1月28日，昨天文章剛提醒港股機會，今天恒生指數(shù)立即突破去年高點，H股正式向歷史最高點發(fā)起沖擊，恒生指數(shù)短期反彈目標3萬點，中期目標2018年歷史高點33484，長期目標上不封頂。

希望恒生指數(shù)能在本輪全球經(jīng)濟周期中創(chuàng)造一個指數(shù)奇跡。我昨天對港股的判斷沒有問題，大家可以坐等發(fā)大財！

A股下個月也會突破，但A股板塊風格會有變化，其中不變的是芯片股和有色金屬，其中變的是高股息、高成長取代尚無商業(yè)應用價值的概念股，那些爆炒過一遍的題材股票肯定還有人在博弈斗法，但普通投資人最好一年內(nèi)都不要參與，因為“勢已變”。高股息、高成長的股票里面重點關(guān)注新消費和新醫(yī)藥。

注意，強調(diào)“新”，投資人要“喜新厭舊”。比如消費股的泡泡瑪特、老鋪黃金、東鵬飲料等就挺新的，而茅臺、片仔癀就挺舊的，不是說舊消費不好，而是新消費更有活力。比如醫(yī)藥股的創(chuàng)新藥向好，而仿制藥、中成藥則依然不太理想。這一點，從昨天《中華人民共和國藥品管理法實施條例》就能體現(xiàn)。對于該文件，我簡化解讀，俗稱“說人話”:

其一，利好創(chuàng)新藥研發(fā)CXO企業(yè)。一是加快新藥上市，快速審評通道，利好。二是兒童藥、罕見藥市場獨占期明確。三是去偽存真，改劑忽悠式創(chuàng)新“此路不通”。

其二，利空生產(chǎn)。主要是加強了質(zhì)量責任，從而增加了藥企質(zhì)量提高成本。比如梳理MAH制度（藥品上市許可與生產(chǎn)許可分離后的責任強化），事前藥品質(zhì)量監(jiān)管責任強化。規(guī)范分段生產(chǎn)，對中藥加強質(zhì)量控制。

總之，政策目標就兩個：一個是鼓勵真創(chuàng)新，一個是提高仿制藥、中藥生產(chǎn)質(zhì)量門檻。政策指向很明確，投資人按圖索驥，照做即可，近期，我也多次強調(diào)新醫(yī)藥板塊，因為我堅信2026年會復刻2025年的大行情，預計新的BD交易將在春天到來,我知道有人會吐槽創(chuàng)新藥今天表現(xiàn)不好，黃金坑懂嗎？

熱點板塊上，有色金屬板塊如日中天，有色金屬全品類上漲，不是只有黃金白銀，銅，能源金屬，小金屬都在齊頭并進。對此，利好上游礦山，對下游企業(yè)存在成本壓力。

投資人要注意區(qū)分，有投資人追錯了股票，有些股票名字上帶“黃金”、“銅業(yè)”，但實際上沒有礦山，屬于下游企業(yè)，對下游企業(yè)，不是利好反而是利空。所以，買入前務必點開F10看看主營構(gòu)成，避免踩坑。

此時，有些李鬼在冒充李逵，且成事不足敗事有余，比如有企業(yè)就因為金價上漲而暴雷，一些企業(yè)搞了黃金存儲業(yè)務，結(jié)果偷偷將用戶的黃金變現(xiàn)，結(jié)果用戶來討要黃金，雷就爆了。

故事細節(jié)略有不同，但今天看到深圳水貝已經(jīng)有黃金預定價平臺出現(xiàn)兌付困難，投資人要避開類似的黃金銷售為主的上市公司。

還有，黃金白銀漲多了，就別總盯著金銀，很多投行今年看好銅價，因為AI對應的算力和電力非常缺銅，中美都在搞算力和電力，中美都要消耗大量的銅。

一般認為，物價高+經(jīng)濟不景氣，投資金更好，而物價高+經(jīng)濟繁榮，投資銅更好，如今金銀銅都在漲，是因為：一方面，的確經(jīng)濟不景氣，周期末端，美元美債存在風險，黃金是美元美債的避險替代品；另一方面，的確有些行業(yè)景氣度很高，新興行業(yè)走向朝陽，比如AI，所以銅受益于科技革命帶來的需求。

換句話說，經(jīng)濟周期下行遇到了科技變革，冰與火同時出現(xiàn)。投資邏輯不同，你在選擇投資黃金還是投資銅的時候，是基于不同的理由。

銅是AI相關(guān)，而黃金是美元美債的對頭，他們都受益于弱勢美元。明白邏輯再去投資，那才叫理性。本輪有色金屬超級牛市的邏輯是什么？我去年喊有色金屬的超級牛市周期開啟了，你聽懂了沒有？

今天黃金突破5300美元，滬鋁站上25000人民幣，創(chuàng)歷史新高，全球真正的贏家早已在另一張棋盤上落子——“石油美元”的黃昏與“工業(yè)品人民幣”的黎明，正在同時進行。 這不是簡單的貨幣替代，而是全球貨幣價值錨點的根本轉(zhuǎn)移。

過去，石油綁定美元靠的是航母；今天，鋰、鈷、銅、鋁、稀土綁定人民幣靠的是占全球70%份額的新能源產(chǎn)能——從電動車到光伏板，從儲能電池到稀土加工。72%的發(fā)展中國家已用行動投票：與其用美元換取石油和地緣風險，不如用人民幣接入高效產(chǎn)業(yè)鏈與現(xiàn)代化機遇。

與美元輸出戰(zhàn)爭不同，中國向非洲、沙特、巴西輸出的是工業(yè)品而非武力，當合作伙伴獲得的是就業(yè)與技術(shù)而非顏色革命，一種基于實體經(jīng)濟互信的新秩序便自然生長。

舊霸權(quán)者越是向波斯灣派出軍艦，新體系的引力就越不可阻擋。每一塊在撒哈拉發(fā)電的中國光伏板，每一筆用人民幣結(jié)算的關(guān)鍵礦產(chǎn)交易，都在悄然重寫全球財富的坐標——你，準備好迎接這場靜水流深的全球資產(chǎn)的價值重構(gòu)了嗎？

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個人觀點，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風險，投資需謹慎】