1月23日下午，香港灣仔告士打道車流如織。在三六九飯店里，財(cái)經(jīng)作家吳曉波與萬通保險(xiǎn)執(zhí)行董事兼行政總裁張希凡相鄰而坐，面前是一碗熱氣騰騰的云吞面。

這場名為“新周期的財(cái)富增長”的對(duì)話，從一碗云吞面開始，最終抵達(dá)萬通保險(xiǎn)俯瞰維港的總部。在長達(dá)數(shù)小時(shí)的交流中，雙方完成了一次從微觀物價(jià)到宏觀配置、從市井煙火到金融肌理的縱深探討。

這并非尋常的企業(yè)走訪。此次對(duì)話的價(jià)值，在于它以一個(gè)具體樣本——萬通保險(xiǎn)，切入了對(duì)香港保險(xiǎn)如何扮演“超級(jí)聯(lián)系人”的深度觀察。 其發(fā)展路徑與經(jīng)營理念，為理解行業(yè)趨勢提供了一個(gè)可供拆解的鮮活案例。

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新周期下的洞察

長期主義是穿越周期的唯一密碼

對(duì)話開篇，吳曉波便拋出了他觀察財(cái)富變遷數(shù)十年的核心洞察。他指著碗里的云吞面說道：

“35年前香港一碗云吞面28元，如今漲到60元，35年只翻了一番，而同期房價(jià)卻翻了好幾倍?！?/p>

這種反差現(xiàn)象的背后，是普通家庭財(cái)富保值的迫切需求，也讓“穿越周期的確定性”成為新周期的財(cái)富關(guān)鍵詞。

吳曉波說，新周期的財(cái)富邏輯正從追求短期高收益，轉(zhuǎn)向守護(hù)長期穩(wěn)健。而香港因其獨(dú)特的制度優(yōu)勢與樞紐地位，成為尋求這種“確定性”的關(guān)鍵連接點(diǎn)。過去香港是向內(nèi)地輸出制度和資本的單向樞紐，而如今角色已轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向融合的“新三寶”——港股、出海前哨與港險(xiǎn)，這是香港在未來中國經(jīng)濟(jì)中扮演新角色的關(guān)鍵。

其中，港股是中國新消費(fèi)與科技企業(yè)尋求資本活水的“救命草”，正如他所投的林清軒在此獲得十倍回報(bào)的案例，凸顯了這片市場對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的關(guān)鍵價(jià)值；香港更是中國企業(yè)出海浪潮中無可替代的“前哨站”，在充滿不確定性的全球地緣政治周期里，其獨(dú)特的穩(wěn)定性和銜接內(nèi)外的血緣與制度優(yōu)勢，成為企業(yè)布局全球最可靠的避風(fēng)港與樞紐。

而這一切趨勢，最終都折射在個(gè)人財(cái)富的配置邏輯上，催生了“港險(xiǎn)”作為新時(shí)代“壓艙石”的崛起。

吳曉波觀察到，當(dāng)中年一代的財(cái)富觀念從“進(jìn)攻”轉(zhuǎn)向“保守”，當(dāng)?shù)痛沟慕?jīng)濟(jì)果實(shí)已被摘盡，尋找能夠跨越周期、分享全球成長紅利的防御性資產(chǎn)成為共識(shí)。

他以萬通保險(xiǎn)為例，指出其融合云鋒金融的科技洞察與專業(yè)資產(chǎn)管理能力的特質(zhì)，恰好代表了未來金融機(jī)構(gòu)的方向：

更懂科技趨勢、更懂資本運(yùn)作、更懂內(nèi)地市場。這“新三寶”共同勾勒出香港的未來——它不再只是與中國經(jīng)濟(jì)平行發(fā)展的伙伴，而是深度嵌入中國產(chǎn)業(yè)升級(jí)、企業(yè)出海與家庭財(cái)富重構(gòu)進(jìn)程中的核心組件，是在“盛世亂世”交織的波動(dòng)周期里，一個(gè)確定性的價(jià)值錨點(diǎn)。

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歷史墻前的觀察

半世紀(jì)的穩(wěn)健底色

在萬通保險(xiǎn)總部，一面記錄著關(guān)鍵年份的歷史墻，成為剖析其商業(yè)模式的天然坐標(biāo)。從1975年扎根香港，到2018年股東結(jié)構(gòu)革新，再到全面擁抱AI，這面墻是萬通保險(xiǎn)的“年輪”，也部分映射了香港保險(xiǎn)業(yè)的演進(jìn)脈絡(luò)。

針對(duì)新周期的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，萬通保險(xiǎn)執(zhí)行董事兼行政總裁張希凡在分享中系統(tǒng)闡釋了萬通保險(xiǎn)如何以“Invesurance”體系作為回應(yīng)——在產(chǎn)品設(shè)計(jì)初期即納入投資與風(fēng)控要素，全面考量收益、風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)與監(jiān)管，構(gòu)建清晰的底層投資邏輯，保障長期穩(wěn)定回報(bào)。

據(jù)悉，該體系建立在萬通保險(xiǎn)「1+N」投資框架的多年實(shí)踐基礎(chǔ)之上，是一個(gè)兼具戰(zhàn)略主動(dòng)與節(jié)奏穩(wěn)健的投資架構(gòu)。

「1」即美國萬通保險(xiǎn)旗下的全球頂尖資產(chǎn)管理公司Barings。Barings以其卓越的資產(chǎn)配置能力著稱，尤其在固定收益領(lǐng)域表現(xiàn)突出，長期服務(wù)于多家主權(quán)財(cái)富基金、養(yǎng)老金及捐贈(zèng)基金等國際級(jí)投資機(jī)構(gòu)。萬通保險(xiǎn)將絕大部分固收資產(chǎn)委托其管理，并與美國萬通母公司的資金共池投資。這一罕見的市場安排，為其投資策略提供了極為穩(wěn)健的核心基石。

「N」則代表萬通保險(xiǎn)憑借自身深厚的投資積淀，與眾多頂尖投資管理機(jī)構(gòu)長期合作，鎖定稀缺的另類投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并精選表現(xiàn)優(yōu)異的投資基金，進(jìn)一步增厚收益。

由此可見，對(duì)于選擇香港市場的保險(xiǎn)消費(fèi)者而言，投資能力是其選擇保險(xiǎn)公司的非常重要的關(guān)注指標(biāo)。不僅能在波動(dòng)的市場中構(gòu)建起稀缺的穩(wěn)健競爭力，更有能力將“資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)”轉(zhuǎn)化為持續(xù)可觀的客戶回報(bào)。

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共識(shí)、碰撞與未來啟示

在觀點(diǎn)的交鋒與碰撞中延伸出的思考，指向了財(cái)富管理行業(yè)一次深刻的范式遷移，其核心邏輯是：

家庭保障的首張保單應(yīng)優(yōu)先給予經(jīng)濟(jì)支柱，而非孩子。這并非情感順序，而是財(cái)務(wù)邏輯——確保收入源頭安全，家庭的未來才真正穩(wěn)固。

由此延伸出家庭資產(chǎn)配置的黃金法則：

像組建球隊(duì)一樣，先筑牢“防御線”。保障型保險(xiǎn)是必須優(yōu)先配置的“后衛(wèi)”，應(yīng)對(duì)意外與疾病風(fēng)險(xiǎn)；再規(guī)劃年金等現(xiàn)金流工具作為“中場”，確保長期生活品質(zhì)；最后才是追求增值的“前鋒”。尤其在不確定性增強(qiáng)的時(shí)代，防守比進(jìn)攻更為緊迫。

當(dāng)下財(cái)富觀念正經(jīng)歷深刻轉(zhuǎn)變：

從炫耀性消費(fèi)轉(zhuǎn)向保障性配置，從本土固守轉(zhuǎn)向全球布局，從依賴運(yùn)氣轉(zhuǎn)向相信專業(yè)。一個(gè)共識(shí)愈發(fā)明確：專業(yè)的事必須交給專業(yè)的人，尤其在復(fù)雜投資領(lǐng)域，個(gè)人直投的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于通過專業(yè)機(jī)構(gòu)參與。

所有這些思考都指向一個(gè)迫在眉睫的課題：

長壽時(shí)代。當(dāng)百歲人生成為可能，“人活著，錢沒了”從玩笑變?yōu)閲?yán)肅的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。唯一的應(yīng)對(duì)之道是“盡早規(guī)劃，利用時(shí)間復(fù)利”——在年輕時(shí)夯實(shí)保障，在中年時(shí)鎖定長期現(xiàn)金流，用今天的確定性為未來數(shù)十年的生活品質(zhì)奠基。這不僅是理財(cái)，更是一種穿越周期的生存智慧。

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在周期中尋找遠(yuǎn)見之力

吳曉波與萬通保險(xiǎn)的思想碰撞，為我們提供了一個(gè)觀察香港保險(xiǎn)業(yè)的微觀樣本。在更大的背景下，這個(gè)樣本的價(jià)值在于它展示了一種應(yīng)對(duì)市場變化的可能性。

當(dāng)前香港保險(xiǎn)業(yè)面臨雙重機(jī)遇：

一方面，內(nèi)地居民全球資產(chǎn)配置需求持續(xù)增長，香港是首選目的地之一；

另一方面，粵港澳大灣區(qū)互聯(lián)互通深化，為跨境金融服務(wù)創(chuàng)造更大空間。

但同時(shí)，市場對(duì)保險(xiǎn)公司的要求也在提高。單純的產(chǎn)品優(yōu)勢已不足以建立競爭壁壘，機(jī)構(gòu)需要構(gòu)建包括投資管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、科技應(yīng)用、跨境服務(wù)在內(nèi)的綜合能力。

萬通保險(xiǎn)的實(shí)踐顯示了一種全新的路徑：未來的競爭優(yōu)勢，或許將不取決于某一款收益更高的明星產(chǎn)品，而取決于能否構(gòu)建一種“三位一體”的深層能力——即“全球化的資產(chǎn)配置能力”“基于長期契約的信任構(gòu)建能力”與“跨市場的數(shù)字服務(wù)能力”的深度融合。

值得關(guān)注的是，這種模式仍在演進(jìn)中。如何平衡國際標(biāo)準(zhǔn)與本土化創(chuàng)新，如何將股東資源轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的競爭優(yōu)勢，如何在快速變化的市場中保持戰(zhàn)略定力，這些都是需要持續(xù)觀察的命題。

后記

香港保險(xiǎn)的未來

藏在“連接”與“堅(jiān)守”里

吳曉波這場深入的走訪，最終留下的不僅是對(duì)一家公司的觀察，更是對(duì)香港保險(xiǎn)業(yè)如何在新時(shí)代重新定位的思考。

在雙向流動(dòng)加速的今天，香港保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要做的不僅是銷售產(chǎn)品，更是建立真正意義上的連接能力——連接不同市場，連接不同需求，在不確定的環(huán)境中提供確定的專業(yè)價(jià)值。這或許才是“超級(jí)聯(lián)系人”角色的真正內(nèi)涵，也是“投有遠(yuǎn)見，保有未來”這句話在當(dāng)下的具體詮釋。

而萬通保險(xiǎn)作為香港保險(xiǎn)市場的參與樣本，其股東結(jié)構(gòu)、投資哲學(xué)與科技實(shí)踐，為理解行業(yè)趨勢提供了具體的分析材料。而那句“投有遠(yuǎn)見，保有未來”的品牌主張，也得到了具象化的呈現(xiàn)——它既是掛在墻上的標(biāo)語，也是一家機(jī)構(gòu)半個(gè)世紀(jì)來的實(shí)踐總結(jié)，更是對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)在新時(shí)代價(jià)值定位的一種回答。