當(dāng)全市場的眼球還聚焦在券商板塊的“老戲骨”上時，保險股卻悄然“脫胎換骨”。在本輪股市的上漲浪潮中，保險股意外地脫穎而出。截至1月23日，過去250日，Wind保險指數(shù)上漲38.01%，成為金融板塊中最耀眼的明星，并引發(fā)了投資者的廣泛關(guān)注。

長期以來，資本市場對保險股的標(biāo)簽是“高波動”“強周期”“難預(yù)測”，但本輪行情卻打破了這一傳統(tǒng)認(rèn)知。保險股憑借穩(wěn)健的業(yè)績增長、持續(xù)的分紅能力和低估值優(yōu)勢，成功逆襲，成為金融板塊的領(lǐng)頭羊。

這一轉(zhuǎn)變并非偶然，而是保險行業(yè)在業(yè)務(wù)模式、資產(chǎn)負(fù)債管理以及宏觀經(jīng)濟環(huán)境共同作用下的必然結(jié)果。同時，保險公司投資端精細(xì)化的管理也同樣功不可沒。保險板塊正在逐漸剝離高波動、強周期的標(biāo)簽，成為長坡厚雪的賽道。

以老牌險企新華保險為例，2026年開年延續(xù)升勢，公司股價多次刷新歷史記錄，1月13日A股收盤價達(dá)83.47元，總市值突破2316億元，創(chuàng)歷史新高，1月16日盤中更是觸及85.8元歷史新高。這實際是資本市場對新華保險過往成就的集中“頒獎”。

過去數(shù)年，新華保險堅守長期思維，深化“以客戶為中心”的專業(yè)化、市場化、體系化改革，堅持渠道改革、優(yōu)化資產(chǎn)配置、聚焦價值增長等長期經(jīng)營選擇。正因如此，新華保險估值“錨”正在從過去的“周期波動”邏輯，切換到“永續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營”邏輯。

多項核心指標(biāo)創(chuàng)新高

過去幾年，保險行業(yè)經(jīng)歷了漫長的“寒冬”。市場競爭日益激烈，保險公司紛紛加大市場拓展力度，市場份額爭奪加劇，導(dǎo)致行業(yè)整體盈利能力有所下滑。隨著以新華保險為代表的頭部險企業(yè)績不斷得到確認(rèn)，行業(yè)走出低谷的趨勢越發(fā)明顯。

注：數(shù)據(jù)來源于萬得

事實上，“聰明的錢”早已關(guān)注到了保險行業(yè)的業(yè)績拐點。以新華保險為例，整個2025年，新華保險A股年內(nèi)上漲46.03%，H股漲幅更是高達(dá)145.99%，領(lǐng)漲保險板塊。全國社?；?14組合、嘉實中證金融資產(chǎn)管理計劃、工銀瑞信中證金融資產(chǎn)管理計劃等知名機構(gòu)投資者進入新華保險前十大股東。其中，全國社?；?14組合2025年二季度末新進成為新華保險前十大股東之后，2025年三季度對新華保險繼續(xù)增持。

注：數(shù)據(jù)來源于萬得

知名機構(gòu)投資者對新華保險進行增持并非基于保險行業(yè)的周期性，更在于新華保險過去兩年交出了一份又一份亮眼的“成績單”。新華保險基本面持續(xù)兌現(xiàn)，使得“嗅覺”靈敏的知名機構(gòu)投資者對其“永續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營”投資邏輯進一步認(rèn)可。

截至2025年前三季度，新華保險總資產(chǎn)突破1.83萬億元，創(chuàng)歷史新高，較2011年A股上市當(dāng)年末大增374%。截至2025年前三季度，新華保險多項核心關(guān)鍵指標(biāo)屢創(chuàng)佳績，引領(lǐng)公司成功邁向新高度。

2025年前三季度，新華保險延續(xù)之前營收、利潤雙雙高增長的局面。新華保險營業(yè)收入為1372億元，同比增長28.3%，歸母凈利潤為328億元，同比增長58.9%，營業(yè)收入、歸母凈利潤均創(chuàng)歷史新高。截至三季度末，公司核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為154.27%、234.15%，資本實力充足，均達(dá)到監(jiān)管指標(biāo)。

值得注意的是，新華保險的成績不僅得到了資本市場、知名投資機構(gòu)的認(rèn)可，也得到了行業(yè)內(nèi)部和國際第三方機構(gòu)的認(rèn)可。2025年，新華保險入榜標(biāo)普全球壽險公司50強，榮登《財富》世界500強，連續(xù)14年上榜《財富》中國500強，連續(xù)9年獲惠譽“A”級（強勁）財務(wù)實力評級。

保險、投資、服務(wù)三端發(fā)力

在商業(yè)世界中，公司龐大的規(guī)模、過往的榮耀非常容易成為大企業(yè)的“包袱”，但新華保險是極其少有的個例。“而立之年”的新華保險獲得的成績、得到投資機構(gòu)和業(yè)內(nèi)的認(rèn)可，離不開對過往的繼承，更離不開當(dāng)下的革新。

今年是新華保險成立的第三十個年頭，也是“十五五”規(guī)劃的起步開局之年。新華保險憑借靈活戰(zhàn)略成功做到“老樹發(fā)新芽”，以創(chuàng)新為刃，破除規(guī)模慣性與市場偏見的藩籬。通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)升級等多維度變革，新華保險在行業(yè)調(diào)整中逆勢飛揚，為傳統(tǒng)企業(yè)突圍提供了鮮活范本。

三十年來，新華保險“以客戶為中心”、圍繞客戶全生命周期需求打造多層次產(chǎn)品體系，是其一以貫之的理念。而“保險+投資+服務(wù)”三端協(xié)同發(fā)力的發(fā)展模式，則是新華保險能夠不斷做大做強的根基。保險、投資、服務(wù)三端發(fā)力，為公司優(yōu)秀業(yè)績注入強勁的活力。

新華保險的保險端團隊、“人”以及金融科技賦能的作用。作為較早進行渠道改革的大型險企，新華保險已經(jīng)建立起穩(wěn)定、專業(yè)、高效且富有戰(zhàn)斗力的個險渠道、銀保渠道以及團險渠道隊伍。

以個險渠道為例，新華保險堅持以總部強帶動分支強，以分支強推動總部強的思路，以三三制創(chuàng)新基層組織為引擎，提出包含“六個最好給到一線”賦能政策，把組織發(fā)展、隊伍優(yōu)增擺在突出位置，在總部和各分公司設(shè)置組織發(fā)展部，先后推出“XIN計劃”“龍騰鳳舞”“育英工程”等系列政策，升級“強基工程”至2.0版，夯實基礎(chǔ)，加強專業(yè)化管理。

另外，以“數(shù)字新華、智能新華、創(chuàng)新新華”理念為風(fēng)向標(biāo)，新華保險鋪設(shè)了一條“信息高速公路”。以總部職場與數(shù)據(jù)中心為樞紐，新華保險35家分公司、1600余家分支機構(gòu)為節(jié)點，數(shù)據(jù)像血液一樣在“主動脈”與“毛細(xì)血管”間疾馳，傳輸效率瞬間放大十倍，業(yè)務(wù)效率大大提高。

在渠道改革和數(shù)智化升級之后，新華保險負(fù)債端迎來了大爆發(fā)。2025年全年，新華保險總保費收入1959億元，同比增長15%，增速保持行業(yè)領(lǐng)先。而2025年前三季度，長期險首年期交保費收入349億元，同比增長41.0%。個人壽險業(yè)務(wù)13個月及25個月繼續(xù)率同比持續(xù)提升。新華保險去年上半年實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值61.8億元，同比大幅增長58%，前三季度，公司新業(yè)務(wù)價值同比繼續(xù)大幅增長50.8%。

而在投資端，新華保險積極參與長期投資改革試點，通過設(shè)立參與了三期鴻鵠基金，新華保險累計投資近500億元，舉牌優(yōu)質(zhì)上市公司，布局硬科技、大健康大養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等方式，加大對關(guān)系國計民生的重點行業(yè)的投資力度。2025年前三季度，新華保險年化總投資收益率為8.6%，年化綜合投資收益率為6.7%，領(lǐng)先同業(yè)。

服務(wù)層面，新華保險圍繞“承諾有力度、數(shù)智多維度、服務(wù)加速度、守護升溫度”四個維度，為客戶打造便捷、專業(yè)的高品質(zhì)理賠服務(wù)體驗。2025年前11個月，新華保險理賠總件數(shù)超448萬件，理賠金額近134億元。其中，上半年豁免保單8762件，豁免保費4.18億元。理賠時效從申請至結(jié)案僅需0.72天，5000元以內(nèi)小額醫(yī)療險理賠申請至結(jié)案平均時效0.37天。

實際上，新華保險能夠提供便捷、高品質(zhì)、專業(yè)的服務(wù)，并為公司前中后端提供穩(wěn)定可靠的業(yè)務(wù)支持，與其自身加強數(shù)智化建設(shè)密不可分。作為“五篇大文章”的重要內(nèi)容，新華保險始終是保險行業(yè)踐行科技金融的“排頭兵”。

新華保險為互聯(lián)網(wǎng)中介渠道搭建了AI智能助手，其化身“永不下線”的數(shù)字前臺，提供7×24小時即時響應(yīng)服務(wù)。對于一線隊伍，新華保險通過“鑫智能”系統(tǒng)，為團隊提供“隨身智囊”。而面向客戶，新華保險則通過“空中柜面”為客戶提供50余項保全服務(wù)全程線上辦理、提供“視頻面對面”服務(wù)新模式，已服務(wù)客戶近3萬人次，辦理業(yè)務(wù)超3.5萬件，通過智能客服“智多新”覆蓋全部主要場景和常見問題，場景應(yīng)用已擴展至1萬余個。

隨著人們對風(fēng)險管理意識的增強和保險產(chǎn)品的日益普及，保險公司的業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，盈利穩(wěn)定性顯著提升。同時，保險公司在投資端的精細(xì)化管理，使其能夠有效平滑市場波動，降低周期性影響，進一步增強了保險股的吸引力。保險股的崛起，不僅是市場對其價值的重新發(fā)現(xiàn)，也預(yù)示著金融板塊內(nèi)部的格局正在悄然重塑。

從長期的邏輯來看，股票投資投的是背后的企業(yè)，企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營是股價的基石。放在保險行業(yè)也不例外，能夠像新華保險一樣將投資端、負(fù)債端管理好，在服務(wù)端不斷跟進的頭部險企的含金量仍在提升。

回望過去，保險行業(yè)的“高波動”“強周期”“難預(yù)測”逐漸成為過去。以新華保險為代表的龍頭上市險企正以更加“穩(wěn)健”“永續(xù)”的經(jīng)營模式，受到越來越多二級市場投資者、保險消費者的認(rèn)可。

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