本周的A股行情，說(shuō)一句“冰火兩重天”都算輕的，上證指數(shù)穩(wěn)穩(wěn)站在4100點(diǎn)上方，甚至摸了4170點(diǎn)的高位，可每天三千多家個(gè)股下跌的畫面反復(fù)上演，散戶朋友拿著股票賺了指數(shù)虧了錢，直呼看不懂市場(chǎng)。1月29日白酒板塊徹底爆發(fā)，茅臺(tái)單日成交額超200億、瀘州老窖等千億市值龍頭漲停，地產(chǎn)、金融跟著跟風(fēng)大漲，科技股卻集體回調(diào)，半導(dǎo)體指數(shù)跌超5%。市場(chǎng)風(fēng)格看似切換，資金來(lái)回騰挪，眼看周五開(kāi)盤在即，這5點(diǎn)核心提醒，直接點(diǎn)透當(dāng)下市場(chǎng)的本質(zhì)和后續(xù)走勢(shì)，看懂了就不慌了！
一、指數(shù)紅盤個(gè)股跌，不是市場(chǎng)錯(cuò)了是節(jié)奏變了
本周每天都在上演的“指數(shù)漲個(gè)股跌”，本質(zhì)不是市場(chǎng)出了問(wèn)題，而是A股的賺錢節(jié)奏徹底改變了。從數(shù)據(jù)來(lái)看，1月29日上證指數(shù)微漲0.16%收于4157.98點(diǎn)，滬深300漲0.76%，但兩市有3566家個(gè)股下跌，成交額卻突破3.2萬(wàn)億，量能沒(méi)縮說(shuō)明資金根本沒(méi)離場(chǎng)，只是從之前的“普漲普跌”變成了極致的“結(jié)構(gòu)性抱團(tuán)”。
商業(yè)航天、AI應(yīng)用被降溫后，資金先炒貴金屬，貴金屬提示風(fēng)險(xiǎn)后，又扎堆白酒、地產(chǎn)、金融這些超跌藍(lán)籌，一天之內(nèi)大漲和大跌的板塊同時(shí)出現(xiàn)，輪動(dòng)速度快到讓散戶根本跟不上。這種行情下，買對(duì)方向的覺(jué)得是牛市，買錯(cuò)方向的感覺(jué)在熊市，核心原因就是資金在高低切換，題材股被壓制后，權(quán)重股扛起了護(hù)盤大旗，而大部分中小盤個(gè)股暫時(shí)被資金拋棄。但放量的輪動(dòng)從來(lái)都不是壞事，至少說(shuō)明場(chǎng)內(nèi)還有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，只是需要熬住板塊輪動(dòng)的時(shí)間差。
二、白酒大漲是反彈非反轉(zhuǎn)，別把短期炒作當(dāng)長(zhǎng)期拐點(diǎn)
1月29日白酒板塊的集體漲停，讓很多人喊出了“白酒反轉(zhuǎn)”的口號(hào)，但客觀來(lái)看，這只是多重因素共振下的超跌反彈，遠(yuǎn)沒(méi)到行業(yè)反轉(zhuǎn)的地步。白酒大漲的邏輯很清晰：一是茅臺(tái)批價(jià)回升、春節(jié)消費(fèi)預(yù)期升溫，疊加遵義、仁懷等地出臺(tái)白酒促動(dòng)銷、降成本的政策，基本面有短期利好；二是白酒板塊跌了四年，茅臺(tái)、五糧液等龍頭估值處于低位，茅臺(tái)市盈率僅20.90，五糧液14.99，屬于超跌后的價(jià)值修復(fù)；三是題材股炒作被限制后，資金需要新的承接方向，白酒作為核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，成了資金的避險(xiǎn)選擇。
但必須看清現(xiàn)實(shí)：白酒行業(yè)的終端動(dòng)銷其實(shí)是“兩端強(qiáng)中間弱”，高端酒茅臺(tái)、五糧液備貨平穩(wěn)，但次高端和區(qū)域酒企庫(kù)存壓力仍在，而且洋河、水井坊等多家酒企發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)減、預(yù)虧公告，行業(yè)基本面并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性反轉(zhuǎn)。這次大漲更多是資金和情緒的炒作，短期藍(lán)籌股有修復(fù)機(jī)會(huì)，但追漲白酒肯定不是明智選擇，畢竟資金的抱團(tuán)從來(lái)都是“快進(jìn)快出”，白酒想要持續(xù)上漲，還得看春節(jié)動(dòng)銷的實(shí)際數(shù)據(jù)。
三、風(fēng)格沒(méi)切換只是輪動(dòng)，科技永遠(yuǎn)是A股的長(zhǎng)期主線
白酒、地產(chǎn)、金融大漲，科技股集體回調(diào)，很多人開(kāi)始擔(dān)心“市場(chǎng)風(fēng)格從成長(zhǎng)切換到價(jià)值”，但現(xiàn)在下這個(gè)結(jié)論還為時(shí)過(guò)早。當(dāng)前的權(quán)重股上漲，本質(zhì)是年底資金的防御性選擇，疊加監(jiān)管層降溫題材炒作，推動(dòng)了資金的高低切換，而不是風(fēng)格的徹底改變。
從投行的研判來(lái)看，2026年A股的核心主線依然是科技革新和制造業(yè)全球化，中信證券、摩根士丹利等多家機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，AI商業(yè)化、高端制造是長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)的關(guān)鍵，恒生科技指數(shù)2026年每股收益甚至預(yù)計(jì)增長(zhǎng)37% �，F(xiàn)在的權(quán)重股上漲，只是“權(quán)重搭臺(tái)”的過(guò)程，目的是穩(wěn)住指數(shù)，讓大盤順利突破4190點(diǎn)，等指數(shù)站穩(wěn)后，題材股依然會(huì)“唱戲”。而且當(dāng)前3.2萬(wàn)億的成交額，足以支撐大小盤共振上漲，只是現(xiàn)在小盤題材被暫時(shí)壓制，節(jié)后科技成長(zhǎng)股依舊會(huì)卷土重來(lái)。
當(dāng)然也要注意，科技股的上漲不會(huì)再是之前的普漲，而是優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的結(jié)構(gòu)性行情，那些有業(yè)績(jī)支撐、有技術(shù)壁壘的科技股，才會(huì)在輪動(dòng)后迎來(lái)真正的反彈。
四、周五或迎普漲窗口，但別期待一蹴而就的大漲
結(jié)合當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境，周五A股大概率會(huì)迎來(lái)普漲行情，上證指數(shù)甚至有機(jī)會(huì)突破新高，科技股會(huì)跟著港股恒科回暖，連續(xù)下跌的中小盤個(gè)股也會(huì)喘口氣。原因很簡(jiǎn)單：一是白酒、地產(chǎn)等權(quán)重股連續(xù)大漲后，資金有高低切換的需求，科技股超跌后有反彈動(dòng)力；二是市場(chǎng)量能保持高位，資金沒(méi)有離場(chǎng)，只是需要一個(gè)新的宣泄口；三是節(jié)前資金有維穩(wěn)的需求，指數(shù)紅盤的概率遠(yuǎn)大于下跌。
但千萬(wàn)別期待周五的普漲是一蹴而就的大漲，更別覺(jué)得市場(chǎng)會(huì)回到之前的普漲行情。白酒、地產(chǎn)的上漲大概率會(huì)延續(xù)到周末，但只是快速上漲后的震蕩，不會(huì)持續(xù)拉升；科技股的反彈也只是超跌后的修復(fù)，不會(huì)立刻回到之前的高點(diǎn)。而且市場(chǎng)的節(jié)奏依然由資金主導(dǎo)，匯金的態(tài)度依然是重要變量，如果繼續(xù)降溫炒作，市場(chǎng)依然會(huì)維持“漲指數(shù)跌個(gè)股”的格局。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，周五的普漲是機(jī)會(huì)，但不是追漲的機(jī)會(huì)，而是調(diào)倉(cāng)換股的窗口。
五、節(jié)前行情定調(diào)：輪動(dòng)為主，熬得住才賺得到
本周的行情已經(jīng)給節(jié)前的走勢(shì)定了調(diào)：極致的結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)會(huì)持續(xù)，權(quán)重股和題材股的蹺蹺板效應(yīng)不會(huì)消失，低位板塊的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)會(huì)輪番出現(xiàn)，而追漲殺跌的散戶只會(huì)反復(fù)被割。
對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)下最核心的不是天天追熱點(diǎn)，而是做好兩件事：一是別眼紅別人的籌碼上漲，白酒漲了別追，科技跌了別割，自己手里的超跌低位股，只要有基本面支撐，早晚都會(huì)輪到補(bǔ)漲；二是管好自己的心態(tài)，左側(cè)投資從來(lái)都不是靠技術(shù)，而是靠耐心，熬過(guò)了板塊輪動(dòng)的寂寞，才能守住后續(xù)的繁華。要知道，在放量的市場(chǎng)里，資金不會(huì)缺席，只會(huì)遲到，那些長(zhǎng)期堅(jiān)守低位藍(lán)籌和優(yōu)質(zhì)科技的投資者，最終都會(huì)吃到肉。
另外也要明確，節(jié)前的市場(chǎng)不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)會(huì)在權(quán)重股的護(hù)盤下保持穩(wěn)定，只是個(gè)股的分化會(huì)繼續(xù)。節(jié)后隨著春節(jié)消費(fèi)數(shù)據(jù)的落地，以及資金回流，市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)新的方向，科技成長(zhǎng)股依然是長(zhǎng)期的主線，而順周期的能源、有色等板塊，也會(huì)有補(bǔ)漲的機(jī)會(huì) 。
最后總結(jié)一下：當(dāng)下的A股，指數(shù)沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)股有分化，輪動(dòng)是主旋律，耐心是核心競(jìng)爭(zhēng)力。周五的普漲窗口，適合調(diào)倉(cāng)但不適合追漲，節(jié)前守住自己的籌碼，熬過(guò)輪動(dòng)，節(jié)后才能真正吃到市場(chǎng)的紅利。市場(chǎng)永遠(yuǎn)是公平的，那些能熬住寂寞的人，最終都會(huì)守住繁華！