NASA。SpaceX的火箭研發(fā)速度約為NASA的兩倍，投入成本卻只有NASA的十分之一。歸根結(jié)底，是以SpaceX為代表的市場(chǎng)化模式勝出，其背后是追求極致的工程師理念，商業(yè)化盈利的民營(yíng)管理，以及政府支持的風(fēng)險(xiǎn)投資孵化。

SpaceX正重新定義航天業(yè)，使其從傳統(tǒng)的國(guó)家級(jí)科研工程，轉(zhuǎn)變?yōu)橐允袌?chǎng)化運(yùn)營(yíng)為核心、能夠自我造血并持續(xù)迭代的全球性技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)。

一是建立了高度垂直整合的工業(yè)化體系以實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。從可重復(fù)使用火箭技術(shù)，如“星際飛船”助推器復(fù)用間隔僅4個(gè)月，進(jìn)行高頻次發(fā)射，構(gòu)建了人類歷史上規(guī)模最大的衛(wèi)星星座；

二是地面基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張，比如SpaceX的巴斯特羅普工廠為2026進(jìn)行了目標(biāo)產(chǎn)能翻倍的擴(kuò)張，以支撐其未來(lái)規(guī)?；渴鹦擎湹脑妇?。

另一方面，SpaceX技術(shù)發(fā)展緊密圍繞提升全球網(wǎng)絡(luò)連接能力與性能展開(kāi)。通過(guò)部署V2迷你衛(wèi)星和超24000個(gè)激光器構(gòu)建激光星間鏈路，顯著提升了網(wǎng)絡(luò)容量與性能，2025年高峰下載速度超200Mbps，延遲僅26ms。尤為重要的是，技術(shù)正從終端連接向“手機(jī)直連” 和天地?？杖珗?chǎng)景無(wú)縫覆蓋演進(jìn)，SpaceX也向航天服務(wù)拓張，已覆蓋155個(gè)國(guó)家及地區(qū)的船舶、飛機(jī)，并致力于通過(guò)下一代技術(shù)實(shí)現(xiàn)總?cè)萘俊疤嵘?00倍以上”的目標(biāo)。

全球還有兩家商業(yè)航天龍頭以太空旅游市場(chǎng)切入商業(yè)航天。分別是Amazon創(chuàng)始人貝索斯的“藍(lán)色起源”、英國(guó)的“維珍銀河”。藍(lán)色起源的發(fā)展愿景是通過(guò)低成本的太空旅行、探索和科研實(shí)現(xiàn)商業(yè)化太空擴(kuò)張。其New Shepard亞軌道飛行器可以將乘客送到太空邊界卡門(mén)線以上，體驗(yàn)失重狀態(tài)并觀看地球全景。維珍銀河的目標(biāo)是成為商業(yè)航空和太空旅游的先鋒企業(yè)。其不僅是最早啟動(dòng)太空旅游服務(wù)的公司，截止2025年底全球已有超800人預(yù)定其太空旅行服務(wù)。

4 未來(lái)商業(yè)航天的兩大突破性應(yīng)用

4.1 第一大應(yīng)用：低軌的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、直連通信

未來(lái)商業(yè)航天的第一大應(yīng)用是：低軌的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，這也是目前商業(yè)航天領(lǐng)域最大、最核心、且最具爆發(fā)力的應(yīng)用場(chǎng)景。

2026年，馬斯克宣布推出星鏈Direct to Cell服務(wù)，標(biāo)志衛(wèi)星直連通信手機(jī)全面進(jìn)入消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)。其核心在于讓普通智能手機(jī)無(wú)需更換硬件，僅通過(guò)軟件升級(jí)即可直接連接低軌衛(wèi)星上網(wǎng)或通信。相當(dāng)于將衛(wèi)星變?yōu)樘栈荆矛F(xiàn)有手機(jī)頻段和波束成形等技術(shù)，數(shù)據(jù)經(jīng)星間鏈路在太空傳輸，最終以低延遲到達(dá)地面網(wǎng)絡(luò)。

第一，從市場(chǎng)規(guī)模看，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)具有萬(wàn)億規(guī)模市場(chǎng)空間。

目前市面上已有的衛(wèi)星通信手機(jī)使用地球靜止軌道衛(wèi)星，高度在3.6萬(wàn)公里，且大多需要專用協(xié)議或特定應(yīng)用程序，費(fèi)率較高。而星鏈的低軌衛(wèi)星在約550公里高度運(yùn)行，低延遲和信號(hào)強(qiáng)度的優(yōu)勢(shì)也更明顯。此外，其直連服務(wù)可以無(wú)縫使用衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，和地面網(wǎng)絡(luò)的使用體驗(yàn)相當(dāng)，無(wú)需更換手機(jī)或使用特殊App。

同時(shí)，這也這味著低軌星座的圈地進(jìn)入決勝期，軌道和頻段作為先登先占的稀缺戰(zhàn)略資源，隨著2026年SpaceX星鏈全面推進(jìn)手機(jī)直連服務(wù)，中國(guó)也向ITU申報(bào)超20萬(wàn)顆衛(wèi)星計(jì)劃的落地，全球?qū)⒂瓉?lái)高密度發(fā)射潮。2026年不僅是衛(wèi)星數(shù)量的爆發(fā)年，更是商業(yè)模式的拐點(diǎn)：隨著普通智能手機(jī)無(wú)需改裝即可直連衛(wèi)星，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)將不再是應(yīng)急備份，而成為主流通信選擇之一，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)也將從衛(wèi)星數(shù)量轉(zhuǎn)向用戶體驗(yàn)、資費(fèi)成本和生態(tài)應(yīng)用，真正開(kāi)啟萬(wàn)億級(jí)消費(fèi)市場(chǎng)。

在火箭發(fā)射方面，低軌衛(wèi)星模式也有優(yōu)勢(shì)。過(guò)去的火箭發(fā)射是To B的，即便是SpaceX 這樣的巨頭，其發(fā)射業(yè)務(wù)的年收入也只是幾十億到百億美元的量級(jí)。全球每年的發(fā)射需求是有限的。而遙感需求的主要客戶是政府和特定行業(yè)（比如農(nóng)業(yè)、防災(zāi)等），市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小且碎片化。而衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是To C的、面向消費(fèi)者的。它對(duì)標(biāo)的是地面的電信運(yùn)營(yíng)商，而全球電信市場(chǎng)是萬(wàn)億美元級(jí)別。只要能從全球幾十億無(wú)法接入光纖的人口中獲取一小部分，或者從海事、航空、戶外探險(xiǎn)等高端市場(chǎng)切入，其產(chǎn)生的現(xiàn)金流市場(chǎng)空間極大。為什么SpaceX的估值能突破萬(wàn)億美元？絕大部分是靠Starlink星鏈的用戶增長(zhǎng)預(yù)期在支撐。

第二，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)也是商業(yè)航天工業(yè)化的最強(qiáng)驅(qū)動(dòng)。在低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)之前，航天是“手工作坊”式的：衛(wèi)星是定制的，一顆造價(jià)幾億美元，需要造幾年。但低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)改變了整個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)邏輯：為了覆蓋全球，需要成千上萬(wàn)顆衛(wèi)星。這迫使衛(wèi)星制造必須像造汽車一樣流水線化，單星成本從億級(jí)降到千萬(wàn)級(jí)甚至百萬(wàn)級(jí)。只有巨大的發(fā)射需求，才能分?jǐn)偪苫厥栈鸺难邪l(fā)成本，讓火箭復(fù)用在經(jīng)濟(jì)賬上算得過(guò)來(lái)。沒(méi)有衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的組網(wǎng)需求，就沒(méi)有高頻次發(fā)射的必要性。低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈降本增效的第一推動(dòng)力。

第三，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)關(guān)乎戰(zhàn)略層面的太空基建。低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)不僅僅是上網(wǎng)，它本質(zhì)上是天基的基礎(chǔ)設(shè)施。能夠解決海洋、沙漠、山區(qū)等地面基站無(wú)法覆蓋的70% 地球表面積。其低軌（500-1000km）的物理特性決定了其時(shí)延可以媲美光纖（20ms-50ms），遠(yuǎn)優(yōu)于傳統(tǒng)的高軌同步衛(wèi)星（500ms+）。全球通信業(yè)的共識(shí)是，未來(lái)的 6G 網(wǎng)絡(luò)將是天地一體化的，低軌衛(wèi)星是實(shí)現(xiàn)全球無(wú)縫覆蓋的關(guān)鍵一環(huán)。

當(dāng)前，中國(guó)主要通過(guò)GW（中國(guó)星網(wǎng)）、G60（千帆星座）和鴻鵠星座等項(xiàng)目加速低軌衛(wèi)星布局。目的是把通信基站搬到天上，構(gòu)建一張覆蓋全球的寬帶網(wǎng)絡(luò)。這不僅是為了解決海洋、沙漠、航班等地面基站覆蓋不到區(qū)域的上網(wǎng)問(wèn)題，更是為了給未來(lái)的手機(jī)直連衛(wèi)星、汽車自動(dòng)駕駛以及6G網(wǎng)絡(luò)融合提供必不可少的基礎(chǔ)服務(wù)。

圍繞著GW（中國(guó)星網(wǎng)）、G60（千帆星座）和鴻鵠等項(xiàng)目規(guī)劃，目前的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈主要分為造衛(wèi)星、供核心部件、運(yùn)送和地面接收四個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

環(huán)節(jié)一：衛(wèi)星整星制造。這一環(huán)節(jié)的企業(yè)直接從項(xiàng)目方拿訂單，負(fù)責(zé)把衛(wèi)星組裝出來(lái)。以前是單顆定制，現(xiàn)在的核心任務(wù)是批量化生產(chǎn)。

參與方包括國(guó)有和民營(yíng)企業(yè)。比如中國(guó)衛(wèi)星是GW（中國(guó)星網(wǎng)）最核心的供應(yīng)商，承擔(dān)了國(guó)家隊(duì)托底的制造任務(wù)。

同時(shí)也有商業(yè)的民營(yíng)參與方，格思航天是G60的供應(yīng)商，位于上海，專門(mén)為了千帆星座的批量生產(chǎn)。銀河航天是國(guó)內(nèi)估值最高的商業(yè)衛(wèi)星獨(dú)角獸，主打平板堆疊式衛(wèi)星。

環(huán)節(jié)二：核心載荷與零部件。這是衛(wèi)星上最貴、利潤(rùn)最高的環(huán)節(jié)，主要是做相控陣天線（用來(lái)傳輸信號(hào)）和抗輻照芯片。其中，T/R組件與相控陣芯片決定網(wǎng)速和信號(hào)質(zhì)量，參與方有鋮昌科技、臻鐳科技等，主要提供相控陣?yán)走_(dá)用的核心芯片，是衛(wèi)星通信系統(tǒng)的“心臟”。雷電微力做毫米波微系統(tǒng)，直接關(guān)系到高頻段通信的能力。通信載荷系統(tǒng)方面有創(chuàng)意信息、信科移動(dòng)等，提供衛(wèi)星上的通信處理設(shè)備，相當(dāng)于把基站的信號(hào)處理單元搬到了衛(wèi)星上。

環(huán)節(jié)三是火箭發(fā)射服務(wù)。項(xiàng)目方造出衛(wèi)星后，必須通過(guò)他們把衛(wèi)星打上去。目前的瓶頸在于運(yùn)力不足。國(guó)家隊(duì)包括長(zhǎng)征系列（航天科技集團(tuán)），主要通過(guò)長(zhǎng)征二號(hào)、長(zhǎng)征六號(hào)等型號(hào)承擔(dān)GW和G60早期的發(fā)射任務(wù)，穩(wěn)但貴。商業(yè)火箭是未來(lái)的降本主力，比如藍(lán)箭航天除了推自己的鴻鵠星座，其“朱雀”系列火箭也是市場(chǎng)上的重要運(yùn)力。中科宇航、東方空間、星河動(dòng)力等民營(yíng)、混合所有制的火箭公司都在爭(zhēng)取GW和G60的“拼車”發(fā)射訂單，目標(biāo)是把每公斤發(fā)射成本打下來(lái)。

環(huán)節(jié)四是地面終端與應(yīng)用。目前處于早期，主要是做地面接收站和未來(lái)的用戶終端。地面信關(guān)站參與方有海格通信、南京熊貓等，用戶終端/芯片的參與方有華力創(chuàng)通，盟升電子等。

4.2 第二大應(yīng)用：太空AI算力部署

未來(lái)商業(yè)航天的第二大應(yīng)用可能就是“天基AI”，將AI數(shù)據(jù)中心部署至太空。

一是解決能耗問(wèn)題，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心不僅耗電量大、碳排放量高，服務(wù)器冷卻還需消耗大量水資源，給全球帶來(lái)的能耗壓力驟增。而太空具備近乎-270℃的極低溫環(huán)境可實(shí)現(xiàn)自然散熱，擁有天然的散熱和成本優(yōu)勢(shì)，單位算力能耗較地面水冷系統(tǒng)降低70%。

二是電力持續(xù)保障，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心的快速擴(kuò)張?jiān)斐扇蚰茉垂┬桢e(cuò)位，而太空中有可以全天候、穩(wěn)定利用的太陽(yáng)能，且在大氣層外不受地面氣候和晝夜干擾，比地面光伏更具優(yōu)勢(shì)。太空的大型太陽(yáng)能板技術(shù)已經(jīng)極為成熟，已經(jīng)持續(xù)為近萬(wàn)顆衛(wèi)星提供穩(wěn)定電力。因此，發(fā)展“天基AI”可以有效緩解地面數(shù)據(jù)中心的“電荒”難題。

從全球看，現(xiàn)在該領(lǐng)域不少公司正在躍躍欲試：Starcloud (原 Lumen Orbit)此前獲得巨額融資，規(guī)劃2026年下半年將發(fā)射商業(yè)級(jí)微型數(shù)據(jù)中心。還有Axiom Space等公司的商業(yè)空間站模塊也計(jì)劃搭載數(shù)據(jù)中心模塊。另外，微軟Azure Space、亞馬遜AWS都在通過(guò)地面站與衛(wèi)星的直連，測(cè)試邊緣計(jì)算能力。馬斯克的spaceX目前也在布局，未來(lái)星鏈衛(wèi)星搭載更強(qiáng)的GPU，會(huì)變成全球最大的分布式太空數(shù)據(jù)中心。

當(dāng)星際飛船能夠一次將相當(dāng)于數(shù)十個(gè)集裝箱式的AI計(jì)算模塊廉價(jià)送入軌道時(shí)，太空AI數(shù)據(jù)中心將從概念迅速轉(zhuǎn)化為擁有成本優(yōu)勢(shì)的商業(yè)模式，改變?nèi)蛩懔Ω窬帧?/p>

從可行性來(lái)看，SpaceX的星鏈已搭建了早期基礎(chǔ)設(shè)施模板，其百噸級(jí)太空飛船復(fù)用間隔已縮短至4個(gè)月，未來(lái)還將繼續(xù)縮短，意味著大規(guī)模建設(shè)太空數(shù)據(jù)中心的發(fā)射成本和頻率將不再是部署難題。此外，星鏈的V2迷你衛(wèi)星所構(gòu)成的太空網(wǎng)狀網(wǎng)絡(luò)可視為分布式太空算力的早期形態(tài)，處理海量通信數(shù)據(jù)需要強(qiáng)大的算力與散熱設(shè)計(jì)，或可直接遷移至AI計(jì)算載荷。

如果說(shuō)“低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)”是解決地球上的連接問(wèn)題，那么太空AI數(shù)據(jù)中心就是為了解決地球上的算力與能源矛盾。

馬斯克和黃仁勛都認(rèn)為太空部署AI是未來(lái)算力升級(jí)的一大步。太空AI數(shù)據(jù)中心就是把發(fā)電廠+機(jī)房搬到了太空。這實(shí)際上是在做多太空的能源優(yōu)勢(shì)。在AI大時(shí)代背景下，在太空中發(fā)電，在太空中計(jì)算，只把數(shù)據(jù)傳回這種模式，大概率會(huì)成為第二大商業(yè)航天支柱。