用自有資金通過第三方通道補(bǔ)償虧損的散戶投資者，相關(guān)實(shí)體雖然為陸金所控制，但是并未納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表，已經(jīng)離職的首席執(zhí)行官和首席財(cái)務(wù)官主導(dǎo)了這場交易。
近日，陸金所一則公告，揭開了一個(gè)塵封多年的交易迷局。

38.4億貸款“補(bǔ)償”投資者
1月27日，在港股已停牌滿一年的陸金所控股（06623.HK；LU.N）發(fā)布了一則補(bǔ)充調(diào)查結(jié)果：
2017年6月至2023年1月，公司向第三方深圳德成投資發(fā)展有限公司累計(jì)發(fā)放38.4億元貸款，2022年至2023年1月，為了減少聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，部分資金被用于收購陸金所平臺(tái)銷售的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或不良資產(chǎn)，目的是補(bǔ)償虧損的散戶投資者。
這些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或不良資產(chǎn)名義上由“德成投資”持有，實(shí)則仍由陸金所控制，上述貸款交易的會(huì)計(jì)處理未能反映上述貸款交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。補(bǔ)充調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，有三家實(shí)體（其中兩家由德誠投資持有）受公司控制，但其財(cái)務(wù)狀況并未納入公司財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍。

陸金所明確前聯(lián)席首席執(zhí)行官（2024年末離任）及前首席財(cái)務(wù)官（2024年初離任）主導(dǎo)了該交易設(shè)計(jì)與實(shí)施。對(duì)于參與交易的責(zé)任人員，以及知道或者應(yīng)當(dāng)知道不當(dāng)會(huì)計(jì)處理和合規(guī)問題的人員，公司正在考慮適當(dāng)?shù)娜耸麓胧?br/>后續(xù)將根據(jù)相關(guān)法律，進(jìn)一步公布相關(guān)信息。
到2024年底，德誠投資尚未償還的貸款本金約為15億，利息約為1.9億元。
其實(shí)，陸金所控股如此“騷操作”并非僅僅通過德成投資。
去年4月，陸金所就公告，2023年5月至2024年1月，陸金所曾通過子公司作為唯一投資人投資于一家非關(guān)聯(lián)信托公司設(shè)立及管理的若干信托（相關(guān)信托）向若干關(guān)聯(lián)實(shí)體購買若干資產(chǎn)，但公司卻未按上市規(guī)則要求公告，也未獲得獨(dú)立股東批準(zhǔn)。

與德誠交易一樣，利用 “信托通道 + 關(guān)聯(lián)交易”的復(fù)雜結(jié)構(gòu)目的都是補(bǔ)償散戶投資者。
陸控這波操作的初衷是“維護(hù)平臺(tái)聲譽(yù)”，但選擇了繞開監(jiān)管的違規(guī)路徑，最終引發(fā)了審計(jì)危機(jī)，被港交所長期停牌。
曾經(jīng)的互金龍頭
陸金所曾經(jīng)以互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭姿態(tài)出世，一直戴著耀眼的光環(huán)，市值最高的時(shí)候?qū)⒔?00億美元。目前，陸金所在紐約證券交易所仍然在正常交易，最新收盤價(jià)為2.69美元，市值為23.31億美元。

說起來，陸金所也夠倒霉的。
當(dāng)年干P2P，沒想到P2P行業(yè)黃了；轉(zhuǎn)型小微業(yè)務(wù)，又趕上經(jīng)濟(jì)不景氣，小微業(yè)務(wù)面臨的周期性壓力山大。
此后轉(zhuǎn)型消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，陸金所也對(duì)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)寄予厚望，希望成為陸金所未來業(yè)績增長動(dòng)力。
陸金所披露了2025年第四季度經(jīng)營狀況，到2025年底，陸金所累計(jì)借款人數(shù)為2910萬人，比2024年底的2590萬人增加了12.5%。
到2025年底，尚未償還貸款余額為1838億，比2024年底的2169億下降了15.2%。
高峰時(shí)期，陸金所貸款余額一度達(dá)到了6700億。
到2025年底，尚未償還的消費(fèi)金融貸款余額為596億，比2024年底的501億增加了19%。
截至2025年12月31日，陸金所已賦能貸款總額（不包括消費(fèi)金融子公司）的30天以上逾期率為5.6%，而截至去年三季度末為5.1%；消費(fèi)金融貸款的不良貸款（NPL）率為1.2%，而截至去年三季度末為1.1%。
陸金所正主動(dòng)收縮高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向合規(guī)性更強(qiáng)的消費(fèi)金融領(lǐng)域。
自2025年1月28日停牌以來，陸金所在港股市場停牌已持續(xù)滿一年。公告明確，陸金所港股將繼續(xù)暫停交易，復(fù)牌的核心前提——2022-2024年財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)仍在進(jìn)行中，繼任核數(shù)師安永尚未出具審計(jì)意見。紐約證券交易所已同意其20-F年度報(bào)告延期至2026年4月30日提交。